1. 价格低于看涨期权执行价格,高于买入
就看涨期权来说,当市场价格高于合约价格但低于盈亏价格时,看涨期权的买方会执行期权,比如说合约价格为100美元,期权费为5美元,那么盈亏价格就是105美元,当市场价格为103美元时,执行期权,以100美元的价格买入,然后通过证券市场以103美元的价格卖出,差价为3美元,再减去期权费,就相当于亏损2美元,如果不执行期权,那么会亏损期权费5美元。
2. 期权费是什么意思
在股票交易中,如果投资者希望买入一定数量的股票,其就必须立即支付全部费用才能获得股票,那么期权呢?上证50ETF期权的交易成本主要是交易所收取的经手费和期权经营机构收取的佣金,那期权费率是什么意思?期权费决定因素是什么?
来源:网络【财顺财经】
期权费率是什么意思?在期货期权交易中,期权买方在支付了一笔费用(权利金)之后,获得了期权合约赋予 。在市场中,股票期权买卖费用包括交易佣金、交易经手费、结算费、过户费。一般来说,通过证券达到门槛的用户,手续费用是在单边3.5-5元左右,现在期权市场上除了券商之外,还有部分第三方子账户提供交易,手续费用一般是在单边7-10元左右。
期权费是什么?期权费决定因素是什么?期权费又叫期权保险费,指期权合约买方为取得期权合约所赋予的某种金融资产或商品的买卖选择权而付给期权合约卖方的费用。期权合同的有效期.有效期越长,购买者选择的馀地越大,市场价格向购买者期待的方向变动的可能性越高,期权费用越高,相反,有效期越短,购买者选择的馀地越小,市场价格向购买者期待的方向变动的可能性越低,期权费用越低.
在投资市场中,大家对于投资的产品都是比较熟悉的,而相对期货交易的话,其实在期权的市场中还有一个权利金的说法,在期权的交易中,买方通过支付期权费获得了期权,拥有了权利;而卖方通过卖出期权获得了收益,但是需要向买方履行义务。影响权利金高低的因素主要有标的资产的价格、执行价格、到期时间、波动率、无风险利率等。
3. 关于股票期权会计问题
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股票期权会计处理的国际动向及启示
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随着经济的发展,各种金融创新层出不穷,源于公司治理理论的股票期权制度在经历了长时间的风光后,再一次成为人们评论的焦点,激励经营者的股票期权,现在却成为公司财务丑闻的制度陷阱,而这一制度陷阱的背后,却是股票期权的会计处理问题,由此,人们的视线聚焦在股票期权会计上,本文试就股票期权会计的产生、发展,谈谈笔者的观点。
一、引言
1953年,美国会计程序委员会(Committee on Accounting Procere,CAP)第43号研究公报首次涉及“股票期权和股票购买计划的补偿(Stock Option and Stock Purchase Compensation Involved in Plans)”的会计处理问题。1972年,会计原则委员会(Accounting Principle Board,APB)发布了APB第25号意见书:《关于发给员工股票的会计处理的意见书》(Accounting Principles Board opinion 25,Accounting For Stock Issued to Employees)。该意见书规定,公司采用“内在价值法(intrinsic value approach)计算期权费用,具体规定为:股票期权的行权价(exercise price)超过股票期权授予当日公允价值(fair market value)的部分,确认为期权费用,如果前者等于或小于后者,则期权费用为零。1973年6月,FASB又发布了《关于股票期权会计处理方法》的征求意见稿(Exposure Draft of SFAS NO.123)。该征求意见稿要求确认和处理由于授予员工股票而产生的薪酬费用(compens ation expense),通过运用公允价值框架(fair value framework)和期权定价模型来估计股票期权的公允价值,并确认为期权费用。由于受到来自许多方面的反对,(注:特别是来自商业团体和来自国会的强烈反对,甚至直接威胁到FASB作为一独立的准则制定者的存在。)FASB于1995年10月发布了一份妥协的准则:FASB第123号公告《股票薪酬会计处理方法》(Accounting for Stock-Based Compensation,SFAS NO.123)。该准则鼓励但不是要求企业采用公允价值来核算股票期权,同时,该准则也允许企业沿用APB25,如果企业运作APB25的会计处理方法,则要求其在年度财务报表的附注(footnote)中披露匡算(pro forma)的净收益(net income)和每股赢余(earnings per share,EPS);国际会计准则委员会也发布了IAS19”雇员福利(Employee Benefits)“以及英国会计准则紧急工作组(Urgent Issue Task Force)制定的”雇员所有权计划基金会计(Accounting for ESOP Trusts,UITF13)“和”员工持股计划(Employee Share Schemes,UITF17)“都涉及到了股票期权问题。
二、股票期权会计面临的挑战
近年来,美国股票期权会计因公司丑闻而倍受指责,其突出的问题主要表现在:
(一)会计政策的可选择性:制度漏洞
按照APB25,对于不同的股票期权,其会计处理方法是不同的:对于固定股票期权(fixed option plans)采用“内在价值法”(intrinsic value approach)计算期权费用,具体为:股票期权的行权价(exercise price)超过股票期权授予当日公允价值(fair market value)的部分,确认为期权费用,如果前者等于或小于后者,则期权费用为零,由于在授予时,其行权价与市价相同(at the money),没有期权费用发生;对于业绩股票期权和其他变动计划,其计量日是当员工可以收到的股票数量及其行权价都是固定时的日期,由于计量日可能比授予日要晚得多,任何费用都是不确定的,如果公司的股票价格上升,那么,业绩股票期权计划的期权费用将比固定股票期权计划的要大,因而,公司往往会选择固定股票期权。
而且,企业还可以在SFAS123与APB25之间进行选择,虽然,采用公允价值计量的SFAS123优于APB25,但实际上,很少有企业采用这一方法,因为该会计处理方法将导致企业的每股收益(EPS)的大幅度下降,Nicholas·G·Apostolou.&.Larry Crumber的研究证明了这一点。SFAS123规定:如果企业选择APB25,那么,要求其在年度财务报表的附注(footnote)中披露匡算的净收益和每股赢余。
我们看到,在这可选择的背后,是确认与披露之争,应该确认并达到确认标准的项目如果没有确认,而是选择披露的话,不但违背了一个基本的会计概念:披露财务信息并不能足以代替将其在财务报表中确认,而且也有损于财务报告的质量,这是美国股票期权会计处理的问题之一。
(二)解释公告:解释不清
为了克服这一“名存实亡”的局面,美国FASB发布了第44号解释公告(FIN NO.44):《关于涉及股票薪酬的会计处理》(Accounting for Certain Transitions Involving Stock Compensation),该公告规定:企业必须费用化重定价期权(reprice options),但问题是当公司股价从原来的高位下跌时,企业会无从选择:如果将行权价重定位于低价位,收益就会降低;如果不重新定价,将可能失去员工,而且FIN NO.44也有漏洞,公司可以通过重新定价(注:通过取消那些行权价高于公司股票市价的underwater options,然后重新定价,重新授予超过6个月有效的股票期权,就可以避免确认期权费用,Eastman Kodak,WorldCom就是利用漏洞。)避免了所有的薪酬费用。由此可见,该解释公告并没有从根本上改善美国股票期权会计处理存在的问题,这是问题之二。
(三)准则制定:有失中立
按照美国现行的会计准则SFAS123规定,企业可以在APB25和SFAS123之间选择,FASB承认,SFAS123以公允价值作为计量基础要优于APB25,SFAS123规定企业可以在SFAS123和APB25之间进行选择,并不是处于会计上的原因,而是出于政治上的压力,对于这一点,FASB也在SFAS123中承认了这一观点(SFAS123,PP61-62),作为一个独立性较强的准则制定结构,FASB一直是世人所推崇的标准,应该保持其中立性,不能对相同的交易规定受欢迎的和不受欢迎的处理方法,但在股票期权会计准则制定中,竟然屈服于政治压力(当然,政治因素是任何活动都要考虑的,而且有时还比较大),但这却导致准则失去了中立性,对于固定股票期权和业绩股票期权采用不同的会计处理方法,导致了企业选择固定股票期权激励方案,不但损害了准则的质量,也扭曲了经济,这是问题之三。
(四)财务报告:流于形式
正是美国GAAP庞大的体系,存在一些漏洞,给企业留有“打擦边球”的机会,使得期权费用没有被确认,没有反映在企业的损益表中,而我们知道,股票期权对企业、股东、雇员等利害关系人都有影响,不在企业的财务报表中反映期权费用,这样的财务报表,不但不“真实公允”,也不符合“决策有用”和“保护投资者”的财务报告技师评估观(注:在评价财务报告质量时,学术界有两种观点,即用户需求观(user needs perspective)和投资者保护观(shareholder/investor protection perspective)。),这样的“残缺的”财务报告,显然质量不高,这是美国股票期权会计种种问题的最终体现。
三、股票期权会计处理的国际动向
鉴于近来股票期权会计存在的上述问题,美国近期对此有较大变动,具体为:(1)2002年7月30日,美国总统布什签署了《2002Sarbanes-Oxley法》,该法内容广泛,其中就要求对会计进行改革(包括改革股票期权会计),这一法案的生效,将为股票期权会计的改革铺平道路,同时,该法中也规定了要强化公司财务报告的披露。(2)已经有一些公司,如Cinergy,Citibank,Coca-cola,GE等宣布他们将改变现有的员工股票期权的会计核算方法,将采用公允价值确认期权费用,其他公司也正关注这一事态的发展,FASB也欢迎这种做法,而且,越来越多的投资者和会计信息的用户也对该做法表示支持。(3)为了向那些自愿改变股票期权处理方法,选择公允价值来核算基于股票的员工支付计划的公司提供过渡指导,FASB于2002年10月4日,发布修订SFAS123的建议公告(Proposal Statement):股票薪酬会计——过渡与披露(Accounting for Stock-Based Compensation-Transition and Disclosure),该公告规定:企业可以采用追溯重报(Retroactive restatement)或沿用SFAS123的未来适用法(Prospective Recognition)作为过渡方法,也不要求企业在财务报表中披露按SFAS123所要求的匡算额(pro forma amounts)。同时,该公告还要求企业向投资者提供更好、更高频率的有关股票期权成本的信息。(4)2002年12月31日,美国FASB发布SFAS148《股票薪酬会计——过渡与披露》,用于修订SFAS123,该公告规定了企业采用公允价值确认股票期权费用,并要求企业更明显(prominent)、更高频率的披露有关采用公允价值计量基于股票的薪酬对匡算额(pro forma amounts)的影响。
IASB与FASB于2002年9月18日在Norwalk举行联合会议(joint meeting),商讨共同致力于建立高质量、相互兼容的会计准则,以向国内和国际财务信息的用户提供高质量的财务报告;2002年10月29日,美国FASB与IASB在伦敦发布了一份“谅解备忘录(Memoranm of understanding)”,这表明在9月份Norwalk会议的基础上,FASB与IASB在会计准则的协调上前进了重要的一步。由于没有可以涵盖有关股票期权会计处理的国际财务报告准则(International Financial Reporting Standard,IFRS),IASB于2002年11月发布了以股票为基础的支付方式的征求意见稿(ED2:Share-Based Payment),该意见稿涵盖了相当广的范围,如授予员工的股票或其他权益工具(equity instruments),团体间涉及股票支付的货物或服务的交易,还包括使用基于股票的现金或其他资产支付(注:因为支付的金额是以企业股票或其他权益工具的价格为基础的,如现金股票增值权(cash share appreciation right)。)的交易。同美国SFAS123一样,该征求意见稿也要求企业采用公允价值计量。
德国会计准则委员会(German Accounting Standards Committee)于2001年6月发布会计准则草案:股票期权计划及其相似支付安排的会计处理(Accounting for Share Option Plans and Similar Compensation Arrangements);丹麦特许公共会计师协会(Danish Institute of State Authorised Public Accountants)于2000年4月发布了一份讨论稿(Discussion Paper):股票薪酬的会计处理(Accounting Treatmnt of Ahare-Based Payment);IASB、ASB和G4+1的其他国家于2000年7月发布的,由英国会计准则委员会主导的讨论稿(Discussion Paper):股票薪酬会计(Accounting for Share-Based Payment)。
四、几点启示
我们看到,当股票期权会计处理问题再次聚焦世人目光时,FASB和IASB以及其他一些国家准则制定机构,都采取了积极的态度,特别是FASB和IASB商定将共同致力于高质量、可相互兼容的会计准则的制定,使我们看到了股票期权会计处理的美好明天,同时,我们应该从股票期权会计处理的变迁,特别是美国股票期权会计处理的问题中总结经验,为我国的会计准则制定提供理论参考。
(一)采用基于原则的会计准则制订方法
美国现行股票期权会计的种种问题的原因之一在于:美国的GAAP是以规则为基础的方法(rules-based approach)制定的,显得过于庞大、繁杂,有如此多的细节性规定,太多的例外(excptions)、解释(interpretive)以及由AICPA、FASB的EITF发布的补充(implementation),使整个准则体系更加庞大,不但颁布一项新准则的效率不高,而且,准则使用者的学习成本也是非常高的,并且,使准则间的衔接有些松散,修订准则也不容易,我们不得不称赞美国FASB驾驭整个准则体系的能力,这恐怕令其他国家的准则制定者憾然。而欧洲和IASB却走了另一条完全不同的路,他们的准则是基于原则的(Principles-Based),正如IASB主席David·Tweedie所言:“我们希望基于原则的、清晰的,可以让企业与其审计师运用职业判断而非求助于细节性的规则制定的陈报”。基于原则和规则基础的准则制定方法,让我们看到了准则制定方法的未来,在我国准则体系尚未达到美国GAAP的程度时,选择基于原则的准则制定方法将有助于提高我国会计准则的质量。
(二)计量属性的选择
在我们的会计准则还不是很完善的时候,可以借鉴美国GAAP和IASB的经验,可以少走弯路,应该从制定高质量会计准则的角度出发,高瞻远瞩地思考问题,而选择恰当的计量属性是保证会计准则质量的关键之一,在当前的会计实务中,多种计量属性并存(注:SFAS.33对存在货和固定资产计量定义了八种属性:历史成本、现行再生产成本、现行重置成本、可实现净值预期未来现金流量的净现值、重恢复价值、现行成本企业价值。),这是符合哲学逻辑的,正如FASB在制定“SFAS115——在特定债券和权益证券上投资的会计处理”时提供正确选择计量属性的范例那样,可供选择的计量属性带来了最相关的财务信息,我们可以借鉴这种思想,在准则中明确规定何时、何种情况下采用何种计量属性,而不应该盲目地接受或否定某种计量属性。同时,我们看到,公允价值这种计量属性越来越受到人们的欢迎(注:当然,也有人认为,最近一系列的公司丑闻与公允价值计量有关,由于运用公允价值需要人的判断,财务报表变得越来越复杂,有人甚至提出返回到过去的时代。),我们应该如何权衡,是我们在准则制订中不得不关注的问题之一;在SFAS123中还引入Black-Scholes期权定价模型,这也是一个新情况,今后的准则中,将会出现更多的资产定价模型,我们应予以适当的关注。
(三)应保持准则制定的中立性
美国FASB摇摆于APB25与SFAS123之间,表明了FASB立场的非中立性,FASB选择妥协的、低质量的方案,导致了今天的公司财务丑闻,投资者的经济损失、股市的低迷,成本不可谓之不大,影响不可谓之深远,就连FASB自己也承认,在APB25与SFAS123之间,APB25是没有SFAS123优秀的,因为披露不能完全代替确认,这可以说是美国FASB的失职,我们应当以美国股票期权会计处理为鉴,保持准则制订者的中立性,不能以准则的低质量来迎合某些利益集团的偏好,我国的财政部是制定会计准则的法定机构,作为政府机构,具有较高的权威,但缺少其他各方参与的会计准则能否达到外部的“最优均衡”还是个未知数。
(四)注意会计准则的国际协调
从美国FASB最近主动同IASB接触,并于去年10月19日发布“谅解备忘录”来看FASB的立场有些改变,不论其动机是什么,这件事使我们看到了会计准则国际协调的重要,随着国际贸易和国际投资的不断扩大,以及世界范围经济交往的不断增加,对各国现行会计准则进行协调的呼声日益高涨(王松年,2002),这是一个大趋势,我们应当在准则制定中考虑这一因素。
「参考文献」
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[11] henry Morgenbesser,Marina Casani& Felicity,Gemson.Do Stock Options Have a Future in Amercia.IFLR.September.2002.
邓小洋
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引自 http://www.chinaacc.com/new/2004_7/4070909320272.htm
4. 怎么计算期权的收益和损失
1、期权未到期,期权的利润就是将持有的期权卖出可得的期权费和之间买入期权支出的期权费之间的差额。
2、期权到期,如果行权,就是行权价格和市场价格之间的差价所得的收益和期初买入期权所支付的成本的差额。如果不行权,损失期权费。
卖出期权:
1、期权未到期,期权的利润是将持有的期权从市场上买回所需支付的期权费和之前卖出期权所得期权费的差额。
2、期权到期,如果交易对手要求行权,行权价格和市场价之间的差价产生的亏损和之前卖出期权所得的期权费之和是客户的总盈亏。如果无需行权,客户收益就是期权费。
5. 期权手续费是如何收取的
1、单笔申报数量不超过100万份,申报价格最小变动单位为0.001元人民币,权证买入申报数量为100份的整数倍,权证卖出申报数量没有限制,对于投资者持有的不到100份的权证,如99份权证也可以申报卖出。
2、权证交易的佣金不超过交易金额的0.3%,行权时向登记公司按股票过户面值缴纳0.05%的股票过户费,不收取行权佣金,投资者可以跟证券公司协商适当的降低交易佣金。
3、权证涨幅价格=权证前一日收盘价格(标的证券当日涨幅价-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例;权证跌幅价格=权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。
4、权证实行T+0交易,即当日买进的权证,当日可以卖出。
5、接受行权的时间为交易日的上午9:15-9:25、9:30-11:30,下午13:00-15:30.
股票期权交易手续费多少?
在市场中,股票期权买卖费用包括交易佣金、交易经手费、结算费、过户费。结算费是由中国结算上海分公司双边收取的,合约标的为ETF的按0.3元每一张收取。而交易经手费是上交所双边收取的,合约标的为ETF的按2元每一张收取。而股票期权过户费是行权时,登记公司按股票过户面值收取0.05%。而股票期权的交易佣金是证券公司进行收取的,正常是1.8元,但是,如果投资者资金较大,就可以让证券公司适当降低佣金费用。
对于市场中普通的投资者而言,投资股票期权的门槛相对较高。而且,投资者风险较大。股票期权需要投资者在申请开户交易前20个交易日,投资者每天的证券资产在50万元以上。并且,在期货公司开户6个月以上并具备融资融券账户或者金融期货交易经历。投资者还要通过交易所期权知识水平测试,确认其具备参与股票期权交易必备的知识水平。并且,股票期权交易是具有杠杆性的,是运用了保证金制度,风险和收益相对较大。
6. 买入跌期权的股票,期权费越高该怎么办
按执行价格和标的股票的价格的关系分,股票期权可以分为虚值期权、平值期权和实值期权。当股票价格大于认购期权的执行价格,认购期权处于实值状态。当股票价格等于认购期权的执行价格,认购期权处于平值状态。当股票价格小于认购期权的执行价格,认购期权处于虚值状态。
假如投资者预期股价在未来会以一定幅度上涨,在股价一定幅度的上升以后,买入一份认购期权,同时卖出一份到期日相同,但行权价较高的认购期权。卖出认购期权的权利金可以抵消一部分低行权价期权的权利金成本
7. 个股期权的杠杆优势在哪儿
杠杆,一提到这个词语,我们通常的第一印象都是配资。杠杆的含义是由于固定的费用成本或财务费用的存在,导致某一变量以小幅度波动变动时,另外一个相关的财务变量便会以较大的幅度变动.
场外个股期权,是一种比配资更有优势,资金运用效率更高,可以更好地控制风险的合法金融工具。
我们首先来看一看个股期权的杠杆比率,个股期权具有天生高杠杆的特点,杠杆倍数的不同受期权合约费用的影响,例如:%5的期权费,杠杆费用就为20倍,%10期权费,杠杆比例就为10倍,股票期权一般期权费用都是在%5-%10的这个区间,也就是杠杆为10到20倍,并且没有任何配资利息成本,而配资在市面上大部分都是1-5倍,配资年息在%12以上.,由此可以看出,个股期权的杠杆比例远超股票配资.这也是么那么多人选择个股期权的原因。
在来说个股期权的抗风险能力,我们在用配资和期权来比较一下,股票配资有一条强行平仓的条款,很多投资人都被卡在了这个门槛之下,资金的波动常常会淘汰一批配资客户,或者陷入亏损的黑洞,最后只能演变成赌博式的风险交易中。
而个股期权就算在行情受到大幅度冲击的环境下,他的亏损是不会受到直接影响的,因为价格变动中的亏损不需要自身承担,只需要守株待兔,静观锁定该笔交易能达到的最大限度,保持一个较为良好的心态就能持仓。
再来对比一下他们的收益能力
股票配资:股票的价格》买入价=收益,价格如果出现回流,就在投资者的本金里面直接扣钱以做抵押.
股票期货:股票价格-买入价的收益必须大于期权的费用,才能实现盈利.
由于杠杆大小的不同,上涨初期配资的收益会比期权大,从长远来看,个股期权的收益率便会稳超配资收益。
做大事最需要的就是精确的判断。尤其是金融投资领域,敏锐的意识和高杠杆的金融工具将会成为你翱翔的翅膀.
8. 股票期权怎么操作
股票期权如何操作交易?
首先,少量资金投资用于测试水
期权本身杠杆高,所以其投入成本相对较低。只需要少量的资金就能撼动大量的股票价值。因此,当期权新手开始交易时,他首先将资金的一部分投入市场试水,买方亏损就是所投入权利金的全部。
第二,选择波动性和价格适中的合约
首先,在选择合约时要注意合约的波动性。如果合约的波动性很低,未来合约价格很可能会上涨。如果合约的波动性高,期权合约的价格未来可能会下跌。因此,在购买期权时,有必要选择那些未来可能波动较大的合约。
其次,要注意合同价格是否合理。新手在选择合同时总是喜欢选择价格过高的合同,导致投资成本高,风险大。有些新手喜欢挑价格太低的合约,这样虽然成本低,但是盈利的可能性很小。而且这两类合约的流动性都不是很好,建议选择接近平均值的合约进行交易。
第三,不要把鸡蛋放在同一个篮子里
期权合约有很多种。当一个新手不投资时,他不应该把所有的资金放在同一个合约上。这不仅有风险,而且如果他犯了错误,也没有多余的资金止损。因此,我们在购买期权时要特别注意这一点。您可以通过购买不同的合约来构建投资组合策。
另外,股票期权开通的条件必须是国内自然人投资者持有中国公民有效身份证,如果是境内自然人,需持有第二代居民身份证。在子账户开户的要求也一样,非大陆居民都不得开户。详细的开通要求如下:
期权资讯尽在:期权酱
9. 某客户从事股票的期权交易,有资料如下:见补充 求详细解答过程和分析
我以前也一直想做股票期权,因为这个是双向交易的,比平时做的单向交易的股票强多了,我现在在Trader711上面做,其他类似的网站还有ndex之类的,都是在线交易的,是一种固定收益期权,回报固定,一般在80%左右,一小时到期,不过夜,不操心,喜欢短线的人应该是很不错的选择。
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