① 一个韩国男人引发的中概股血案！“雷曼事件”还会重演吗
Bill Hwang是谁？
一位名叫Bill Sung Kook Hwang、对外简称Bill Hwang的韩国人，Tiger Cub Archegos Capital Management（本次对冲爆仓的基金）创始人。重仓股都以中概股为主，其中包括Viacom、腾讯音乐、网络、跟谁学、Discovery。
有知情人士称，该基金收到某一投行要求补交保证金的要求，但是他却来不及筹措新的资金，因此该基金的部分持股就被强制平仓。
据悉，Bill Hwang的150亿美金里100%是自己朋友的，因为他曾在2012年被SEC勒令不得管理基金，只能通过家族办公室的形式炒股。
这张图，或许可以让大家对Bill Hwang有更多了解：
大家目前更关心的是：风波结束了吗？现在可以趁低位买入这些股票吗？
Bill Hwang爆仓事件发生后，多家券商遭遇冲击波
3月29日，野村控股发布公告表示，2021年3月26日发生的事件可能会使其美国子公司在与美国客户的交易中遭受重大损失。
同日，瑞士信贷也警告称，其第一季度业绩将受到“非常重大”的打击，原因是“一家总部位于美国的大型对冲基金，在瑞信和某些其它银行上周发出的追加保证金通知中违约”。
风险似乎还在加剧扩散，这让我想起了2008年的“雷曼危机”
雷曼兄弟公司倒闭时账面上的次贷资产比例不大，直接拖垮雷曼的是商业不动产。一直让我困扰的是，美国政府当时为什么没救雷曼...
处于行情极度不稳定的市场状态，不多说了，整理了一些关于雷曼兄弟的资料，大家看看。
雷曼兄弟公司（Lehman Brothers，简称雷曼）是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。其 历史 最早可以追溯到1850年，雷曼三兄弟亨利、伊曼纽、麦尔在阿拉巴马州蒙哥马利市成立“雷曼兄弟”，专营贸易与干货买卖，1858年在纽约开立办事处，1870年协助创办了纽约棉花交易所，1887年获得纽交所交易席位，随后进军股票与债券买卖。
雷曼曾经是全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一，公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名业界公认的国际最佳分析师。由于雷曼的业务能力受到广泛认可，因此它的客户群涵盖了众多世界知名公司，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、摩托罗拉、NEC、百事、壳牌石油、住友银行及沃尔玛等。这个拥有一个半世纪的投资银行是华尔街的“巨无霸”之一，同时还享有“债券之王”的美誉。
发展过程中，雷曼经受了很多次挑战：1930年的大萧条、两次世界大战、1994年从美国运通独立出来之后的资本短缺以及1998年的俄罗斯债务违约，雷曼都安然度过。尽管从前几次的危机中全身而退，雷曼却倒在了美国次贷危机中。当年毫不犹豫的一头扎进次级贷款市场被证明是灾难性的决定。
美国次贷危机爆发后，雷曼公司因持有大量抵押贷款证券，资产大幅缩水，公司股价在次贷危机后的一年之内大幅下跌近95％。为筹集资金渡过难关，雷曼公司被迫寻找收购方。但与韩国开发银行的收购谈判无果而终，而美国银行和英国巴克莱银行也在美国政府拒绝为收购行动提供担保后宣布放弃收购。2008年9月15日，拥有158年悠久 历史 的美国第四大投资银行——雷曼公司正式宣布破产。
Richard Fuld在1993即成为雷曼的最高领袖，他对公司的发展始终持有乐观的态度，是华尔街任期最长的CEO，多次带领雷曼避免破产的命运，一次次走向辉煌。正因为如此，公司上下在其领导下难免也产生了盲目自满和乐观的情绪。
公司业务拓展速度过快，不仅将风险管理搁置在了一边，管理层还对未来形势产生了严重的判断失误，使得雷曼在房产市场出现危机苗头的2007年还在继续拓展业务。次贷危机初期的雷曼损失很小，甚至还一度被业界赞扬为能在非常时期成功处理危机的典范，这更使得管理层忽视了风险。然而，所有的一切都为雷曼后来的危机埋下了伏笔。
雷曼高层在危机发生时，优柔寡断错失良机。在2008年3月，贝尔斯登倒下的时候雷曼就应该清醒地认识到问题的严重性。可是雷曼管理高层多次出面辟谣，试图向市场证明自己情况良好，一直盲目乐观地宣称自己不是贝尔斯登，但又斤斤计较于和韩国产业银行谈判时的要价。雷曼错过了一次又一次机会，等到它终于意识到问题的严重性时，只能坐等美联储来拯救。在这外部的最后一线希望也破灭的时候，雷曼自身已无力回天。
雷曼兄弟破产的原因
雷曼的破产倒闭有着众多的原因，有次贷危机的外部经济环境影响，也有公司内部控制的过失因素。
20世纪90年代开始，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和交易的飞速发展，雷曼也开始大力拓展这些领域的业务，并取得了巨大的成功，更是获得了华尔街上“债券之王”的美称。
“债券之王”的称号固然是对它的褒奖，但同时也暗示了它的业务过于集中。过于集中与固定收益部分，为之后被收购埋下了隐患。同样处于困境的美林证券可以在短期内迅速将它所投资的彭博和黑岩公司的股权脱手而转换成急需的现金，而过于集中于固定收益业务的雷曼就没有这样的应急手段。
倒闭前几年，虽然雷曼也在其他如兼并收购和股票交易业务上有了进步，但仍远低于其它竞争对手所具有的业务多元化水平。
自从2000年后，由于房地产和信贷这些非传统的投资银行业务蓬勃发展，雷曼兄弟和其它华尔街上的银行一样，着手尝试该类业务。业务拓展本无可厚非，问题是雷曼的扩张速度太快。雷曼迅速成为住宅抵押债券和商业地产债券业务的顶级承销商和账簿管理人。即使是在房地产市场下滑的2007年，雷曼的商业地产债券业务仍然保持高达13％的增长率。这使得雷曼面临的系统性风险十分巨大。在市场情况好的年份，整个市场都在向上，市场流动性泛滥，投资者被乐观情绪所蒙蔽，巨大的系统性风险给雷曼带来了巨大的收益。可当市场行情反转、恐慌情绪泛滥、市场濒临崩溃的时候，如此的系统风险必然带来巨大的负面影响。
2008年9月15日雷曼申请破产保护时，其杠杆率高得令人咋舌，而且它的资产价值暴跌，其他银行也紧随其后。雷曼提交给美国证券交易委员会的报告显示，2007年年底之前，其杠杆率为30.7倍。这个比率在之前的几年持续攀升——2006年为26.2倍，2005年为24.4倍，2004年23.9倍——导致的直接后果就是使银行处于经营险境，尤其是在与住房相关的市场中，因为存在大量的住房抵押贷款支持证券。
作为高风险的行业，投资银行的财务状况很容易受到无法预知的市场变化的影响，因此对雷曼这样的投行，其盈利能力很大程度上依赖于公司对风险的识别和评估能力，以及将风险与其潜在收益进行匹配的平衡掌控能力。
事实上雷曼建立了一系列的制度、流程和方法来对公司的风险进行管理，例如每年年初针对当年能够承担的风险建立限额，使用一系列的压力测试来确定经济环境对其资产和投资组合产生的不利影响可能导致的损失等等。然而这些风险管理措施却没有真正落实，也就是管理层在认为合适的情况下，可以突破一些“限额”或者改变部分流程，例如雷曼在商业地产和杠杆贷款[4]两类投资上面临着投资过于集中的风险，在破产时商业地产超过风险限额70%，而杠杆贷款更是超限100%。更严重的是，在计算压力状态下公司资产可能产生的损失时，公司甚至在很长时间内没有将上述高风险的资产纳入到计算范围内，当发现公司的风险敞口已经超过了设定的警戒线时，管理层没有尽量降低风险，而是通过提高公司的风险限额来处理这些可能带来过度风险的投资业务。尤其是在激进战略的指导下，雷曼的高管们依赖自己的经营经验和成功记录，将增加利润放在优先考虑的地位，而不是将公司的风险水平控制在根据风险管理制度和计量工具确定的限额以内，这使得公司的风险管理制度和流程被轻易凌驾。
在雷曼逐步走向破产的过程中，雷曼管理高层负有相当大的责任。
2007年夏美国爆发了次贷危机，这一响彻全球的金融风暴为雷曼的倒闭带来了无法回避的影响。2000年到2006年，美国房价指数上涨了130％，达到历次上升周期最高涨幅。这一阶段利率大幅下跌，房价大幅上涨，借贷双方在高收益催使下风险意识日趋薄弱，次级贷款和衍生出的次级债券[1]、CDO[2]与CDS[3]等金融衍生品在美国快速增长。但从2004年中期开始，美国连续加息17次。2006年起，房地产价格开始回落，仅一年内房价平均下跌高达3.5%。
雷曼持有巨大规模的次级贷款和以次级贷款为背景的金融衍生品，一旦市场利率上升和房价下跌，其本身蕴含的高风险顷刻爆发，迅速产生巨额的亏损。
次贷危机持续不断地对市场形成冲击，市场异常脆弱，市场参与者产生恐慌情绪的后果是人们对旋涡中心的银行或者券商产生信用危机。
危机之下，雷曼的众多客户将业务迅速转往相对安全的对手，进而被债权人停止提供银行间市场拆借，造成流动性危机。客户的大量转移资金，形成“挤兑”现象，同时评级机构大幅调低信用等级，造成雷曼的融资成本大幅上升，最终无力继续维持。
做空的机理是在高点将借来的证券卖掉，期待其价格下降，然后在低点买进。这中间的价差就是做空者获利的空间。随着市场表现对雷曼越来越不利，众多的资本开始做空雷曼，信用违约互换的基点越来越高，造成雷曼的信用评级下调，融资的成本大幅上升，公司没有办法融资，运营就越加困难，进而加深市场的怀疑，导致业务停顿，恶化事态的发展。大量的做空导致雷曼股价呈自由落体状下跌，极大增加了市场上的恐慌情绪。
最后给大家推荐一部相关电影：《雷曼兄弟三部曲》
横跨近二百年延续子孙三代，《雷曼兄弟三部曲》讲述了改变世界的家族企业雷曼兄弟的传奇史诗。1844年九月的一个寒冷的早晨，一位来自巴伐利亚的年轻人站在纽约的码头边，梦想新世界的新生活。他的两个兄弟加入了他，一段美国奋斗史就此拉开序幕。163年后，他们建立的公司惨遭破产，并引发 历史 上最严重的金融危机……该剧原作由意大利人斯蒂法诺·马西尼创作，被翻译成11国语言并被搬上欧洲多个国家的舞台
② 野村证券的并购雷曼
野村证券已决定整合日本和Asiaex-Japan(亚洲除日本以外地区)的股票业务，以此来创建一个真正的泛亚太商业模式。
最新的消息是，野村控股已经在人事安排上组建了新的领导层。
现任野村控股Asiaex-Japan股票主管的TomoyukiTeraguchi担任了亚洲股票业务的整合过渡负责人。
同时，野村控股也任命了SigurbjornThorkelsson为新的亚太区包括日本在内的股票业务主管。1992年，他在纽约作为一个股票衍生产品交易员加入雷曼兄弟，
野村控股表示，新的领导阶层无论是在为商业提供更多的有价值服务方面，还是为客户提供商品上，都是强强联合。“这个问题和他们来自哪里无关，而与他们是谁相关。关键在于补充实力，可以为客户提供更好的服务。”
同时，野村控股也承认：“股票市场的资深管理团队现在已经就位，他们会与全球股票主管HiromasaYamazak团结合作，加速整合过程的进行，然后保证我们的股票业务在全球的发展。”
实际上，消息人士称，野村控股还向部分银行人士提供2009年奖金方案。
野村控股还表示将雇佣雷曼兄弟控股公司子公司LehmanBrothersInternational(Europe)的固定收益部门的150名员工。这些雇员将加入其固定收益业务，即普通交易部门和其为客户处理结构化产品的解决方案的业务部门。 “我们计划逐一检查办公处，找到最好的办法来整合员工和业务。作为一个金融公司，我们把员工看作非常重要的财产，相信这仍将是我们今后的方向。”野村控股称。
据报道，野村控股高层管理的特别顾问SadeqSayeed表示，野村控股将提供超过10亿美元的奖金，而野村控股将保留很大一部分员工，但同时承认一些员工将离开公司。
此外，野村控股已同意收购雷曼兄弟的印度后台业务。雷曼兄弟在印度拥有约2000名员工，大多在孟买附近的Powai。Powai业务主要涵盖软件开发和后台支持，不包括在此前野村控股2.25亿美元收购雷曼兄弟亚洲业务的交易中，因雷曼兄弟此前计划单独出售该业务。
“雷曼兄弟的人才非常抢手，特别是在中国区和一些重要的行业领域，我们当然很有兴趣了。”一家欧资投资银行亚洲区主管直言不讳。
事实上，行动已经开始了。瑞银集团日前表示，公司已聘请四位曾在雷曼兄弟控股公司任职的石油及天然气领域的银行业人士，从而对野村控股挽留雷曼兄弟原雇员的计划构成打击。
③ 亏损150亿美元的比尔•黄是如何悄悄地积累了100亿美元
2013年，比尔·黄决的对冲基金的职业生涯已经崩溃。金融危机期间的交易损失使他感到谦卑，美国对他的公司进行内幕交易的刑事定罪，使黄彻底退出了对冲基金的 游戏 。他关闭了专注于亚洲互联网和媒体股的老虎亚洲对冲基金，并失去了所有客户。
于是， 48岁的黄(Hwang)在曼哈顿开设了一家名为Archegos Capital Management的家族办公室，在支付了6000万美元(约合人民币6000万元)以了结一系列联邦监管和检察指控后，他离开了大约5亿美元，并试图想出下一步该做什么。他很快就会被禁止在他最喜欢的市场--香港，以及他专门从事的其他亚洲市场--日本和韩国--进行交易。
本周金融市场最大的谜团之一是，黄成国在2012年关闭对冲基金后，是如何成为华尔街最大的交易员之一的？据摩根大通(JPMorgan)分析师估计，黄的Archegos Capital是最近几天在金融市场回荡的保证金要求的对象，瑞士信贷(Credit Suisse)和野村控股(Nomura Holdings)等投资银行的损失在50亿美元至100亿美元之间。
包括高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)在内的主要投资银行的大宗经纪部门已安排黄使用称为总回报掉期的衍生品工具，向股票投入高达500亿美元的巨额资金。两家银行上周晚些时候对Archegos发起了融资融券，导致其股票仓位突然平仓。
但是，黄是如何积累了100亿美元的财富呢？首先，他可以用这些财富作为抵押品，为他的总回报互换头寸提供担保。答案是，在他关闭对冲基金后的几年里，黄进行了一次极其成功的交易。一位熟悉Archegos公司业务的人士表示，他以极高的回报率组合了自己的个人财富，投资了一些飞涨的美国互联网股票，如netflix、linkedin和Amazon，并持有这些股票。黄构建了一个集中的互联网股票投资组合，最终将包括在美国上市的中国股票。他对该投资组合进行了对冲，使Archegos成为银行的一个有吸引力的客户，因为其资产价值激增。自2013年以来，Netflix的股价增长了10倍。伊坎是否持有他的木桩例如，在这家公司，它现在的价值将达到200亿美元左右。
“比尔并不害怕杠杆作用。一位熟悉黄投资业务的人士表示：“他在自己投资的公司上做了很多工作，而且总是受到对冲，而他投资的公司一般都是高质量的。”“他确实是世界上最好的投资者之一。”
十多年前，在比尔·黄(BillHwang)旗下的老虎亚洲对冲基金之后有 特别好的一年，传奇商人朱利安·罗伯逊决定在他家为黄举行一次聚会。罗伯逊的老虎管理公司(Tiger Management)一直是对冲基金业的一支先锋力量，他曾支持他的许多交易员，包括黄(Hwang)，因为他们创办了自己的对冲基金公司--老虎小熊(Tiger Cus)。在巅峰时期，黄旗下的老虎亚洲管理公司(Tiger Asia Management)管理着80亿美元的资产，黄为罗伯逊赚了很多钱。罗伯逊是该公司的大投资者，也参与了公司的经济业务。这个聚会是罗伯逊说“谢谢你”的方式。由于黄充满激情的基督教信仰，一位传教士甚至被带到聚会上，在客人喝白葡萄酒的时候，给他们做了一次宗教启发的演讲。
黄的强烈宗教信仰反映在恩典与慈悲基金会的活动中，该基金会是他于2006年成立的一个非营利性赠款组织，总部设在曼哈顿市中心一栋办公楼的Archegos办公室。基金会公开的税务记录显示捐款7 900万美元神学院、基督教人道主义慈善机构和其他宗教机构。
但是，格雷斯和仁慈基金会的税务记录也提供了一个窗口，以了解黄志光在他的家庭办公室里所做的事情。税务记录显示，2017年和2016年，黄为该基金会贡献了2.1亿美元的Netflix股票，2015年至2018年，他贡献了2.36亿美元的亚马逊股票。他还捐赠了另外4800万美元的Expedia和Facebook股票。基金会税单显示，亚马逊部分股票Hwang的收购日期早在2011年初，当时Amzaon的股票以186美元的价格转手。2011年黄收购的股票于2018年12月捐赠一天后，该基金会以每股约1,478美元的价格出售了亚马逊的股票。税务记录显示，该基金会通常在收到这些股票后的几天内出售黄贡献的股票。
黄在2015年至2018年期间，在几家精选的美国公司拥有5亿美元的股票，为他的基金会做出贡献，这一事实揭示了这一点。他也有很好的税务理由把这些股份贡献给他的基金会。如果黄卖掉了这些股票，他将需要对已实现的收益缴纳资本利得税。税务专家罗伯特·威伦斯(Robert Willens)表示，将股票捐给私人基金会的人，会因捐赠股票的公平市价(占调整后总收入的20%)而获得税收减免，而且不需要将股票的公平市价超过调整后的基础的数额作为资本收益报告。扣除税款的结转期为五年。
但是，格蕾丝和慈悲基金会的税务记录提出的问题和帮助解答的问题一样多。最近几天，华尔街银行的保证金要求与以下事实有关：黄利用总回报掉期进行投资，这种合约让黄在没有实际持有这些证券的情况下，与股票投资挂钩。这些掉期交易对黄这样的交易员很有吸引力，因为他们允许他增加头寸，而不必拿出购买这些头寸所需的太多资金。他同意承担任何损失。在这种情况下，黄利用了他的集中投资组合。
使用掉期交易的另一个结果是，黄在没有任何其他交易员知道他在做什么的情况下，建立了一个集中的投资组合。包括家族理财室在内的机构投资者，如果持有的美国股票总额超过1亿美元，必须按季度提交13F报告。但没有迹象表明Archegos向美国证券交易委员会(SEC)提交了任何13只基金。这在一定程度上解释了黄如何能够在没有投资的情况下增长100亿美元的个人净值。福布斯他知道他是华尔街最富有的人之一。在密密麻麻的老虎小熊群里，众所周知的黄已经变得非常富有，但是黄的成功的消息从未泄露出来。“所有的校友，我们保持联系，互相交谈，”一位前老虎幼童投资者表示。“老虎知道比尔比朱利安更值钱。他有100%的寿命。“
福布斯估计，他的财富为45亿美元，在结束对冲基金业务多年后，他继续提交了13F的其他关闭面向客户业务的对冲基金经理，如迈克尔普拉特(Michael Platt)，近年来都看到自己的财富猛增。普拉特的家庭办公室也有13份文件福布斯他的财富从2014年的36亿美元增加到了今天的130亿美元。
然而，“恩惠与仁慈基金会”的税收申报文件显示，黄将5亿美元的股票--不是总回报互换，而是实际股票--转移给了基金会。虽然在某些情况下，一个拥有1亿美元美国上市股票的家族办公室可能不需要提交13F文件，但这些情况是极其有限的，特别是对于一个拥有多名投资职能员工的规模相对较大的家族办公室而言。
尽管如此，黄有可能进入了总回报互换交易或其他一些衍生品合约，并最终接受了股票的交割。Hwang为他的基金贡献的一些股票的成本基础大大高于购买时的基本股票价格，这意味着可能已经支付了昂贵的溢价。衍生品合约的使用将解释缺乏13F文件的原因。
熟悉Archegos交易的人士表示，可以肯定的是，黄在家族办公初期没有使用大量杠杆。一些银行不愿碰黄。2012年，黄旗下的老虎亚洲公司(TigerAsia)承认了一项联邦电信欺诈罪，该公司利用机密信息，与两只香港股票交易有关。黄还就证券交易委员会(SEC)指控他非法买卖这些股票的指控达成和解。
但随着Archegos公司规模的扩大，它成了投资银行的一个利润丰厚的客户，它们决定再次拥抱黄。他们甚至争夺他的生意。他向他们支付了总回报互换的费用，并继续进一步利用自己的头寸，这些头寸扩大到包括在美国上市的中国 科技 股。黄的股票选择在过去9年里非常准确，而且是正确的。
黄的家族办公室是一个更有吸引力的客户，因为他对冲了他的集中多头头寸。有一段时间，黄通过做空个股来对冲投资组合。其中一些空头头寸，如装甲，表现异常出色。但其他人，特别是特斯拉，却没有。因此，黄退出了个人空头，并强调广泛做空市场。这种多元化的空头头寸使得黄的集中股票组合对银行来说风险较小，但并非没有风险。黄能够利用银行，为他的交易策略提供动力，从而提升了他的净资产。
今年，黄似乎大幅提高了杠杆率和风险。他参与了动量交易，股市似乎在飙升，几乎是不理性的。在2021年的头11周，黄曾接触过总部位于纽约的媒体公司ViacomCBS和发现号的股票，这两家公司的股价分别上涨了169%和157%。他是GSXTeche的多头，这是一家中国在线辅导服务公司，1月份的股价在两周内上涨了两倍。
银行和黄最近几天承担的风险变得明显，因为Archegos的一些集中头寸(如GSXTeche)的股票几乎同时下跌。上周，维亚康姆哥伦比亚广播公司(ViacomCBS)的股票在发行了26亿美元的股票后突然暴跌。另一只与黄上周暴跌的投资组合相关的股票是中国电子烟公司rlx Technologies。与此同时，他的一些集中的多头正在遭受，更广泛的股票市场正达到 历史 新高，这将损害Archegos的大卖空对冲。目前尚不清楚黄的净资产中有多少会在尘埃落定时留下。
④ 日本野村控股公司的发展历程
1925年12月25日从大坂株式会社野村银行中分离出来，成立了野村证券。
1926年1月正式营业。 1946年总公司移至东京。
1949 年成为东京证券交易所的正式会员。
1961年公司股票在东京证券交易所、大坂证券交易所、名古屋证券交易所上市。
19664年 电子计算机部分离出来，成立株式会社野村电子计算机中心。
1985年野村商务服务株式会社成立。
1993年 野村信托银行株式会社成立。
1999年11月 野村企业信息子公司成立。
⑤ 2022年世界经济将会发生哪些变化
尽管疫情仍未结束，但是我们不得不无奈地迎接新的一年的到来，在一时难以找到有效应对新冠病毒措施的情况下，2022年，我们很可能又将会在疫情常态化下度过。受此轮突发疫情的冲击，自2020年开始，全球经济就陷入了通货膨胀所导致的大萧条之中，至今仍难以得到有效恢复。
那么，展望2022年，世界经济将会发生哪些变化呢？
一、疫情
毋庸置疑，明年疫情仍将是左右全球经济发展的最大变数，回顾2021年，正当世界各国通过接种疫苗使得疫情逐渐得到控制的情况下，德尔塔和奥密克戎又接踵而至，新冠病毒的变异速度之快，超出了之前病毒学家们的预测，令全球经济再次遭受沉重打击。
从全球疫苗接种数据看，截止2021年10月底，已有48.7%的世界人口接种过至少一剂新冠病毒疫苗。随着疫苗接种率的不断提高， 可以预测，2022年疫情对全球范围内经济活动的影响将会下降，预计有更多国家重启经济、开放边境、选择与疫情共存的模式。
目前，这一发展趋势就已经显现出来了，今年10-11月，全球疫苗接种进度领先的多个国家已宣布实行新的重新开放计划。前不久，中国疾病预防控制中心主任高福在接受《中国日报》的采访中说，如果2022年初疫情接种率超过85%，中国将考虑开放边境。
由此可见，2022年尽管疫情仍然会影响世界经济，新冠毒株变异的不确定性还会给逐渐复苏的经济带来麻烦。但是总体上看，全球经济将会朝着好的方向发展，尤其是疫苗接种率较高的发达国家会率先启动经济复苏。
二、世界经济面临通货膨胀的风险
疫情爆发以来。欧美国家都采取大放水，超发货币来刺激经济发展。大多数西方国家的实际利率都已经降到了50多年来的最低水平，目前，美国实际利率为-5.3%，英国和德国分别为-3%和-4.6%。
世界各国为了恢复本国经济增长都紧随美国和欧盟的脚步，实施了一系列货币宽松政策，用以缓冲疫情对本国经济的影响。然而，货币的长期超发必将会导致高通胀和严重的两极分化。
而各国央行所能采取的应对措施就是紧缩银根，这就很导致流动性不足，全球金融市场估值调整的风险就会加大。2021年以来，全球已有27个国家先后加息71次，2022年或将有更多国家加入此行列。实际上，目前全球已经进入到通货膨胀的浪潮之中。
展望2022年，由于受疫情常态化的制约，全球结构性通胀的驱动因素可能长期存在。 2021年全球已有80多个国家的通胀率创下了近5年的新高，基于各国防疫措施与刺激消费政策不同，使得供给能力与结构的变化不同，由此可能进一步推动原材料和大宗商品价格的上涨。
近日，野村控股宣称， 2022年全球经济将面临停滞风险，而非停滞型通货膨胀。 到2022年底，因为成本驱动的价格压力会损害仍属疲软的国内需求，而更紧缩的财政和货币政策会拖累经济。
野村的经济学们认为，对大多数国家来说，成本推动型通货膨胀占据主导地位--这种恶性通货膨胀会挤压利润率，侵蚀实际家庭收入。而美国经济仍将独树一帜，因为该国已恢复到“充分需求”，因此有更大的缓冲来吸收成本推动型的通货膨胀。
如果美国的通货膨胀在2022年上半年失控，美联储可能会祭出激进的升息手段。一旦这一预测成为现实，那么2022年底世界经济面临的更大风险是长期停滞，而不是停滞型通货膨胀。欧洲明年不会加息，因为该央行认为通货膨胀最终会回到目标以下。
中国经济明年将是变动、过渡之年，体现在货币政策由宽松到紧缩的过渡、通胀开始扬起的过渡、经济增长由高向低的过渡。2021年我国货币政策和财政政策均有所控制，说明宏观调控政策的韧性很大，存在着较大的弹性与空间，这是保证我国经济 健康 运行的体制机制条件。
三、全球供应链紧张趋势有望得到缓解
目前，全球供应链紧张问题不仅关系到后续通胀的走势，也关系到全球经济的复苏。全球供应链供应紧张产生的原因，是疫情因素和人为因素所共同促成的。
在即时经济运行的低库存背景下，美国的加大补贴政策增加了商品需求，一方面因受疫情影响，全球生产难以恢复到正常水平；另一方面，全球海运及内陆运输不畅也是导致全球供应链紧张的重要原因。
供应链的即时性提高了其对运转效率低要求。而突发疫情则促使这一问题暴露出来。疫情从供给、需求及运转这3个环节给全球供应链造成了紧张。
1、从供给方面看， 中国作为全球制造业中心和世界工厂，因受疫情影响，产出下降，紧接着其他新兴经济体国家如越南、印度等国家也因疫情出现了生产停顿的情况，出口产品数量大幅下降。而最终中国率先从疫情中恢复，缓解了供给紧张，也使得中国在全球出口中所占比重持续提升。
2、需求方面 ，在美国政府实施的大规模财政刺激计划的推动下，商品消费十分旺盛。而受疫情影响情美国国内生产恢复较慢，自身供给不足，因此加剧了供需矛盾，导致了库存的快速消耗。
3、由于美国国内供应不足，导致其需要依靠全球运输网络来解决供应问题 。然而，在疫情状态下，由于航运中船员在相对密集空间作业，容易感染，而且国际航运的跨国运输的过程中，频繁地进出港很容易造成病毒感染和传播，因此导致港口的运转效率下降。
此外， 全球范围内的供需矛盾叠加货币超发，进一步扩大了需求和供给的背离，由此加剧了大宗商品价格的上涨。
2022年，全球供应链问题有望得到缓解 （但不排除其仍会受到疫情的不确定性的影响） ，一是当前美国存在较大补库存需求空间， 当前零售商、批发商和制造商的库存水平分别位于41%、78%和65%。未来这三方面的补库存空间分别为60%、20%和35%左右，整体补库存空间较大。
二是圣诞节将至，短期节日需求旺盛 。从中长期趋势看，随着疫情消退、补贴到期后额外收入的下降，美国的商品消费将回归正常，供需矛盾有望在2022年逐步得到缓解。
三是当前世界各国都在加大供应链问题解决的力度， 中国倡议举办产业链供应链韧性与稳定国际论坛。美国政府召开供应链企业会议，对滞运货物集装箱处以罚款并延迟运营时间，以此来缓解美国主要港口的拥堵状况。同时，运输周转率随着疫情的缓解将会得到提升。
结语
总体上看，2022年全球将进入与疫情共存的新阶段，在疫苗接种率不断提高的情况下，世界经济受到疫情制约的因素将不断下降，预计将有更多国家重启经济、开放边境，选择与疫情共存的模式。在此基础上，全球经济将会步入复苏进程之中。
⑥ 美国金融危机为何会冲击日本市场
美国金融风暴日益蔓延，病急乱投医的美国投行们恐怕现在最急需的就是外界“帮助”，这时，“活雷锋”日本金融机构出现了。
9月24日，日本最大证券公司野村控股株式会社宣布，收购雷曼兄弟在欧洲和中东的股票，此前两天，野村证券还收购了雷曼在亚洲的业务。分析人士称，此次收购将助野村证券的海外收入提升。预计到2011年，其海外收入占比将增加到30％以上。
这只不过是日本金融机构对华尔街抄底的最新动态。9月22日，日本最大的银行集团——株式会社三菱日联金融集团宣布，将收购摩根士丹利10％－20％的普通股。与此同时，瑞穗也宣称将投资美林……一时间，日本人的身影再度站上华尔街。
“日本金融机构这次大肆收购美国投行是个不错的机会，但风险也不可小觑。”南京大学商学院教授宋颂兴表示，美国金融危机给了日本公司抄底的极好机会，但由于危机还有继续恶化的趋势，美国政府的救市能否起到效果都还不确定，所以风险也相当大。
这次日本金融机构的大方出手，不禁令人想起上世纪80年代末的一幕：许多日本企业一掷千金收购美国著名的圆石滩、洛克菲勒中心等标志性地产，并且放言“买下整个美国”。但最终日本人并没能买下美国，他们只是为美国债务埋单，落了个人财两空。这次是否会重蹈当年覆辙？
“日本企业这次能否如愿尚难下结论，但其风险相对可控。”宋颂兴表示，这次日本的收购显得比较小心，其主要目标是收购这些投行的亚太业务和欧洲业务，对于危机最严重的美国本土业务基本上没有涉及。
以前日本经济发展比较迅速，其企业到海外投资的欲望迫切，但并没有做好充分准备，特别是在人才方面准备尤其欠缺，导致了其最后的失败。现在，日本经过多年的苦心经营，其人才准备和国际经验都已今非昔比，所以成功的概率更大些。
和日本企业并购美国投行的实际行动相比，中国企业收购美国资产的动作则是“雷声大，雨点小”。那么，中国企业是否应趁机收购美国投行？
“中国应适当参与收购，这不是从赚钱的角度考虑，而是为了更好地实现国际化。”宋颂兴表示，中国现在的情况有些像当年的日本，经济发展迅速，也有出去收购的愿望，但由于人才储备不够，企业也没有做好准备，所以大规模收购美国资产不现实，失败的可能性极大。