『壹』 量化對沖基金是什麼一文弄懂
全球股市巨震，即出現暴漲暴跌的情況，風險性較大，投資者不斷的尋找其它的金融產品來規避風險，其中量化對沖基金是一種不錯的規避風險的金融衍生產品，那麼，什麼是量化對沖基金呢？
量化對沖基金是結合量化和對沖這兩種概念，主要藉助統計方法、數學模型來指導投資，並通過管理和降低組合系統風險來應對金融市場變化，獲取相對穩定預期收益的基金。
量化對沖程序化交易的對象：
股票、債券、期貨、現貨、期權等等
量化對沖產品的操作流程：
先用量化投資的方式構建股票多頭組合，然後空頭股指期貨對沖市場風險，最終獲取穩定的超額預期收益。
量化選股的具體方法
量化分析師們在制定規則之後建立某個模型，先用歷史數據對其進行回測，看是否能賺錢；如果可以，就再注入小額資金，積累樣板外的實盤交易。實盤後如有盈利，就擴大資金量判斷其是否對投資結果帶來影響。
量化對沖的優點：
1、投資范圍廣、投資策略靈活。
2、以追求絕對預期收益為目標。
3、更好的風險調整預期收益。
4、與主要市場指數相關性低、具備資產配置價值。
比如，華泰柏瑞是用股指期貨對沖的量化對沖基金，其預期收益分為三部分：股票多頭組合超額預期收益貢獻；股指期貨基差波動的預期收益貢獻；凈敞口暴露的預期收益貢獻。
投資有風險，入市需謹慎
『貳』 什麼是量化對沖基金
你好，對沖基金是投資基金的一種形式,意為「風險對沖過的基金」。對沖是一種旨在降低風險的行為或策略。對沖基金起源於
最基本的對沖操作中,基金經理在買入一隻股票後,同時買入這只股票一定價位和時效的看跌期權。其作用在於,若期權到期時股票價格跌破期許可權定價格時,基金經理可以將股票以期權的限定價格賣出,從而對沖了股票價格下跌的風險。在另一類基本對沖操作中,基金經理首先選定某類行情看漲的行業,買進該行業幾只優質股,同時以一定比率賣出該行業中幾只劣質股。這樣組合的結果是,如果行業表現良好,買多的優質股的收益會大於賣空劣質股的損失;如果該行業行情下跌,劣質股跌幅必高於優質股,因此賣空的劣質股的收益也會高於持倉優質股股價下跌的損失。目前常見的對沖策略有:股票多空策略、市場中性策略、CTA(管理期貨)、宏觀對沖策略、事件驅動策略以及各類套利策略等。
對沖基金往往通過做空股指期貨來去除投資組合收益受到市場整體波動的影響,最小化系統性風險,最大化與市場無關的絕對收益。因此,不同於其他基金以大盤股指為業績比較基準,對沖基金的業績比較基準通常為絕對值,例如「一年定存+3%」、「一年定存+4%」等,凸顯其絕對收益的特性。
量化投資是指藉助統計方法、數學模型來指導投資。量化投資通過運用計算機從海量歷史數據中尋找能夠帶來超額收益的多種「大概率」策略,並嚴格按照這些策略所構建的數量化模型來指導投資,力求取得穩定的、可持續的、高於平均的超額回報,其本質是定性投資的數量化實踐。量化投資會運用到數據挖掘、機器學習、神經網路等最前沿的數學演算法建模,來對行業、個股等進行預測。用量化的分析手段進行對沖操作的基金,就是量化對沖基金。演算法和模型是量化對沖基金的關鍵所在,因此國際上知名的量化對沖基金公司中往往有許多統計學、數學、計算機等科學領域的技術人才,為其量化模型提供強大的理論和技術支持。
『叄』 用量化分析蓋過技術分析
量化投資最早是從技術分析開始的，但是在發達市場，技術分析已經很少被人提及。不過，原始的技術分析在新興市場，比如A股市場仍然有效。不信？看一下20天簡單移動平均線對市場的指示意義就可以發現，技術分析在A股市場仍然有存在的價值，很多投資者仍然對它趨之若鶩。
問題是，技術分析的手段在市場成熟的時候，有效性會快速下降。讓我們看一個技術分析指標的例子，這個指標的製作規則為：用兩條天數在1到100天之間的指數移動平均線衡量市場指數，在其均上漲時買入指數，均下跌時賣出指數，否則保持之前操作不變。
在中國香港市場，這個技術分析指標在恆生指數上產生的超額收益率的有效區間，在1971年到1980年是大約40倍，1981年到1990年下降到約7倍，1991年到2000年下降到不到2倍，2001年到2010年下降至只剩1倍。可以看到，超額收益率越來越小。
在內地A股市場，技術分析的手段雖然有效，但是有效性也在下降。那麼，量化投資的未來在哪裡？
如果仔細觀察改革開放以來成功的商業模式，特別是金融領域的商業模式，可以發現，幾乎所有的商業模式在發達市場都已經出現過，並業已被市場所認可。這不是因為發達市場天生更先進，而是因為在殘酷的經濟規律下，那些沒有經濟效率的商業模式都已經被淘汰了，剩下來的基本上都是被規則所認可的。
從發達市場目前的量化研究來看，原始的技術分析已經大部被淘汰，機構投資者絕少根據它們進行投資，只是新聞媒體在描述市場動態的時候會不時採用它們進行佐證。發達市場的機構投資者仍然在進行的量化投資分析，主要有三個方面。
一是進行超短線的自動化交易，這種手段主要是賺短期心理趨勢的錢。從A股市場的成熟程度來看，這種手段所依靠的模型估計在A股會十分有效。
但這種超短線交易的問題在於，其每次交易所賺取的利潤比例十分低，而A股市場隔夜交易和高印花稅的制度設計，導致其能夠賺取的利潤有限。此外，這種投資手段的電子技術和數理分析要求極高，資料庫和軟體的維護成本高昂。最後，這類策略的有效時間不長，頻繁的策略改造和更新也是一種負擔。
第二種量化分析則著眼於進行對沖交易，即買入價值高的股票、同時賣出價值低的股票。由於成熟市場的價值發現能力相對比較高，這種策略一直很有市場。
這種策略在A股的問題是，首先市場沒有足夠的衍生品，融券做空的可持續性也很成問題，放大杠桿的工具也極少。其次，A股可以在數年的時間里在總體上無視股票的價值，而在之後的數年，價格再重新向價值回歸。
舉例來說，在1998年到2001年、2008年到2013年的這兩段時間里，在開始時那些盈利能力更高、同時估值更低的股票，期間的表現反而會系統性地低於盈利能力更差、估值更高的股票，而這個現象隨後在2001年到2006年之間得到了徹底的反轉。
如果在這樣的市場進行價值發現型的多空套利，那麼投資者可能需要等待遠長於成熟市場的時間，同時也只能採用更小的杠桿率，以應對市場的無效性。這兩個原因會導致投資業績的波動率更高，同時回報率更差。
第三種量化分析則著眼於用數量分析挑選出更可能戰勝市場的股票，包括等權重策略、高盈利能力策略、低估值策略、高穩定性策略、低股價波動率策略等等方法。這個分析方向也許是最適用於內地資本市場的。
理由很簡單，首先，這類策略涵蓋范圍廣泛，能保證在市場無效的年份里也能有一部分策略奏效，比如等權重策略。其次，由於投資標的極為分散，所以這類策略與市場價格表現的差別不大，即使跑輸市場也不至於大幅偏離。再次，由於A股市場的有效性較差，所以基於這類策略的盈利空間要大於成熟市場。最後，這類策略的有效性持續時間極長，同時維護成本較低。
當然，A股的量化投資空間還很大，以上各種策略都一定會找到自己的生存空間。重要的是，作為投資者有所准備嗎？
『肆』 初識量化對沖套利策略
2022.04.19周二，天氣陰有小雨。量化對沖套利，裡面含有三個概念。
一、概念
（一）量化
「量化」指藉助統計方法、數學模型來指導投資，其本質是定性投資的數量化實踐。
量化行業：非金融行業對量化感興趣、金融工程師、金融行業IT人員、投資類崗位、金融或工科大學生
（二）對沖
「對沖」指通過管理並降低組合系統風險以應對金融市場變化，獲取相對穩定的收益。
「量化對沖」是「量化」和「對沖」兩個概念的結合。實際中對沖基金往往採用量化投資方法，兩者經常交替使用，但量化基金不完全等同於對沖基金。
（三）套利
套利也叫價差交易，套利指的是在買入或賣出某種 電子交易 合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約。
套利交易是指利用相關市場或相關電子合同之間的價差變化，在相關市場或相關電子合同上進行交易方向相反的交易，以期望價差發生變化而獲利的交易行為。
套利交易 模式主要分為4大類型，分別為： 股指期貨套利 、 商品期貨套利 、統計和期權套利。
套利交易可分為兩種類型：一是 期現套利 ，即在 期貨 和 現貨 之間進行套利；二是對期貨市場不同月份之間、不同品種之間、不同市場之間的價差進行套利，被稱為 價差交易 。根據操作對象的不同，價差交易又可分為 跨期套利 、 跨品種套利 和 跨市套利 三種。
跨期套利。根據交易者在市場中所建立的交易頭寸不同，跨期套利可以分為： 牛市 套利、 熊市 套利、 蝶式套利 、兀鷹式套利。
二、量化對沖程序與方法
1. 量化對沖程序化交易的對象： 股票、債券、期貨、現貨、期權等等
2.量化對沖產品的操作流程。 先用量化投資的方式構建股票多頭組合，然後空頭股指期貨對沖市場風險，最終獲取穩定的超額收益。
3.量化選股的具體方法。 量化投資一般會選出幾百支股票進行投資分析來分散風險，適合風險偏好低，追求穩定收入的投資者。量化分析師們在制定規則之後建立某個模 型，先用歷史數據對其進行回測，看是否能賺錢；如果可以，就再注入小額資金，積累樣板外的實盤交易。實盤後如有盈利，就擴大資金量判斷其是否對投資結果帶 來影響。最後運行的模型，都是經過千錘百煉的。
三、量化對沖策略種類
1.股票市場中性策略。 此策略又稱Alpha策略，是當前國內私募證券投資基金最常用的策略之一。它從消除市場系統性風險（Beta）的角度出發，通過同時構建多頭和空頭頭寸對沖市場風險，以期獲得較穩定的絕對收益。通常買入股票的同時賣空與股票等市值的股指期貨（也可以採取融券方式），既可以對沖市場風險，也可以獲取個股帶來的超額收益。
2. 股票多空策略。 此策略有多頭敞口或者空頭敞口，股票多空策略的操作難度大，因為除了要進行標的選擇外，還需對大盤多空進行判斷即擇時。正因為如此，目前的量化多空策略，往往是以動量策略為主，即市場已經出現較為明顯的趨勢性上漲或者下跌行情時，再做相應的調整。
3. CTA(期貨管理)策略。 CTA策略稱為商品交易顧問策略，也稱作管理期貨。商品交易顧問對商品等投資標的走勢做出預判，通過期貨期權等衍生品在投資中進行做多、做空或多空雙向的投資操作，為投資者獲取來自於傳統股票、債券等資產類別之外的投資回報。期貨管理策略一般分為金融期貨和商品期貨。
4. 套利策略。 套利策略中最常見的是二級市場套利，包括商品跨期、跨品種套利，股指期貨跨期、期現套利、ETF 跨市場、事件套利、延時套利等。套利策略的原理在於當兩個或多個相關品種的價格出現定價錯誤後，在價格回歸的過程中，通過買入相對低估的品種，賣出相對高估的品種獲利。在所有的量化投資策略中，套利策略的收益空間最為確定，風險最低。
國內量化套利策略主要有無風險套利、貴金屬套利、商品期貨跨境套利、股票日內策略、高頻做市商策略五種常用的金融工具。
一般在用的套利策略主要有ETF套利、期現套利，期權套保和波動率套利。ETF套利策略尋找價格偏離，快速下單，獲得「現金到現金」的套利收益。期現套利則實時自動監測多個交易所的多品種期現價差，依靠統計套利模型，獲得持續穩定收入。期權套保則為利用期權的行權為機構客戶提供更靈活的套期保值方案。波動率套利則以delta中性為目的的策略。從隱含波動率的維度賺取利潤。
四、ETF套利策略。
指數股票型基金ETF本質上是一種跟蹤指數、行業、商品、或其他資產的證券，有一個相關的價格，可以像普通股票一樣在證券交易所進行交割買賣。比如說上證50ETF，由包括中國建築、中國石化、中國平安、國泰君安、伊利、貴州茅台等等各行各業50隻藍籌股組成。
這種一籃子股票組成的指數基金就像是水果禮盒一樣，禮盒裝跟散裝是有價格差異的。既然價格有差異，那我們就有套利的機會。
在ETF套利中，一般有兩種套利行為，折價套利和溢價套利。這種操作是需要扣除各種交易費用和成本的。
1.折價套利。 當交易者發現ETF二級市場的交易價格要低於一級市場的凈值價格，交易者就在二級市場以低價買入ETF，在一級市場按照靜止贖回ETF，也就是用ETF基金換一攬子股票，再把換來的股票在二級市場賣掉轉換為現金。
2.溢價套利。 就是當二級市場的ETF價格高於一級市場的凈值是做的操作。交易者從二級市場買進ETF相對應一攬子股票，然後再用這一攬子股票到一級市場向基金公司申購ETF，也就是用一攬子股票換ETF基金，得到的ETF基金再去ETF的二級市場上以交易價格（高價）賣掉得到現金，從而實現「現金到現金」的套利交易。
『伍』 到底什麼是量化對沖
量化對沖基金里的量化和對沖是兩個概念。「量化」指藉助統計方法、數學模型來指導投資，其本質是定性出借的數量化實踐。「對沖」指通過管理並降低組合系統風險以應對金融市場變化，獲取相對穩定的收益。實際中，對沖基金往往採用量化出借方法，兩者經常交替使用，但量化基金不完全等同於對沖基金。量化、對沖、高頻其實是完全不同的緯度，但構成了一種新門類，即利用海量數據，程序化交易方法來進行出借的策略。
量化對沖基金一般採用長短倉策略。類似某一類嚴格的市場中性策略，理論上說，一個基金經理可以持有50%的多頭頭寸和50%的空頭頭寸，他的凈頭寸恰好為0，這時候就達到市場中性了。在股市暴跌流動性喪失的同時，量化對沖基金時基於市場中性的量化對沖基金，一般收益不會太高，但非常穩定，回撤也比較小，前提是需要出借管理人水平比較高。
『陸』 量化對沖基金的特點及優勢
了解產品的特點及優點，在市場行情波動的時候能夠更好投資，那量化對沖基金的特點及優勢是什麼？如何選擇量化對沖基金產品呢？量化對沖基金是什麼？
『柒』 量化對沖的什麼是量化對沖投資
近年來隨著證券市場不斷發展，金融衍生產品不斷推出，做空工具不斷豐富，投資的復雜程度也日益提高，其中以追求絕對收益為目標的量化對沖投資策略以其風險低、收益穩定的特性，成為機構投資者的主要投資策略之一。所謂「量化對沖」其實是「量化」和「對沖」兩個概念的結合。其中「量化」投資是區別於傳統「定性」投資而言的。量化投資通過藉助統計學、數學方法，運用計算機從海量歷史數據中尋找能夠帶來超額收益的多種「大概率」策略，並紀律嚴明地按照這些策略所構建的數量化模型來指導投資，力求取得穩定的、可持續的、高於平均的超額回報，其本質是定性投資的數量化實踐。由此可見，所有採用量化投資策略的產品(包括普通公募基金、對沖基金等等)都可以納入量化基金的范疇。量化投資的最大的特點是強調紀律性，即可以克服投資者主觀情緒的影響。「對沖」的概念最早由Alfred W. Jones 於1949年創立第一隻對沖基金時提出，他認為「對沖」就是通過管理並降低組合系統風險以應對金融市場變化。資本資產定價理論(CAPM)告訴我們，投資組合的期望收益由兩部分組成：其中α收益為投資組合超越市場基準的收益，β收益為投資組合承擔市場系統風險而獲得的收益。雖然優秀的基金經理可以通過選股、擇時獲得α收益，但無法避免市場下跌帶來的系統風險。例如2011年股票型基金中業績排名第一的博時主題行業，年收益為-9.5%，顯著好於同類平均的-24.55%以及滬深300的-25.01%。雖然跑贏了市場但依然虧錢，因為市場下跌的系統性風險無法有效規避。而通過對沖手段可以剝離或降低投資組合的系統風險(β收益)，獲取純粹的α收益，使得投資組合無論在市場上漲或下跌時均能獲取正收益，因此對沖基金往往追求絕對收益而非相對收益。需要注意的是，在實際應用中，由於對沖基金往往採用量化模型進行投資決策，兩者經常交替使用，但量化基金不完全等同於對沖基金。
量化對沖程序化交易的對象
股票、債券、期貨、現貨、期權等等
量化對沖產品的操作流程
先用量化投資的方式構建股票多頭組合，然後空頭股指期貨對沖市場風險，最終獲取穩定的超額收益。
量化選股的具體方法
量化投資一般會選出幾百支股票進行投資分析來分散風險，適合風險偏好低，追求穩定收入的投資者。量化分析師們在制定規則之後建立某個模 型，先用歷史數據對其進行回測，看是否能賺錢；如果可以，就再注入小額資金，積累樣板外的實盤交易。實盤後如有盈利，就擴大資金量判斷其是否對投資結果帶 來影響。最後運行的模型，都是經過千錘百煉的。
『捌』 【策略】量化對沖的三種策略
期貨市場行情瞬息萬變，交易本身也蘊含極大風險。不過，投資並非一定是「刀口舔血」，通過數據分析和特定的交易軟體，投資者也可獲得穩定的收益。如今進入衍生品時代，量化對沖交易將成為投資者的核心策略。
▌市場有波動就能賺錢
2011年底，國際大宗商品市場的波動越來越多地顯示出資金面的重要性，而非傳統的基本面在決定市場波動。這種新變化，使投資者越來越依賴資金的分析來做出決策，這也在一定程度上推動了量化對沖交易的發展。
所謂量化投資，其本質就是利用數據和模型來進行投資決策工作。東方證券資深分析師丁鵬表示，目前國內的量化對沖交易仍處於起步階段，但國際市場上早已不乏成功案例。如在美國，由「對沖基金之王」詹姆斯·西蒙斯管理的「大獎章」基金連續20年年均盈利達35%。西蒙斯的主要策略就是利用強大的數學模型和計算機軟體，通過對歷史數據的相關性分析來預測未來，在全球市場的不同產品中進行高頻交易，賺取微小的波動差，從而獲取一個穩健持續的收益。
丁鵬指出，對沖交易更多的屬於中性策略，不太受到牛熊市大環境的影響，只要有波動就能賺錢。他認為，投資的暴利時代已經結束，在衍生品時代，雖然市場操作的難度大大增加，但穩健盈利將會成為資產管理的核心競爭力，且絕對收益產品也將變成高凈值客戶的追求。因此，量化對沖交易將成為獲取絕對收益的核心。
丁鵬表示，目前國內市場應用較多的還是期現的套利交易，而實際上，量化的概念包括期貨、期權套利及演算法交易等。以股指期貨套利為例，其基本概念是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現貨市場交易，或同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數合約交易來賺取差價的行為，其主要方法包括期現、跨期、跨市、跨品種套利等。
而期權套利的優點在於收益無限的同時，風險損失卻有限，因此很多時候利用期權取代期貨來做空，進行套利交易，比單純利用期貨套利具有更小的風險和更高的收益率。其主要方法包括股票—期權套利、轉換套利、跨式套利、寬跨式套利、「蝶式」套利和「飛鷹式」套利等。
▌量化對沖三種交易策略
流動性回扣交易
為爭取更多的交易訂單，美國所有的證券交易所都為那些創造流動性的券商提供一定的交易費用回扣，通常為0.25美分/股。不論買單還是賣單，只要交易成功，交易所即向該流動性的原始提供券商支付回扣，同時向利用該流動性進行交易的券商徵收更高的費用。隨著這種激勵機制的普及，越來越多以專門獲取交易回扣為贏利目的交易策略便應運而生。
例：假設機構投資者的心理成交價格在30-30.05美元。如果交易系統中的第一個買單（如100股）配對成功，以30美元成交。這樣，交易系統中第二個買單（如500股）便顯示出來。假設該買單也配對成功，以30美元成交，根據上述交易信息，專門從事流動性回扣策略的高頻交易者的計算機系統即可能察覺到機構投資者其他後續30美元買單的存在，遂迅速採取行動，報出價格為30.01美元的買單100股。毫無疑問，那些曾以30美元出售股票的券商更願以30.01美元的價格出售給該回扣交易商。
交易成功後，回扣交易商立刻調整交易方向，將剛剛以30.01美元購得的100股股票以相同價格，即30.01美元掛單賣出。由於30美元股價已不復存在，故該賣單很可能被機構投資者接受。
這樣一來，盡管回扣交易商在整個交易過程中沒有贏利，但由於第二個主動賣單給市場提供了流動性，從而獲得交易所提供的每股0.25美分的回扣傭金。不言而喻，回扣交易商所獲得的每股0.25美分的盈利是以機構投資者多付出的1.0美分為代價的。
獵物演算法交易
在美國，超過一半的機構投資者的演算法報單遵循國家最佳競價原則。根據該原則，當一個報單由於價格更為優先，從而在排序上超過另一個報單時，為能成交第二個報單，常常調整股價並與前者保證一致。事實上，一隻股票的演算法報單價格常以極快的速度相互攀比追逐，從而使該股票價格呈現出由高到低、由低到高的階段性變動趨勢，這也正是在實際交易中經常看到數量有限的100股或500股小額交易常常將股價推高或拉低十美分至幾十美分的原因。
所謂獵物演算法交易策略，就是在對上述股價變動歷史規律進行研究的基礎上而設計，即通過製造人為的價格來誘使機構投資者提高買入價格或降低賣出價格，從而鎖定交易利潤。
例：假設機構投資者遵循國家最佳競價原則，且心理成交價格在30-30.05美元。像上例中流動性回扣交易商一樣，獵物演算法交易商用非常相似的程序和技術來尋找其他投資者潛在的連續演算法訂單。在計算機確認價格為30美元的演算法報單的存在後，獵物演算法交易程序即發起攻擊：報出價格為30.01美元的買單，迫使機構投資者迅速將後續買單價格調高至30.01美元。然後獵物演算法交易商進一步將價格推高至30.02美元，誘使機構投資者繼續追逐。
以此類推，獵物演算法交易商瞬間將價格推至機構投資者能接受的價格上限30.05美元，並以此價格將股票賣給後者。交易商知道30.05美元的人為價格一般難以維持，從而在價格降低時補倉賺取利潤。
自動做市商交易
做市商的主要功能即為交易中心提供交易流動性。與普通做市商一樣，自動做市商高頻交易者通過向市場提供買賣訂單來提高流動性。不同的是，他們通常與投資者進行反向操作。自動做市商高頻交易者的高速計算機系統，具有通過發出超級快速訂單來發現其他投資者投資意向的能力。比如，在以極快速度發出一個買單或賣單後，如果沒有迅速成交，該訂單將被馬上取消。然而，如果成交，系統即可捕捉到大量潛在、隱藏訂單存在的信息。
例：假設機構投資者向其演算法交易系統發出價格在30.01-30.03美元之間的系列買單，外界無人知道。為發現潛在訂單的存在，自動做市商高頻交易者的高速計算機系統以30.05美元的價格發出一個100股的賣單。由於價格高於投資者價格上限，因此沒引起任何反應，該賣單被撤銷；計算機又以30.04美元再次探試，還是沒引起反應，該賣單也被撤銷；計算機再以30.03美元探試，結果交易成功。
基於此，計算機系統即意識到一定數量價格上限為30.03美元的隱藏買單的存在。於是，運算功能強大的該計算機系統隨即發出30.01美元的買單，並利用其技術優勢趕在機構投資者之前進行成交，然後再以30.03美元的價格反賣給機構投資者。
『玖』 量化對沖策略有哪些量化對沖策略解讀
每一種基金都有其獨特的運作方式及投資策略，了解其詳細信息能夠大大提高自己對相關產品投資，那量化對沖策略有哪些？
量化對沖策略有哪些？
1. α策略：用量化選股模型確定股票組合，同時買入股票組合，做空股指期貨以對沖股票組合的市場風險(β)，獲取股票組合超越市場指數的超額預期年化預期收益，即α預期年化預期收益。
2. 套利策略：是指利用同一資產標的在不同市場或不同時間的雙重定價，低買高賣獲取差價的投資策略。可以用來套利的標的資產包括金融指數、商品、基金、期權和外匯等。套利策略常見的子策略有期現套利、跨期套利、分級基金套利和ETF基金套利等。
其中，期現套利是國內的主流套利策略。
3. 量化CTA基金：說白了就是投向期貨市場的期貨基金，只不過用量化投資方法研究期貨品種的價格變化趨勢，以程序化實現交易。以滬深300股指期貨為例，滬深300股指期貨上漲時做多，下跌時做空，漲跌都盈利。
「時進則進」的阿爾法策略
例如2009年，滬深300指數從年初的點攀升至年底的點，漲幅高達中國銀河證券研究所《中國證券投資基金2009年業績統計報告》研究結果表明，在主動管理的股票型基金中，銀華優選、新華成長、興業社會分列狀元、榜眼、探花之位，預期年化預期收益實現翻番。
進一步分析上述三隻基金季報，全年股票倉位波動范圍不大，基金經理主要通過精選行業個股戰勝滬深300指數漲幅。
反觀那些2008年的貝塔明星，基於投資理念上或多或少想做絕對預期年化預期收益，在市場上漲時，因為心態謹慎，加倉遲緩，分散持股而集體失語，牽制了諸多基金的表現。
事後想來，在2009年以來的這波牛市行情中，信心確實要比黃金和貨幣還要重要，該動則動，動如脫兔，飛蓬遇飄風而致千里，是乘勢而為。
「時退則退」的貝塔策略
例如2008年，滬深300指數從年初的點暴跌至年底的點，跌幅深達通過中國銀河證券研究所《中國證券投資基金2008年業績統計報告》同樣可以看出，在主動管理的混合型基金中，泰達成長、華夏大盤、金鷹小盤等由於對貝塔的高度關注，對風險的嚴格控制，對倉位的小心謹慎，盡管沒有實現絕對預期年化預期收益，但幾近跑贏滬深300指數50%。
對比那些基金界的「四大惡人」，熊市階段不做貝塔，不降低倉位，覆巢之下安有完卵？風險管理成了2008年基金投資管理的核心，因此一役而跌得比別人少成就了貝塔基金經理顯赫的名聲。
他們信奉好的投資者在衡量風險和挖掘機會上必須分配同樣多時間，放棄風險的管制就是放任預期年化預期收益的流逝，該靜則靜，靜如處子，伏蟄臨歲寒而息百日，是藏地而眠。
「動靜不失其時」的中性策略
例如，縱觀2008、2009兩年以來的熊牛轉換，既能在下跌階段堅決實施貝塔策略來成功規避暴跌，又能在上漲階段通過阿爾法策略來獲取超額預期年化預期收益的基金猶如鳳毛麟角。
大多數上漲時能精選行業個股的阿爾法選手，漲勢凌厲卻疏於風險管理；而大多數下跌時能控制下行風險的貝塔選手，風格上又穩健有餘進取不足。
正所謂千金易買，一將難求！對基金投資者來說，激進型的可以關注阿爾法做得好的基金經理，在上漲階段有優勢；穩健型的可以關注組合貝塔值控製得好的基金經理，在下跌階段能從容。
對那些集激進與穩健於一身的「雙面膠」投資者，要想取得能守善攻的投資績效，除了遇到阿爾法策略和貝塔策略攻防轉換靈活的基金經理之外，就得靠自己「動靜不失其時」地運用中性策略，雙手互搏，「射幸數跌，不如審發；日出而作，日落而息」和諧投資了。