A. 如何分析一只股票案例
题主好：
根据题意，个股想成为牛股，影响因素和条件还是挺多，真正成为了牛股，也体现了该股顺大势，跟着时代潮流发展方向走。
1、题材：个股要是未来顺应潮流的企业，这样的股票才能是长期发展，可持续性强；对人们的生活有优越性，日常都会用到，有一定依赖性（衣食住行及娱乐不可或缺的产品）；
2、企业：该企业历史经营状况良好，属于持续向上的变好，不会有过于大的波动，不良影响。树立公司的良好形象和企业文化，也是人们更多进行选择的前提。如社会有困难时，主动进行善意捐款，维护国人良好形象等
3、产品：企业生产的产品，人们有依懒性，且日常生活必不可少的产品。或是社会发展需要实施的策略方向，可以改变人们的生活，让生活更简洁，更方便。如汽车、手机、5G网络等
4、潮流：任何企业不遵从社会发展潮流，注定是无法经营长久的。如国际大力推广碳中和、碳达峰、推广节能减排等，都是受国家扶持的企业肯定是更有利于企业的发展。国家空白，政策同时也会致力于大力提倡创新改革，让社会发展更有活力。
5、个股：好股票有很多，目前也已经价格上涨一定高度了。需要选择目前还在低位，享受政策扶持，还没有爆发的股票，需要重点选择龙头股，顺应时代发展的个股；如5G 、新能源汽车、环保都是比较好的选择方向。
以上，为个人观点，请题主采纳，谢谢！！
B. 股票价值分析案例
楼主是和我一样选了苦逼的财管公选课么……
查了一下没有人解答，我就自己做了下，虽然你现在肯定不需要这份答案了，但希望以后搜到的同学可以省心吧，哈哈……
路过的点个赞哈……
（1）股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。说到底，股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。
(2) 1．如果公司增加股利的话，就意味着他存有的现金会减少，将来如果那些投资需要钱的话，就必须通过融资解决，比如贷款、股票增发等但是这些都是需要成本的
2．如果公司没有什么特别需要大量现金的项目的话，那还是作为股利发放给股东们比较好，这样毕竟是反馈给了股东们，而如果不发掉很有可能则放在公司吃银行利息也是浪费。
3．如果是发放股利的话，在发放日当然股票账面价值会下降。
以上是我自己搜的
（3）这道计算题是在假设公司将全部盈余都用来发放股利的情况下做的，也就是净收益的增长率等于股利增长率，而且此公司的增长率很大，所以最终结果的股票价值较大，应该是对的吧
闲话不说，上过程
k=4%+1.5×﹙8%－4%﹚=10%
d1=2×(1+15%)=2.3
d2=2.3×(1+15%)=2.645
v1=2.3×pvif(10%,1)(括号里的是下标，字母用大写，后面的也是)+2.645×pvif(10%,2)
=4.27547
v2=2.645×(1+8%)／(10%－8%)
现值：142.83×pvif(10%,2)=117.97758
v=v1+v2=122.25(元)
~\(≧▽≦)/~啦啦啦解答完毕。
C. 股票分析，急，急~~~~
短期谁都不好说
长期来看 该股具有翻番潜力， 我手上有好几张万国测评的最新研究报告，你要是需要的话可以给我消息 我发给你看一下
D. 股利政策的影响因素分析
股利政策是上市公司盈利分配的重点，是协调各方利益的重要手段。以下是我精心整理的股利政策的影响因素分析的相关资料，希望对你有帮助!
股利政策的影响因素分析
摘要：股利政策是上市公司盈利分配的重点，是协调各方利益的重要手段。本文以A股市场2007-2011年非金融非ST公司为样本，探讨了企业现金股利政策的影响因素。研究发现：每股盈余、每股货币资金量、非流通股东股份占比、第一大股东持股比例和现金股利水平显著正相关;而企业的资产负债率、经营风险和企业的现金股利水平显著负相关;国有股持股比例和现金股利水平负相关，但显著性水平不稳定;公司规模对现金股利水平的影响并不显著。
关键词：现金股利政策 派息比 经营风险
作者简介：
王筱舒(1970-)，女，河南通许人，中原石油工程公司钻井二公司会计师
一、引言
股利政策对企业价值的影响是复杂的、多方面的，制定有效的股利政策能够协调不同利益，尽可能地增加企业和股东的价值。因此，有必要去弄清影响股利政策的重要变量，以便管理者做出合理的决策。目前国内外对这方面的研究可谓百家争鸣，不同研究者对不同市场的研究结果也很不一样，虽然对影响股利政策的基本因素如盈利等有比较一致的看法，但是当提及到股权结构、资本结构、增长机会等因素时则有不同的观点和结论。本文综合地研究并比较了不同变量的影响，同时首次将经营风险引入检验其对A股市场的现金股利分配的影响，不同模型组合一定程度上证实了经营风险和现金股利之间的负相关关系。同时借助于模型，能够识别最主要的影响变量和决策因子。为公司的股利政策提供合适的决策变量，为资本市场的监管者提供政策建议。
二、 文献综述
(一)国外文献 廉姆斯(Williams，1938)开创了股利问题研究的先例，林特纳(Lintner，1956)认为盈利水平是决定股利水平的重要因素，同时行业性质也会影响公司的盈利能力，进而影响公司的股利政策。他的观点得到了法玛(Fama，2001) 和 弗里奇(French，2001)的支持，他们指出影响公司股利水平的重要因素包含了盈余水平、投资机会以及公司规模。詹森(Jason，1976)和麦克林则从公司增长机会的角度研究了它对公司股利的影响，他们发现具有高增长机会的公司倾向于支付更低的股利。Haddadin (2006)发现影响股利水平的最重要的因素是盈利水平，同时股权结构和机构持股对股利政策并没有显著的影响。Al-Malkawi(2007)基于对约旦资本市场的研究则发现管理层持股和国家持股显著地影响了股利政策，同时公司规模越大、公司年龄越长就越倾向于发放更多的股利，公司的财务杠杆越大股利支付越少。Jensen(1995)则发现公司流动性的减少会明显地降低股利，也就是说现金持有量是影响股利水平的重要因素。Aviazian (2003)认为净资产回报率和盈利水平和股利支付正相关，而负债水平和股利支付水平具有负相关关系。Kania和 Bacon (2005)则认为公司的风险也是影响股利水平的重要因素，公司面临的风险越大，支付的现金股利水平越低。Nont Dhiensiri(2009)研究了新西兰1991年至1999年的75家连续分派股利的公司，发现数据较好地证实了代理理论，现金股利水平和股权分散度正相关，和内部人持股比例负相关。同时还发现近期销售收入增长的公司更倾向于发放现金股利。
(二)国内文献 刘孟晖等(2008)发现盈利能力越高、规模越大的公司更愿意分配高额的股利，但是资产负债率越高，股利支付水平越低。严太华和龚春霞(2005)发现，盈利水平的差异是决定股利分配的重要因素。陈信元、陈东华(2003)通过对佛山照明的案例研究，认为企业股利分配是大股东转移资金的工具，并没有反应中小投资者的利益和愿望。黄娟娟、沈艺峰(2007)认为在一个中小股东法律保护较弱的市场中，对于股权相对集中的上市公司，大股东存在利用股利剥削中小股东的动机。公司的股权越集中，不但支付股利的可能性越大、支付现金股利的可能性也越大，并且可能支付的金额也越多。汪平和孙士霞(2009)认为国有股比重、第一大股东持股比例、股权集中度和股利支付水平显著正相关。杨淑娥、王勇通(2000)发现：现金股利主要受货币资金余额和可供股东分配的利润两个因素影响，并与它们呈正相关;股票股利主要受总股本大小、流通股比率和可供股东分配的利润三因素影响，其中与总股本呈负相关，与其它两个因素呈正相关。谢军(2006)发现第一大股东具有发放现金股利的显著动机，而且这种动机不受股东性质的显著影响。企业成长性机会能够弱化第一大股东分配现金股利的激励，并促使公司保留更多的现金用于有价值的投资机会。
三、 A股市场股利分配特征分析
(一)股息收益率与分红的积极性 2001年至2010年的10年间，A股流通股股东获得股息率平均为0.907%，总体水平低于境外市场水平。我国股市高股息率的公司偏少，目前我国股市股息收益率超过2%的公司只占4.6%，蓝筹股为主的沪深300的股息率超过2%的公司只占14%，大幅低于美国等发达国家市场，也低于发展中国家市场水平。据道琼斯公司统计，2010年度道琼斯各国市场指数股息率为2.49%;与美国、英国、日本、台湾、香港等各国市场指数的股息率相比，沪深300指数成份股的股息率低于国际平均水平，市场整体股息水平则与境外市场水平差距更大。从表(1)可以看出，我国总体上股息收益率在1.78%，近年来有所提高，但2011年的高股息收益率一部分也和市场不景气股价下跌相关。股利支付率逐渐提高，支付现金股利的总额增长较快。从表(2)可以看出，A股市场2007-2011年之间参与分红的公司比重不断增加 ，到2012年，有将近72.2%的公司发放了股利。同时在证监会的积极引导下，现金分红公司的比例也逐年增加，仅仅以送转股形式发放股利的公司数量在减少。A股市场总体上较往年更加注重投资者在股利上的回报。
(二)配股门槛对分红的影响 A股市场股利发放积极性的增加和政策的引导息息相关：2008年证监会出台了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，现金分红有利于处于增发配股条件边缘的公司顺利满足配股条件，红利的分发会减少净资产同时增加了净资产收益率。因此会有公司为了再融资而超出自身的盈利能力去超额发放股利。申弘(2007)对这些公司进行研究发现，资产规模越小，公司越容易超能力派现。这类公司处以发展的起步阶段，资金需求量大，但由于经营风险大，融资渠道窄，因而更容易通过高股利达到增发配股的目的。 (三)历年现金股利分配的其他特征 (1)行业分布差异。从表(3)可以看出，相比其他行业，房地产业在该期间的现金股利支付明显偏低平均税前派息比只有0.09，这是由我国的房地产行业的调控带来的资金压力所影响的。其他行业之间的平均派息比均在0.18左右，不存在明显差异。(2)概率分布。约有一半公司的税前派息比在0.08 到0.3之间，另外超过四分之一的派息比在0.02到0.08之间，其余期间的派息比占比较少。派息比大于1的派息次数在这4年间总共50次，占比仅1%。总体看上市公司现金股利分派的力度是较小，整体上的分布类似于双峰曲线。
四、 研究设计
(一) 研究假设 (1)现金股利和盈利水平。盈利是股利支付的基础，股利是企业对累计盈利的重要分配方式之一。同时公司法也规定年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损需要足额弥补。霍晓萍(2012)发现过去研究文献几乎都证实了盈利和现金股利水平之间的正向关系，公司越具有长期稳定的盈利越倾向于发放更多的现金股利，因此有如下假设：
假说1：股利支付率和每股收益之间正相关
(2)现金股利和公司规模。公司规模的扩张往往是业务和盈利扩张的结果，因此大规模的公司更有可能产生相对稳定的盈余用于利润分配。同时大公司往往具有更多的业务组合，不同的资产组合一定程度上分散了风险，从而更容易有稳定充裕的现金流。而刘孟晖等(2008)的研究也表明，公司规模是股利分配的重要因素。因此有如下假设：
假说2：股利支付率和公司规模之间正相关
(3)现金股利和货币资金。代理理论认为在现金充裕的情况下，管理者具有过度投资或者用于享乐的倾向，从而损害了股东的利益。布莱克(1976)的实证研究也认为现金股利的支付减少了管理层对现金的自由支配，抑制了公司潜在的过度投资问题，所以现金股利是降低代理成本的重要工具之一。因此，认为货币资金充裕的企业会在股东的要求下分配现金股利，减少代理成本。另外现金股利分配本身会减少企业的货币资金，因此货币资金持有量的多少会直接影响股利的分配。因此有如下假设：
假说3：股利支付率和货币资金正相关
(4)现金股利和股权结构。掏空理论认为控股股东会利用一些手段转移上市公司资源，而股利政策往往成了掏空的合法手段之一。阎大颖(2004)也发现上市公司股利政策倾向和股权集中度显著相关，现金股利是非流通股东转移财富的主要方式。因此假设：
假说4：股利支付率和股权集中度具有正相关关系，每股现金流和非流通股比例正相关
(5)现金股利和债务水平。有序融资理论认为企业最优的融资方式是尽可能寻求内部融资，其次是债务融资，最后才是权益融资。因此，认为企业具有优先使用盈余偿还债务的倾向，而不是分配股利后再融资以新债偿旧债。因此债务水平较高的企业，在未来融资能力水平一定的情况下，会处于资金流动性的考虑减少当前的股利分配。于是假设：
假说5：股利支付率和债务水平具有负相关关系
(6)现金股利和成长性。成长性好的公司，需要更多的资金来扩展业务规模，因此更倾向于留存企业的利润用于企业未来的发展，从而减少当期的股利分配。股利的生命周期理论也认为处在成长期的企业会减少企业的红利分发，因此假设：
假说6：股利支付率和企业成长性具有负相关关系
(7)现金股利和公司风险。具有更确定的稳定盈利的公司能够支付较为稳定的股利，而面临更大的经营风险的公司则会倾向于保留已有的盈利来应对未来的不确定性。股利是公司当前和未来盈利的一个信号，具有较高风险的公司对未来的盈利持谨慎态度而会减少当期的股利发放。因此有如下假定：
假说7：股利支付率和企业的经营风险负相关
(二)变量定义与模型构建 本文建立模型(基本模型)如下： DPO=α + β1EPS + β2SIZE + β3LEV + β4T - Q + β5NCR + β6SSP + β7CPS + β8OC + β9BR + β10OER + ε
变量定义如表(4)所示。使用SPSS中分层回归的方法，使用不同的变量组合检验拟合优度和β显著性。
(三)样本选择与数据来源 本文选用A股市场中2007年至2011年度发放现金股利公司，剔除了在该期间被ST和金融类的上市公司。定义一家公司发放一次现金股利为一个样本，剔除数据不全的样本之后，有效的样本量为 4930个。
五、实证检验分析
(一)描述性统计 这些样本的描述性统计如表(5)所示。
(二)相关性检验 为了识别主要的影响变量以建立模型以及排除多重共线性的影响，先做了变量之间的相关性检验。从表(6)可以看出：与派息比显著正相关的变量有EPS(每股收益)，CPS(每股货币资金)，和派息比显著负相关的有LEV(资产负债率)，其余变量需要进一步的回归分析才能准确判断。变量之间相关性较小，初步判断变量之间不具有多重共线性。
(三)回归分析 用SPSS统计软件对变量进行回归，我们得到了如下模型的统计结果表(7)、至表(9)：从上面的回归结果可以看出，该模型整体较好地拟合了分派现金股利的影响因素，Adjusted R Square 为0.49，F检验结果为在0.05的置信水平上显著。从膨胀系数和可容忍系数来看，各变量之间不存在共线性。模型的残差正态性检验通过，同时Durbin-Watson检验系数为1.365，序列不存在自相关性，模型拟合较好。另外为了检验模型中解释变量的稳定性，对变量做了不同的组合进行分层回归，见表(10)的模型1至模型5。其中，模型1是基本的回归模型，综合考虑了所有变量;而模型2剔除了模型1中不那么显著的SIZE(资产规模)以及SSP(国有股占比);模型3进一步剔除了BR(经营风险)，所有变量均在0.01的置信度水平上显著;模型4重新引入经营风险，在0.01水平上显著;模型5重新引入SSP(国有股持股比例)，在0.01置信度上显著。可以发现尽管模型中变量不断增减变化，但是变量的贝塔符号和显著性变化很小。模型整体上比较稳定。 六、结论与建议
(一)结论 本文研究得出如下结论：每股收益是影响现金股利水平的最重要因素，与现金股利发放水平显著正相关。公司的现金股利的基础是公司的盈利，盈利越多，发放的现金股利也会更多。企业货币资金持有量对现金股利具有显著影响，持有较多货币资金的企业倾向于发放更多的股利，两者关系显著为正。同时企业在发放现金股利的时候，也会考虑自身的债务，负债比率越高的企业，更倾向于少发股利，用盈余偿还债务。债务水平和现金股利水平具有显著的负相关关系，这一定程度上验证了优序融资定理。从股权结构来看，非流通股的比例对现金股利水平有显著的影响，非流通股占总股本的比例越高，企业发放的现金股利越多，证实了A股市场上的确存在非流通股股东利用股利掏空上市公司的现象。在股权非流通的情况下，股东利用合法的股利来给自己输送利益几乎成了主流的选择。同时还可以从模型中看到，第一大股东持股比例越多，企业发放现金股利越积极，现金股利水平和第一大股东持股比例显著正相关。而往往第一大股东持有的股份很多是非流通股或者处于控股权的考虑根本就很少用于日常交易，股利的发放无疑是大股东定期回报的重要手段，他们具有利用股利掏空上市公司的动机。同时研究也发现，国有持有的股份越高，现金股利发放的水平越偏低，但是两者的关系并不是特别稳定地显著。另外与别的研究结论不同的是，本文并没有发现公司规模和现金股利水平之间的显著关系。但是企业的成长性和现金股利有比较显著的负相关关系(在0.1的置信水平上显著)，说明企业的现金股利政策会考虑未来业务增长的资金需求，处在成长期的企业倾向于发放更低的现金股利。之所以选择主营业务的年增长率作为变量，主要考虑到中国资本市场的效率性有待商榷，用依赖于股价估计出来的市净率或者托宾Q来衡量增长性和企业实际的情况可能偏差较大。同时发现企业经营的风险是决定股利政策的一个重要的变量，从回归模型中可以看出，企业盈利的波动性越大，面临的经营风险越高，在股利决策上就会越趋于保守，发放较少的现金股利。
(二)建议 本文提出如下建议：上市公司要根据自身的资金需要以及投资者的回报要求来平衡企业的股利政策。处在成长期或者具有较高经营风险的公司应该保留足够的现金来满足未来可能面临的资金需求，应对业绩的波动。同时企业应该在债务较高的情况下减少股利的发放，平衡股东和债权人的利益。股权结构和股权的性质对公司的股利政策具有重要的影响，上市公司应该不断地完善公司的治理结构，防止大股东利用控制权掏空上市公司，造成股价下跌，小股东受损。本文实证结果支持了股利的掏空理论，对于监管机构而言，应该建立和完善市场法制制度，保护中小投资者的利益，这样才有利于资本市场的健康发展。对于股权集中，同时又超出自身盈利能力超发股利的公司要重点监察，防止大股东利用公司的股利政策掏空上市公司。要完善股利政策决策披露制度，让股利分配变得更加透明化。同时鉴于国内资本市场整体分红比例偏低的问题，应该在政策上积极引导上市公司分红，增加分红的积极性。例如实行差别的分红税收制度，降低长期投资分红的红利税，一定程度上能降低A股市场上的炒作氛围，让股利成为股票收益的重要部分，有利于市场对公司的理性估值，提升资本市场效率。
股利政策有效性影响因素分析
【摘要】本文运用回归分析法，分析了我国上市公司股利政策传递盈利能力有效性的影响因素，从不同的行业和不同的经济环境两个方面来分析，比较了在各行业和不同的经济环境中的股利政策有效性。通过实证分析得出稳定的行业较波动和风险较大的行业、牛市较熊市的股利政策的效果更加。
【关键词】股利政策有效性行业经济环境
一、引言及文献回顾
股利分配的比例和方式不仅影响着短期股价，而且会对公司未来的盈利能力、企业价值产生较大的影响。股利政策信号传递理论认为，公司经营者与外部投资者之间存在着信息不对称的现象，经营者拥有外部投资者所不知道的有关企业的信息，如企业未来现金流量、投资机会、市场前景、盈利能力等，而这些信息会影响投资者的投资决策。因此，经营者通过股利政策来传递这些信息。高质量的公司往往愿意通过相对较高的股利支付率和现金股利把自己同低质量的公司区别开来，以吸引更多的投资者。对市场上的投资者来说，股利政策可能成为反映公司质量的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付率，那么投资者就可能对公司未来的盈利能力有较乐观的预期。也即，上市公司可以通过股利政策来向市场传递公司前景的利好消息。
对于股利政策信号传递的有效性，一直是国内外学者研究的热点。许多研究运用事件分析法或者回归分析的方法来检验公司业绩产是否会对股利发放产生反映。Aharony等 (1994)研究发现，增加股利的公司比股利不变的公司在股利公告后的年度实现了更大的未预期收益，而减小股利的公司情况正好相反。Nissim等 (2001)研究了美国 1964―1997年大样本公司的股利变动与未来收益，发现股利变动传递了未来收益信息。Kimie等 (2005)对大样本日本公司的股利变动与经营业绩及长期股票收益的相关性检验发现，股利变动与其后的经营业绩一致。这些研究结论都支持股利变动传递了公司未来盈利的信息。近年来，中国学者借鉴国外相关研究成果，对此进行了广泛的研究。大部分学者认为，公司股利政策传递了公司未来经营业绩的信息 (钟田丽等，2003;王勇，2006;李卓等，2007)。刘银国通过实证研究得出股利政策尤其是现金股利在一定程度上反映了上市公司盈利的信息，具有一定的“信号显示”功能，从而上市公司高派现有助于公司绩效的提高。
但是，对于影响股利政策有效性的因素，如行业背景、经济环境、公司发展、股利高低等的研究却相对较少。同样的股利政策在不同的时期、不同的背景下可能会有不同的结果，对其进行研究有利于更加深入了解股利政策的效应发挥条件和影响因素。本文正是从这个角度出发，考虑了行业和经济环境两方面因素的影响，分别对不同行业和经济环境下的样本的股利政策有效性进行了实证研究，以考察它们对股利政策有效性的影响情况。
二、研究设计与样本选取
(一)研究变量
由于上市公司的经营目标不是股价的短期上升，因此股利政策的目标也不是股利政策发放时公司的短期的股价上涨，而是公司的长期盈利能力的提高。股利政策的连续稳定性是股利政策能否有助于公司盈利能力提高的关键。因此本文所选取的样本均至少连续三年发放股利，所选股均为A股。
1.行业的影响
不同的行业有不同的特点，为了研究不同行业股利政策的不同效果，本文将样本分为制造业、电力、交通运输业、信息技术业、金融保险业、社会服务与文化传播业六大行业，考虑到经济环境的平稳性，选取了04至06年的年度数据，以每股股利表示公司的股利政策，以净资产收益率表示公司的盈利能力。
2.经济环境的影响
经济环境主要分为牛市和熊市。本文分别用2001-2002年和2007-2008年的相同样本的数据来考察熊市和牛市对股利政策有效性的影响。同样以每股股利表示公司的股利政策，以净资产收益率表示公司的盈利能力。
(二)研究方法
本文主要采用多元回归分析法，将不同影响因素下的变量分别回归，然后比较其结果。多元线性回归分析主要用于探讨单个变量与多个自变量之间的关系，目的在于分析他们之间是否存在显著的线性相关性。上市公司股利政策的变化是否提高了公司的盈利能力，考察的是单个因变量与多个自变量之间的关系，因此选用该模型是较为合适的。回归基本模型如下：
其中表示t期的净资产收益率，表示滞后一期的净资产收益率，、表示t期和滞后一期的每股股利，表示常数项，表示随机误差项。
三、实证结果与分析
(一)行业的影响
1.整体分析
通过不同行业的样本的回归，以2006年的净资产收益率为被解释变量，以2005年的净资产收益率、2005年的每股股利、2006年的每股股利为解释变量进行回归，得到如下结果：
从上表可以看出，首先，净资产收益率存在显著的自相关性，表现为一阶滞后项显著，所有行业的净资产收益率一阶滞后项系数的P值为零。其次不同行业的盈利水平对股利政策的反映程度不同。其中，制造业对于当期股利和滞后一期股利均显著，P值均为零。其余行业企业的股利政策对于盈利水平均不是很显著，当期显著水平由高到低依次为社会服务和传播文化业、电力、交通运输业、信息技术业、金融保险业;滞后一期的显著性水平由高到低依次为电力、社会服务与传播文化业、交通运输业、信息技术业、金融保险业。制造业是我国的一大产业，对我国的国民经济有着重大影响，因此势必要求其发展是相对稳定和健康的，而电力、交通运输和社会服务与传播文化中存在着垄断的成分或国有成分占比较大，因此其发展也相对较稳定。十分明显地，稳定性越强，风险越小的行业其股利政策的效果越明显，即公司的盈利水平对公司的股利政策的反映较大。可能的原因是这些相对稳定的行业风险较小，波动也较小，因此它们的股利政策相对于其它行业的企业而言，更容易使投资者抱有良好的预期;另一方面这些企业本身的业绩也较为稳定，因此它们的盈利水平对股利政策有着较好的反映。而信息技术业和金融保险业相对来讲风险较大，容易受其它因素影响而产生波动，因而盈利水平对股利政策反映较差。
(二)经济环境的影响
在不同的经济环境中，一方面企业的发展会受到不同环境因素的影响，另一方面投资者也会根据不同的经济环境作出不同的预期。因此在研究股利政策的有效性时有必要考虑宏观经济因素的影响。本文分别取了最近一次牛市和熊市的数据进行回归分析，结果如下：
从表2、表3中可以看到，不管是当期还是滞后一期的每股股利，在牛市中，其显著性均明显高于熊市，即股利政策在牛市中更为有效。可能的原因是在牛市中公司本身发展良好，股价上升促进公司发展，从而使公众具有良好的预期，进而增加投资，这样又会进一步地促进公司发展。而在熊市中尽管公司会通过股利政策来传递公司的利好消息，但是公众的预期受宏观经济环境影响而普遍较差，因而股利政策无法充分发挥其应有的作用。在表4中，08年的每股股利系数为负，而08年下半年开始股市下滑，因此这也是股利政策对经济环境变化的反映。
四、结论
分析结果显示，公司的股利政策对其盈利能力有一定的解释力，且系数均为正，说明股利政策对公司盈利能力的提高具有一定的作用，这在一定程度上也反映了股利政策的信号传递理论。上市公司的经营业绩一般都具有连续性，在实证研究中主要表现为每股净资产收益率存在较高的自相关性。因此上市公司股利政策对公司未来的盈利能力是有促进作用的。
更进一步地，对于不同行业，不同经济环境下的公司股利政策有着不同的效果。分析显示，越是稳定、风险越小的行业其股利政策的效果越是明显，即公司的盈利水平对公司的股利政策的反映较大;而信息技术业和金融保险业相对风险较大，容易受其它因素影响而产生波动，因而其股利政策作用也较弱。另外，在牛市中，每股股利显著性均明显高于熊市，即股利政策在牛市中更为有效。以上说明行业和经济环境对股利政策的有效性有着较大的影响。当然公司本身的经营状况、以及股利水平的高低等其它因素也会影响到股利政策的有效性，根据其它的文献研究表明，一般情况下公司本身经营状况好、股利水平高的公司，其股利政策的效果也较好，这里不具体展开进行分析。
对于我国来讲，我国股市尚处于发展阶段，上市公司股权结构尚不成熟，市场运行、行业监管等方面也尚待完善，股利政策在一定程度上不能如实反映上市公司的财务信息。另外，也存在一些上市公司为了短期利益而采用不配或超能力分配股利的现象，这不但会损害投资者的利益，从长期利益考虑，也将损害公司的稳定发展。因此完善市场，完善公司治理，才能使股利政策发挥应有的作用。
E. 股利百花求助，关于股票决策的案例分析
股票决策案例主题：台选大爆发600802融资10万兑现320万内幕不花一分钱
案例分析：
一600802仅仅3.8亿流通盘，全流通无解禁！
二年收入超高,不是几千万几个亿,所谓瘦死的骆驼比马大！
三具长期利好,例如台湾大陆直连三通隧道工程提上日程，给海峡两岸每年带来增量年收益3000亿！
四融资融券标的,不用花费自己的本金就可以超额收益！
五国企,国家控股,具备改革特征！
六超低价横盘数年,俗话说横有多长,竖有多高！
七沪股通标的！
八福建台湾广东浙江亚太自贸区,地下长廊,高架立交桥,高速公路,村村通工程！
具备以上八大优势，主力拉升翻6番无悬念！专家号称600802走势图是中江地产第二！
F. 股票筹资方式的案例分析
个案评析：
出租汽车行业的特点是投资周期短、现金流量大、资金回收快、收益稳定。因此竞争也是异常激烈的，在众多的竞争对手中，如何体现自己的优势所在呢？浦东强生不仅仅局限于一般性的生产经营，将企业经营的手段提高到产权组织、经营的高度。通过资产重组，迅速扩大规模，取得了关键性的竞争优势。因为规模比较大的企业，相对而言具有非常显著的优势。
从成本的角度来讲：出租车企业随着营运车辆的增多，其车辆包租率将会提高，管理费用的比重下降，保险、修理等费用也会因处理量大而较低廉。
从提高服务质量的角度来讲：规模大的公司通过雄厚的实力保障了其强大的经营管理能力。比如在保持良好的车容车貌；执行标准服务；公开承诺，接受社会监督等方面，规模大的企业均起到示范带头作用，树立起了自己的品牌。
从提高经营水平的角度来讲：象浦东强生这样的大企业在投资加强无线调度能力，使用IC卡缴费，与银行联网，驾驶员通过银行向公司交纳营业款等方面也是遥遥领先，不仅走在国内同行业的前面，而且正在向国际标准靠拢。
从企业发展的角度来讲：以上海市为例，由于出租车行业企业过多过滥，既浪费资源，增加道路压力，又不利于推动城市交通发展。上海市政府已通过了一系列措施，将重点扶持10家2000辆以上的大型出租汽车企业。规模大的企业，由于对整个行业、市场举足轻重，易得政策之优惠、便利。
目前，上海市有三家出租汽车公司上市，分别是大众出租、浦东大众和浦东强生，分别拥有车辆1800辆、450辆和2100辆 。浦东强生通过用利用配股资金收购母公司资产的方式，大大节约了运营成本，使得营业成本远远低于大众出租和浦东大众。
当然，长期置于集团母公司的庇护之下，也可能会使企业缺乏积极进取的开拓精神和自主投资的决策能力。从浦东强生近年来资产负债率明显低于大众出租和浦东大众这一事实就可以看出浦东强生的经营稳健有余而开拓不足。但总的权衡利弊得失，浦东强生的资产重组方案称得上是相当成功的。
附表：
大众出租 浦东大众 浦东强生
车辆数 1800 450 2100
营运成本 71.99% 69.68% 56.28%
资产负债率 26.85% 32.25% 11.60%
G. 求一个股票案例及分析
000025深特力，是一个典型的庄家控制的案例。2015眠6.7月份股灾是跌倒9元多，庄家进去后一口汽拉到50多元，又从50多元跌倒18元，再从18元拉到80多元，如果股民会跟庄的，是可以赚大钱的。为什么呢，主要是庄家控盘后，每有放量，说明庄家不急于出货。这样就给敢于追庄的散户提供了赚钱的机会。
H. SPSS多元统计分析方法及应用的目录
第1章spss综述
1.1spss 17.0概述
1.1.1spss 17.0特点
1.1.2spss各版本特性比较
1.2spss数据的管理
1.2.1定义变量属性
1.2.2个案标识
1.2.3数据的排序
1.2.4数据的转置
1.2.5数据的重组
1.2.6数据文件的合并
1.2.7数据文件的拆分
1.2.8数据的分类汇总
1.3spss数据的预处理
1.3.1spss表达式与函数
1.3.2变量计算
1.3.3选择个案
1.3.4个案计数与加权
1.3.5个案排秩
1.3.6数据的重新编码
1.3.7spss其他功能
1.4基本统计分析
1.4.1基本描述统计量的定义
1.4.2频数分析
1.4.3描述性分析
1.4.4探索性分析
1.4.5比率分析
1.4.6p-p图
1.4.7q-q图
1.4.8基本统计分析实例
1.5本章小结
思考题
第2章假设检验
2.1常用分布及参数估计
2.1.1几种与多元正态分布有关的概率分布
2.1.2参数估计
2.1.3正态分布的大样本推断
2.1.4样本容量的确定
2.2假设检验的一般问题
2.2.1假设检验的概念
2.2.2假设检验的基本思想
2.2.3显著性水平及两类错误
2.2.4假设检验的步骤
2.3正态总体参数的假设检验
2.3.1正态总体均值和方差的假设检验
2.3.2总体比率的假设检验
2.4假设检验的spss操作
2.4.1单样本的t检验
2.4.2两独立样本的t检验
2.4.3两配对样本的t检验
2.5假设检验实例
2.6本章小结
思考题
第3章方差分析
3.1方差分析的基本原理
3.2单因素方差分析
3.2.1数据结构与线性模型
3.2.2平方和分解与自由度
3.2.3显著性检验
3.2.4多重比较
3.2.5单因素方差分析的spss操作
3.2.6单因素方差分析实例
3.3多因素方差分析
3.3.1多因素方差分析的分类
3.3.2无交互作用的多因素方差分析
3.3.3有交互作用的多因素方差分析
3.3.4多因素方差分析的spss操作
3.3.5多因素方差分析实例
3.4重复测量方差分析
3.4.1重复测量方差分析的基本原理
3.4.2重复测量方差分析的spss操作
3.4.3重复测量方差分析实例
3.5协方差分析
3.5.1协方差分析的基本原理
3.5.2协方差分析的spss操作
3.5.3协方差分析实例
3.6本章小结
思考题
第4章非参数检验
4.1单样本非参数检验
4.1.1卡方检验
4.1.2二项分布检验
4.1.3游程检验
4.1.4单样本k-s检验
4.2两独立样本非参数检验
4.2.1曼-惠特尼u检验
4.2.2moses极端反应检验
4.2.3k-s z检验
4.2.4wald-wolfowitz游程检验
4.3多独立样本非参数检验
4.3.1中位数检验
4.3.2kruskal-wallis检验
4.3.3jonckheere-terpstra检验
4.4两相关样本非参数检验
4.4.1mcnemar变化显著性检验
4.4.2符号检验
4.4.3wilcoxon符号秩检验
4.5多相关样本非参数检验
4.5.1friedman双向评秩方差检验
4.5.2kendall w协同系数检验
4.5.3cochran q检验
4.6非参数检验的spss操作
4.6.1卡方检验
4.6.2二项分布检验
4.6.3游程检验
4.6.4单样本k-s检验
4.6.5两独立样本非参数检验
4.6.6多独立样本非参数检验
4.6.7两相关样本非参数检验
4.6.8多相关样本非参数检验
4.7非参数检验实例
4.8本章小结
思考题
第5章回归分析
5.1回归分析的概念和方法
5.1.1概述
5.1.2回归分析的研究范围
5.1.3实际问题建立回归模型的过程
5.2线性回归分析
5.2.1一元线性回归
5.2.2多元线性回归
5.2.3回归诊断
5.2.4多元线性回归的有偏估计
5.2.5线性回归spss操作全过程
5.2.6权重估计spss操作全过程
5.2.7两阶最小二乘法spss操作全过程
5.3非线性回归分析
5.3.1可化为线性回归的曲线回归分析
5.3.2曲线估计spss操作全过程
5.3.3多项式回归分析
5.3.4部分最小平方回归spss操作全过程
5.3.5非线性回归分析
5.3.6非线性回归spss操作全过程
5.4logistic回归分析
5.4.1自变量中含有定性变量的回归模型
5.4.2处理定性变量的最优尺度回归spss操作全过程
5.4.3逻辑回归模型
5.4.4二元逻辑回归spss操作全过程
5.4.5多项逻辑回归spss操作全过程
5.4.6概率回归分析spss操作全过程
5.4.7有序回归分析spss操作全过程
5.5回归分析实例
5.5.1线性回归实例
5.5.2非线性回归实例
5.5.3逻辑回归实例
5.6本章小结
思考题
第6章聚类分析与判别分析
6.1聚类分析和判别分析的基本原理
6.2相似性度量
6.2.1区间变量
6.2.2二值变量
6.2.3定序变量
6.3聚类分析方法
6.3.1系统聚类法
6.3.2逐步聚类法
6.3.3二阶聚类法
6.4聚类分析的spss操作
6.4.1系统聚类
6.4.2k-均值聚类
6.4.3 二阶聚类
6.5判别分析方法
6.5.1距离判别
6.5.2bayes判别
6.5.3fisher判别
6.5.4判别分析步骤
6.6判别分析的spss操作
6.7聚类分析和判别分析实例
6.7.1聚类分析实例
6.7.2判别分析实例
6.8本章小结
思考题
第7章主成分分析与因子分析
7.1主成分分析与因子分析的基本思想
7.2主成分分析的模型与方法
7.2.1主成分分析的代数模型与几何意义
7.2.2总体的主成分
7.2.3样本的主成分
7.3主成分分析的spss操作
7.4因子分析的模型与方法
7.4.1正交因子模型
7.4.2相关性分析
7.4.3因子的提取
7.4.4因子旋转
7.4.5因子得分
7.5因子分析的spss操作
7.6主成分分析和因子分析实例
7.6.1主成分分析实例
7.6.2 因子分析实例
7.7本章小结
思考题
第8章对应分析
8.1列联表与列联表分析
8.1.1列联表
8.1.2列联表分析
8.2简单对应分析的基本原理
8.2.1行轮廓与列轮廓
8.2.2总惯量
8.2.3行列轮廓的坐标
8.2.4对应分析图
8.2.5简单对应分析的步骤
8.2.6简单对应分析的逻辑框图
8.3简单对应分析的spss操作
8.4多重对应分析及其spss操作
8.4.1多重对应分析
8.4.2多重对应分析的基本操作
8.5对应分析实例
8.6本章小结
思考题
第9章时间序列分析
9.1时间序列的相关概念以及时间序列分析步骤
9.1.1时间序列与统计学其他分析方法的关系
9.1.2时间序列的相关概念
9.1.3时间序列分析原理与分类
9.1.4时间序列分析一般步骤
9.1.5spss时间序列分析
9.2时间序列的数据准备与检验
9.2.1时间序列的数据准备
9.2.2时间序列的数据检验
9.2.3时间序列的数据图形化检验
9.2.4时间序列的数据统计量检验
9.3时间序列的数据预处理
9.3.1时间序列缺失数据的处理
9.3.2时间序列数据的变换处理
9.4时间序列的确定性分析
9.4.1非平稳时间序列的组成要素
9.4.2平滑法
9.4.3趋势分析法
9.4.4季节性分解法
9.5时间序列的随机性分析
9.5.1适用于平稳性序列的随机性时间序列模型
9.5.2适用于非平稳性序列的随机性时间序列模型
9.5.3时间序列随机性分析步骤
9.5.4arima模型的参数设置
9.6时间序列模型的spss操作
9.7spss时间序列的案例分析
9.8本章小结
思考题
第10章信度分析
10.1信度的基本原理
10.1.1信度的统计学原理
10.1.2信度影响因素
10.1.3信度评价指标
10.2信度分析及其基本方法
10.2.1信度分析
10.2.2信度分析的基本方法
10.3信度分析的spss操作
10.4信度分析实例
10.4.1 α信度系数法分析
10.4.2折半信度系数法分析
10.5本章小结
思考题
第11章联合分析
11.1联合分析的基本原理
11.2联合分析的步骤
11.2.1属性和属性水平的确定
11.2.2受测设计
11.2.3受测体的评价
11.2.4效用值的估计
11.2.5效用值的聚集
11.3联合分析的spss操作
11.3.1生成正交设计
11.3.2显示设计
11.3.3运行联合分析
11.4联合分析实例
11.5本章小结
思考题
第12章生存分析
12.1生存分析的基本概念和内容
12.1.1生存分析的定义
12.1.2生存分析的基本概念
12.1.3生存分析的基本内容和方法
12.1.4spss中的生存分析过程
12.2寿命表分析
12.2.1寿命表分析的基本原理及步骤
12.2.2spss中的寿命表分析过程
12.3kaplan-meier分析
12.3.1kaplan-meier分析的基本原理及步骤
12.3.2spss中的kaplan-meier分析过程
12.4cox回归模型分析
12.4.1cox回归模型的基本形式和原理
12.4.2spss中的cox回归模型分析过程
12.4.3依时协变量cox回归模型的基本原理
12.4.4spss中的依时协变量cox回归模型分析过程
12.5生存分析实例
12.5.1寿命表分析实例
12.5.2kaplan-meier分析实例
12.5.3cox回归模型分析实例
12.6本章小结
思考题
第13章神经网络分析
13.1神经网络的发展历史以及神经网络相关概念
13.1.1时间序列的发展历史简介
13.1.2生物神经元模型
13.1.3人工神经元模型
13.1.4spss神经网络分析
13.2多层感知器模型
13.2.1感知器神经元模型
13.2.2感知器的网络结构
13.2.3感知器神经网络的学习规则
13.2.4感知器神经网络的训练
13.3径向基函数模型
13.3.1径向基函数神经网络结构
13.3.2径向基函数的学习算法
13.4神经网络的spss操作
13.4.1变量设置
13.4.2分区设置
13.4.3体系结构设置
13.4.4培训的设置
13.4.5输出的设置
13.4.6保存的设置
13.4.7导出的设置
13.4.8选项的设置
13.5spss神经网络的案例分析
13.5.1数据准备
13.5.2数据分析
13.5.3过程摘要
13.6本章小结
思考题
第14章结构方程模型
14.1结构方程模型概述
14.1.1结构方程模型方法与统计学其他分析方法的关系
14.1.2模型方程模型相关概念
14.1.3结构方程模型原理与基本假定
14.1.4结构方程模型特性
14.1.5结构方程模型方法一般步骤
14.2结构方程模型设定和识别
14.2.1结构方程模型设定
14.2.2结构方程模型识别
14.2.3amos模型设定操作
14.3结构方程模型数据准备
14.3.1缺失数据的处理
14.3.2数据的信度与效度
14.3.3数据文件导入
14.4结构方程模型参数估计
14.4.1参数估计常用方法
14.4.2amos参数估计操作
14.5结构方程模型评价与修正
14.5.1参数检验
14.5.2模型整体拟合评价
14.5.3模型限制修正
14.5.4模型扩展修正
14.6结构方程模型解释
14.6.1相关关系
14.6.2因果关系
14.7本章小结
思考题
附录spss函数名及其含义
参考文献
I. 1. 证券法案例分析 甲公司、乙有限公司、丙公司、丁有限公司集中资金，利用627个个人股票账户及3个法人股
上述四家公司的行为属于操纵市场和法人以个人名义开立账户的法律禁止的交易
行为。
《证券法》第71条规定：“禁止任何人以下列手段获取不正当利益或者转嫁风险：
(1)通过单独或者合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵
证券交易价格；
(2)与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有
的证券，影响证券交易价格或者证券交易量；
(3)以自己为交易对象，进行不转移所有权的自买自卖以影响证券交易量
,(4)以其他方法操纵证券交易价格。”
《证券法》第74条规定：“在证券交易中，禁止法人以个人名义开立账户，买卖证券。
《证券法》第80条规定：“禁止法人非法利用他人账户从事证券交易；禁止法人出借自己或者他人的证券账户。”