⑴ 贵州茅台酒之所以被称为国酒，其由来是什么
你觉得一样东西能被冠上国家，会是什么原因？不过我这也有些介绍，你看看吧。
茅台酒产于中国西南贵州省仁怀县茅台镇，同英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“世界三大名酒”。它的生产可以追溯到距今2000余年前的汉代。到清代中期，茅台酒的生产已具有一定的规模，年产量可达170吨，在中国古代酿酒史上是罕见的。解放前，生产茅台酒的主要有三家酒坊，他们所产的分别称为“华茅”、“王茅”和“赖茅”，其中“华茅”就是现在茅台酒的前身。1915年巴拿马万国博览会上，茅台酒（华茅）被评为金奖产品，自此得以扬名世界。解放后，国家十分重视发展和扶持这一名优产品的生产工作，经过三十余年的建设，到1987年，茅台酒的年产量已达1700吨，除满足了国内需求外，还远销到世界各地的许多国家。
茅台酒素以色清透明、醇香馥郁、入口柔绵、清冽甘爽、回香持久等特点而名闻天下，被称为中国的“国酒”。它以优质高粱为料，上等小麦制曲，每年重阳之际投料，利用茅台镇特有的气候，优良的水质和适宜的土壤，采用与众不同的高温制曲、堆积、蒸酒，轻水分入池等工艺，再经过两次投料、九次蒸馏、八次发酵、七次取酒、长期陈酿而成。酒精度多在52～54度之间，是中国酱香型白酒的典范。 贵州茅台酒厂集团总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔的茅台镇，地处东经 106°22′，北纬 27°51′ ，海拔 423 米，现占地面积 220 万平方米。
贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近 20 家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。
中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司）， 1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立， 2001 年 8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。
集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。
公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
国酒茅台在全国白酒行业拥有独一无二的工艺技术、企业标准和特殊功能：
一年一个生产周期，从原料进厂到成品出厂，至少需要五年时间。制酒过程需经九次蒸煮（馏），八次发酵，七次取酒。高温制曲、高温发酵、高温接酒是其独特工艺，其中高温制曲和高温接酒对中国白酒工艺变革产生了重大影响。长期储存是茅台酒风格形成的关键因素之一，在白酒行业独具特色。精妙绝伦的勾兑技术和理论由茅台率先提出，是对中国白酒行业的重大贡献之一。酱香、窖底、醇甜三种典型体的划分和总结，对中国白酒香型划分和浓香型白酒的发展作出了划时代的贡献。GB18356-2001 《茅台酒（贵州茅台酒）》既是国家标准，也是企业标准和国际标准，在白酒行业绝无仅有。独特的空气、气候、地理、水文环境，使茅台酒不能异地生产，在全国白酒行业也是绝无仅有。茅台酒已通过了绿色食品和有机食品认证，并被确定为原产地域保护产品，在全国白酒行业，迄今只有茅台酒集此三者于一身。
⑵ 冯柳是谁
海康威视曾是A股首家上市的互联网 科技 公司，公司产品涵盖视频监控系统的所有主要设备，包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。
在前单位上班的时候，公司所有与安防监控有关的，基本用的都是海康威视的产品。
上周末海康威视公布本年度第三季报，按照A股定期报告披露习惯，与业绩一起披露的包括大股东，主要是前十大股东和前十大无限售条件股东的的变化情况。
无独有偶，安防“第二”的大华股份与此类似，同样在十大股东中出现相同的名字，同样在大盘和个股整体向下的情况下，走出了一波独立行情。
而这只私募基金背后都指向一个传奇人物冯柳。
投资江湖里不缺传奇，江山代有才人出，这一次冯柳又走上了前台。
资料显示高毅邻山1号远望基金，成立于2015年11月，彼时正值熊市，高毅资产是由投资大佬邱国鹭一手创立，而邻山1号则是冯与邱牵手后发的首只私募基金，目前规模超百亿，而投资业绩也非同一般。
放在十多年前，冯名不见经传，五年前这个名字也仅是在圈子流行，而现在则是名满天下。
早期只是在小圈子流向，最开始以茅台03的网名在“闽发论坛”发帖，后转战淘股吧，后流行于雪球网，最终大成于全网。
2012年茅台03在淘股吧总结其过往人生，“过去9年我取得了93%的年复合回报”，算下来9年回报370倍。简单一句话其实折射了他的两个特质，除了收益够牛逼，就是起点低，草根出身也是被追捧的一大原因。
虽然已是名满天下，但网上对他的系统性介绍仍然很少，从一些碎片化的信息大概可以拼凑出冯柳的投资人生。
1999年大学毕业，开始在娃哈哈做销售，2003年辞职回家，做起了全职股民，后来陆续在闽发论坛和淘股吧发帖。
2015年已经在股票圈小有名气，2016年加盟邱国鹭的高毅资产，发行第一只产品（上文所说的高毅邻山1号远望）。
冯柳最初是用茅台03的网名发帖，碎片化的信息，有理由相信早期的冯柳对白酒股颇有心得，也带来不菲的收益。
一些细节不可考，碎片化的信息大体概括其收益路径。
2011年以前基本都是深耕白酒。
具体取得多少收益不可知，但从2003年到2006年持有贵州茅台，茅台上涨超过3倍。后转投山西汾酒，直到之后从白酒转战医药。此前在山西汾酒上取得的巨大成功，冯柳成功完成了从小散到超级牛散的跨越。
2015年，邱国鹭与冯柳接洽，转战私募，完成牛散到私募基金经理的华丽转身。
至今为止高毅邻山1号的净值已经达到4.85，公开资料显示，即便在市场极“熊”的2018年，依旧取得正收益。
整理资料的时候想着复盘一下大佬的操作，转而又想过程比结果重要，但如果方法不能为我所用也是徒劳无益的，思维方式比方法更重要。在“茅台3”的一些论述中，往往更多的是思维模式形而上的表述。比如中证报采访冯柳时说的，“弱者思维”。
承认自己的能力边界，找到应对办法，做出适当改变。
承认自己能力的界限，是为了做出改变，投资如是，工作和生活又何尝不是。
当然，对普通人而言，也许存在某种极简方式，但在自己能力边界之内的行事才会有效，适合自己的才是最简的，比如有的人擅长识别股票，有的人则擅长识别大佬。你属于哪一类呢？
⑶ 2020年10月24到今天有多少天了
编辑 | 章朋
乌克兰延长战时状态 中概股继续大跌
俄乌局势继续牵动着市场。
截止收盘，标普500指数下跌0.7%，至4173.11点，纳指下跌2.04%，至12581.22点，纳指跌至2020年12月以来的最低水平，自疫情以来首次收盘后进入技术性熊市。道指收盘基本持平，仅上涨1点，至32945.24点，此前该指数曾一度上涨450点。
美股早盘时段，据央视新闻，乌克兰总统办公室主任顾问称，第四轮谈判技术性暂停，预计15日继续，后午盘时段报道称，俄罗斯代表团团长表示，俄乌视频会谈每天都在进行，没有休息日。但报道都未提及第四轮谈判有何进展。美股午盘时、欧股盘后欧盟还宣布了对俄新制裁，取消俄贸易最惠国待遇。
美股盘后，据央视新闻，乌克兰总统泽连斯基签署总统令，决定自3月24日起将乌克兰战时状态延长30天。
据央视新闻最新消息，乌克兰总统办公室顾问阿列斯托维奇当地时间14日表示，乌克兰与俄罗斯双方最快有望在一至两周内签署和平协议，最迟将在5月签署和平协议。
热门中概股普遍继续下跌，中概ETF KWEB和CQQQ分别收跌约11.7%和8.5%，截至收盘，KWEB今年初以来跌超40%，抹去2013年上市以来所有涨幅（含股息）。纳斯达克金龙中国指数（HXC）收跌逾11.7%，今年内也跌超40%。纳斯达克100的四只成份股拼多多、京东、网易、网络、分别收跌逾20.5%、10.5%、近9.6%和8.4%。此外，知乎收跌超27%，爱奇艺跌超24%，理想汽车跌超20%，瑞幸咖啡粉单跌超19%，电子烟第一股雾芯科技跌超18%，新东方跌超14%，小鹏汽车、携程跌超13%，好未来跌近13%，蔚来汽车跌超12%，老虎证券跌超11%，阿里巴巴、B站、贝壳找房、斗鱼跌超10%，腾讯音乐跌超9%，腾讯粉单跌近9%，虎牙跌超7%，微博跌超6%，富途控股跌超5%。
欧股方面，泛欧股指和主要欧洲国家股指均连续第二个交易日上涨，欧洲斯托克600指数创上上周四以来收盘新高。上周五公布去年营业利润较前年翻倍大增的德国大众涨4.4%，力挺汽车板块涨近3.3%、领涨欧股。得到欧债收益率上行支持的银行板块也涨超3%。而原油和基本金属下跌拖累的矿业股和油气股所在板块分别跌超2%和1%，科技板块也逆市下跌约0.6%，腾讯大股东、荷兰上市公司Prosus跌10.4%。
与此同时，近期因俄乌冲突而飙升的大宗商品价格也有所回落。
美国WTI原油收于103.01美元/桶，下跌5.78%，盘中一度下跌超8%；布伦特油收于106.90美元/桶，下跌5.1%。WTI盘中一度跌破100美元，为自2月24日以来首次跌破这一关口。
COMEX 4月黄金期货收跌1.2%，报1960.80美元/盎司。钯价下跌13.56%，至每盎司2417.60美元，为2020年3月13日以来最糟糕的一天。
海外一览
德尔塔和奥密克戎混合变种？世卫组织回应：病例很少且无快速传播迹象
近日，世界卫生组织表示，最新报告的变异病毒，即含有德尔塔和奥密克戎的重组，也含有奥密克戎的亚型BA.1和BA.2的的重组。病毒重组是一种正常现象，可被看作是一种可预期的突发事件。目前该重组体的流行病学和测序信息没有显示任何快速传播的迹象或临床恶化程度。迄今为止，只有少数几个群组被报告，并显示出非常低的甚至几乎检测不到的传播性。
乌媒称俄向乌提停火“六条件” 其中五个要写入乌宪法
据新华社援引俄罗斯媒体报道，乌克兰媒体获悉莫斯科对基辅提出了六项要求。乌克兰《每周镜报》报道，俄罗斯停止在乌克兰特别军事行动的前提是基辅满足乌克兰放弃加入北约等六项具体要求。该报公布了要求清单，声称这些信息来自“可靠的外交来源”。该报称，莫六个条件中，五个要写入乌克兰宪法。
俄军对乌西部军事设施实施打击 当地民众生活未受太大影响
据央视新闻，当地时间14日，在乌克兰西部最大城市利沃夫军事设施遭俄方军事打击后，记者从利沃夫当地民众处了解到，在经历了前一天多次响起的防空警报后，当地民众的生活暂时没有受到太大影响。俄军对乌克兰西部进行打击的目标为乌政府训练外国雇佣兵的设施。对于当天进行的第四轮俄乌谈判，包括利沃夫和乌克兰首都基辅的民众都不抱期待，但是当地民众都期盼俄乌两国尽快达成共识。
世界银行宣布为乌克兰追加2亿美元资金援助
据央视新闻，当地时间3月14日，世界银行宣布为乌克兰追加2亿美元的资金援助，以增加对乌克兰的人道主义援助。加上最新的一笔资金，世界银行为乌克兰提供的援助总额已经超过9.25亿美元，其中3.5亿美元已经交付乌克兰。据悉，这笔资金为世界银行计划为乌克兰筹集的30亿美元支援计划的一部分，世行仍在为支援计划中剩下的部分做准备。
欧盟宣布对俄罗斯采取新制裁措施 取消俄贸易最惠国待遇
据央视新闻，当地时间14日，欧盟轮值主席国法国在社交媒体上宣布，欧盟已决定对俄罗斯采取新一轮的制裁。主要措施包括取消俄罗斯的贸易最惠国待遇，禁止欧盟企业投资俄罗斯油气行业，禁止向俄罗斯出口奢侈品和高级汽车，禁止俄罗斯钢铁出口至欧盟等。这是俄乌冲突爆发以来欧盟对俄采取的第四轮制裁。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟还将寻求停止俄罗斯在国际货币基金组织及世界银行等国际组织中的会员资格。
印度油价大幅上涨 考虑增购俄罗斯石油
据央视新闻，当地时间14日，两名不愿公开姓名的印度官员透露称，印度政府正在考虑以优惠价格从俄罗斯购买更多石油和其他产品，以应对石油市场价格大幅上涨。同时，印度和俄罗斯正在筹备直接使用印度卢比与俄罗斯卢布结算的机制，欧美制裁不会阻止印度进口俄罗斯石油。据了解，印度石油需求的80%依赖进口，以往从俄罗斯进口石油所占比例为2%至3%。
MH17坠毁8年后 澳荷两国称将起诉俄罗斯
据观察者网，8年前，马航MH17航班在乌东地区坠毁，机上298人全部遇难。现如今，澳大利亚与荷兰决定就此事对俄罗斯采取法律行动。据英国《卫报》消息，当地时间3月14日，澳大利亚外交部长与司法部长宣布，将与荷兰展开联合行动，将通过国际民航组织（ICAO）向俄罗斯提起法律诉讼，指控该国用地对空导弹击落MH17。在宣布完该决定后，澳大利亚外长玛丽丝·佩恩还声称，如果俄罗斯“准备重返谈判桌”，澳大利亚可以“考虑”撤回这项行动。
财经要闻
国常会：密切跟踪国际局势变化、大宗商品走势等和对我国的影响 完善应对举措
国务院总理李克强3月14日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点任务分工，要求扎实有力抓落实，推动经济在爬坡过坎中保持平稳运行。会议将《政府工作报告》提出的44个方面52项重点工作，逐一分解到国务院部门和有关地方，并明确责任和完成时限。会议强调，当前经济运行面临新的下行压力，困难挑战增多。要贯彻党中央、国务院决策部署，统筹疫情防控和经济社会发展，强化周期性调节，把稳增长放在更加突出的位置，深化改革开放，努力完成全年经济社会发展目标任务。
杨洁篪就乌克兰局势阐明立场
当地时间3月14日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文在意大利罗马举行会晤期间，就乌克兰局势阐明中方立场。杨洁篪指出，乌克兰局势走到今天这一步，是中方不愿看到的。中方一贯主张尊重各国主权和领土完整，遵守联合国宪章宗旨和原则。中方致力于劝和促谈，国际社会应共同支持俄乌和谈，尽快取得实质性成果，推动局势尽快降温。各方应保持最大限度克制，保护平民，防止出现大规模人道主义危机。中方已向乌提供紧急人道主义援助，并将为此继续作出自己的努力。杨洁篪表示，应理顺乌克兰问题历史经纬和来龙去脉，正本溯源，回应各方合理关切。着眼长远，积极倡导共同、综合、合作、可持续的安全观，鼓励相关各方开展平等对话，按照安全不可分割原则，寻求构建均衡、有效、可持续的欧洲安全机制，维护欧洲和世界和平。杨洁篪强调，中方坚决反对任何散布不实信息、歪曲抹黑中方立场的言行。
中方发虚假信息？外交部六连问质疑美在乌生物实验室
3月14日，外交部发言人赵立坚主持例行记者会。有记者提问道：据报道，联合国安理会11日举行会议，审议乌克兰生物安全问题，美常驻联合国代表托马斯-格林菲尔德在会上称，中国散布虚假信息支持俄罗斯，请问中方有何评论？赵立坚指出，面对俄罗斯在乌克兰发现的文件、图片、实物等证据，美方只用一句“虚假信息”搪塞过去，难以交代，难以服众。美方一贯标榜所谓“公开、透明”，如果美方称这是虚假信息，为什么不公布详细资料自证清白？美方资助的2亿美元到底花在了哪里？美方对哪些病原体进行了什么研究？美国驻乌克兰使馆在其网站上删除了所有相关文件，他们是想要隐瞒什么？美方为什么20年来独家反对建立禁止生物武器公约多边核查机制？美方如果想证明清白，为什么不开放这些生物实验室，供国际专家独立调查？
外交部回应中方是否有向俄军事援助计划
针对记者的相关提问，赵立坚表示，近期美方在乌克兰问题上接二连三地散布针对中国的虚假信息，用心险恶。中方在乌克兰问题上的立场是一贯的、明确的，我们一直以来为劝和促谈发挥着建设性作用。当务之急是，各方保持克制，为紧张局势降温，而不是火上浇油；推动外交解决，而不是使局势进一步升级。
外交部提醒已自乌克兰撤离中国公民暂勿返乌
据领事直通车，外交部和中国驻乌克兰使领馆提醒已撤离至乌周边国家的中国公民务必清醒认识乌当前安全形势，停留在安全地区，切勿贸然返回乌境内。少数自愿留乌人员务必注意安全，加强防范和应急准备，同时和中国驻乌使领馆保持联系。
网信办：不得诱导未成年人应援集资 投票打榜
3月14日，国家互联网信息办公室发布关于《未成年人网络保护条例（征求意见稿）》再次公开征求意见的通知。提出网络游戏、网络直播、网络音视频、网络社交等网络服务提供者应当采取措施，防范和抵制流量至上等不良价值倾向，不得设置以应援集资、投票打榜、刷量控评等为主题的社区、群组，不得诱导未成年人参与应援集资、投票打榜、刷量控评等网络活动，并预防和制止其用户诱导未成年人实施上述行为。
交通运输部：特殊时段道路、水路客运班线客票免费退票
交通运输部网站14日发布公告明确，针对近期复杂严峻的疫情防控形势，为切实减少不必要的人员流动，交通运输部决定，自2022年3月15日0时起，此前在道路和水路客运站、客运联网售票平台等渠道已购买客运班线客票的旅客，如自愿改变行程需退票的，售票单位应当予以免费办理，购买人身意外伤害保险的一同办理。
铁路部门出台免费退票措施
据中国铁路消息，针对近日全国部分地区出现多点零星散发病例和局部聚集性疫情，为配合各地政府减少人员流动、减少旅途风险、减少人员聚集等疫情防控政策的落实，铁路部门将迅速大幅调整旅客列车开行，并出台旅客列车车票免费退票措施。旅客可在车站、12306网站等各渠道，办理2022年3月15日0时前已购各次列车有效车票退票时，均不收取退票手续费。
民航跟进铁路免费退改
继铁路部门出台3月15日0时前已购各次列车有效车票免费退票之后，民航也再次跟进。第一财经独家获悉，部分机票代理已经收到东方航空的通知，出票日期在2022年3月20日（含）之前，飞行日期在2022年3月14日（含）—2022年4月17日（含）之间的国内客票，免收变更手续费或退票手续费。
吴尊友称未来几周疫情会得到明显控制
中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友发博称，虽然我国当前面临的疫情形势十分严峻，但与奥密克戎毒株袭击欧美国家及周边国家时出现的单日新增病例数大幅度上升和死亡数继续增加相比，我们已经取得了疫情防控的巨大成功。在“动态清零”总方针的指引下，只要我们克服麻痹思想，再接再厉，坚持严防死守不松懈，扎实落实常态化防控的各项疫情防控措施，全国疫情形势在未来几周就一定会得到明显控制。
张文宏：新冠病毒的毒力是明显降低了
3月14日凌晨，国家传染病医学中心主任、上海新冠肺炎临床救治专家组组长张文宏医生再发声，他表示：“抗疫两年多来，目前进入了最困难的时期。未来抗疫仍要有清晰的思路，而不是整天在争论是’清零’还是’共存’。”张文宏同时透露了好消息：新冠病毒的毒力是真的明显降低了，尤其是对于打过疫苗的人来说，重症率和病死率是真的低于流感病毒了。
抗原自测怎么测 效果如何？专业解释来了
在重庆，已有超过3万名居民尝试过抗原检测。负责演练的重庆医科大学校长黄爱龙告诉一财，抗原检测30分钟内能出结果，2小时即可完成大规模检测，抗原检测有望成为主流新冠病毒检测方式。
国家卫健委：3月以来 本土疫情波及全国27个省份
据央视新闻，国家卫生健康委有关负责人14日介绍，目前本土疫情已波及全国27个省份，呈现出点多、面广、频率大的特点。国家卫生健康委疾控局副局长雷正龙表示，今年3月1日到13日，已经报告了本土感染者一万多例。根据目前情况来看，吉林、广东、上海疫情还在发展中，部分地方上升的速度还很快。内蒙古疫情已经处于收尾阶段。
上海昨日新增本土确诊病例9例和无症状感染者130例
2022年3月14日0—24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例9例和无症状感染者130例，其中5例确诊病例和102例无症状感染者在隔离管控中发现，其余在相关风险人群排查中发现。新增境外输入性新冠肺炎确诊病例12例和无症状感染者3例,均在闭环管控中发现。
吉林省新增本土确诊144例 全省还有3868人新冠初筛阳性人员待明确诊断
昨日0时至14时，吉林省新增本地确诊病例144例，其中长春市120例、吉林市18例、延边州6例；新增本地无症状感染者9例，其中长春市3例，吉林市、延边州、梅河口市各2例。截至昨日12时，吉林省还有新冠病毒初筛阳性人员3868例，是近期疫情重点地区开展全员核酸检测筛查出的初筛阳性、待临床诊断人员。
北向资金昨日净流出144亿元 抛售贵州茅台15.56亿元
3月11日，统计数据显示北向资金合计净卖出144.08亿元，净卖出额创1月27日以来新高。其中沪股通净卖出72.68亿元，深股通净卖出71.41亿元。前十大成交股中，净买入额居前二的是立讯精密、牧原股份，净卖出额居前三的是贵州茅台、中国中免、东方财富。
机构昨日抛售这21股 买入永辉超市4.21亿元
3月14日龙虎榜中，共28只个股出现了机构的身影，有7只股票呈现机构净买入，21只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三的股票分别是永辉超市、众生药业、百傲化学，净卖出前三的股票分别是诺唯赞、神火股份、天顺风能。
富士康深圳厂区停工
3月14日，第一财经从富士康获悉，鸿海（富士康母公司）位于中国大陆深圳各园区（龙华、观澜等）因配合当地政府新冠疫情防疫工作，即日起暂停营运，实际复工时间待当地政府通知。目前，富士康龙华与观澜厂区主要负责生产iPhone等移动通讯终端设备。
盒马CEO再次向叮咚买菜开炮：估计马上要爆仓！
据新浪科技，昨日，盒马CEO侯毅在朋友圈向叮咚买菜开炮，称叮咚买菜“估计马上要爆仓…..靠投资方的资本无序扩张，价格补贴，赢得市场是不长久的。此外，侯毅还配了一个“盒马侯毅连续炮轰叮咚，投资人和创始人都回应了”的视频。
重要公告
立讯精密：获悉ITC行政法官初步裁决结果
寒武纪：核心技术人员离职
诺泰生物：公司并未向日本盐野义制药提供新冠药物中间体
南威软件：电子证照项目占公司营收比较小
易瑞生物：新冠病毒抗原检测产品尚未取得国内医疗器械注册证书
塞力医疗：控股股东拟通过协议转让方式引进战略投资者
中国医药：新冠病毒治疗药物相关业务对公司近期经营业绩无重大影响
诺唯赞：新型冠状病毒抗原检测试剂盒对公司业绩的影响尚无法具体预测
广生堂：乙肝治疗创新药GST-HG141临床Ib期试验获得积极结果
第一财经资讯7:30-8:00《从华尔街到陆家嘴》为您开启市场大门。，更多第一财经电视直播请关注第一财经视频号。
⑷ 股票价格下降为什么要卖出去呢，难道不能一直等它上去吗
今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：
① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。
消费股的估值，过高了吗？
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
本文共2303字，预计阅读时间10分钟，拉至本文底部可阅读本文核心观点。
还记得美国“漂亮50”吗？
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。
纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：
1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束？
仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；
2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：
1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；
2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置？
后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。
2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结：
1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。