⑴ 森馬服飾現狀分析
森馬服飾現狀分析如下：
1、服裝市場規模龐大，但增速逐年放緩。
2、體育服飾及童裝增速最高，男裝女裝低增長。
3、線下份額轉移至線上。
4、休閑服飾市場增速低，女裝市場競爭激烈且集中度分散。
森馬SEM/R創立於1996年，是市場領先的國民生活時尚品牌，持續為中國新時代青年提供多場景穿搭，高品質、高性價比的服飾產品，並傳遞自信、融入、親切、有趣和舒服的生活方式。
⑵ 森馬服飾的理論動態市盈率和靜態市盈率水平分別為多少
動態市盈率 20.85
靜態市盈率 20.64
市凈率 2.91
⑶ 證券投資選修課期末論文 關於股票的分析報告
呵呵，好久沒寫分析報告了。我就用我最近買過的幾只股票當例子吧。
11月3日開始，買進如下5隻股票持有：
1，600339天利高新，11月3日買進成本8.5元，11月初，商務部對已二酸進行反傾銷的公告提振相關個股，尤其以神馬實業走勢最為淋漓，而天利高新走勢相對較弱，有一定安全邊際，符合中線持股的特徵，天利高新地處新疆，依託獨子山石化發展精細化工，2010年後，已二酸將成為公司的盈利新增長點。
2，002123榮信股份，11月3日買進成本35.6元，本月奧巴馬訪華將刺激新能源和低碳經濟板塊，另外12月的哥本哈根會議也將成為交易性機會，所以買進持有。
3，600651飛樂音響，11月12日買進成本7.8元，從技術面分析，11月11日漲停收盤，5日線呈60度向上，具有短線爆發力，11月13日下影線下探5日線，走勢良好，11月16日，在周末媒體報道摩根斯坦利可能收購華鑫證券的利好下，飛樂音響高開低走，形態並未走壞，而11月17日，低開高走至漲停，向上空間已經打開，繼續持股。
4，002080中材科技，11月20日買進成本39.41元，因公司子公司於金風科技簽訂14.56風電葉片供電合同，預計將對中材科技2010年貢獻凈利潤2億元以上，增厚每股收益1.4元，該股基金重倉，換手率不高，股本較小，每股公積金2.4元，具有高送配的能力，可以持股至年報公布，預期目標價60元。
5，600888新疆眾和，11月20日買進成本16.21元，電價上調對電解鋁行業利空，作為鋁板塊的個股，屬於利空消息，但成本的上升可以傳遞至產品銷售，從11月20日的上海期貨交易所的鋁期貨主力合約的上漲來看，短期內，新疆眾和可能出現利空出盡當利好的走勢，逆向思維，買進待漲，另外處於新疆板塊，預期會有一些區域性利好提升股價。
⑷ 森馬服飾2018年凈利潤將超13億，天虹與申洲是他的核心供應商！
受益於休閑裝業務恢復增長、兒童業務穩定增長及網上銷售的快速發展，浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱「森馬服飾」）的業績正在獲得進一步的增長，來自森馬服飾的財報預計，2018年全年，歸屬於母公司的凈利潤預計達到13.65億元-17.06億元，同比增長20%-50%。
分析師認為，森馬服飾2018年布局了高端童裝、高端女裝，產業布局逐漸明晰；童裝領域市佔率連年第一，占據童裝領域的先發優勢和龍頭優勢；同時休閑服飾端也呈復甦態勢，使得公司業績整體向好。
公開資料顯示，森馬服飾是一家以虛擬經營為特色、以系列成人休閑服和兒童服飾為主導產品的品牌服飾企業。2011年3月，公司成功在深交所上市，成為市值領先的服飾類上市公司。旗下目前擁有「森馬」和「巴拉巴拉」兩個主要服飾品牌，
財報顯示，森馬服飾近五年來營收復合增速13.32%，其中童裝業務發展快速，5年復合增速達25.66%；休閑服飾業務發展穩健，5年營收復合增速為4.73%。2017年公司營業收入120.26億元，同比增長12.74%，歸屬於母公司的凈利潤11.38億元，同比下降20.23%。歸屬於母公司的凈利潤下降主要是由於電商佔比提升以及去庫存速度加快導致的毛利率降低，隨著庫存調整接近尾聲，公司毛利率開始提升，業績開始轉好。
2018年上半年，森馬服飾實現營業收入55.32億元，同比增長24.80%，歸屬於母公司的凈利潤6.67億元，同比增長25.00%。按業務分類，童裝、休閑服飾2017年營收分別為63.22億元、56.34億元，同比增長26.41%、0.9%。值得注意的是，童裝營收佔比首次超過50%，高達52.56%。而由於較高的毛利率，童裝毛利貢獻在2016年便已超過成人裝。
近年來，童裝業務已成為森馬服飾重要的收入來源，且2017年童裝業務的營業收入佔比首次超過休閑業務，達到52.56%。2017年公司童裝業務實現營收63.22億元，同比增長26.40%。截至2018年6月31日，兒童服飾線下門店共有4981家，總面積753762.84㎡。由於品牌布局早，門店多開在地理位置優越的區位，能夠享受更大的流量紅利，同時，童裝業務在淘寶、天貓、唯品會等國內知名電子商務平台均建立了線上銷售渠道。
森馬休閑服飾業務近年來整體保持穩定，2017年休閑服飾實現營業收入56.34億元，同比增長0.60%。2018年上半年實現營收26.25億元，同比增長21.91%。截至2018年6月31日，休閑服飾共有3883家線下門店，遍布全國31個省、市、區，總面積860301.5㎡。
森馬服飾從2013年開始逐步精簡供應商，將原有的鬆散型供應鏈轉變為集中式供應鏈，到2014年底，公司供應商數量從400家減至200家，SKU由8000減為5000。目前森馬服飾核心供應商有70多家，其中有30-40家為天虹紡織、申洲國際等知名公司，進一步保證產品質量與供應效率。隨著供應商數量精簡，單款單量得到提升，訂單規模化優勢開始顯現，供應商體系得到優化，產品競爭力得到提升，成本實現了有效的控制。
光大證券分析師李婕認為，長期來看，森馬服飾童裝和休閑裝行業地位領先優勢穩固，同時公司近年來針對休閑裝的主要改革措施逐步顯效，線上線下融合背景下對品牌綜合競爭力要求更高，規模效應和龍頭優勢凸顯有望促森馬和巴拉巴拉兩大品牌份額進一步提升；與此同時，森馬服飾近年來推進多品牌戰略，通過自行培育、代理、並購多種方式引入新品牌，品牌陣容、覆蓋風格品類進一步擴大，帶來多個新增長點。（第一紡織網martin）
⑸ 服裝市場容量的變化趨勢是什麼
從我國限額以上服裝類商品零售值來看，2014-2020年，我國服裝零售額整體呈先增後減的趨勢。2020年上半年，受疫情影響，服裝業里生產需求減少，訂單延遲或被取消的情況較多，進一步阻礙了我國服裝業整體回暖，根據國家統計局數據，2020年我國限額以上服裝類商品零售額為8824億元，同比下降9.76%。對於，困境當下的服裝企業，當務之急是做好內控，降低庫存，做好中長期的持續發展規劃。
——更多數據來請參考前瞻產業研究院《中國服裝行業產銷需求與發展前景預測分析報告》。
⑹ 請問高手一個問題 為什麼服飾類的股票交易清淡例如美邦服飾 森馬服飾……
1，沒有成交量。主力覺得目前行情沒有很好的理由炒作，所以讓股價由市場自由交易。
2，觀察籌碼分布圖，可以看看籌碼集中度。區別套牢區與獲利盤
3，板塊沒有很好的題材，沒有龍頭表現。
⑺ 浙江森馬服裝公司財務分析報告
在不斷進步的時代，我們使用報告的情況越來越多，報告中提到的所有信息應該是准確無誤的。那麼報告應該怎麼寫才合適呢？下面是我精心整理的浙江森馬服裝公司財務分析報告，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
一、背景分析
(一)公司概況
森馬服飾股份有限公司是溫州市大企業大集團之一，總資產達10多億元。以系列成人休閑服飾和兒童服飾為主導產品，公司旗下擁有「森馬」和「巴拉巴拉」兩大服飾品牌。
(二)我國服裝行業現狀
2012-2016年中國服裝行業現狀及未來發展趨勢分析報告表明，中國服裝業主要有四大特徵：規模大、產量大、水平低、結構差。中國是世界上最大的服裝消費國，同時也是世界上最大的服裝生產國，但中國服裝產業整體發展很不平衡。
(三)服裝行業競爭趨勢
1、市場細化，競爭加劇
近幾年在服裝行業增長緩慢狀況下，各產業集群和各品牌爭相開展差異化競爭，促使各品牌在設計研發、品牌理念、營銷策略上更加明確風格定位、突出自身的品牌內涵，力求在深度細分市場取得差異化競爭優勢。迎合消費者不斷變化的消費觀，滿足多種不同群體需求。
2、競爭日趨國際化
經濟全球化下，外國服裝企業紛紛涌進中國市場，加大在中國的企業布局。與此同時，中國服裝市場越來越國際化。中國的服裝企業在國家出口政策的帶動下，也加快了國際市場上的開拓步伐。
3、競爭手段多樣化
服裝行業長久的價格競爭弊端，使企業越來越重視從產品、設計、品牌的競爭到服務、形象的競爭，競爭手段日趨多樣化。因此，形象營銷、服務營銷、創新營銷、管理營銷應該成為今後服裝行業的市場競爭的主要手段。
4、轉戰二三線城市
在一線城市市場充分競爭的情況下，二、三線城市以及更為深入延展的農村市場成為女裝行業的新增長點。各大品牌紛紛在二、三線城市開始圈地，擴大自營店建設，搶占市場先機。
5、電商競爭更加激烈
隨著居民消費習慣的改變，以及電商的發展，許多服裝企業均已開通了電子商務平台。然而發展至今，電子商務的流量紅利開始消失，而運營成本則不斷上升，打折促銷也使得競爭加劇。
二、財務報表分析
(一)資產負債表分析
1、資產分析
資產是企業生產經營中必不可少的部分，下面我們就森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的資產構成情況進行分析。
從表2-1中可以看出森馬服飾的流動資產在資產結構中占據了很大一部分，其中2012年所佔比例為總資產的73.40%、2013年為72.43%、 2014年為73.94%。從表2-2中可以看出美邦流動資產占總資產的比例2012年至2014年分別為52.89%、53.96%、52.75%，幾年的數據反映比較平均，大約為總資產的一半。對比可以看出森馬三年流動資產占總資產的比例大略高出美邦20%處於高位。由圖2-1可知森馬流動資產佔比在 2012年至2013年總體呈略微上升的趨勢，流動性極高。相比森馬服飾，美邦服飾的比例趨勢圖就體現一個佔比比較合理的情況。
非流動資產方面
森馬服飾的非流動資產在資產結構中所佔比例沒有超過30%，2012年為26.60%、2013年為27.57%、2014年為26.06%，三年的比例都比較低.由圖2-2可知，非流動資產所佔比例2013年處於上升趨勢，其原因在於森馬服飾2012年加持長期股權投資0.1億元，2013年長期股權投資份額保持不變。而2014年又出現下降的趨勢，財務報表中表示2014年有部分預付商鋪款轉為了固定資產，從而使非流動資產的比例呈現一個下降的趨勢。對比美邦的數據2012年為 47.11%、2013年為46.04%、2014年為47.25%，結合圖2-2我們可以發現美邦2013年非流動資產有下降，2014年又上升並且超過了2012年的水平。通過分析財務報表發現美邦非流動資產2014年上升主要是得到了一筆投資。整體來看森馬的非流動資產比率低主要是流動資產比例高了。
2、負債分析
森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的負債構成情況如下：
森馬服飾2012年到2014年的負債項目結構百分比84.37% 呈現一個下降的趨勢，結合財務報告主要是因為預收款的減少，減少的原因主要是來自加盟商的貨款減少，這也可能是因為服裝行業大部分企業門店萎縮的影響，因此非流動負債呈現一個上升的趨勢。對比表2-4可以看出美邦的流動負債佔比總體來看2012年至2014年也呈現一個逐年下降的趨勢。這樣細微的變化傳遞出經營風險有降低的可能，但是二者的情況差不多也表明這是一個行業的普遍現象，因此森馬服飾在這方面也沒什麼突出的優勢。結合財務報告，對比森馬服飾和美邦服飾的負債情況，森馬服飾和美邦區別最大的就是沒有短期和長期借款，這樣的情況反映出森馬服飾雖然降低了借債籌資風險，同時也存在沒有合理利用銀行借款的優勢來促進企業更好的發展。
3、所有者權益分析
森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的所有者權益構成分析，如下表所示：
表2-6美邦服飾2012年到2014年所有者權益分析
通過分析表2-5和表2-6我們可以看出森馬服飾的實收資本比美邦服飾的低，差異大略為3.5億元左右，可以看出森馬的原始實力相對於美邦較弱。從盈餘公積金額來看二者都沒有太大的差異，佔比變化趨勢都是小幅度的上升。
(二)利潤表分析
1、收入分析
森馬服飾的營業收入2012年為70. 63億元、2013年為72.94億元、2014年為81.47億元。結合下圖2-3我們可以看到森馬服飾2012年至2014年整體的營業收入逐年增加，而美邦逐年遞減，這樣一個簡單的比較我們可以得出森馬自身的收入變化情況是比較好的，但是變化幅度並不是很大。
2、費用分析
三年的銷售費用呈現一個下降的趨勢，管理費用逐年上升。銷售費用下降財務報告中表明是因為公司採取優化流程、控制費用、關閉非盈利門店等一系列措施，使租賃費、裝修費等費用同比下降所致。但是結合行業情況來說，也是因為整個行業門店都存在一個萎縮情況導致。管理費用上升主要系公司加大研發投入，吸引優秀人才使研發費、員工薪酬增加所致，這也是因為服裝行業消費者的需求越來越獨特，打造品牌成為未來的發展趨勢。其中特財務費用很特別都是負數，主要是因為森馬服飾幾乎沒有借款以及投資獲得收益。根據表2-8和表2-9對比森馬服飾和美邦服飾，我們可以看到在具體的銷售費用和管理費用變化上二者沒有太大的差異，最不同的表現在財務費用上，森馬都是負值而美邦都是正數。對比數據更體現森馬沒有充分利用財務杠桿獲取更大的利潤，這也可能是由於森馬服飾家族企業經營策略更保守的原因，這樣的結果讓人也可以接受。
3、利潤分析
森馬服飾的利潤是逐年上升的趨勢，並且利潤主要構成是營業利潤說明利潤的質量是不錯的，但是對於利潤的`具體數量來說凈利潤最高為 10.88億元，這樣的一個數值還是處於一個適中的位置。對比美邦服飾的利潤情況來說，森馬服飾傳遞出的是利好，處於發展的趨勢，還是帶給投資者一定的吸引力。結合財務報告和經濟環境國家政策，我們發現森馬的收入及銷售毛利分產品來看，森馬服飾利潤情況較美邦好的原因主要是童裝品牌盈利大。其成人休閑服裝和美邦一樣，仍然是惡化的。這主要得益於最近幾年國家逐步放開二胎政策，以及80後、90後生育高峰期的來臨。而美邦服飾雖然也有涉及童裝業務，但其目標定位主要為16~25歲活力和時尚的年輕人群的本土休閑服品牌，與一直在童裝行業耕耘多年的森馬相比，差距甚大。
三、財務指標分析
(一)償債能力
企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。
1、短期償債能力分析
森馬服飾(下面簡稱「森馬」)的流動比率在2012年為5.24、2013年為4.90、2014年為4.87。雖然有下降趨勢，但是下降幅度極小，故應屬於正常情況。流動比率是流動資產和流動負債之間的比例關系，一般而言，流動比率越大就說明企業的短期償債能力越強。森馬的流動比率三年平均值為5.00，如圖3-1，與同行業的美邦2012年1.29、2013年1.70、2014年1.21的流動比率相比，可以看出2012年到 2014年三年間森馬的流動比率較高，其短期償債能力還是比較高的。
2、長期償債能力分析
資產負債率是負債總額與總資產之間的比例關系，該比值越低，表明企業的長期償債能力就越強。森馬服飾的資產負債率在2012年為15.35%、2013年為 16.78%、2014年為18.00%。如圖3-3，與美邦的資產負債率比較，可知森馬在2012年到2014年的資產負債率都不高，平均值基本保持在 15%左右，說明不存在長期償債風險，但杠桿作用有限。
然而，森馬的資產負債率遠低於美邦，究其原因，主要是以下兩個方面：一方面，森馬和美邦的銷售模式有所差異。銷售的方式主要有直銷和代銷兩種，美邦直營的比重遠高於森 馬，導致存貨和固定資產比較重，而森馬加盟比例高，因而應收賬款的保有量一般會比較高，使得森馬的資產，尤其是流動資產一直處於一個較高的數額;另一方面，相較於美邦，森馬的現金持有量很大，2012年至2014年三年間，其貨幣資金占資產的比例均超過50%，充足的資金也使得森馬的短期借款和長期借款均為 0，這說明森馬服飾的企業資金主要來自於自有資金，來自債權人的資金比較少，長期償債能力較強。森馬之所以現金如此充沛，主要原因在於相比美邦而言，它在 IPO時融到了45億元，而同樣是發行7000萬股，10%的比例，美邦僅僅融到了13億多元。值得注意的是雖然森馬手持大量的資金，但大部分都只是在賬上吃利息，並沒有什麼發展戰略。
(二)營運能力分析
1.應收賬款周轉率
應收賬款周轉率是銷售收入與應收賬款平均余額的比值，該指標反映企業的應收賬款收回的速度。森馬服飾的應收賬款周轉率較低，2013年上升到11.47但卻在2014年下降到9.63，甚至低於2012年的10.15，總體為下降趨勢。從營業收入來看，2012年受行業競爭、渠道成本上升、存貨比例加大等因素影響，主營業務收入下降;2013年雖然休閑服飾受行業競爭、渠道成本上升、關閉非盈利門店等因素影響，使得主營收入下降，但是是兒童服飾增長較快;2014年兒童服飾增長較快，休閑服飾扭轉下降趨勢。從應收賬款來看，公司加大對加盟商的支持力度，致使應收賬款在2014年猛然增加了46億元，應收賬款周轉率則下降了1.84 次。
森馬服飾的應收賬款周轉率每年均比美邦服飾小，尤其是2014年相差14.26。說明森馬應收賬款的周轉速度比美邦慢，應收賬款佔用資金數量比美邦大，營運能力沒有美邦強，若不能收回賬款，就會造成壞賬增加，影響企業資金利用率和資金的正常周轉。森馬服飾應提高應收賬款的周轉速度，加快回收應收賬款收回。
2.存貨周轉率
存貨周轉率是指銷售成本與平均存貨的比率，該指標反映存貨所佔用資金比率。2012年為4.29、2013年為4.70、2014年為5.33，這三年的存貨周轉率逐年增長。
①從成本來說，從2012年開始原材料、勞動力及終端渠道成本不斷上漲，導致成本增加，建立了新的子公司，加大了銷售成本;2013年外購原材料價格上漲、工人費用增加;2014年，批發零售成本額和費用相應增加。
②從存貨的余額方面，2013年的存貨有所下降，但2014年開始上升，服裝行業整體出現存貨過量、產品積壓的局面。
美邦服飾的存貨周轉率在2.4次上下波動，但遠遠低於森馬服飾的存貨周轉率，這說明森馬的企業存貨資產變現能力比美邦強，流動性較強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度較快，但是存貨周轉率不是很高，是公司存貨的積壓所導致的。只有提高存貨周轉率才能盡可能的降低資金佔用率。
3.流動資產周轉率
流動資產周轉率是銷售收入與流動資產平均佔用金額的比率，該比值反映流動資產的營運能力之強弱。森馬服飾的流動資產周轉率2012年為0.98，2013年為1.05，2014 年為1.11。2012年-2014年變動不大都比較接近1，保持一個緩慢的增長趨勢。從2012—2013年企業的營業收入都是呈上升趨勢的，2012 年除了一年內到期的非流動資產減少，其餘的流動資產都減少導致總額下降，因此流動資產周轉率較低;而2013年的流動資產總體看來是在增加，導致流動資產周轉率最大;2014年流動資產增長率小於銷售收入增長率因此森馬服飾的流動資產周轉率下降。
森馬服飾明顯低於美邦服飾的流動資產周轉率，結合前面的償債指標我們發現森馬服飾過多的資金閑置，會形成資金浪費，降低企業盈利能力。森馬可以加強存貨的管理，減少資金佔用，降低在生產和銷售等環節上佔用的時間等措施，來減少存貨對流動資金的佔用，增強企業的銷售能力和資金流動性。
4.總資產周轉率
總資本周轉率是營業收入與平均資產總額的比值，該指標反映銷售能力的強弱。森馬服飾總資本周轉率2012年和2013年均為0.77，2014年上升到了 0.81。2012年-2014年總資產增加相對平衡，但營業收入在2014年增長較大，導致2014年森馬服飾的總資產周轉率增加。
森馬服飾的總資產周轉率在逐漸上升，而美邦的卻在逐年下降，但仍高於森馬的總資產周轉率，很有可能未來幾年內森馬的總資產周轉率會超過美邦的。這說明美邦的總資產利用率比森馬的要大，但是森馬應注意在提高自己的總資產周轉率的同時應該在不斷提高自身的銷售收入，這樣才能使森馬服飾的償債能力與盈利能力得到提高。
(三)盈利能力指標分析
銷售毛利
銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比，該指標說明企業的毛利率之高低。森馬的銷售毛利率2012年為33.76%，2013年為35.35%，2014 年為36.06%，穩定低於於行業平均水平10%左右。
銷售凈利率
銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的對比關系，它反映了企業的盈利能力的強弱。
資產凈利率
資產凈利潤率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，反映了企業總資產的利用效率，表示企業每單位資產能獲得凈利潤的數量，這一比率越高，說明企業全部資產的盈利能力越強。
成本費用凈利率
成本費用凈利率是企業凈利潤與成本費用總額的比率。它反映企業生產經驗過程中發生的耗費與獲得的報酬之間的關系。從圖3-12中可以看出，森馬服飾的成本費用凈利率遠高於美邦，在美邦的成本費用凈利率持續下降的情況下，森馬的成本費用凈利率還在穩步上升，這說明森馬為獲取收益而付出的代價更小，獲利能力更強。並且可以看出森馬服飾對成本費用的控制能力較高。
股東權益報酬率
股東權益報酬率(即凈資產收益率)是凈利潤與股東權益平均總額的比例關系，該指標反應了股東獲取投資報酬的高低。森馬服飾2012年凈資產收益率為9.75%、2013年為11.32%，2014年為 13.12%，雖然呈一個上升趨勢，但是上升幅度太小，並且指標並不高。從企業運用自有資金獲利的角度來看2012年-2014年森馬服飾對自有資金獲利的能力不是很強。
(四)發展能力指標
公司發展能力是指公司未來的發展潛力和發展速度。通過比較森馬服飾2012年-2014年三個會計期間的報表數據的增減變化情況，從而判斷公司未來的發展能力。
1.銷售增長率
銷售增長率是指本年營業收入的增長額與上年營業收入總額的比值，該比值表明企業銷售收入增長速度快慢。從表中可以看出森馬服飾的銷售增長率2012年為-8.98%。
2.資產增長率
資產增長率是本年的總資產增長額與上年資產總額的比值，該比值反映企業的擴張速度的快慢。森馬服飾總資產增長率2012年為1.89%，2013年為 4.78%，2014年為6.78%，三年的平均值為4.48%。三年一直保持增長，2012年增長幅度不大，2014年的增長幅度接近2012年的 3.6倍。說明了2014年森馬服飾經營規模擴張速度快，企業的後續發展能力強。
3.股權資本增長率
股權資本增長率是本年股東權益增加額與年初股東權益總額的比值，該比值體現了企業資本的積累能力，該指標越大，說明企業資本積累能力越強，企業的發展能力也就越好。森馬服飾股權資本增長率2012年為1.17%，2013年為3%，2014年為5.22%，三年平均值為3.13%，呈逐年上升趨勢。
4.凈利潤增長率
凈利潤增長率是本年凈利潤增加額與上年凈利潤總額的比值，該指標越大，說明企業收益增加越多。森馬服飾凈利潤增長率2012年為-37.81%，2013年為18.54%，2014年為20.65%，三年平均值為0.46%。在2013年森馬服飾的凈利潤增長率由2012年的-37.81%增長到2013年的18.54%，從負增長轉為正增長，營業收入情況有一定程度的好轉，主要是因為森馬服飾的童裝品牌巴拉巴拉銷售收入增多，而且旗下休閑品牌森馬扭轉下降趨勢，使營業收入有大幅度的提高，也使凈利潤也有了大幅度提高。
四、綜合分析
(一)杜邦分析
凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數
根據每年度杜邦分析，最具有說服力的指標就為凈資產收益率，該公司用了三年時間由9.79%上漲到13.19%，這也很好的說明了投資者的凈資產獲利能力在不斷的增強，但是整體來看各年的指標數值都比較低，最大值也只有13.19%。這樣的數據情況表現出森馬服飾的整體規模和能力還是較弱。權益乘數三年內也是不斷的增加，但是變化的幅度非常的小，也只能說明森馬服飾比較穩健，但是森馬服飾反映出來的數值表現出其財務杠桿利用不足。相比總資產周轉率和權益乘數指標，銷售凈利潤率的變化幅度相對較大，但是具體指標值也只能說明森馬服飾整體的銷售規模處於一個中等水平。
(二)籌資投資分析
1、投資分析
2012 —2014這三年，浙江森馬的投資范圍很廣闊，不僅在服裝行業內進行投資。在2012年投資建設浙江森馬電子商務有限公司、深圳森馬服飾有限公司、森馬(天津)物流投資有限公司、上海森馬投資有限公司、浙江華人實業發展有限公司，2013年投資上海盛夏服飾有限公司，2014年投資上海薈睿創業投資合夥企業(有限合夥)、盛坤聚騰(上海)股權投資基金合夥企業(有限合夥)，投資建立上海森睿服飾有限公司。這導致企業投資活動產生的現金流量都為負值。
① 現金流入
主要依靠2013年和2014年購買理財產品收回本金和累計收益，導致現金流入。
② 現金流出
森馬投資建立全資子公司——森馬(天津)物流投資有限公司，計劃建設森馬天津倉儲物流基地項目。2012年投資了1.2億元人民幣於該項目的第一期工程建設。2013年婁橋工業園區及天津倉儲物流基地一期工程完工，現金流出減少，但由於購買理財產品，現金流出仍在增加。2014年ERP 項目、婁橋工業園及上海工業園綠化建設、天津工業園在建項目等增加導致現金流出增加15.676億元。
2、籌資分析
森馬主要在2011年上市時通過發行人民幣普通股籌資資金，在2012年、2013年、2014年並未再次籌集資金。
從2012年到2014年的負債和權益的數據來看,這三年的流動負債在逐年增加，非流動負債也在逐年增加，但是根據圖4-2企業的流動負債率在下降，這說明企業在通過降低流動負債率，提高長期負債率來降低自己的風險。
(三)會計政策分析
會計政策是企業在進行會計核算時所遵循的具體原則及企業所採納的具體會計處理方法，但是由於會計政策及會計估計具體執行時的主管人為性，給上市公司濫用會計政策、利潤操控留下了極大的運作空間
森馬服飾的會計政策的選擇基本符合了《企業會計准則》和《企業會計制度》的相關要求，能反映企業財務狀況、經營成果和現金流量的基本情況。會計政策的選擇貫穿了企業從會計確認到計量、記錄報告諸多環節的整個會計過程。
由於中華人民共和國財政部2014年1月26日起陸續發布八項新准則，要求自2014年7月1日起在所有執行企業會計准則的企業范圍內施行。 森馬服飾經第三屆董事會第八次會議審核通過，自2014年7月1日執行變更後的企業會計政策，並追溯調整。經分析森馬服飾的財務報表發現該公司的會計政策沒有刻意選擇，沒有發現有財務狀況和經營成果粉飾現象。三年年報披露信息的完整性、充分性較好，並不存在問題。
五、財務問題分析
通過以上各項財務指標分析，我們可以大概看出森馬服飾的償債能力不論長期短期從指標上看都是極好的。但是深入分析，則發現其與經營方式存在較大的聯系。在盈利能力方面2012年至2014年也呈現一個逐年上升的趨勢，雖然幅度不大但是方向是向好的。但是分析營運指標時我們可以明顯感到，森馬服飾的營運能力比較弱，這可能是整個行業的普遍現狀，但也可能是由於其存在管理不善，經營方式不合理的情況。通過指標間的勾稽關系我們可以推導出在較差的營運能力支撐下的盈利能力不能有一個可持續的增長，同時還有可能影響應收賬款的周轉率進而影響償債能力。通過前三個指標的分析，森馬服飾給我們的大概印象是有發展但能力平平。
六、建議及結論
綜合以上對森馬服飾的分析，可以看出森馬服飾近幾年的發展狀況處於一個中等水平，給股東帶來的利益還是比較可觀，企業的規模也有一定的擴大，自有資金充足。但同時我們更也應該看到森馬服飾和美邦服飾財務數據對比中存在的問題，以及服裝行業整個情況對其發展的影響，針對森馬服飾以上出現的問題與不足我們提出如下建議：
(一)對償債能力的建議
從森馬服飾的償債能力相關指標來看總體數值都比較高。這樣的情況啟示我們森馬服飾應適當減少貨幣資金總額，加快流動資金運轉速度，調整資本結構的同時也應降低短期償債能力各指標比值。同時應該適當增加負債總額，特別是對長期負債的比率加強，應增強對財務杠桿原理的利用。提高凈資產收益率，有利於增強企業的盈利能力。但仍需要注意控制負債總額，使之與資產按一定比例增長，才能避免財務風險的出現。
(二)對營運能力的建議
通過上述財務指標分析，我們發現森馬服飾運營能力比較弱，針對出現的問題我們提出以下建議：
①森馬服飾應該加強對貨幣資金的回籠處理，對所有客戶的進行信用評估，加強應收賬款的日常管理。應該充分利用應收賬款進行融資，通過低借或者讓售等方式回籠資金來拓寬融資渠道，用於企業生產經營的再循環。
②針對森馬服飾較高的存貨規模，該企業應選擇合理的訂貨模型改善森馬服飾的存貨狀態，因為現在服裝行業整個都存在庫存壓力非常大的現狀，所以保持合理的庫存量顯得尤為重要，同時還可以減少盲目生產所造成的資源浪費，做到不積壓存貨，提高存貨銷售量，促進現金流動。
(三)對發展能力的建議
森馬服飾的總資產增長率2012年至 2014年在1.89%-6.78%之間，該指標比值較低。整體發展能力指標可以看出森馬服飾有一定的發展前景，但是整個數值是偏低的，結合整個行業情況來說，森馬服飾應在今後的發展中根據公司的發展與凈利潤的增長情況，相應增加公司的總資產，保證公司在資產擴張的同時能夠有足夠的運營資金為支持。 2012年至2014年的股東都沒有增加投資，森馬服飾的股本在這三年中都保持在67,000萬元，所有者權益的增加僅靠積累的凈利潤提取。這與企業 2012年遇到行業競爭激烈，生產成本上升有關。
最後，作為一個投資者，我們可以看到森馬服飾2012年至2014年整個的財務情況比較平穩，盈利能力和發展能力呈現一個向好的趨勢，但是幅度非常小。同時我國服裝行業目前整體呈現一個低迷的發展，經濟大環境的發展放緩也使服裝行業的市場需求有減弱的趨勢。綜合行業狀況以及森馬服飾整體的財務情況，我們選擇暫時不投資。
⑻ 森馬服飾的優缺點
優點：森馬服飾走的是平民路線，價格是比較便宜的，它主要針對十幾二十歲的顧客。衣服以休閑舒適為主，穿著舒適、質量不錯。
缺點：設計缺乏突破、樣子陳舊、沒有時尚感。
浙江森馬服飾股份有限公司是以虛擬經營為特色，以系列成人休閑服飾和兒童服飾為主導產品的品牌服飾企業，公司旗下擁有「森馬」和「巴拉巴拉」兩大服飾品牌。公司簡稱：森馬服飾，股票代碼為002563。企業主要產品：森馬休閑服飾和巴拉巴拉兒童服飾。股票上市日期為2011年3月11日。