① 金融学和公司理财
1.1先算出COV=0.92，然后计算β=0.92/1=0.92。然后由股票市场平均收益率7%知道风险溢价是2%
于是R=2×0.92+5=6.84% 这就是用CAPM计算出的权益资本成本。
1.2 股利增长模型R =div/P +g 即0.4×1.04方/16 +0.4=6.7%
2.1 70/6% × （1-1.06^-5） +1000/1.06^5 =1042.1
2.2 在电脑上用网络计算器太困难。
2.3不该买，因为其净现值为负
题目太长有点晕，明天再看。先回答容易的
1.存在套利机会，借入1000英镑，在伦敦买入港币10666.5 在香港卖出 得美元1464.98 再在纽约卖出，得英镑1105.64，归还1000英镑，套利金额105.64.
2. 此时看跌期权都会得到执行，买入期权费用6+2-4-4=0 执行期权，收入48-30+38-30=26
支出40-30+40-30=20 于是收益6
因为都是用网络计算器计算的，难免有时候会输错，见谅。
② A公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限3年。该股票预计年股利为8元／股，3年后市价可望涨至80元，
B , 刚好每年10%报酬率
③ 回下面问题
（1）利用资本资产定价模型计算该投资于ABC公司股票的必要报酬率？
ABC公司股票的必要报酬率=5%+1.5×（15%-5%）=20%
（2）按照固定增长股票估价模型计算该公司股票的价值。
股票的价值=〔0.54×（1+8%）〕/（20%-8%）=4.86（元）
④ 某企业2015年7月20日在市场上购入A公司股票10000股，每股购买价格10元交易
3月1日 借：交易性金融资产——A公司——成本 70000
应收股利——A公司 10000
投资收益 4000
贷：银行存款 84000
3月8日 借：银行存款 10000
贷：应收股利——A公司 10000
3月30日 借：银行存款 80000
贷 ：交易性金融资产——A公司——成本 70000
投资收益 10000
⑤ 财务管理的计算题，寻求帮助！！！
先来两个，要去上课了，晚上回来补起。
1：
(1)甲公司证券组合的β系数
=50%*2+30%*1+20%*0.5=1.4
(2)甲公司证券组合的风险收益率（RP）
RP=1.4*(15%-10%)=7%
(3)甲公司证券组合的必要投资收益率（K）
K=10%+RP=17%
(4)投资A股票的必要投资收益率
K=[1.2*(1+8%)]/12+8%=18.8%
(5)目前A股票的实际价值根据股票估价模型得
PV=[1.2*(1+8%)]/（18.8%-8%）=12元
等于其目前市价，所以目前出售的话对甲公司没有利益。
2：
（1）每年折旧=200/5=40万
计算期内净现金流量
初始投资：NCF=-200万
营业现金流量：每年均为相等NCF=净利润+折旧=60+40=100万
终结现金流量：NCF=0
列表为：
年份 0 1 2 3 4 5 6
净现金流量：-200 0 100 100 100 100 100
（2）净现值NPV=100*PVIFA10%,5*PVIF10%,1-200=144.62万>0
所以该方案可行。
4.由流动比率=流动资产/流动负债 可得 流动负债=流动资产/流动比率=54000/2=27000
又由速动比率=速动资产/流动负债=[流动资产-存货]/流动负债
可得期末存货余额为54000-27000*1.5=13500
由存货周转率=销售成本/存货平均余额 可得
销售成本=存货周转率*存货平均余额=4*[（30000+13500）/2]=87000
由于除应收账款外，其他速动资产忽略不计
所以年末应收账款=流动资产-年末存货=54000-13500=40500
应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=400000/[（25400+40500）/2]=12.14次
5.（1）原始投资额=800+600+100=1500万元
终结点现金流量=400+200=600万元
（2）不包括建设期的回收期=1500/400=3.75年
包括建设期的回收期=2+3.75=5.75年
（3）该方案净现值
NPV=400*（PVIFA10%,12-PVIFA10%,2）+600*PVIF10%,12-800-600*PVIF10%,1-100*PVIF10%,2=794.39万元
NPV=794.39>0，所以该方案可行。
7.公司原有资本结构中债券以及股票的资本成本为
债券=9%*（1-30%）=6.3%
股票=1/10+3%=13%
方案甲：
新发行债券资本成本=[12%*（1-30%）]/（1-3%）=8.7%
股票资本成本变为=1/8+3%=15.5%
股东权益为=8*80=640万
公司总资产=600+600+640=1840万
方案甲筹资后公司综合资本成为为
=600/1840*6.3%+600/1840*8.7%+640/1840*15.5%=10.3%
方案乙：
新发行债券资本成本=[10%*（1-30%）]/(1-2%)=7.1%
新发行股票资本成本率=1/[10*（1-3%）]+3%=13.3%
公司总资产=300+600+80*10+30*10=2000万
方案乙筹资后公司综合资本成本
=600/2000*6.3%+800/2000*13%+300/2000*7.1%+300/2000*13.3%=10.2%
由于乙方案筹资后公司综合资本成本较低，所以选乙方案。
8.经营杠杆DOL=(S-C)/(S-C-F)=（200-200*70%）/（200-200*70%）-20=1.5
财务杠杆DFL=EBIT/(EBIT-I)=[200-200*70%-20]/{[200-200*70%-20]-80*40%*8%}=1.07
复合杠杆DCL=DOL*DFL=1.5*1.07=1.6
9.根据存货模型
最佳现金余额N=根号下（2*2800000*150）/20%=64807元
全年现金转换次数=2800000/64807=43.2次
现金管理总成本=64807/2*20%+43.2*150=12961元
第三，六题不会勒··
⑥ 3.某公司股票投资必要收益率为16%，欲购买A公司股票，假定，A公司当前股利为2元，且预期股利按10%的速度增
3.根据股票估值公式（这个是学院派公式，事实上股票在短期的价格走势没有谁能够预测）
必要收益率等于股利收益率加资本利得率，在必要收益率和股利增长率不变的情况下，资本利得率为10%，因此必须保证股利收益率为6%，此时合理的股价应为33.33元
4。以债权融资，债务增加500万，利息支付增加60万，税前收益为100万，税后利润为60万，每股收益0.6元。以股权融资，发行25万股，税前收益160万，税后收益96万，每股收益0.768。
债券融资利息保障倍数为2，股权融资利息保障倍数为5
息税前盈余为340万时，每股收益无差别，此时每股收益无差别点为1.44元
进行股权融资更好
⑦ 高手帮忙做一下，财务管理题
（1）计算该证券组合的风险报酬率；
方法一：
该组合的β系数=1.2×50%+1.0×30%+0.8×20%=1.06
该组合的风险报酬率=1.06×（10%-8%）=2.12%
方法二：
A股票的风险报酬率=1.2×（10%-8%）=2.4%
B股票的风险报酬率=1.0×（10%-8%）=2%
C股票的风险报酬率=0.8×（10%-8%）=1.6%
该组合的风险报酬率=2.4%×50%+2%×30%+1.6%×20%=2.12%
（2）该组合的必要收益率=8%+2.12%=10.12%
（3）投资A股的必要收益率：
A股的必要收益率=8%+1.2×（10%-8%）=10.4%
（4）对A股的追加与否的评价：
A股票的内在价值=〔1.2×（1+6%）〕/（10.4%-6%）≈28.91（元/股）
由于市场上每股为25元，低于其内在价值，所以应予追加。
（三）
解析：
计算该公司4月份预算指标：
（1）经营性现金流入=40 000×70%+41 000×20%+36 000×10%=39800（万元）
（2）经营性现金流出=8 000×70%+8 400+（8 000-4 000）+1 000+1 900+（40 000×10%）+5 000=29900（万元）
（3）现金余缺=80+39800-29900-12000=-2020（万元）
（4）应向银行借款=2020+100=2120（万元）
（5）4月份末应收账款余额=40 000×30%+41 000×10%=16 100（万元）
⑧ 某企业计划利用一笔长期资金购买股票
题目：甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票.现有 M、 N、L公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票.已知M公司股票现行市价为每股3.5元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6％的增长率增长；N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.6元,股利支付率为100%,预期未来不增长；L公司股票现行市价为4元,上年每股支付股利0.2元.预计该公司未来三年股利第1年增长14％,第2年增长14％,第3年增长5％,第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平.甲企业对各股票所要求的投资必要报酬率均为10％.
要求：
(1)利用股票估价模型,分别计算 M、 N、L公司股票价值.
(2)代甲企业作出股票投资决策.
答案是：(1) (1) VM=0.15×（1+6%）÷（10%-6%）=3.98（元）
VN=0.6÷10%=6（元）
L公司预期第1年的股利＝0.2×（1＋14%）=0.23
L公司预期第2年的股利＝0.23×（1＋14%）=0.26
L公司预期第3年的股利＝0.26×（1＋5%）=0.27
VL=0.23×（P/F,10%,1）+0.26×（P/F,10%,2）+0.27×(P/F,10%,3)+ 0.27×（1+2%）÷（10%-2%）×（P/F,10%,3)=3.21(元)
(2)由于M公司股票价值（3.98元）,高于其市价3.5元,故M公司股票值得投资购买.
N公司股票价值（6元）,低于其市价（7元）；L公司股票价值（3.21元）,低于其市价（4元）.故 N公司和L公司的股票都不值得投资.
⑨ 某公司准备投资购买一种股票.现有A公司股票和B公司股票可供选择.已知A公司股票现行市价为每股28元,上年每
1.
A：（0.5/8%-6%）=6.31
B：0.15/8%=1.875
2.甲企业股票内在价值远小于现价市值，所以应该降低股票的现值市值
⑩ 甲投资者拟投资购买a公司的股票
① 确定该股票的预期收益率=6%+1.2*（15%-6%）=16.8
② 确定该股票的内在价值=16*（1+5%）/（16.8%-5%）=14.24