『壹』 小米新财报背后那些鲜为人知的隐忧
5月26日小米发布2021年第一季度财报，发布之后小米最近几日都是在走强的，看来市场基本还是认可小米的成绩。
小米第一季度总收入769亿元，同比增长54.7%，调整后净利润为77.9亿元，市场机构预期为49.2亿元，其中智能手机收入达到515亿元，同比增长69.8%，手机毛利率从8.1%增至12.9%。第一季度境外收入374亿元，同比增长50.6%，占集团总收入的48.7%。
这是“升的部分”，确实不错值得表扬，但是对于专业的投资人来说，需要看的指标远远不止这些。
图片来自小米第一季度财报
我们再来看“降的部分”，小米第一季度IOT与生活消费品收入为182亿元，相比2020年第四季度210.5亿元，环比减少13.4%，小米的解释是收入减少是因为2021年第一季度促销活动较少。小米的增值服务收入达到16亿元，同比下降8.6%，小米说是金融 科技 业务影响。
因为促销活动较少而导致的下滑。是因为小米历年在Q4季度会在双十一双十二等。进行大促所以会有一定的业绩波动。根据近四年财报的Q1季度去往年第四季度的增速比对，环比下滑13.4%为 历史 第三高水平，尚在正常范围内不算夸张。但是否只是促销活动季节性暂时影响，还是系统性问题后续仍有待观察。
至于金融 科技 业务的调整，就是大家都知道的自去年蚂蚁上市暂缓之后，监管发起的对金融 科技 业务和经营合规方面的指导。京东的京东数科也在调整之列，涉及小贷业务的小米金融当然也免不了整改，业务收缩在所难免。
可能很多朋友不知道的是，小米金融涉及小额贷款、移动支付、互联网理财、互联网保险、供应链金融、金融 科技 等，可谓是牌照齐全。
图片来自小米
根据Canalys统计，按智能手机出货量计，本季度小米在全球62个国家和地区市占率排名前五，在全球12个国家和地区排名第一。，在欧洲地区排名首次达到第二，在拉美地区市场份额上升至第三。
市场份额看着喜人尤其是海外，但是要注意的是目前海外业务近九成都是红米等中低端品牌，“加量不加价”还是挺让人担忧的。
图片来自雷军微博
2018年小米赴港上市的时候，雷军说小米的估值要应该是苹果乘与腾讯，但是机构分析师还是按照制造业企业给的估值，这让雷军很苦恼觉得他们看不懂小米看错了小米。
该怎么看市场还是有一些原则要求的，不是公司带 科技 两个字就能“上火星”，市场可能会暂时性判断错误但长期看是金子总会发光的。 “雷布斯不是乔布斯”小米也不是苹果。
从营收类型来看，第一季度小米手机业务占比67%，IOT与生活消费品占比约24%，两者相加就占到了91%，剩下的 游戏 业务和广告收入业务等占比只剩下9%左右。
而 游戏 和广告收入在互联网公司中历来都是大头，即便是在小米这部分毛利率也达到了60%以上。 这部分占比份额如此之少也难怪会被分析师看低，认为不是互联网公司。
或许有人会觉得IOT业务是有想象空间的，智能互联的新设备不能按照旧的办法去估值。
简单说就是客单价还是增长不足，增速不足利润自然也不太好。
再看跟友商比利润，根据counterpoint Research的数据，从2018年Q1以来至2019年Q3小米手机利润率远在oppovivo之后排在末位，尤其是小米一直标榜手机薄利润，在今天这个红海竞争下显得尤为残忍。
图片来自counterpoint Research
那有朋友可能会问，小米不是也能做广告吗？未来前景应该还是有的吧。不能完全否认可能性，但是可能性微乎其微。
小米广告市场占有率从2019年Q1季度至2021年Q1季度占比始终稳定在4%左右， 不是小米不想而是巨头发展太猛实在没机会，小米在互联网企业中只能排到第八。
图片来自 科技 说
曾几何时，小米的生态链旗下的紫米充电宝、华米智能手环、智米的空气净化器、九号机器人的平衡车，都是市场上的热门爆款但如今鲜有新品爆款。关于这点2020年年底小米生态链总经理屈恒在内部会议上坦言，这两年来小米生态链爆品变少了。
再来看看在小米的营收结构对比图，小米生态链收入增速一直是在下滑的，到了今年一季度IOT与生活消费品总收入只有182亿元，环比减少13.4%，小米生态链的部分包含在IOT总收入中自然也是会受影响的。小米电视笔记本等方面收入并没有外界传言很高，占比始终只有20%收入稳定在50亿上下。
图片来自 界面新闻
总的来说小米生态链是在承压下行的，营收和增速目前看不到拐点希望，这也是小米生态链爆品变少的结果。
在雷军的眼中IOT始终是小米的大方向，2019年小米年度报告指出，明确了5G+AI+IOT下一代超级互联网的战略方向。但在2020年年度报告中“5G+AI”被删除了，改成了确立了未来新十年的和新战略 —— 手机 xAIoT。小米为什么不做5G了，这里不做猜测但是IOT是战略重心是毋庸置疑的。
虽是重心但是位置也会变化的。石头 科技 CEO昌敬在去年接受采访中指出，与小米的关系主要是看订单能不能满足达成共赢，潜台词就是说单量在两家的关系中比较重要。
图片来自亿欧网
要知道之前在蜜月期的时候，2014年至2016年小米会给与生态链企业两年独家赛道，之后才会有适度竞争。而现在的状况是在小米有品商城，石头 科技 扫地机器人面临包含小米十家左右的品牌竞争。
前几年有媒体报道传出“逃离”小米生态链的声音，虽被多家生态链企业辟谣。但华米 科技 、石头 科技 、万魔声学等都推出了独立自有品牌，石头 科技 在2018年时，自有品牌收入14.8亿元，米家品牌收入14.4亿元，自有品牌营收超过50%。
尤其在营收增速下行和价格成本双降的背景下，小米还是不是最好的合作伙伴可能要重新考虑，或者加一个限定词“共赢”。
今年第一季度小米国内市场份额从10.7%增至14.1%，但仍在处于国内第四的位置，在国际市场也排到第三。不少人因此惊呼小米站起来了属于小米的时代来临了。稍微关注点新闻的都应该知道，这里面有很大原因是华为被打压失去部分市场份额。
根据IDC的报告显示，2020年华为手机出货量下降了21.6%，由2019年的2.4亿部下跌至1.88亿部，canalys统计数据显示2021年华为第一季度市场只有16%位居国内第三名。华为中低端芯片被限购荣耀拆分，的确会造成一段时间市场真空期，但不意味着华为不会回来了。小米应该很清楚曾经荣耀是自己首当其冲的对手。
在IOT领域，华为在IOT上面制定了1+8+N战略，并推出了自己的HiLink标准，要在三年内做到中国三分之一IOT设备支持HiLink标准，还有独立出来的荣耀更是先行者。6月2日晚华为发布鸿蒙操作系统，国内家电巨头美的方太九阳，都已经宣布接入华为鸿蒙系统。
图片来自华为商城
未来估计会有更多企业接入，比起重复造轮子还是直接借用更加经济。所以正在研发澎湃系列芯片的小米，是打算自研操作系统还是如何呢？我们拭目以待。
我看到很多媒体的文章总是喜欢神化雷军，觉得他做的一定大有深意是对的，小米这样接近万亿市值的企业应该很少犯错。这样想其实更多像是在抹黑，英雄无论你赞美与否他都是英雄。
企业经营是长期的动态的复杂博弈，真实的商业要考虑的变量比教科书上复杂的多，所以是可能存在在某些方面错失机会实力不足，甚至战略战术失误的情况。小米的战略我觉得是没有问题的，但结合我上面说的现实情况分析，战术上的问题应该被重视。
『贰』 有一个工作叫“证券分析师”，就是天天坐电脑前看电脑，日薪就30多万，想从事这个，应该怎么做
虽然说这个工作确实是经常在电脑面前工作的，但是各行各业都有各行各业的难处和弊端，我觉得主要还是看自己的具体实际情况来决定要不要做这个工作的，还是要科学地妥善调查自己可能想要入职的行业的。
另外可以按以下几点来进行参考。
1）我本人就是外行转行进入金融的，所以算是亲测有效。
2）外行成为证券分析师，本身是一个难度非常大，成功率很小的事情，如果不是意愿极度强烈，建议放弃，考虑其他职业。
证券分析师分为卖方和买方。卖方是券商的研究部门，买方是基金保险等机构投资者。
通常证券分析师上班时间较早，差不多七点左右就会出现在公司，然后查看当天重要的新闻资讯，查询投资股票的所有公司的最新消息。在了解市场的情况后，开始回复交易员、销售、领导、客户的邮件。
证券分析师还要进行一系列的维护工作，例如更新模型，寻找未来可以覆盖的公司，关注全球经济状况和政策走向，然后撰写他们最含金量的报告。这个时候你就会发现，虽然分析师以出具报告闻名金融界，但写报告不是唯一。
证券分析师工作中最重要的一项，是预测公司的收入额。公司宣布收入额前，分析师们会集合管理团队、调查客户及合伙人，然后试图预测公司的最终收入额是否会高出、等于、或低于公认值。
3）先通过参加考试（比如CFA），或者一些学习（比如MBA，硕士），在学历证书这些硬性方面获取一些“筹码”，再通过自己的投资和研究实践，撰写有价值研究报告或其它投资相关的内容，这是“软”的筹码。
4）拿着“软”筹码和“硬筹码”，就可以去面试了，面试中的发挥，就看你在累计筹码的过程中，是否真正掌握了研究分析的能力，如果掌握了，面试也会过的。
5）另一条路径——自己做投资，从小股民做起，做的好之后自然有人给你钱，请你去上班。
『叁』 证券分析师好考吗
中国证券业协会统计数据可知，证券分析师的通过率为30%左右（基础40%，交易18%，基金32%，发行15%），根据这个来看说明还是好考的，但是得根据自身实力来看。
证券分析师是指依法取得《发布证券研究报告业务》有效合格成绩，并在证券经营机构就业的专业人员。职业定义：主要就与证券市场相关的各种因素进行研究和分析，包括证券市场、证券品种的价值及变动趋势进行研究及预测，并向投资者发布证券研究报告、投资价值报告等，以书面或者口头的方式向投资者提供上述报告及分析、预测或建议等服务的专业人员。《美国注册特许分析师分析师（RCA）》的考试认为分析师的职业操守、专业水平同等重要，因而拥有良好的职业操守的分析师享有更高美誉，如有违背公众利益，RCA无条件取消会员资格，终身不得再次考试、入会。 证券分析师在中国又称为股评师、股票分析师，他们是依法取得证券投资咨询业务资格和执业资格，就证券市场、证券品种走势及投资证券的可行性，以口头、书面、网络或其他形式向社会公众或投资机构提供分析、预测或建议等信息咨询服务的专家。
证券分析师是一个高智慧、高挑战的职业，执业资格方面“门槛”不低。从业需拥有会计学、审计学和法律知识，能对年度报告、中期报告、招股说明书等指标和数据进行多方面的对比分析。了解中国为调控金融风险和证券发行、承销交易而制定的法律体系，熟悉证券市场法律制度的基本框架。同时，通晓证券市场的技术分析。不但具有较强的综合技术分析能力，且能在此基础上，依据现阶段证券市场运行特点而有所创新，形成一套独特而有效的证券市场技术分析办法。证券分析师需具备宏观经济理论知识，懂得并会有效收集、处理与金融市场，尤其与证券市场有关的利率、汇率、通货膨胀率、就业率、GDP增长率、财政收入和国际收支状况、国民经济综合景气指数、居民消费物价指数（CPI）、社会商品零售价格指数、各个行业的生产资料价格指数、各种消费信息指数、以及市场预测心理状况等，再做出当下或未来一段时间内，经济运行趋势或方式的科学合理的判断分析，并根据经济运行的态势，探析政府管理层可能会推出的财政货币调控政策，或对各个行业具有产业指导性的措施，及其会对证券市场演绎何种趋势，产生什么方向的作用，其力度大小，大概提前或滞后多长时间等，以力求把握证券市场的趋势或波段，从而有效避免犯方向性的误导投资者的错误。证券分析师最好有银行、信托公司或其它投资公司投资工作的经历，拥有投资学知识，对实体经济投资项目进行过调查研究、考察筛选、论证决策，因而积累起有选择投资项目的丰富实践经验；善于在上市公司公布的众多实体经济投资项目中，利用自己的知识结构和丰富经验及特别的“感悟”能力，挑选出成功概率大、投资周期短、利润最大化、风险尽量小的项目，从而引导投资者进行理性投资。
证券分析师通过走访或者电话访谈与公司管理层取得联系获得直接信息、参加上市公司新闻发布会、业绩说明会等，广交朋友，尤其与证券市场层次较高的人广为接触，争取建立较为密切的联系，以增加高质量的信息渠道，形成丰富、完善、及时、准确的情报信息网络。
『肆』 小米创始者听说很牛为什么会能讲讲怎么回事
腾讯科技讯（明轩）北京时间10月30日消息，据国外媒体报道，当中国快速成长的智能手机制造公司之一--小米科技的创始人雷军在谈到史蒂夫·乔布斯（Steven Jobs）时，雷军一直对他赞不绝口，充满了羡慕之情。
“当乔布斯在世时，他是最棒的，”雷军最近在接受时表示，“没有人能够超越他。也没有什么能够超越iPhone手机。”苹果和其已故的联合创始人在中国并不缺少挑战者--更不必说那些模仿者们。市场分析师预计，中国在今年将会取代美国，成为全球最大的智能手机市场。
在这些挑战者当中，首当其冲的便是小米科技。该公司最新款的智能手机预计将于本月开始销售，售价为人民币1999元（约合320美元），尚不足iPhone 4S在中国市场零售价格的一半。目前，iPhone 5手机在中国市场的售价还没有确定。
创办至今尚不足三年时间的小米科技，已经成为了中国智能手机市场的一颗冉冉升起的新星。这家公司预计，到2012年年底，公司将销售出近700万部智能手机，营收将达到人民币100亿元--对于一家在2011年8月份销售出第一部智能手机的公司而言，取得这样的成绩给人留下了深刻的印象。
小米科技在今年8月份举办的产品发布会，让人回忆起了苹果在乔布斯执政时期的典型的产品发布会。在北京798艺术中心北京会所，雷军身着黑色T恤、牛仔裤和黑色匡威鞋大步走向舞台中央，向众多的听众展示了最新款的第二代小米手机。
上海交通大学科技产业分析师魏武挥(微博)表示，小米科技的营销战略一直依赖于对“苹果的崇拜。”“众多的中国消费者一直极端崇拜苹果品牌，小米科技在以更为便宜的价格在中国市场提供类似的产品，”这位分析师说道。
无论是粉丝还是批评者们，都把小米手机称为“中国的iPhone。”在北京的一家联通商店里，一位销售代表把小米手机称为“苹果的小兄弟。”消费者也乐意为这样的形象埋单。一位希望购买一部小米手机的上海大学生表示，“小米是真正的赝品。”
苹果于2008年在中国开设了第一家零售店，并于2009年开始在中国销售iPhone手机。苹果原本计划到2012年在中国开设25家零售店，但实际中在中国大陆仅开设了6家苹果零售店。苹果在中国市场遇到的苦恼之一，便是山寨的销售商开设未经授权的“苹果零售店，”销售山寨iPhone手机。
尽管遇到类似的挑战，苹果在中国市场依然经历着显著的增长。中国已经成为这家公司仅次于美国的第二大市场。目前，苹果大约五分之一的营收来自于中国市场。在截至6月底的前三个财季中，不包括日本市场，苹果来自于亚太地区的营收增长至257亿美元，较上年同期增长了60%。
中国智能手机市场依然有着巨大的增长空间。市场调研公司Gartner预计，今年中国智能手机市场规模将较上年增长一倍，销售量从去年的7600万部升至至少1.5亿部。
市场分析师表示，小米科技能够在众多苹果的挑战者当中脱颖而出，雷军自身也起到了一定的帮衬。雷军是中国最知名的软件公司之一--金山公司的联合创始人，而且依然是这家成立已有20多年公司的董事会主席。雷军同时也是一名成功的投资人，对数家中国创新公司进行了投资。他当年投资的卓越网曾是中国最大的网络图书、音乐和电影零售商，在2004年作价7500万美元出售给了亚马逊。
自诩对手机痴迷的雷军，拥有超过60款手机，其中包括了摩托罗拉最早的“砖头手机。”雷军表示，他在2004年曾使用诺基亚的一款手机，当时他的一位朋友曾在诺基亚工作，他曾向这位朋友提出了如何改进手机的1500多条建议。但是诺基亚什么也没有做。雷军所指的是体验，外加上意识到“智能手机拥有替代计算机的潜力，”激发了他创办小米科技。
与其它智能手机公司不同，小米准许用户协助设计自己的操作系统。当地时间每周五的下午5点，小米科技都会向中国和西方国家用户发布最新款的软件更新。在数个小时之内，数以千计的粉丝都会在小米论坛上描述出现的漏洞以及用户反馈。
过去，粉丝们一直提到的是增加手机内容、下一代手机应当多厚或者手机背后是否应当由闪光灯这样的问题。雷军说，“苹果非常自负。他们的态度是：‘我不需要任何反馈。’”
雷军对智能手机的押注已经吸引到了大资金的支持者。在今年6月份完成的公司新一轮融资中，对小米科技的估值达到了40亿美元左右，已经略低于诺基亚当前市值的一半（诺基亚当前的市值为95.7亿美元），并比肩黑莓手机制造商RIM（当前市值为34.9亿美元）。小米科技的机构投资人包括了新加坡国有投资公司淡马锡，以及中国风险投资公司IDG资本和启明创投。
IDG资本创始合伙人熊晓鸽(微博)在接受采访时表示，“小米科技超过了我们原本的预期。我想其他投资人也有同样的感觉--你只需看看数据便会得出这样的结论。营收从零到人民币80亿元，小米科技仅仅用了一年时间。”
小米科技的一场重大测试，将是该公司的手机如何在中国大陆市场之外被用户所接受。小米科技的高管们表示，公司计划今年年底在中国香港、中国台湾和新加坡推出小米手机，但公司的野心绝不仅与此。雷军说，对于世界上的其它国家，“我们将会一步步的来。”
『伍』 小米香港首日上市就跌破发行价，到底行不行
破发，在各方预料之中，雷军表示这已经好于预期，毕竟最近大盘环境不好，况且 IPO 价格低，“未必不是一件好事”，因为 “短期的股价不是最重要的，公司长期的价值才是。”
李嘉诚、马云和马化腾应该都是认可雷军这句话的，三位富豪都参与了小米的认购。从最终的定价，以及上市后的股价来看，市场上显然更多地还是将小米看作一家硬件公司。
小米当前对应的市值在 485 亿美元左右，现场的分析师认为这一估值是比较合理的。
『陆』 为什么小米难以在A股上市
备受关注的小米IPO再起传闻。3月1日投资界报道称，小米IPO最终可能会敲定A+H股双行。经《财经》调查发现，小米登陆A股的可能性不大。而如果小米最终选择以离岸公司作为上市主体，高通、印度塔塔集团等海外机构都将是受益者。
对于小米将在A股和港股同时上市的传闻，小米方面表示不予置评。
一位研究VIE的专家对《财经》表示，小米的融资路径是，创始团队通过BVI公司控制离岸公司的股份，然后稀释这些股份出让给投资人，拿到美元，再通过香港公司把美元转到国内实体。
上述专家认为，如果小米要在A股上市，就要把这些联系全部切掉，要么回购这些海外投资者的股份，要么用代持的方式，代价将会很大。
另一位A股分析师对《财经》表示，除非像360一样借壳上市，否则按目前A股的上市要求，至少还要排队两年，按照此前传闻，最有可能的依然是在香港上市。
『柒』 小米集团宣布为汽车而战后，小米的股价有什么变化
小米股价没有太大的波动，资本市场对该消息也没有什么明显的反应。在今年小米的第一次新品发布会上，雷军宣布了造车的消息，该消息几乎同时引燃了手机圈和汽车圈。一方面对于车企来说，又多了一个竞争对手，而对于手机圈来说，不少米粉都非常期待，小米能够造一台怎样的汽车呢。从雷军之后的访谈可知，小米的第一款车应该是定位中高端，价格不会低于10万元，不过考虑到汽车研发的长周期，预计小米新车至少要等到几年后，大家才能看得到。
『捌』 小米集团股票何时进入港股通
怎么说呢，因为港股与A股相差比较大，你以A的投资理念去做港股的话，肯定是不可取的。就想你加入港股通都还要做个基础知识考试一样，就是希望大家在选择港股的时候不要那么的冒冒然。我开始做港股的时候，是有分析师带的，还比较好。当然港股通是没有分析师给你带的。包括直接去香港开户也是没有分析师带的。如果你想做分析师带的话，可以在香港天富宝大陆分进行开户，他们是以A股的运营理念来做港股的，希望帮助到你。
『玖』 小米公司的投资理论是什么
月20日，小米集团公布2019年上半年暨第二季度业绩。小米集团上半年总收入957.1亿元，同比增长20.2%;经调整后净利润为57.2亿元，同比增长49.8%。
其中，今年第二季度调整后净利润为36.4亿元，同比大涨71.7%。
手机业务依然是小米核心。今年正值5G放量前夕，手机行业整体进入存量博弈阶段，小米手机业务实施多品牌策略，小米与Redmi品牌各自独立运营。
小米品牌将致力于中高端以及多元市场，发力新零售渠道。Redmi品牌专注极致性价比体验、主攻电商市场。
零售资本论分析师分析小米集团财报显示：上半年，小米智能手机业务收入达到590亿元，同比增长9.8%，全球出货量约6000万台。今年第二季度，小米智能手机出货量3210万台，智能手机市场份额稳居全球第四。
今年上半年，小米集团进行了重大战略调整，启动“手机+AIoT”双引擎战略，目前来看已经取得初步成效。
2019上半年，小米IoT及生活消费品收入达到270亿元，同比增长49.3%。2019年第二季度收入149亿元，同比增长44%。
据介绍，截至6月30日，小米共投资超过270家公司，总账面价值287亿元，同比增长20.8%。目前，小米已经投资12家供应链企业，其中三家被投资企业已经在科创板上市。
2019年第二季度，小米投资收益达5.51亿元。
小米是坚定的战略投资者，小米所有投资的出发点都是通过投资来强化我们的主业。在最近一段时间我们布局了先进制造的投资和中国供应链的投资，为了发展前沿布局，强化对先进研发技术和供应链的把握，我们为产业上下游提供更大规模的支持来促进合作，实现互利共赢。
小米CFO周受资表示。
作为战略投资者，雷军有着什么样的投资理念呢？
零售资本论分析师整理了一些雷军在公开场合的言论，或许能够帮助创业者了解雷军和旗下顺为资本的投资理念。
『拾』 小米股票今天为啥大涨7%
最近发布的新机器得到大家的认可，而且积极开拓国外市场，大家对他的未来表示看好。