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② 焦虑的“火花思维”，艰难的赴美IPO之路
文 | 王雨桐
监管压力之下，教培行业紧张的气氛还未舒缓，又一家在线教育企业跳出来成为焦点。
近日，北京心更远 科技 发展有限公司（火花思维）新增一则行政处罚信息。
处罚事由为北京心更远 科技 发展有限公司销售人员赵珍在向消费者孙女士推销课程时，告知孙女士“购60节课赠20节课”，在孙女士完成购买后，才告知赠送的20节课程中，只有5节课是直接赠送，其他15节需要每周在微信朋友圈分享特定内容，才能获赠。
对此，火花思维被北京市朝阳区市场监督管理局处以警告。
据了解，日前火花思维向美国证券交易委员会正式递交了招股书，欲在纳斯达克上市，股票代码为“SPRK”，拟筹资1亿美元，承销商包括瑞士信贷、花旗集团、中金公司、富途和老虎证券。
如若一切顺利，成功上市的火花思维将成为国内“在线素质教育第一股”。
资料显示，火花思维的创始人罗剑此前在赶集网任CTO，而火花思维则是一家名叫“玩多多”定位于玩具租赁市场的公司。不过，玩多多上线之后，并未取得预期的成绩，于是团队转型新项目。
2018年3月，火花思维上线了第一门在线教育课程，采用的是小班教学、AI互动、动态分层等特色教学方式，慢慢延伸到包括数理思维、国文素养、英语语培这三大儿童在线教育方向。
不到3年时间，火花思维就完成了从A轮到E+共9轮融资，融资总金额约6亿美元。
火花思维在2021年1月最后一轮融资时，估值已经达到了15亿美元。
2020年2季度到2021年1季度，火花思维的营收为14.8亿元，PS（市销率）为6.56倍，高于行业平均水平。
如果按2020年营业收入11.74亿元计算，那么火花思维的市场PS值为8.27倍，高出同行很多。
在线教育的一大特色便是“烧钱”，火花思维也不例外。
根据火花思维的招股书披露，2021年第一季度，火花思维营收4.54亿元，而上年同期为人民币1.50亿元；净亏损3.74亿元，亏损率分别达395.4%、81.1%、82.4%。
算下来，火花思维近两年亏损超17亿元，亏损幅度巨幅扩大。
亏损持续扩大，营销费用增加，盈利尚且遥遥无期，火花思维在此时上市，靠二级市场的资金来续命？
随着在线教育行业用户需求逐步升级、学科领域持续细分，在线小班课赛道开始火爆，行业内通常将2-25名学员规模的班级定义为小班课。
因为小班课具备一定的个性化和互动性，价格方面的优势相对于1对1来说也很明显，所以小班课的形式受到欢迎。
而火花思维主营业务就是在线小班课，每个班有4到8名学生，固定同班学员和教师，每名学员通常在固定的时间内，每周上两节课。
除了授课教师之外，每名学员还配备一名辅导老师，平台主攻数学思维、语文和英语三个学科的培训。旗下产品分为两大类：一是以数理思维和语文为主的火花直播课；二是新推出的品牌“小火花AI课”，学科覆盖低龄段的数学、语文以及英语。
根据招股书信息显示，火花思维亏损巨幅扩大的主要原因就是因为收入结构单一，因为营收绝大部分都来自于在线小班课程。
2021年一季度，在线小班课程占总净收入的92.3％。
根据中科院的报告，2020年火花思维占据了七成的市场份额，排在第二名的豌豆思维市场份额只有火花思维的一半。
但是放眼K12在线教育整体市场，火花思维在营收方面只能算底部平台。
根据各公司披露的信息，学而思+小猴AI 100亿，高途课堂K12业务62亿，掌门教育40.18亿元，火花思维营收规模在上市中排名垫底。
用户规模也是其它平台的一个零头。
2021年开年以来，随着国内对教培机构监管政策不断加码，在线教育的玩家们便不太乐观，教培机构的生意从往年的巅峰直线坠入谷底。
2021年1月7日，教育部提出整顿校外培训机构的总基调；1月18日，相关部门发文“点名”在线教育滋生的乱象与监管问题；1月26日，在线教育被中消协纳入重点关注行业等等。暑假来临，校外培训的监管愈发严格。
还有一个比较重要的是，今年6月1日生效的《未成年人保护法》。其中明确规定，学校不得在国家法定节假日、周末为中小学生组织集体辅导课，以及，课外培训机构不得向未达到学龄的未成年人提供小学课程教育。
而火花思维无法确定其为学龄前儿童提供的内容服务是否会被认定为小学课程教育。
选在现在上市，似乎不能算是一个好时机。
在招股书内，火花思维也提及，与业务和行业相关的风险之一，是当前民办教育以及课外辅导市场存在着重大的不确定性政策风险。
另一边，国内企业赴境外上市的安全审查趋严。
7月10日，网信办就《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，要求掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。
前脚喜马拉雅和keep都取消了赴美上市的计划，另一面货拉拉也传出了取消美国上市，回到香港上市。
火花思维作为拥有众多儿童用户数据的在线教育企业，其极大可能需要进行网络安全审查。
行业遇冷，赴美上市网络安全审查趋严，如今又被行政处罚，火花思维的上市之路举步维艰。
③ 十大教育品牌有哪些
2014年中国十大教育品牌
1.新东方(集教育培训/教育产品研发/服务等于一体的大型教育科技集团,美国上市,北京新东方教育科技(集团)有限公司)
2.学而思教育(国内最具知名度的中小学教育培训机构之一,中小学教育培训领先品牌,北京学而思教育科技有限公司)
3.安博教育(国内第一个真正以升学与就业两大关键需求为导向的全国性教育服务品牌,美国上市公司,安博教育集团)
4.学大教育(目前国内个性化教育培训领域的领先者,教育培训机构十大品牌,美国上市公司,北京学大信息技术有限公司)
5.环球雅思(国内规模最大并在美国上市的连锁外语培训机构之一,国内知名连锁培训机构,北京环球天下教育科技有限公司)
6.正保远程教育(北京高新技术企业,具备网络教育资质、经教育部批准开展远程教育的专业公司,北京东大正保科技有限公司)
7.弘成教育(国内首个成功登陆海外资本市场的网络教育全面服务提供商,十大教育培训机构品牌,弘成科技发展有限公司)
8.北大青鸟(我国最大IT职业教育机构之一,致力培养中国IT技能紧缺型实用人才,北京阿博泰克北大青鸟信息技术有限公司)
9.巨人教育(国内中小幼教育领先品牌,极具品牌影响力的教育连锁机构,行业竞争力企业,大型综合教育集团,巨人教育集团)
10.中公教育(国内公职类职业培训规模最大的现代化职业教育机构,职业教育服务业领先企业,极具影响力的教育连锁机构)
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