『壹』 中國歷史股市走勢
中國歷史股市走勢
中國股市歷史:
1983年 第一家股份制企業 深圳寶安聯合投資公司
1984年一幫從沒見過股市的窮學生中國人民銀行研究生部20多名研究生(其中包括蔡重直、吳曉玲、魏本華、胡曉煉等),發表了轟動一時的《中國金融改革戰略探討》，其中第一次談到了在中國建立證券市場的構想。在1984年第二屆中國金融年會上引起的思想風暴的規模。
1984年7月20日成立 北京天橋百貨股份有限公司第一家股份有限公司。
1984年11月 第一家公開發行股票企業 飛樂音響中國第一股——上海飛樂音響股份公司成立。
1985年1月，上海延中實業有限公司成立，並全部以股票形式向社會籌資，成為第一家公開向社會發行股票的集體所有制企業。全流通股票。
1985年、北京的天橋公司、開始發行股票。
1987年5月，深圳市發展銀行首次向社會公開發行股票，成為深圳第一股。
1986年9月26日第一個證券櫃台交易點中國工商銀行上海信託投資公司靜安分公司。
1987-09-27 第一家證券公司 深圳特區證券公司成立。
1988年7月9日，人民銀行開了證券市場座談會由人行牽頭組成證券交易所研究設計小組。
1990年12月19日，上海舉行上海證券交易所開業典禮。時任上海市市長的朱鎔基在浦江飯店敲響上證所開業的第一聲鑼 上市交易的僅有30種國庫券、債券和被稱為「老八股」（延中、電真空，大、小飛樂，愛使，申華，豫園，興業）的股票，同日 申銀證券公司開設了上海第一個大戶室出現了中國第一代個人證券投資大戶/股票大戶。
1991年7月11日，上海證券交易所推出股票帳戶，逐漸取代股東名卡。
1991年7月15日，上海證券交易所開始向社會公布上海股市8種股票的價格變動指數。
1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。 1990年12月1日，深交所「試」開業。
1991年8月1日 第一隻發行可轉換企業債券公司，瓊能源。
1991年10月31日，中國南方玻璃股份有限公司與深圳市物業發展（集團）股份有限公司向社會公眾招股，這是中國股份制企業首次發行B股。
1992年元月，一種叫「股票認購證」的票證出現在上海街頭，產生大批認購證廣義上講也是一種權證。該權證價格30元，後被炒至幾百元。
1992年1月13日，興業房產股票在上海證券交易所上市交易，是上證所開業後第一家新上市的股票，也是全國唯一上市交易的不動產股票。
1992年1月19日，鄧小平從即日起視察深圳四天，在了解了深圳股市情況後，他指出：「有人說股票是資本主義的，我們在上海、深圳先試驗了一下，結果證明是成功的，看來資本主義有些東西，社會主義制度也可以拿過來用，即使錯了也不要緊嘛！錯了關閉就是，以後再開，哪有百分之百正確的事情。」鄧小平「堅決試，不行可以關」。
1992年2月2日，發行聯合紡織我國第一張中外合資企業股票。
1992年2月2月21日 第一家B股上市公司 電真空首次向境外投資者發行股票。
1992年3月2日，進行1992股票認購證首次搖號儀式。
1992年5月21日滬市突然全面放開股價，大盤直接跳空高開在1260.32點，較前一天漲幅高達104.27%。滬指當天從616點躥至1265點，僅僅3天，又登頂1420點股票價格就一飛沖天，暴漲570%！其中，5隻新股市價面值竟狂升2500%至3000%！上證指數首度跨越千點。
1992年7月7日，深圳原野股票停牌。
1992年8月5日，深圳市郵局收到一個17.5公斤重的包裹，其中居然是2800張身份證。
1992年8月10日，深圳發售1992年新股認購抽簽表發生震驚全國的「8.10風波」。
1992年10月12日，國務院證券委員會 中國證監會成立。
1992年11月，滬市創出393點新低。僅5個月，滬指就跌去千點。
1992年11月深寶安 第一家境內發行轉債上市公司中國首家發行權證的上市企業。
1992年後股票價格暴漲。糊里糊塗地開始炒股，莫名其妙地發了大財。
1993年2月到1996年3月被稱是中國股市的第一次大熊市，主要是國家宏觀緊縮遏制經濟過熱所致。
1993年第二批認購證 這次投入者幾乎全賠，從此認購證消失。
1993年2月 1558點。
1993年4月13日，深圳證券交易所的股市行情藉助衛星通信手段傳送到北京。
1993年4月22日 《股票發行與交易管理暫行條例》正式頒布實施。
1993年5月3日上證所分類股價指數公首日布分為工業商業地產業公用事業及綜合共五大類
1993年6月1日，上海、深圳證券交易所聯合編制的「中華股價指數」
1993年6月29日 青島啤酒 第一家H股上市公司 在香港正式招股上市
1993年7月7日，國務院證券委員會發布《證券交易所管理暫行辦法》
1993年年中的金融整頓，連帶著股市也跟著泛綠。
1993年8月6日，上海證券交易所所有上市A股均採用集合競價。
1993年8月20日 第一隻上市投資基金 淄博基金
1993年9月30日第一家股權收購中國寶安集團股份有限公司宣布持有上海延中實業股份有限公司發行在外的普通股超過5%，由此揭開中國收購上市公司第一頁。寶安收購延中實業股權通過二級股票市場進行控股的「寶延風波」
1993年10月25日，上海證券交易所向社會公眾開放國債期貨交易。
1994年4月 棱光股份 第一家國家股轉法人股公司。
1994年6月 哈歲寶 第一家上網競價發行股票。
1994年6月 陸家嘴 第一家國家股減資的公司。
1994年7月28日人民日報發表《證監會與國務院有關部門共商穩定和發展股票市場的措施》。
1994年7月29日 股災
1994年7月30日「停發新股、允許券商融資、成立中外合資基金」三大政策救市行情上證指數從當日收盤的333.92點，
8月漲至9月13日的1052.94點，累計漲幅215.33%。
1995年1月1日，即日起實行T+1交易制度。
1995年2月23日，上海國債市場出現 史稱「327風波」。
1995年3月，當證券市場已經發展四年多以後，才進政府工作報告，拿到了准生證。
1995年5月17日，中國證監會發出《關於暫停國債期貨交易試點的緊急通知》，協議平倉。
1995年5月18日暫停國債期貨交易試點，滬市A股跳空130點開盤，滬指當天漲幅40%多；留下新中國股市上最大的一個跳空缺口成交量也巨幅放大至84.93億元。
1995年5月20日僅過兩天，國務院證券委宣布當年新股發行規模將在二季度下達，滬指瞬間跌去16.39%。
1995年7月11日，中國證監會正式加入證監會國際組織。
1995年 一汽金杯 第一家虧損公司。
1996年的上海股市猶如一個大轉盤，從年初的500多點，一直沖到1250點；深圳股市更是瘋了，從年初的900多點沖到了4200點。
網下認購買新股票需要上門帶現金
1996年4月1日，中國人民銀行發布公告稱，今起不再辦理新的保值儲蓄業務。
1996年4月24日，上交所決定調低包括交易年費在內的七項市場收費標准。
1996年4月25日合並方式組建「申銀萬國證券股份有限公司股份有限公司」。
1996年5月29日，道·瓊斯推出中國股票指數，分別為道·瓊斯中國指數、上海指數和深圳指數。
1996年9月24日，上交所決定，從10月3日起分別下調股票、基金交易傭金和經手費標准；同時對證券交易方式作出重大調整，即由原來的有形席位交易方式改為有形無形相結合，並以無形為主的交易方式。自10月份起全面推廣場外無形席位報盤交易方式。
1996年國慶節後，股市全線飄紅。證監會坐不住了，團團冷風朝股市吹來，意圖降溫，但行情仍節節攀高。
1996年12月16日《人民日報》特約評論員文章《正確認識當前股票市場》[第三任證監會主席周正慶組織人撰寫]「最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的。」從而引發市場暴跌。
1996年12月16日，滬、深證券交易所上市的股票交易，實行漲跌幅不超過前日收市價10％的限制。
「12道金牌」
1997年4月10日，發行可轉換公司債券試點拉開序幕。
1997年 5月股市終於在重壓之下進行調整。
1997年6月6日，禁止銀行資金違規流入股票市場。
1997年11月，經國務院批准，國務院證券委員會頒布實施《證券投資基金管理暫行辦法》。
1997年5月到1999年5月的下跌，是中國股市非常值得玩味的第二次大熊市。
1998年3月23日，金泰、開元、興華、裕陽、安信等五大證券投資基金和南化轉債、絲綢轉債兩個可轉換債券相繼登場。專家理財證券市場金融衍生工具擴大的一種標志。
1998年4月28日 遼物資A 第一家ST公司。
1998年度，人行先後在3月25日，7月1日，12月7日連續三次降息。
1998年6月12日，國家宣布降低證券交易印花稅，從單邊交易千分之五降低到千分之四，
1999年開始，一批批困難企業開始紛紛上市「脫困」，弄虛作假的企業越來越多，後來暴露出來的很多違規造假的企業都是那時上市的，將股市弄得「不倫不類」。
1999年5月7日周末北約導彈襲擊中國駐南斯拉夫聯盟大使館。
1999年5月10日周一，滬深股市跳空而下，「導彈缺口」炸在每個股民心中。
1999年5·19行情 一開盤網路股啟動領頭的是東方明珠、廣電股份、中信國安等滬市上漲51點，深市上漲129點。5月19日後，大盤依然一片大紅
6月1日，國務院宣布降低B股印花稅。
6月10日，央行宣布第7次降息。
1999年6月12日 棱光股份 第一家遭交易所公開譴責的公司。6月14日，證監會官員發表講話指出股市上升是恢復性的。
6月15日，《人民日報》再次發表特約評論員文章重復股市是恢復性上漲，6月25日，兩市成交量竟達830億元，創歷史紀錄。管理層還允許三類企業獲准入市，當天大盤跳空高開，上證指數當日大漲103.52點，漲幅6.59%。政府很快出台了一系列利好火上澆油。中國股市進入了空前的大牛市功利性透支。
1999年7月1日，《證券法》正式實施，而令人啼笑皆非的是，滬深股市以大幅下挫的方式來迎接中國證券業的第一部立法。
1999年4月16日，廈海發公告其股票將從4月19日起實行特別處理，成為1999年首家的ST公司。
1999年7月9日 農商社、雙鹿，蘇三山、渝鈦白第一批PT公司。
1999年10月，國務院批准實施《中國證券監督管理委員會股票發行審核委員會條例》。
1999年後，股市就迎來以網路為首的高科技風暴。上市公司觸網忙，無論真假，只要名字沾上數碼或者網路兩字，股價就會扶搖直上。這種情況一直延續到2001年。
2000年4月 吳江絲綢 第一家可轉債公司發行股票。
2001年1月初，經濟學家吳敬璉拋出「賭場論」，怒斥股市黑庄接著又引發中國股市「推倒重來」的觀點。旋即招來經濟學家厲以寧、董輔、肖灼基等的反擊，要像對待嬰兒一樣愛護股市國內掀起股市大討論：「學費論」
2001年1月初，經濟學家吳敬璉拋出「賭場論」，怒斥股市黑庄接著又引發中國股市「推倒重來」的觀點。旋即招來經濟學家厲以寧、董輔、肖灼基等的反擊，要像對待嬰兒一樣愛護股市國內掀起股市大討論：「學費論」。6月14日，國有股減持辦法出台財政部部長項懷誠當即表示：「國有股減持是一個利好因素。」，後來股民們認識到，減持就是變相攤派和擴容，而按照新股發行價格減持是殺富濟貧。滬指創下此前11年來新高2245點，直到7月13日，股市仍在高位盤整。7月26日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多隻股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。1500點「鐵底」岌岌可危
10月22日晚9時，中央電視台宣布，國有股減持辦法暫停。由五部委聯合調研，由財政部主持的國有股減持辦法，實行了3個月就被證監會一家宣布暫停了。10月23日，證監會宣布首發增發停止國有股出售。
2001年中國股市彷彿打開了潘多拉魔盒「股權分置也逐漸成了一個筐，什麼問題都可以往裡裝。」「海歸派」官員又陸續推出了「市場化」和「國際化」改革，其中大多「水土不服」，在強力推行中，又在股權分置的框架下被扭曲。
從2001年到2005年，各種政策救市的老辦法悉數用盡之後，股市仍一蹶不振。此前的「國九條」也不敵頹勢，溫總理講話也被視為利空。被套股民比比皆是。「遠離毒品遠離股市」的呼聲成為交響。
2001年後中國股市開始過度擴容，盡管股市一直走跌，但融資額卻達到了近15年來融資額的40%左右。
2001年2月，經國務院批准，中國證監會決定境內居民可投資B股市場。
上市企業仍舊千方百計「圈錢」，可謂使盡渾身解數：從整體上市到分拆上市，從信誓旦旦到原形畢露，從欠債不還到以股抵債……而好的企業卻又紛紛海外上市。
2002年6月23日，國務院決定，除企業海外發行上市外，對國內上市公司停止執行關於利用證券市場減持國有股的規定，並不再出台具體實施辦法。國有股減持停止。
2002年6·24行情
2002年12月，中國證監會頒布並施行《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，這標志著我國QFII制度正式啟動。
股市仍義無反顧地走上漫漫「熊」途 ———「5·19」這一生於政策、長於政策的大牛行情，終於還是死於政策失靈的陷坑裡延續多年的政策市終於走到末路：不僅政策的邊際效益遞減，且管理層信用被嚴重透支。
2003年7月 QFII 第一單
2004年1月31日出台了「國九條」《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》。
2004年6月1日 證券投資基金法施行 2003年10月28日，十屆全國人大常委會第五次會議通過。
2004年，上證 180指數樣本股的成交額超過全部股票成交額的一半以上，上證 50指數樣本股成交額又佔到了上證 180指數的近 60％，資金正毫不猶豫地向藍籌股集中。
2004年有兩個「死亡」標志將被記入歷史：一個是，南方、漢唐、閩發、大鵬等靠「坐莊」為生的券商，資金鏈斷裂後難以為繼，或被接管或被清盤；另一個是，多年來威風八面擎「庄股」大旗的德隆系轟然倒下。
2005年 2月以來，上證指數絕地翻身，一度重返 1300點之上。4月29日上市公司股權分置改革啟動 解決股權分置，就是中國股市必須要打的「遼沈戰役」。股市的「三大戰役」。5月9日，證監會迅速圈定了4家上市公司進入股權分置改革首批試點程序。上證指數重挫28點收於1130.84點，再創6年新低。
原來激進的全流通主張者如韓志國、張衛星等卻表示：試點方案不利於流通股股東，同國資委討價還價也是太難。不是一個「純潔」的過程，是一個利益博弈的結果。
2005年6月6日證監會推出《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》，這天股指跌破千點。上午11點06分，滬市股指跌至988.32點。
2005年6月8日暴漲瘋漲了8%的「人工牛市」股票市場創下了自2002年以來的最大單日漲幅和最大單日成交記錄，滬深兩市共有120隻股票漲停，兩市共成交317億元。「虛弱的井噴」。
2005年8月22日寶鋼權證上市 每日的成交量超過股票的總交易量,達到了七八十億元。
2006年6月19日深交所 IPO第一股中工國際 中小企業板的第51隻股票。
2006年7月5日中國銀行上海證券交易所掛牌。
2006年10月27日中國工商銀行 全球最大IPO在滬港兩地同日開盤。
2007年5月30日，財政部決定自5月30日起將證券交易印花稅稅率由1‰調整為3‰，受此影響滬指開盤4087點，跌幅5.71％，深成指開盤12651點，跌幅5.99％。
2007年，10月16日，滬指見定6124點。
2008年4月24日，經國務院批准，從即日起證券（股票）交易印花稅稅率由現行的千分之三調整為千分之一。
2008年9月19日，經國務院批准,財政部決定從2008年9月19日起,對證券交易印花稅政策進行調整,由現行雙邊徵收改為單邊徵收,稅率保持1‰。
同日，為確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構的控股地位,支持國有重點金融機構穩健經營發展,穩定國有商業銀行股價,中央匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票,並從即日起開始有關市場操作。
『貳』 誰能介紹一下中國近五年的股市情況比如幾幾年幾月大跌了
中國股市歷年牛熊市情況(2009-01-17 15:31:20)■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日 (96.05——2年半後——1429） 1380%
上海證券交易所正式開業以後，掛牌股票僅有8隻股票，人稱"老八股"。當時交易制度實施1%漲跌停板（後改為0.5%）限制，股指從96.05點開始，歷時2年半的持續上揚，終於在取消漲跌停板的刺激下，一舉達到1429點的高位。
■第一次大熊市：1992年5月26日（1429——386）1992年11月17日 （半年時間） - 73%
沖動過後，市場開始價值回歸，不成熟的股市波動極大，僅僅半年時間，股指就從1429點下跌到386點，跌幅高達73%，這樣的下跌在現在來看是不可想像的，而在當時，投資者們都自然地接受了。
■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日 （386——三個月後——1558）303%
快速下跌之後，峰迴路轉，迎來了快速上漲，半年的跌幅，3個月就全部漲回來。從1992年11月17日的386點開始，到1993年2月16日的1558點，只用了3個月時間，大盤漲幅高達303%。這種行情讓海外投資者羨慕不已。
■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日 （1558——17個月後——325）-79%
快速牛市上漲完成後，股市的大擴容也就開始了，伴隨著新股的不斷發行，上證指數也逐步走低，進而在777點展開長期拉鋸，後來777點位失守，大盤再度一蹶不振的持續探底。到1994年7月29日，股指回到325點，但這次熊市帶來的「成果」是上市公司數量急速地膨脹。
■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日（325——一個半月時間——1052） 223%
證券市場一片蕭條，在人們都對股市信心喪失殆盡的時候，市場中甚至一度傳言監管層將關閉股市，為了挽救市場，相關部門出台三大利好救市，股市再度亢奮，1個半月時間，股指漲幅200%，最高達1052點。
■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日 （1052——8個月後——577點）-45%
早期的股市不講究什麼價值投資，業績好壞也是無所謂，最重要的是流通盤要小，這樣好炒。但是隨著股價的炒高，總有無形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經回到577點，跌幅接近50%。
■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日 （582——三天後——926）59%
這次牛市只有三個交易日！股市受到管理層關閉國債期貨消息的影響，全面暴漲，3天時間股指就從582點上漲到926點。本輪行情充分反映了我國股市對相關「政策」的敏感程度，「中國股市政策市」的說法被充分驗證。
■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日 （926——8個月左右時間——512） -45%
短暫的牛市過後，股市重新下跌。從1995年的8月開始，當時僅僅3倍市盈率的四川長虹開始悄悄走強，業績白馬股票逐步受到主流資金的關注。至1996年1月19日，股指達到階段低點512點，績優股股價普遍超跌，新一行情條件具備。
■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日 （512——17個月時間——1510） 194%
崇尚績優開始成為市場主流投資理念，深發展、四川長虹、深科技、湖北興化等龍頭股均為業績極佳的績優成長股，在這些股票的帶領下，股指重新回到1510點，這些股票創造的「投資神化」也對當時的普通投資者進行了一場鮮活的投資教育。
■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日 (1510------101-----1025) -33%
這輪大調整也是因為過度投機，在績優股得到了充分炒作之後，到1999年5月18日，股指已經跌至1047點。這兩年間，股市的擴容繼續瘋狂進行，規模出現了難以想像的擴張。嚴重的供需矛盾使二級市場出現極度失血，持續2年的熊市就此展開。
■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日 (1047-------104-------2245) 114%
這次的牛市俗稱"5?19"行情，多數的投資者都記憶猶新，網路概念股的強勁噴發將上證指數推高到2000點以上，並創出2245點的歷史最高點，伴隨一輪波瀾壯闊的大牛市，證券投資基金也出現了歷史上罕見的大發展。
■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日 (2245-----199---------998) - 55.5%
「5?19」行情過後，市場最關注的就是股權分置的問題。投資者普遍認為這是利空因素，解決股權分置也成為股市下跌的理由，股指也從2245點一路下跌到998點。經過這輪歷史上最長時間的大調整，A股市場的市盈率降至合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀當中。
■第七次大牛市：2005年6月6日至2007年10月16日 (998 -----118-------6214) 513%
對於2001年至2005年大熊市中經濟快速增長的股指的修正，上市公司的基本面逐步提升，中國經濟快速發展的預期，並且國有股減持即股權分置的原則確定，有種利空出盡變利好的感覺，沉寂了4年的A股市場也該有上漲的動能了。上證指數從2005年6月6日的998.23點達到2005年9月20日的1223.57點之後盤整了二個多月後，幾乎是一路上揚至6124.04點，演繹著瘋狂的旋律，投資者也都爭先恐後的紛紛入市，但是沖動之後必然會有「沖動的懲罰」。
■第七次大熊市：2007年10月16日至今 (6124 --------54------1664) -73%
A股截止到2007年10月16日達到了瘋狂的極致，隨之而來的就是暴跌，截止2008年9月12日，A股市場上證指數達到了2000點。由於A股市場前期漲幅巨大，積累了一定泡沫，有回調的需要，再加上市場再融資規模巨大，股權分置確定的大小非開始解禁，中國股市與國際的聯動性逐步增強，受國際金融市場的影響越來越大，美國次級債危機的爆發對於國內金融業和國內投資者的信心都已一定的沖擊。
『叄』 從2005到2013年，中國股市的重大事件,深股和滬股. 高分懸賞｀
第一輪暴漲暴跌：100點——1429點——400點。以1990年12月19日為基期，中國股市從100點起步；1992年5月26日，上證指數就狂飆至1429點，這是中國股市第一個大牛市的「頂峰」。在一年半的時間中，上證指數暴漲1329%。隨後股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5個月後，1992年11月16日，上證指數回落至400點下方，幾乎打回原形。
第二輪暴漲暴跌：400點——1536點——333點。上證指數從1992年底的400點低谷啟航，開始了它的第二輪「大起大落」。這一次暴漲來得更為猛烈，從400點附近極速地竄至1993年2月15日1536.82點收盤（上證指數第一次站上1500點之上），僅用了3個月的時間，上證指數上漲了1100點，漲幅達284%。股指在1500點上方站穩了4天之後，便調頭持續下跌。這一次下跌基本上沒遇上任何阻力，但下跌時間較上一輪要長，持續陰跌達17個月之久。1994年7月29日，上證指數跌至這一輪行情的最低點333.92點收盤。
第三輪暴漲暴跌：333點——1053點——512點。由於三大政策救市，1994年8月1日，新一輪行情再次啟動，這一輪大牛行情來得更加猛烈而短暫，僅用一個多月時間，上證指數就猛竄至1994年9月13日的最高點1053點，漲幅為215%。隨後便展開了一輪更加漫長的熊市。直至1996年1月19日，上證指數跌至512.80點的最低點。這一輪下跌總計耗時16個月。
第四輪暴漲暴跌：512點——1510點——1047點。1996年初，這一波大牛市悄無聲息地在常規年報披露中發起。上證指數從1996年1月19日的500點上方啟動。1997年5月12日達1510點。不到半年時間，大盤暴漲1000點，上證指數上漲接近300%。自1997年下半年股市開始了長達兩年的「調整」，1999年5月17日跌至1047點。
第五輪暴漲暴跌：1047點——1756點——1361點。1999年「519」行情井噴，在短短的一個半月時間，股指上漲將近70%，1999年6月30日上證指數上攻至1756點。它第一次將歷史的「箱頂」（1500點）狠狠地踩在了股民的腳下。隨後股市大幅回調。2000年1月4日，上證指數直抵1361點。
第六輪暴漲暴跌：1361點——2245點——1000點。由於繼續受歐美股市大幅攀升的刺激，中國股市最後奮力一搏，終於沖上了本輪行情的「至高點」。2001年6月14日，上證指數沖向2245點的歷史最高峰。自此，正式宣告我國本輪大牛市的真正終結。
2001年10月22日，上證指數快速跌至1515點這一敏感點位。1500點究竟是中國股市的「箱底」，還是「箱頂」？歷史似乎跟我們股民開了一個大玩笑。原來1500點仍是中國股市的「箱頂」，曾經的「箱底」只是一個美麗的誤會。不是嗎？就在中國股市在1500點的上方稍作停留後，她依然還是回到了她熟悉的1500點的歷史「箱頂」下方，這樣的指數點位似乎讓人感覺更真實、更安全、更踏實可靠。
2002年1月29日，上證指數跌至1339.2點；2004年9月13日，上證指數跌至1259.43點；2005年6月6日，上證指數跌破1000點，最低為998.23點。與2001年6月14日的2245點相比，總計跌去1247點，這與此前專家預言「推倒重來」的1000點預測是十分巧合的。這便是一種技術性的報復，更是上一輪瘋狂的大牛市自製的「苦果」。
第七輪暴漲暴跌：1000點——3300點——1500點？2005年6月，上證綜指破1000點，2006年1月從1200點啟動，截止2007年4月6日收於3300點之上，過去的歷史高點已被遠拋腦後，一年多時間大盤累計漲幅超過了230%。這一輪行情的上漲應該算是歷史上最為猛烈的。50倍的市盈率還能伴隨這一波行情走多遠？我們將拭目以待。當然，這一輪大的行情結束後，將回調至何處，我們仍將拭目以待。我認為目前4300是階段性高點
創業板上市
股指期貨、融資融券推出
2010年債務危機陰雲籠罩歐洲
中國股市七次牛市熊市盤點
1 特點：波動極大
牛市：1990年12月19日~1992年5月26日
上交所正式開業以後，歷時兩年半的持續上揚，終於在取消漲跌停板的刺激下，一舉達到1429點高位。
熊市：1992年5月26日~1992年11月17日
沖動過後，市場開始價值回歸，不成熟的股市波動極大，僅半年時間，股指就從1429點下跌到386點。
2 特點：上漲極快
牛市：1992年11月17日~1993年2月16日
快速下跌爽，快速上漲更爽，半年的跌幅，3個月就全部漲回來。386點到1558點，只用了3個月的時間。
熊市：1993年2月16日~1994年7月29日
快速牛市上漲完成後，上海老八股宣布擴容，伴隨著新股的不斷發行，股指回到325點。
3 特點：出台利好救市
牛市：1994年7月29日~1994年9月13日
為了挽救市場，相關部門出台三大利好救市：1.年內暫停新股發行與上市；2.嚴格控制上市公司配股規模；3.採取措施擴大入市資金範圍，一個半月時間，股指漲幅達200%，最高達1052點。
熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
隨著股價的炒高，總有無形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經回到577點，跌幅接近50%。
4 特點：牛市極短
牛市：1995年5月18日~1995年5月22日
這次牛市只有三個交易日。受到管理層關閉國債期貨消息的影響，3天時間股指就從582點上漲到926點。
熊市：1995年5月22日~1996年1月19日
短暫的牛市過後，股指達到階段低點512點，績優股股價普遍超跌，新一輪行情條件具備。
5 特點：績優股帶頭
牛市：1996年1月19日~1997年5月12日
崇尚績優開始成為市場主流投資理念，在深發展等股票的帶領下，股指重新回到1510點。從1996年4月1日算起，至12月12日，上證綜指漲幅達124%，深成指漲幅達346%，漲幅達5倍以上的股票超過百種。兩只領頭羊深發展從6元到20.50元，四川長虹(5.21,0.07,1.36%,吧)從7元至27.45元。
熊市：1997年5月12日~1999年5月18日
這輪大調整也是因為過度投機，在績優股得到了充分炒作之後，股指已經跌至1047點。最知名的當屬《人民日報》發表《正確認識當前股票市場》的特約評論員文章，指出對於證券市場的嚴重過度投機和可能造成的風險，要予以高度警惕。文章發表當天，配合漲跌停板制度的出台，市場暴跌。
6 特點：一度歷史最高
牛市：1999年5月19日~2001年6月14日
這次的牛市俗稱「5·19」行情，網路概念股的強勁噴發將上證指數推高到了2245點的歷史最高點。「5·19」行情直接的爆發點是上海證券報記者李威的《網路股能否成為領頭羊——關於中國上市公司進軍網路產業的思考》，一開市領頭的是東方明珠(10.59,-0.27,-2.49%,吧)、廣電股份、深桑達等網路股。
這一次，《人民日報》再次發表特約評論員文章《堅定信心，規范發展》，重申股市是恢復性上漲，要求各方面堅定信心。就是在這輪行情中億安科技破了百元大關，但最終成為一樁丑聞。
熊市：2001年6月14日~2005年6月6日
「5·19」行情過後，市場最關注的就是股權分置問題。股指也從2245點一路下跌到998點，四年時間股指下跌超過50%。
7 特點：調整時間歷史最長
牛市：2005年6月6日~2007年10月16日
經過這輪歷史上最長時間的大調整，A股市場的市盈率降至合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀當中。這一輪牛熊市目前波瀾起伏，從998點到6124點的新高，讓無數新股民做了一場一夜暴富的黃粱美夢，而夢醒時分，卻在三千點的沼澤地里痛苦掙扎。這一次牛熊市我們經歷了上半場，下半場的走勢又將會如何呢？
2009牛市 今年是我國經濟復甦階段，人們對股市充滿希望
推薦一本書給你《財富與夢想：中國股市1990－2010》一書，中國證監會原主席周道炯為《財富與夢想：中國股市1990-2010》一書作序稱，中國資本市場20年發展是中國改革開放進程的縮影，該書「對中國資本市場20年的重大事件進行梳理和思考，並且對未來的發展趨勢和中國的命運做出了展望，非常有意義」。
『肆』 中國過去20年股市的起伏！
自1990年中國股市開門營業，至今走過了20年的歷程。回首中國股市20年的牛熊交替，它們基本上都是以暴漲暴跌的「對稱美」而展現的。在此，筆者將這20年分為四大階段：1000點中軸階段、1000點底部階段、1500點底部階段、新中軸確認階段。
（一）中國股市第一階段：1000點價值中軸階段（耗時6年）
1990——1996年6年間，中國股市始終以1000點為價值中軸，1500點成為股民心目中不可逾越的一道「坎」（「箱頂」）。6年間，中國股市經歷了頻繁的三輪暴漲暴跌。
（1）第一輪暴漲暴跌：100點——1429點——400點（跌幅超過50%）
以1990年12月19日為基期，中國股市從100點起步。1992年5月26日，上證指數就狂飆至1429點，這是中國股市第一個大牛市的「頂峰」。在一年半的時間中，上證指數暴漲1300多點。隨後股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5個月後，1992年11月16日，上證指數回落至400點下方，幾乎打回原形。
（2）第二輪暴漲暴跌：400點——1536點——333點（跌幅超過50%）
上證指數從1992年底的400點低谷啟航，開始了它的第二輪「大起大落」。這一次暴漲來得更為猛烈，從400點附近極速地竄至1993年2月15日1536.82點收盤（上證指數第一次站上1500點之上），僅用了3個月的時間，上證指數上漲了1100點。股指在1500點上方站穩了4天之後，便調頭持續下跌。這一次下跌基本上沒遇上任何阻力，但下跌時間較上一輪要長，持續陰跌達17個月之久。1994年7月29日，上證指數跌至這一輪行情的最低點333.92點收盤。
（3）第三輪暴漲暴跌：333點——1053點——512點（跌幅超過50%）
由於三大政策救市，1994年8月1日，新一輪行情再次啟動，這一輪大牛行情來得更加猛烈而短暫，僅用一個多月時間，上證指數就猛竄至1994年9月13日的最高點1053點，漲幅為215%。隨後便展開了一輪更加漫長的熊市。直至1996年1月19日，上證指數跌至512.80點的最低點。這一輪下跌總計耗時16個月。
（二）中國股市第二階段：1000點底部確認階段（耗時9年）
直到1997年2月21日，中國股市再次站上1000點，這是一個轉折性的重大標志，是一個新階段的開始，從此以後，中國股市的收盤指數一直牢牢站在了1000點之上。盡管2005年6月6日，上證綜指盤中一度擊穿1000點大關，但當日股指仍頑強地收在了1000點上方。
從1996年1月到2005年6月，中國股市經歷了第四輪暴漲暴跌，其主要標識性意義是：這一輪暴漲暴跌奮力沖破了1500點的歷史「箱頂」，並將1000點的「價值中軸」變成了新的市場「箱底」。
（4）第四輪暴漲暴跌：512點——2245點——998點（跌幅超過50%）
1996年初，這一波大牛市悄無聲息地在常規年報披露中發起。上證指數從1996年1月19日的500點上方啟動。2001年6月14日，上證指數沖向2245點的歷史最高峰。5年牛市累計漲幅超過300%！自此，正式宣告我國持續5年之久的此輪大牛市的真正終結。
在第四輪大牛市的上升通道中，它所表現出來的「一波三折」行情，極好地化解了股市階段性暴漲過程中所聚集的泡沫，這極有利於牛市行情的延長：512點（1996年1月）——1510點（1997年5月）——1047點（1999年5月）——1756點（1999年6月）——1361點（2000年1月）——2245點（2001年6月）。
請注意：由於處在大牛市上升通道中的每一次「回調」，其跌幅均未超過前期上漲的最高點的1/2，因此，筆者才將它視為一種「回調」，而不是一輪獨立的「熊市」行情.第四輪牛熊更替與前三輪牛熊更替的主要區別在於：第四輪行情是一輪「慢牛」行情，它表現為「一波三折」地上漲，同時也對稱地表現為「一波三折」地下跌：2245點——1500點——1200點——1000點。正是牛市「一波三折」地曲折上漲，才有後來「一波三折」地曲折下跌。也正是這樣，這一輪牛熊行情才能持久，前後持續9年的時間。這是中國股市20年唯一經歷過的一次「慢牛慢熊」模式。
（三）中國股市第三階段：1500點底部確認階段（耗時3年）
2005年下半年，中國股市從千點上方重新整固、重拾信心，再次揭開中國股市20年中漲跌最為猛烈的第五輪暴漲暴跌序幕。
（5）第五輪暴漲暴跌：998點——6124點——1664點（跌幅超過50%）
2005年6月6日，上證指數跌破1000點，最低為998.23點。與2001年6月14日的2245點相比，總計跌幅超過50%，故標志著此輪熊市底部的正式確立。
2005年下半年，上證綜指從1000點附近啟動新一輪超級大牛市，2006年5月9日，上證指數終於再次站上1500點。2006年11月20日，上證指數站上2000點。
2006年12月14日，上證指數首次創出歷史最高記錄，收於2249.11點。8個交易日後，2006年12月27日，上證指數首次沖上2500點關口。2007年2月26日，大盤首次站上3000點大關。2007年5月9日，大盤首次站上4000點大關。2007年8月23日，大盤首次站上5000點大關。
2007年10月15日，大盤首次站上6000點。次日便創下6124點的歷史最高記錄。大盤在6000點之上僅站了三日即調頭向下，這標志著本輪牛市的正式終結。
在本輪大牛市中，上證綜指從2006年12月14日的2245點飆升至2007年10月16日，只花了整整10個月功夫；然而，在接下來的大熊市中，上證綜指從6124點狂跌回2245點，正好也只花了整整10個月的功夫。這是中國股市真正意義上的暴漲暴跌「對稱美」！
不過，事情遠還沒有結束。2008年10月28日，中國股市繼續暴跌至1664點，這才探出本輪熊市的絕對底部！有人說，從6100點倒過個，跌至今天的1600點，應該差不多了；但也有人說，至少還要跌破1500點，更有甚者，有人預測本輪熊市還要跌至1200點或是重試1000點的底部。所幸這一切都只是少數人的臆想或悲觀。
1664點，真的打住了！這一重大信號的偉大意義在於：它標識著中國股市終於確認了1500點的歷史新「箱底」；1500點終於築成了中國股市的萬里長城！
（四）中國股市第四階段：新的價值中軸在哪裡？2000點或3000點？
1500點是中國股市未來市場的「箱底」，牢不可破！那麼，未來三五年內，中國股市的價值中軸究竟在哪裡？再次跨越6124點的歷史高峰還需要等待多久？它會重蹈日本股市20年不能跨越4萬點歷史高峰的「覆輒」嗎？或是它會重走NASDAQ十年不能超越5500點的歷史高峰的老路嗎？中國股市20年的日K線圖可能會給我們某種啟示、某種靈感，或是某種答案。最後參考：筆者妄加預測，2010年中國股市將在2000——4000點之間震盪徘徊。在未來三年，中國股市可能不存在真正牛市！主要依據基於如下三大背景因素：
第一，2010年，中國股市將真正步入「全流通」時代，隨著新股發行制度「市場化」改革的深入，尤其是股指期貨的推出，暴漲暴跌的「對稱美」將逐漸淡出。更何況，花三年時間固本培元，重拾舊山河，再次積蓄能量，這是一個必要的過程，不能操之過急！
第二，節能減排目標將扼殺「兩高一資」（高能耗、高污染、資源性）行業擴張，「兩高一資」行業的央企與國企利潤增長將會大打折扣。傳統GDP掛帥、GDP高增長將不再靈驗，新的利潤增長點將在經濟轉型與產業升級中艱難尋找！經濟增長質量目標將全面取代單純經濟增長速度指標第三，作為中國經濟晴雨表，明年銀行業將步入整固期。一方面，銀行自身要「充電」，需要第二次借力股市，增發充實資本金；另一方面，後危機時代，在銀行信貸天量擴張受限的形勢下，趁機擴張資本市場，加速股市擴容，這是創業板與中小板快速擴容的天賜良機！這可以大大緩解中國企業傳統而單一的融資渠道——銀行信貸的巨大壓力
『伍』 上次牛市（05至07年）漲幅很大的股票有哪些
有很多啊，下面是前21名的。
2005-01-01到2007-12-31深滬A股漲跌幅度
代碼 名稱 漲跌幅度
600150 中國船舶 4884.437%
600859 王府井 3685.417%
600739 遼寧成大 3464.841%
600497 馳宏鋅鍺 3206.005%
000568 瀘州老窖 2975.041%
600109 國金證券 2816.625%
000718 蘇寧環球 2759.223%
600550 天威保變 2731.384%
600331 宏達股份 2671.890%
002024 蘇寧電器 2621.475%
000623 吉林敖東 2512.698%
600517 置信電氣 2330.041%
600456 寶鈦股份 2229.124%
000887 中鼎股份 2223.372%
600489 中金黃金 2175.520%
000878 雲南銅業 2129.050%
600030 中信證券 2053.583%
600629 棱光實業 2037.922%
600519 貴州茅台 1962.162%
600685 廣船國際 1918.645%
000527 美的電器 1893.701%
『陸』 05年人民幣升值對股市的影響
人民幣適度升值的正面效應：
有利於繼續推進匯率制度乃至金融體系改革。
有利於解決對外貿易的不平衡問題。由於實行單一的盯住美元的匯率制度，使中國產品始終保持著「廉
價」的優勢。人民幣適度、小幅升值，在一定程度上可緩解國際收支不平衡的矛盾。
有利於降低進口商品價格和以進口原材料為主的出口企業的生產成本。
有利於降低中國公民出境旅遊的成本。
有利於促使國內企業努力提高產品的競爭能力。我們的企業長期以低價格佔領國際市場，讓外國進口商漁翁得利。升值後如提價，可能失去市場；不提價，可能增加虧損。因此，只能提高生產率和科技含量，降低成本，提高質量，增強競爭力。
有利於減少國外資金對國內的購房需求，減少房地產泡沫。
人民幣過快升值的不利影響在於：
將在一定時期內降低企業的盈利空間，使競爭力和在國際市場的份額下降，導致出口減少。
將加劇某些國內領域的競爭。一些出口產品的生產廠家會加入國內市場競爭的行列，使本已競爭激烈的國內市場競爭更加慘烈。
將造成某些領域的生產相對過剩。如食品、服裝、文化用品等出口商品有40％~60％轉移到國內市場，必然造成產品一定時期內的供過於求。
將加劇就業壓力，特別是會導致許多農民工失去工作。
將增加外商在華投資的成本，利用外資可能會呈現逐漸下降局面。
將導致海外遊客在大陸旅遊的花費增加，可能使他們轉往其他國家或地區旅遊。
對股市：
人民幣升值方式對股市及期市影響
時間2010-06-20 18:12來源每經網綜合
一、兩種升值方式對股市的影響
1。匯改以來人民幣與上證指數走勢關系
2005年7月人民幣匯改以來，人民幣對美元匯率連續跌破1:8、1:7大關，從2008年下半年開始至今，人民幣匯率開始走平，維持在1:6.8的水平，而這段時期內，中國股市也走出了大起大落的行情。筆者研究認為，兩者之間存在緊密聯系。
首先，我們看到，從2005年6月開始，股市逐步走出波瀾壯闊的牛市行情。當然，正如市場所認為的那樣，這波牛市行情要歸功於2005年進行的股權分置改革。我們不否認股改是推動本次行情的核心動力，但在這個過程中，更多的人忽略了匯改的作用。人民幣匯率先是跌破1:8關口，繼而逼近7.6的水平，人民幣大幅升值無疑對股市走牛做出了自己的貢獻。匯改和股改幾乎出現在同一時點，也意味著兩者之間存在著一定聯系，如果仔細分析，此輪人民幣升值略早於股市啟動，也反映出人民幣升值對股市行情啟動有一定的前兆預示。
其次，一直到2007年10月份之前，人民幣升值與股市走勢都呈現出正相關關系，兩者互為影響的成分更多。但當股市瘋狂到極致的時候，也就是在2007年10月16日股市達到頂部之後，市場急轉直下，一路狂瀉。而此時，人民幣升值的步伐不但沒有停止，反而在股市見頂之後，出現了加速升值，一直漲至次年4月份。4月份之後，人民幣升值的步伐才有所減弱，直至走平。由此我們也可以看出，在股市走熊的過程中，股市的反應明顯早於人民幣匯率的反應，股市行情對人民幣匯率有一定的拐點指引作用。
最後，我們分析一下人民幣匯率溫和升值時股市的表現。從2008年下半年開始一直到目前，人民幣匯率變動不大，基本維持在6.8的水平，處在溫和升值的過程中。與前期大起大落的走勢相比，這個時期的股市無疑呈現出溫和上漲的趨勢。從時間段上看，人民幣匯率走平的拐點出現在2008年7月份，而股市企穩回升出現在2008年10月份，再次說明在牛市行情到來前，人民幣匯率的表現對股市行情有一定的先行特徵。
整體上看，股市的表現和人民幣匯率的表現互為牽引。在牛市行情中，人民幣匯率的反應要早於股市的反應，而在熊市行情中則恰好相反，股市的反應要早於人民幣匯率的反應。另外，人民幣升值對股市短期內還是具有利好效應的，投機性資本的流入會在一定程度上推動股市行情。但這裡面有一個人民幣兌美元臨界值的問題，臨界值究竟是1:5還是1:6並不好確定，但有一點是肯定的，就是如果人民幣持續升值，將會發生一系列連鎖反應，對實體經濟的影響勢必會傳導到資本市場上來，那個時候就會給股市帶來負面影響。
2。採取一次升值10%的方式對股市的影響
如果採取一次性升值10%的方式的話，就會對投資者心理產生影響，投資者多會先採取觀望態度，來進一步分析未來人民幣走勢。這種現象表現在股市上，就是多空雙方進入僵持狀態，而一旦市場達成共識，投資者在心理上和技術操作上就會形成需要回補的慾望，從而可能改變單邊上行的趨勢。由此，熱錢對於人民幣升值預期的憧憬變得謹慎，他們進入中國市場投資的熱情會迅速降溫，而之前已經進入國內證券市場套利的游資會迅速套現出場，屆時股市會遭受一定的沖擊，股價會出現下跌。比如1985年日元大幅升值後的日本和1989年台幣大幅升值後的台灣，其股市都經歷了游資推動沖高而後劇烈回落的過程，不過股市不會一味跌下去，後期會逐步企穩回升。人民幣大幅升值會使得部分個股受益，如房地產及商業地產業、機場、港口、鐵路等基礎設施或具有相對壟斷性非貿易不動產行業，以及航空板塊、進口國外大型電力設備或電信基礎設備的個別電力、電信運營板塊，因為人民幣大幅升值將使得那些有很大部分負債為國外貸款的企業債務規模降低，企業的凈利潤相應增加。
3。小幅漸進升值或一次性升值3%—5%對股市的影響
無論是一次性升值3%—5%或者是緩慢小幅升值，都將強化國際市場對人民幣長期穩步升值的預期，他們會通過外匯市場、股票市場等資本市場進入中國內地，推高中國內地的資產價格。而境外資金的流入再加上國內民間資本的共同作用，無疑會給股價帶來長期性的利多影響。從目前我國滬深300的走勢來看，在形態上形成了一種收斂三角形，價格存在向上突破的跡象。從過往人民幣升值後的證券走勢來看，進一步加大了其向上突破的可能。
二、兩種升值方式對期市的影響
1。一次升值10%對期市的影響
人民幣大幅升值對期貨市場的影響主要體現在幾個重要的進出口品種上面，其中大豆、橡膠、銅以及鋼鐵所受影響最大。人民幣升值利於進口、不利於出口，短期會對國內期貨市場價格形成壓力。大豆、銅、橡膠等品種的進口依存度較高，人民幣升值後對這些品種的利空影響較大。但根據歷史數據統計，2005年7月21日，央行實行了更富彈性的匯率機制，第二天人民幣對美元升值2%，但對期貨市場走勢的影響並不明確，各品種漲跌不一，大豆下跌2.45%，銅上漲0.39%，橡膠上漲1.76%。
2005年7月人民幣升值對期貨市場的影響
但中長期來看，人民幣升值在一定程度上造成了期貨市場外強內弱的局面，國內進口的增加，擴大了國際商品的需求，有利於國際商品價格的上漲，而國際商品價格的上漲又會拉動國內相關商品價格的上漲。2005年7月人民幣升值後，橡膠內外盤比價短期走勢雖然不明顯，但在之後兩年的時間里，日本橡膠與上海橡膠比價是持續走低的，由95點下跌到67點，下跌幅度超過30%；大豆在之後兩年半的時間里基本保持外強內弱格局，比價由2005年7月的3.8下滑到2008年2月份的2.41，下降幅度達到36%；金屬銅也保持了兩年多的外強內弱走勢。不過，人民幣匯率對商品價格的影響並不是根本性的，最終商品價格還是由供求關系決定。
人民幣升值有利於降低鋼鐵行業的采購成本，進而降低國內的鋼鐵價格。目前鋼鐵行業中有40%的鐵礦石依賴進口，而以鐵礦石為主的原料佔到鋼材成本的40%—50%。但是對於鋼材的出口不利，人民幣升值將導致中國的鋼鐵出口價格增加，進口鋼鐵價格降低，由於中國目前主要出口的是低附加值的鋼坯、長材、熱卷等鋼鐵產品，而從國外輸入的大都是高附加值的冷板、鍍鋅等產品。人民幣升值後會使國外鋼鐵產品價格偏低，市場競爭力更強，佔有率也更高，對國內出口的鋼鐵會產生擠兌作用，由此會惡化國內鋼鐵供大於求的狀況，導致國內鋼鐵價格下跌。
2。小幅漸進升值或一次性升值3%—5%對期市的影響
採取人民幣小幅漸進升值類似於溫水煮青蛙，短期來看，對進口商品價格影響不是很大，但是中長期來看，小幅漸進升值會形成人民幣持續升值預期，而持續升值預期與持續升值疊加，會加快人民幣升值的步伐。屆時在國際市場上中國因素將被進行新一輪炒作，國際大宗商品價格將會受到進一步支撐，從而對國內商品價格產生引領作用，其起到的作用與上述人民幣大幅升值給期貨市場帶來的影響基本相同，而採取一次性升值3%—5%與大幅升值10%加上波動區間對期貨市場的影響相同。
對股市及期市的影響
「廣場協議」指的是在1985年9月，由美、德、法、英、日五國財政部長及中央銀行行長在紐約廣場飯店舉行會議，最終達成協議，決定五國政府聯合干預外匯市場，使美元對主要貨幣有秩序地下調，以解決美國巨額的貿易赤字。
1985年「廣場協議」簽訂後的10年間，日元平均每年上升5%以上，國際資金大量湧入，日元升值導致日本出口產業受到很大影響。為刺激經濟增長，日本政府實施了寬松的貨幣政策，從1986年起，日本的基準利率大幅下降，使得國內剩餘資金大量投入股市及房地產等虛擬經濟體上。「廣場協議」簽訂後的5年時間里，日本股價每年以40%的速度增長，而同期日本名義GDP的年增幅只有5%左右，從而形成了上世紀90年代著名的日本泡沫經濟，日本經濟迅速泡沫化，並在「廣場協議」簽訂5年後走向崩潰。
「廣場協議」簽訂後5年日本匯市和股市的漲幅
通過觀察1985年—1989年間日本股市和匯率走勢可以發現，日元升值與日本股市上漲之間並不存在前後一致的正相關性。日元升值之所以能在1985年—1987年間推動日本股市上升，主要是因為當時日本政府錯誤的經濟政策導致資金過剩，而日本國內經濟增長放緩後又未能為這些過剩的資金找到很好的出路，使得大量過剩資金轉向了房地產和股市等資產市場，最終引發了股市和房市泡沫。
「廣場協議」後日元匯率與日經225走勢對比
在1985年—1989年日元升值期間，具有資產屬性的地產、消費品、原材料大幅上漲，這一階段地產、消費服務、公用事業和保險板塊股票漲幅分別為762%、709%、626%和617%，原材料工業隨著房地產行業的繁榮而復甦，在通貨膨脹的情況下，日本國內商品價格大幅上漲。
市場投資機會及風險
根據我們以上的分析，後期我國很可能是採取小幅漸進升值或者3%—5%的一次性升值。無論是對於中國市場的分析還是日本「廣場協議」後日本股市和期貨市場的走勢分析，我們都可以得出這樣一個結論：本國幣種升值對股市具有利好效應。
具體到板塊，金融股無疑是幣種升值最大的受益板塊，幣種升值將支撐金融股持續走強。我們知道，在我國股票市場上，金融類股票是滬深300最大的權重板塊，即金融板塊的表現成為滬深300走勢的關鍵。從人民幣升值和股市聯動這個主線來看，人民幣升值給股指期貨帶來的是機遇，投資者可以從人民幣升值角度來把握股指期貨的投資機會，但必須考慮人民幣升值的臨界值，人民幣升值壓力控制在合理范圍內對於金融市場投資是件好事，但萬一超過合理范圍，其投資風險就會放大。
對大宗商品市場而言，無論是人民幣小幅漸進升值還是3%—5%的一次性升值，中長期來看都會形成商品市場外強內弱的格局。因此，穩健的投資者可以擇機嘗試內外盤的套利操作，即買CBOT大豆拋國內連豆、買倫銅拋滬銅進行套利操作；激進的投資者則可以耐心等待大豆、銅、橡膠等品種的買入機會以及鋼材的賣出機會。不過，由於我們設定的投資機會都是在貨幣政策和財政政策沒有發生變化的基礎下進行的，因此，一旦財政或者貨幣政策發生轉向，市場就會發生根本性的變化，屆時投資者需要及時控制好倉位，規避風險。（期貨日報）
航空股等持有外債的上市公司則因為減少實際償還額而受益；持有人民幣資產經營的企業財富效應明顯，如房地產業、銀行業，這些企業還將受到外資的追捧。」
不過，宏源證券高級分析師范為在接受記者采訪時則說：「對於房地產等板塊，如果緩慢升值確實利好；一次性升值之後則會讓部分熱錢撤出大陸市場，反而利空房地產等板塊。」
提到人民幣升值的受益股，市場幾乎都集中在進口型企業、資源型企業以及持外匯的企業上。實際上，人民幣升值在很大程度上亦影響與國家政策息息相關的品種，因為人民幣升值以後，海外資產進入中國，必將選擇優質的投資標的，那麼時下正熱的新興戰略性產業概念股或將繼續保持升勢。
在人民幣升值的背景下，除公認收益的行業外，業內人士依然建議投資者繼續關注與政策緊密聯系的中小盤股。
而東部沿海的外向型企業，未來如果人民幣升值，將受到很大的影響，他們正在積極應對。
錢江集團是國內摩托車行業的龍頭企業之一，所生產的錢江牌摩托車除暢銷國內市場外，在歐洲、美國和墨西哥等經濟發達國家也佔有較大的市場，是國內摩托車出口歐美市場最大的出口企業之一。公司董事長林華中接受《華夏時報》記者采訪時表示，目前還看不出匯率預期變化將會對公司的業務產生大的影響。在他看來，企業對匯率變化不怕，就是怕起伏大，匯率變化要比較緩慢才好。
林華中說：「對於企業來說，人民幣升值與否，我們不能掌控，如果匯率發生變化，我們只是希望能有一個度，比如控制在5-10之間，企業是可以接受的，但是需要緩慢再緩慢，而且盼望政府能出台一些政策，比如退稅調整等，讓外向型企業能夠平穩過渡發展。」
雅戈爾集團董秘劉新宇在接受《華夏時報》記者采訪時說：「匯率的升值預期對外貿有些影響，但對於雅戈爾集團的預期影響不會太大，在雅戈爾的公司結構里，外貿效益比重不高，公司主打國內市場，注重推廣品牌服裝，經歷金融危機後，公司一如既往注重內銷，近期將推出一些新品牌，在原有渠道的基礎上進行整合。」
上海歐宏投資公司主要是做國際奢侈品生意，公司董事長滕敏接受《華夏時報》記者采訪時表示，評估一國匯率問題，一個重要因素是看實際的國際收支狀況，特別是一般項目下的平衡狀況。歐宏主要業務是做進口生意，出口生意目前佔比並不大，相對來說，美元貶值對其更加有利。
更多中國東部沿海城市的外向型企業，在接受本報記者采訪時都表示，保持現有的匯率，並一直穩定下去是比較合理的結果，不希望匯率有太大的變化。
被忽略的受益股
除了銀行、地產、造紙、航空等老生常談的行業外，受益於人民幣升值的還有科技、新能源、電力、通訊等行業，本報精選其中個股，供投資者參考。
長電科技 600584
點評：長電科技可謂正宗的物聯網概念股。截至去年四季度，長電科技的前十大流通股有6家為基金，1家為英國保誠資產管理有限公司。如果未來人民幣升值成為現實，那必將吸引更多的海外資產進駐優質的公司。短線該股漲勢如虹，建議投資者逢低介入，注意追高風險。
金晶科技 600586
點評：金晶科技作為一家新能源企業，是目前國內最大的節能新材料基地。未來人民幣升值後，一定會削減其引進技術的成本。目前已有QFII持有該公司股權。鑒於業績向好，天相投資給予「增持」評級。
深南電A 000037
點評：深南電A是一家電力設備公司，未來如果人民幣漸進式升值，將逐步減少公司的進口采購國外機組的成本，折舊費也會有所下降。在燃料成本方面，哪怕升值兩個百分點，也將減少2400萬的成本，利潤增厚可期。該股目前已經進入良好的上升通道，值得關注。
天威保變 600550
點評：天威保變是國內最大的變壓器生產基地之一，人民幣升值預期變為現實，會大大降低公司生產變壓器的原材料成本。此外，隨著關於新能源發展政策的陸續出台和逐步落實，公司投產項目的產能將得到釋放，未來新興行業整體景氣的回升將為公司帶來更多的關注焦點。國金證券給予「買入」評級。
中國聯通 600050
點評：人民幣升值對電信運營商也有利好效應。中國聯通作為國內最大的運營商之一，有大筆的海外銀團貸款，如果人民幣升值2%-5%能夠成為現實，中國聯通的海外利息貸款將大規模下降，這對於提高公司盈利水平是利好。
強生控股 600662
點評：強生控股絕對是海外資金最為青睞的投資標的。根據公司2009年年報顯示，該公司前十大流通股中有7隻QFII基金，目前，QFII持有該股共計3641.4935萬股。一旦人民幣升值預期落地，這種原本就受到外國資金眷顧的公司，定會贏得更多的資金介入。此外，公司本身的房地產業務也會受到人民幣升值利好。(華夏時報 李葉 應遼產)
造紙行業：人民幣升值帶來主題性投資機會
造紙行業是我國第三大用匯行業，而我國已經成為全球最大的紙漿進口國。人民幣升值，將從進口原材料成本下降和產品出口遭受匯率損失兩個方面對造紙行業產生影響。綜合人民升值對出口和內銷的影響，我們測算顯示：若人民幣升值1%，行業凈利潤增幅3.25%，若升值3%，行業凈利潤增幅9.57%。
行業景氣度處於高位
2010年1~2月我國造紙工業主要產品產量為1414萬噸，同比增長27.87%，進口增長19.9%。造紙行業2010年1~2月份行業銷售毛利率、銷售利潤率分別為13.5%、5.48%，創2009年來新高。造紙行業2010年1~2月份累計利潤總額為69.69億元，同比增長195%，同比漲幅創歷史新高。隨著行業基本面的改善，固定資產投資穩步提升，2月份同比增速為30.2%，超過2007年平均增速，說明一季度行業景氣度處於高位。我們預計，2010年造紙行業景氣度上半年、下半年增速同比分別為15%、10%。
原材料價格漲勢迅猛
在全球經濟回暖，木漿需求回升，國際商品漿供應偏緊，智利地震和芬蘭港口工人罷工等因素影響下，國際紙漿製造企業和貿易商不斷上調價格。國際木漿價格在2009年4、5月份觸底後快速反彈，目前歐洲市場NBSK報價888.8美元/噸和656.0歐元/噸，較2010年初分別上漲10.7%和15.8%。國際木漿供不應求的局面短期內難以有明顯改善，預計在今年二、三季度國際木漿價格仍將維持在高位。
在上述諸多因素影響下，目前我國進口木漿CFR價格已創新高。進口闊葉漿CFR港口報價較年初已上漲14%以上，針葉漿較年初上漲12%以上。國產漿出廠價也隨之走高，其中3月份國產針葉漿提價幅度在1000元/噸以上，較年初上漲45%以上，闊葉漿價格也在高位，較年初上漲15%以上。
人民幣升值提升行業凈利
造紙行業是我國第三大用匯行業，而我國已經成為全球最大的紙漿進口國。人民幣升值，將從進口原材料成本下降和產品出口遭受匯率損失兩個方面對造紙行業產生影響。但我國紙及紙板出口占行業總產出的比重較低，2009年紙及紙板出口600.34萬噸，同比下降2.87%，占當年總銷量的6.46%。
我國造紙原材料對外依存度較高。2008年紙漿消耗總量7360萬噸，其中木漿佔22%，廢紙漿佔60%，非木漿佔18%。進口木漿占我國木漿消耗量的58%，進口廢紙占廢紙總用量的44%左右。近年進口纖維原料占我國紙漿總消耗量比重維持在39%左右。綜合人民升值對出口和內銷的影響，我們測算顯示：若人民幣升值1%，行業凈利潤增幅3.25%，若升值3%，行業凈利潤增幅9.57%，行業將受益於進口原材料購買力的提升和較低的出口依存度。
在選股策略上，可遵循兩條主線：一是人民幣升值預期存在的交易性機會，如太陽紙業、博匯紙業、華泰股份；二是關注有資產注入或重組預期的岳陽紙業、福建南紙.(德邦證券)
航空板塊存交易性機會 不建議追高
事實上，05年7月中國啟動的匯率機制改革催生了A股的一輪大牛市。數據顯示，上證指數雖於7月微漲0.19%，不過在05年7月至07年10月間竟從1004點附近飆升至6124點，期間累計漲幅不僅高達451%，月K線更創出「十連陽」的奇跡。此次央行提推進匯改，會否在A股市場上再刮旋風呢？
長城證券宏觀策略師臘博認為，從歷史經驗看本來匯改對A股是利好，不過目前股市活躍度已較過去有所下降。更重要的是，最新經濟數據更映射出下半年中國經濟增速可能放緩擔憂。由於匯改後人民幣升值對股市利好是建立在海外熱錢流入加速的預期上，但在經濟增長預期走弱情況下勢必也將推低熱錢流入預期。故在市場焦點仍集中於經濟基本面大背景下，預計下周A股市場不會受太大影響。盡管如此，板塊或多或少將存在一些交易性機會。其中航空板塊因企業設備多以美元計價，若人民幣兌美元升值，勢必降低企業成本。這種情況下，下周一航空板塊可能會有一波短期行情。
臘博具體解釋道，若周一航空板塊個股有低開幾個點情況，投資者可短期介入，一旦個股有10%漲幅可見好就收；但若航空板塊周一高開，伴隨個股有4%-5%升幅的話，投資者可迴避或逢高減持。建議關注南方航空（600029，收盤價6.72元）、中國國航（601111，收盤價11.02元）等權重股。此外，房地產板塊盡管受惠於人民幣升值，不過在當前調控政策仍未出完情況下，投資者應謹慎。
國泰君安首席經濟學家李迅雷指出，周六央行推進匯改消息對A股實際上偏利空，因目前經濟形勢是增長有放緩趨勢，這種情況下人民幣若進一步升值勢必削弱企業出口。這不同於經濟高速增長下，人民幣升值預期加強會帶動熱錢快速流入，最終推高A股等資產價格。建議關注航空板塊，而房地產板塊因仍處政策觀察期，未必是利好。