㈠ 资本资产定价模型的意义
CAPM给出了一个非常简单的结论：只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位。
在CAPM里，最难以计算的就是Beta的值。当法玛（Eugene Fama）和弗兰奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期间纽约证交所，美国证交所，以及纳斯达克市场（NASDAQ）里的股票回报时发现：在这长时期里Beta值并不能充分解释股票的表现。单个股票的Beta和回报率之间的线性关系在短时间内也不存在。他们的发现似乎表明了CAPM并不能有效地运用于现实的股票市场内！
事实上，有很多研究也表示对CAPM正确性的质疑，但是这个模型在投资界仍然被广泛的利用。虽然用Beta预测单个股票的变动是困难，但是投资者仍然相信Beta值比较大的股票组合会比市场价格波动性大，不论市场价格是上升还是下降；而Beta值较小的股票组合的变化则会比市场的波动小。
对于投资者尤其是基金经理来说，这点是很重要的。因为在市场价格下降的时候，他们可以投资于Beta值较低的股票。而当市场上升的时候，他们则可投资Beta值大于1的股票上。
对于小投资者来说，没有必要花时间去计算个别股票与大市的Beta值，因为据笔者了解，现时有不少财经网站均有附上个别股票的 Beta值，只要读者细心留意，但定可以发现得到。
CAPM模型在证券理论界已经得到普遍认可。投资专家用它来作资本预算或其他决策；立法机构用它来规范基金界人士的费用率；评级机构用它来测定投资管理者的业绩。但是，该模型主要对证券收益与市场组合收益变动的敏感性作出分析，而没有考虑其他因素。
㈡ 埃尔文·费雪的人物轶事
19世纪90年代，美国经济学界就货币标准的问题产生了分歧。如果美元汇率浮动固定在金或银，此两者的某种组合条件是什么？债务人和债权人的关系又是什么？……等等。费雪很快发现经济学基础理论对社会问题的研究涉及太少，于是货币经济学成了费雪的工作的主要重点。费雪对美元汇率的价格水平进行了抽象分析，又强调了实际的利益和货币利率的区别是通货膨胀现代分析的根本理论。但费雪认为，不论投资者或普通储户，都遭受着“货币错觉”的折磨，在不同程度上，他们看不到过去的钱和现在的钱在购买商品上的区别。理想社会中，价格水平的变化不会对生产和就业产生影响。假设是货币幻觉，通货膨胀（和通缩）则对现实世界中没有严重的危害。
费雪的价格水平理论是货币数量论的变种，设M =货币存量，P=价格水平，T =交易金额资金，V =货币流通速度。费雪随后提议这些变量由相互关联的交易方程式组成。
埃尔文·费雪也是第一个区分实际和名义利率的经济学家，他第一个揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系的一个发现，他指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。他创立了费雪定理和费雪效应，并建立了费雪公式。
费雪方程式是货币数量说的数学形式，即MV=PQ。其中M为货币量，V为货币流通速度，P为价格水平，Q为交易的商品总量。该方程式说明在V、Q比较稳定时，货币流通量M决定物价P。
费雪效应是名义利率随着通货膨胀率的变化而变化。名义利率、实际利率与通货膨胀率三者之间的关系是：名义利率=实际利率+通货膨胀率。
在某种经济制度下，实际利率往往是不变的，因为它代表的是你的实际购买力。于是，当通货膨胀率变化时，为了求得公式的平衡，名义利率--也就是公布在银行的利率表上的利率会随之而变化。
正是因为这个原因，在90年代初物价上涨时，中国人民银行制定出较高的利率水平，甚至还有保值贴补率；而在现在，物价下跌，人民银行就一而再，再而三的降息。
费雪阐述了稳定货币理论，即稳定价格水平。20世纪20年代，他介绍了稳定价格水平的技术，后来被称为货币分布滞后。在他逝世后的1973年，政治经济学杂志转载的失业和通货膨胀之间的关系便来源于他1926年的统计文件，费雪发现了菲利普斯曲线。直到今天，他的货币理论在经济学界仍然富有影响力。
费雪对经济学的主要贡献是在货币理论方面阐明了利率如何决定和物价为何由货币数瞎行量来决定，其中尤以贸易方程式（也作费雪方程式）为当代货币主义者所推崇。费雪还对经济计量学、价值和价格理论、资本理论以及统计学等有所贡献。主要著作有《价值和价格理论的数学研究》（1892）、《资本和收入的性质》（1906）、《利息率》（1907）、《货币的购买力：其决定因素及其与信贷、利息和危机的关系》（1911）、《指数的编制》（1922）《利息理论》（1930）《通货膨胀》（1933）、《百分之百的货币》（1935）等。
埃尔文·费雪除了以上这些成就外，他还是一位多产的作家，新闻制作人，优生学家，出版和发表技术文章无数，他还解决了第一次世界大战、繁荣的20世纪20年代和30年代不景气的问题。
1947年4月29日，埃尔文·费雪在他的故乡纽约市逝世，终年80岁。一代古典经济学家陨落。
尽管费雪的大部分精力磨空哗都是在为自己的理论进入社会事业和商业企业奋斗，他的科研工作有一部分专门讨论货币经济学，他最持久的工作是他的资本投资和利率理论、资本和收入（1906年）的性质和利率阐述（1907年）。1930年他的著作《利息理论》总结出了工作资本、资本预算，信贷市场和利率的决定因素，包括通胀率，费雪看到了主观的经济价值不仅仅是商品的价值。
战时与战后的通货膨胀造成物价的暴涨，德国和其他国家的实际利率远远跌到零下，从而使许许多多的投资人陷于穷困的境地。在所有的国家里面，由于货币变动对实际利率的影响，收益固定的头等证券变得带有高度的投机性质。大战以后，各国人民寅吃卯粮借钱花费的焦躁心理，加上获取大量投资报酬的机会，使得利率提高并保持在较高的水平上。国民收入的增长使美国成了一个债亏侍权国。在国内，由于新的科学、工业与农业各方面的革命，实际收入获得了惊人的增长。20世纪20年代，利率曾有稍许下降，但是因为投资报酬还是很大，所以利率仍然是高的。人们急于花费的不耐，可拿消费者信贷组织作为例证。这种组织是采取金融公司的形式特别设立起来的，它的目的在于适应和鼓励分期付款的赊卖并求得消费的标准化与稳定化。费雪对此提出利息理论。
因为费雪的理论推广到K的商品和N个周期（包括无穷多个周期的情况下）的向量空间概念，这一概念已成为当代经济学中的资本和利益的规范理论。然而限于性质和范围，这理论一开始没有得到充分重视，直到1958年Hirshleifer才重新阐述它，费雪本人没能活到目睹这一理论的最终胜利。
1929年的股市崩盘和随后的大萧条摧毁了费雪的个人财富和学术声誉。他著名的预言是在“黑色星期四”前几天，他说：“股票价格已经到达了这样一个永久的高点。”10月21日他又表示，市场是“只摇出的极端分子”，并继续解释为什么他觉得还没有赶上实际价值前股票的价格就高得多了，所有人应该回家。10月23日，费雪在一个银行家的会议上宣布：“安全值在大多数情况下并没有夸大。”美国股市大崩盘的几个月后，他继续向投资者鼓吹美国经济复苏指日可待。不过他也警告目前的通货紧缩政策是一场激烈的灾难，它将严重干扰美国经济，因为通货紧缩提高了以美元计算的债务的实际价值。费雪就是这样如此自圆其说，人们开始转向凯恩斯学派。直到八十年代人们才开始考虑费雪的债务通缩情况。
普通人也许还会知道埃尔文·费雪是一个健康活动家和优生学家。1898年，他发现是肺结核这个疾病造成他的父亲早逝后，决心以健康活动家作为他的第二职业。他主张素食，避免吃红肉，倡导运动。他著有《怎样生活：健身规则》一书，美国最畅销的书籍之一。
1912年，他成为优生科学记录办公室的咨询成员，后来担任美国优生学会书记一职。
费雪也是个医师，不过他却臭名昭著。谁相信精神疾病是由于感染性材料在牙齿根部产生并进入肠子深处从而影响人的身体呢？费雪相信切除肠子——“传染性物质”切除手术能够治愈病人的心理障碍，这些理论竟彻底迷惑了他，当他的女儿玛格丽特·费雪被诊断患有精神分裂症，埃尔文·费雪居然在她的身体里切除了部分结肠，最终导致了他女儿的死亡。
费雪亦是美国禁酒令的狂热支持者，他写了三个禁酒的理由，认为饮酒会影响公共健康与卫生，以及经济生产力和效率。因此，应该由美国政府严格执行。
㈢ 【公司理财】某项目的寿命为2年,其现金流为:-100,20,200.则当贴现率为10%时,该项目的获利指数是()
一。1.67，计算方式是(20/(1+10%)+200/(1+10%)^2)/100=1.67。
二，资本预算(CapitalBudgeting)是公司用于资本项目决策的过程，是对金融分析师很重要的知识，步骤包括：1.创意2.分析方案3.资本预算规划4.监控与事后审计。一些公司把资本预算项目分为替换项目、扩张项目、新产品和服务、监管安全与环境项目、其它项目。
资本预算的基本原则：1.决策取决于现金流而非会计概念2.现金流的发生时间非常重要3.现金流基于机会成本4.现金流分析基于税后数字5.忽略融资成本
三，重要的资本预算概念：1.沉没成本2.机会成本3.增量现金流4.侵蚀效应5.常规现金流VS非常规现金流使增量现金流分析变困难的因素：1.独立项目VS互斥项目2.项目次序3.无限资本VS资本限额投资决策标准：1.净现值(NPV)2.内部收益率(IRR)3.回收期(PaybackPeriod)4.贴现回收期(DiscountedPaybackPeriod)5.平均会计报酬率(ARR)6.获利指数7.净现值曲线(NPVProfile)8.净现值VS内部收益率的优先冲突9.同时存在多个内部收益率VS不存在内部收益率我们来把上面概念应用到一个案例中吧。
四，案例1：星星的光公司的投资项目星星的光公司正在开展知旅一个项目，要投资700万元开一家新门店，这笔投资的预期未来税后现金流现值是900万元。星星的光公司的在外发行的股票数量为100万股，股票现在市场价格为66元。这是个新的信息，与其它信息对公司的影响相互独立。理财规划师A：“从理论上分析，这个项目对星星的光公司的价值和股票价格有什么影响？”股票咨询师B：“这个项目的NPV=900万-700万=200万元。在这个项目之前，星星的光公司的市场价值=66x100万=6，600万元。公司的价值理论上增加200万元，变为6，800万元。每股价格理论上增加值=200万元/100万股=2元/股，股价变为68元。
PartB：现金流预测分析师卡隆最近就小光公司的一个项目决策而头疼。小光公司准备投入一个项目，周期为5年，在喵星开三家门店销售产品，这个项目包括：1.用15万购买土地。2.用75万购买设备，设备以直线折嫌山旧法5年剩余价值变0。3.购买短期资产30万。4.介入短期债务10万。5.预期每年销售额为110万。6.预期每年现金运营支出为50万。7.税率为40%。芹猛中8.预期购买的土地在第5年末升值到20万。9.要求的投资回报率为10%。10.项目结束时购买的固定资产被卖出。11.项目结束时不再需要净运营资本。
㈣ 资本预算 是什么意思啊
资本预算又称建设性预算或投资预算，是指企业为了今后更好的发展，获取更大的报酬而作出的资本支出计划。它是综合反映建设资金来源与运用的预算，其支出主要用于经济建设，其收入主要是债务收入。资本预算是复式预算的组成部分。
中文名：资本预算
外文名：Capital Budgeting
特点1：资金量大
特点2：风险大
㈤ 管理会计中资本预算方法包括哪些
同学你好，很高兴为您解答！
（一）投资机会表
投资机会表（Investment Opportunity Set，lOS）按公司潜在投资项目（投资机会）的内部报酬率进行降序排列，并在表中标示每个项目相对应的资本需要量。
（二）边际资本成本表
边际资本成本（MCC）指每增加一个单位资本而需增加的资本成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。
（三）资本限额（capital rationing）
企业在某个年度进行投资的资本限额，并不一定等于上述的资本预算的最高限额。原因如下：
1.股东大会未审批通过；
2.管理层认为金融市场条件不利，既不愿意借债，也不愿意发行股票；
3.公司缺少有能力的管理人员来实施新项目；等等。
所谓最佳的资本预算，就是通过项目的投资组合的选择，使所选项目的投资组合的NPV最大，从而最大化企业的价值。
（四）最佳资本预算
最佳资本预算被定义为能够保证公司价值最大化的项目组合。公司财务理论认为所有能产生正净现值的独立项目都应该接受，同时产生最高净现值的互斥项目也都应该被接受。因此，最佳资本预算由项目组合构成。
在实际业务当中，有两个重要事项：（1）资本成本随着资本预算的规模增加而上升，在评估项目时确定恰当的折现率（WACC）比较困难。（2）有时公司会设置资本预算的上限，通常叫做资本限额。
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㈥ wacc计算公式是什么
wacc计算公式为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起绝卖裂来。
加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务。加权平均资本成本是按各类资本所占总资本来源的权重加权平均计算公司资本成本的方法。资本来源包括普通股、优先股、债券及所有长期债务，计算时将每种资本的成本（税后）乘以其占总资本的比例，然后加总。多用于公司资本预算。公司从外部获取资金的来源主要有两种：股本和债务。因此一个公司的资本结构主要包含三个成分：优先股，普通股和债务（常见的配凯有债券和期票）。加权平均资本成本考虑资本结构中每个成分的相对权重并体现出该公司的并闭新资产的预期成本。
㈦ 高分求以WACC法进行股票价格估算的详细方案
WACC的定义：通过赢得一回报在那个资本之上的费用的被投资的资本创造价值为股东。
WACC = （每种资本在总资本中所占比例 * 这种资本的税后资本成本）的总和，
计算加权平均资本成本在很大程度上是为了在资本预算中进行现金流量的折现计算时确定折现率。通常我们所做的是税后现金流量分析，因此应计算税后加全平均资本成本， WACC的计算相当复杂，不过如何使用WACC ，比如何计算该数字更重要。
资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。
WACC演算的例子：
假设以下情况在公司中：债务=