『壹』 美股再度大跌！下跌或才剛剛開始
作者：陳若焱、趙明昊
支持：遠川研究所投資組
美股已成驚弓之鳥。繼6月11日暴跌之後，6月15日美股再度大幅低開，三大指數集體下跌，道瓊斯指數開盤跌逾2%，納指和標普500指數也紛紛大跌。截至發稿，各指數跌幅有所收窄。
美股調整，其實早有先兆。北京時間6月15日午間，美股三大指數股指期貨集體跳水，道指期貨盤中一度跌超950點，跌幅超過3%。指數期貨作為美股指數的先行指標，對行情具有重要的參考作用。6月11日美股開盤之前，美股股指期貨也曾出現顯著暴跌。
疫情反復，經濟衰退，以及美股企業高負債，無疑是懸在美股頭頂的達摩克利斯之劍。山雨欲來風滿樓。一場暴風雨或即將來臨。
今年3月以來，在接二連三的「黑天鵝「事件打擊下，美股持續暴跌，多次觸發熔斷。意外的是，在疫情蔓延、經濟停擺、失業率飆升等多重利空之下，美股自3月23日觸底後，反而開啟了一輪波瀾壯闊的」牛市「。即使是5月份以來的種族沖突，也沒有影響到美股反彈的步伐。
美股這一輪反彈來得太突兀，完全脫離了經濟基本面。一季度美國GDP增速為-5.2%，創下經濟危機以來最差表現；4月、5月的失業率飆升至15%和13%左右，實際失業率可能會更高，即便如此，也已經超過了2008年經濟危機時的水平。利空不斷，但股價卻漲不停，令很多投資者大惑不解。
美股這次非理性上漲， 主要原因在於美聯儲無限量寬松政策的實施。 在火速降息之後，3月23日美聯儲又馬不停蹄的拋出了新一輪經濟刺激計劃，無限量寬松政策粉墨登場。貨幣寬松預期加天量流動性注入，不僅短時間內化解了踩踏危機，同時也大大提高了市場的風險偏好和投資者信心，成為市場持續走高的驅動力。
同時， 美股指數已經嚴重失真，被一些權重板塊和個股「綁架」，並不能完全反映市場真實的狀況。
美股三大指數標普500、納斯達克指數和道瓊斯工業指數成分股中，權重最大的是信息技術板塊，其次是醫療保健和可選消費。而這三個板塊，不僅受到疫情的沖擊最小，而且一些板塊的重要性在疫情中得到充分體現，板塊個股因此受到資金的青睞紛紛大漲，進一步推動了指數的強勢。
統計顯示，3月23日至6月10日期間，美股信息技術指數從3914點漲至4321點，累計漲幅超10%。醫療保健和可選消費指數在這期間也出現不同程度上漲。
另外，指數權重股的上漲，也起到重要的拉抬作用。以率先「填坑」並創出 歷史 新高的納指為例，其成分股均為新興行業公司，前十大權重股悉數來自TMT行業，前五大權重股分別為蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌和Facebook，這些個股在3月23日至6月10日期間，漲幅普遍超過40%。
美聯儲無限放水，提振市場信心的同時，一些利空因素也被掩蓋，再加上權重股的拉抬作用，導致美股近3個月的表現異常強勢。不過，脫離基本面支撐的股市上漲很難持久。當美聯儲量化寬松政策的刺激效果邊際減弱，疊加第二波疫情的爆發，已經處於高位的美股，再度回調變得順理成章。
在6月11日美股大跌之前，新債王岡德拉克在一次網路直播中就曾發出警告，盡管有「超人」鮑威爾，但 美聯儲推出的零利率和量化寬松不是有效政策，警惕美股高位回落，投資者應該買點黃金避險。 他還表示，若美債收益率持續上升，類似於上世紀40年代時的收益率曲線控制可能會重新登場。
事實證明，債王這次又對了。最近，影響美股最重要的兩大變數—— 經濟復甦和疫情好轉，在同一時間向市場預期相反的方向演進 。美股下跌的動力越來越強。
美聯儲對未來經濟的悲觀預期，讓資金開始對放水能否刺激經濟重回增長提出了質疑。這成為美股近期下跌的導火索。
6月10日美聯儲宣布維持零利率不變，並且預計這一政策將持續至2022年底。從基調來看，不加息確實是偏鴿派，但這在市場預期當中，而零利率持續時間之長，是超出市場預期的，這暗示美聯儲對未來很長一段時間內經濟的悲觀看法。
美聯儲的表態，將美國投資者一直憧憬的經濟V型復甦的幻想打破，市場信心急轉直下，二級市場上選擇用腳投票，導致了6月11日美股的暴跌。
而在美股暴跌之後，「懂王」在推特上怒懟美聯儲，把市場調整的原因歸咎於鮑威爾，說它們經常犯錯，美國非農數據表現很好，第三、第四季度的數據會更好，明年將是最好的一年，疫苗也會很快出現。不得不說，對於美股為何大跌， 「懂王」是真懂，每一句話都說到了點子上。
阻礙美股繼續上漲的另一個重要原因則在於疫情的反復。5月美國種族沖突爆發，各地遊行抗議等聚集活動，加速了新冠疫情的擴散；同時，美國各州解除了「居家令」，逐漸復工復產，增加了疫情二度爆發的可能。
約翰·霍普金斯大學統計顯示，截止6月14日，美國新冠肺炎確診人數已經超過209萬，德克薩斯州連續三天新冠肺炎住院人數創紀錄，加利福尼亞州有9個縣住院人數激增。很顯然，目前美國已經出現了疫情二次爆發的苗頭。
舊愁未去又添新愁。對於疫情卷土重來的擔憂，成為壓垮美股的最後一根稻草。除此之外，市場處於高位，個股估值高企，也將一定程度上制約美股繼續上行。
自3月23日以來，截至6月11日暴跌之前，美股三大指數均出現了一波近40%的反彈行情，短期市場漲幅太過誇張，市場泡沫快速形成，個股估值高企。根據興業證券的測算， 目前美股幾乎全部的行業估值均偏高，工業、非核心消費品、房地產估值分位數均達100%，僅電信服務、醫療估值分位數低於90%。
由於前期大漲積累了大量的獲利盤，當市場不確定性增加，資金獲利了結的需求上升，當賣盤大量涌現，恐慌性殺跌或將再度上演。
美股就像一架天平，一邊是美聯儲兜底經濟的刺激政策，一邊是美國疫情、經濟基本面。為了讓天平平衡，應對疫情和經濟衰退，美聯儲不斷加大政策砝碼，市場信心提升，美股走強；而當政策刺激空間和效果下降，疫情反復讓情況變得更加糟糕，天平開始向另一端傾斜，美股下跌再所難免。
美股過去十年長期牛市， 最重要的原因在於上市公司大量回購股票 ，而低利率環境為此提供了基礎，上市公司通過低負債融資回購股票，市場上的流通股數越來越少，不僅推高了股價，也「虛增」了美股的 EPS 和 ROE。但是，這使美股上市公司負債率普遍偏高。
美聯儲今年推出的量化寬松政策，進一步推高了上市公司的負債率。高杠桿下，上市公司對融資成本和盈利能力更加敏感，抗風險能力或變弱。
同時，美股上市公司股東極其分散，華爾街各類機構幾乎占據了公司前十大股東名單，職業經理人和資本相對急功近利，高負債回購股票推高股價的方式就是最好的體現。這將削弱美國企業長期競爭力。
據華泰證券研究認為， 美股今年 3 月以來的反彈或由居民、外資和杠桿資金推動 ，其中，大量居民借道美國國內權益型 ETF「抄底「美股，參與熱情很高，而公募機構在 3-5 月持續賣出美股，自 4 月起先後買入大量高收益債與投資級公司債。散戶湧入，而大資金持續撤退，也意味著行情或走不遠。
近期美股的劇烈震盪，歸根到底原因在於，當疫情和經濟向好預期證偽，市場風險偏好急轉直下，使得原本被掩蓋的美股高負債率等不利因素再次浮出水面，導致多空分歧加大。當市場風險偏好高的時候，利好被放大，利空被忽視，市場上漲；相反，當市場風險偏好下降，利空因素則會被顯著放大，市場調整。
目前美股或正處於後面這個階段，調整或才剛剛開始。不過，對此市場上也有不同的聲音。有分析人士認為， 美股這一輪反彈始於美聯儲量化寬松政策，因此貨幣政策的轉向才是行情結束的信號。 顯然，這個信號還沒有出現，美聯儲依然會繼續呵護市場；長遠來看，當美聯儲工具箱里「彈葯「用盡之時，才應該擔心真正大熊市的到來。
興業證券張憶東在5月一份研報中曾引用了這一觀點，他當時認為，美聯儲政策轉向最快也要到三季度。
不過，現在的情形顯然已時過境遷。隨著疫情的二次爆發，美國經濟復甦預期變差，美股向下轉向的時間點可能會大大提前。美聯儲若不能及時出台更強勁的經濟刺激政策，美股中長期下行趨勢或已確立。
相比美股，目前A股上市公司盈利確定性無疑更高。國內疫情得到有效控制，率先復產復工經濟快速恢復中，同時A股估值普遍較低，有望成為全球資金的避風港。近期A股一改跟跌不跟漲的「老毛病」，指數雖然表現一般，但個股機會層出不窮。A股獨立行情呼之欲出。
風險提示：本文觀點僅供參考，不作為買賣依據。基金有風險，投資需謹慎。
『貳』 綠地控股股票趨勢分析
最近房地產行業指數震盪很大，最近房地產行業指數震盪很大，即便於這樣的背景之下也是有不少房地產公司申請上市。大家如果想購買房地產股票，在眾多的上市的房地產公司情況下，好的房地產股究竟要如何去挑選？今天就跟大家好好分析一下國內房地產行業中十強之一的公司--綠地控股！在開始分析綠地控股股票前，我整理好的房地產行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：寶藏資料：房地產行業龍頭股一覽表
一、從公司角度看
公司介紹：綠地控股是一家比較大規模的地產企業集團，成立於1992年，該公司總部設在上海，公司在A股整體上市，並控制了香港上市公司股份。截止到今天已經有29年之久了，目前已在全球范圍內形成了"以房地產、基建為主業，消費、金融、健康、科創等產業協同發展"的多元經營格局，發展業務遍及全球五大洲五十多個國家，連續十年入圍《財富》全球企業500強。咱們聊完了綠地控股的公司情況，我們來瞅瞅綠地控股公司有啥拔尖的地方吧，有投資的必要嗎？
亮點一：公司參股銀行
公司曾向上海農村商業銀行投資2億元，控制該銀行總股本4%股權。向錦州銀行投資3.75億元，持有該銀行總股本3.84%股東權益。就綠地控股而言，參股銀行後，對提升公司的造血功能這件事有利。銀行身為一個高收益的行業，參股銀行能夠得到較為穩定的投資回報。其次，能夠"就地取材"，增添融資渠道 ，能幫助公司盡快拿地擴張。
亮點二：公司整體營業收入有望進一步增長
第一，公司預收賬款連續4年不間斷增長，2021年錄得預收賬款4337.4億元，環比增長2.9%，受益於項目的有序竣工，營業收入規模持續擴大，
第二，公司多元化產業增長幅度大，大基建也大大增長了公司營業收入規模。公司的金融、消費綜合產業不斷進行改革，長期穩定推動公司發展。
亮點三：大消費業務不斷突破，貿易港加速布局
公司目前在消費領域不斷取得新進展，"綠地全球商品貿易港"已經覆蓋在西安、天津、哈爾濱、濟南、海口、貴陽、成都、昆明等10餘個城市，並實現了45億元營收。其實這公司國際貿易業務就佔用了27億元人民幣，貿易金額連續突破歷史新高。
篇幅不能太長，還有很多關於綠地控股股票的深度分析報告和風險等級提示，我整理在這篇研報當中，還不快點瀏覽一下：【深度研報】綠地控股股票點評，建議收藏！
二、從行業角度看
盡管有政策明確的引導"房子是用來住的，不是用來炒的"，可房地產能進一步調控的空間還是非常局限，目前房地產行業仍舊沒有太大波動，以穩為主。同時，十九大提出"加快建立多主體供給、多渠道保障、租購並舉的住房制度"的要求，這就表明國家在以後會更大力度地推進住房制度的改革與長效機制的建設，想必會對對房地產行業的發展產生深遠的積極影響。
整體來看，綠地控股長遠來看是一家業績穩定增長的公司，還是很棒的！但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道綠地控股股票未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下綠地控股股票估值是高估還是低估：【免費】測一測綠地控股股票現在是高估還是低估？
應答時間：2021-09-08，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
『叄』 指數ETF的價格走勢是不是不容易受到莊家或者主力操控
ETF不可能被做市商操縱，尤其是上證50指數，它是50ETF這樣的產品：以滬市最具代表性、規模大、流動性好的50隻股票計算，反映整體情況上海證券交易所最大的股票之一。滬深300指數：選取滬深兩市流通性較好、行業代表性強的300隻股票計算，反映滬深兩市主流股票的整體狀況。
滬深500指數：扣除滬深300後，以滬深兩市總市值和成交額排名前500的股票計算，反映滬、深兩市小盤股整體情況，創業板：以創業板上市公司前100名股票計算，反映創業板整體狀況，標准普爾500指數：根據美國最具代表性的400隻工業股、20隻運輸業股、40隻公用事業股和40隻金融業股計算，反映了美國股市的整體情況。
『肆』 股票型ETF是什麼有什麼特點
貨幣ETF的意思，其實就是開放式貨幣基金。
不同於指數型ETF，這類品種都沒有在名稱中增加「ETF」品種，更多沿用了貨幣基金的名稱。
首隻貨幣ETF華寶添益成立於2012年年底，打破了當時場內貨幣基金只能申購贖回不能交易買賣的情況。華寶添益這只貨幣ETF，既可以進行一級市場申購贖回，又可以在二級市場買賣。
隨後，貨幣ETF逐漸發展壯大。目前市場上在交易所上市的貨幣ETF基金達到10隻。其中，上交所的有7隻，除華寶添益外，還有南方理財金H、銀華日利、易貨幣、博時貨幣、華泰貨幣、景順貨幣，而深交所上市的貨幣ETF有3隻，分別是招商快線、保證金和添富快錢。
貨幣ETF的優勢：一方面，貨幣ETF與傳統貨幣基金一樣，是賬戶閑置資金實現穩健增值的現金管理工具。今年貨幣基金的平均年化收益率仍有3%～4%水平，遠遠高於活期存款收益。另一方面，貨幣ETF可與股票等場內交易型品種實現無縫銜接，當股市暫無機會，交易時間內買入貨幣ETF之後，當日就能開始持續享受貨幣基金收益；而當股市機會再現，交易時間內賣出貨幣ETF之後，所得資金即刻可用於買股票或者其他品種。而且這一交易可以「T+0」，並能日內反復進行買入賣出，提高了資金運作靈活性，還存在一定套利機會。
『伍』 投資美國ETF基金需要注意什麼
ETF的英文全稱是Exchange Traded Funds，它在中國大陸被譯為「交易所交易基金」，在香港被譯為「交易所買賣基金」，在台灣被譯為「指數股票型基金」。
ETF是一種跟蹤市場指數、可以在證券交易所自由買賣的開放式股票基金。大家可以把ETF理解為一種特殊形式的共同基金（也稱互惠基金）：發行機構把某個股票指數的所有成份股買來，匯合到一起形成共同基金，然後再分成一小塊一小塊拿到股市上賣，它們就成了可以自由買賣的ETF指數基金。你買一支ETF就相當於購買了這個指數的所有成份股。
ETF在北美股票市場發展很快，有近一千種產品，而且種類繁多：有跟蹤大盤指數的，也有跟蹤行業指數的，還有跟蹤其它國家股市的……近期更有追蹤債券價格、黃金價格、石油價格、外匯價格、以及農產品價格等不同種類的ETF，真是讓人眼花繚亂。
目前在美國股市中交易量最大的ETF主要分為以下幾個系列：
SPDR：Standard & Poor』s Depositary Receipt，由State Street Global Markets發行，跟蹤S&P大盤和行業指數。其中最著名的是SPY（跟蹤S&P 500大型股指數）和GLD（跟蹤黃金現貨價格）。另外還有多支行業SPDR，比較活躍的有金融行業的XLF和能源行業的XLE。
iShares：由BlackRock黑石集團（又稱貝萊德）管理，在十幾個國家和地區的證券交易所發行ETF，產品種類極其豐富。其中最著名的是EEM（代表新興市場指數）和IVV（跟蹤S&P 500指數）。
PowerShares：這個系列也是種類繁多，最著名的ETF是QQQQ （跟蹤NASDAQ-100科技股指數）和UUP（跟蹤美元匯率價格）。
Vanguard：美國最大的共同基金發行公司The Vanguard Group也不甘寂寞，最近投身到ETF市場，以超低的管理費搶奪其它公司的市場份額。其最著名的ETF包括VWO（跟蹤新興市場指數）和VTI（跟蹤美股的Wilshire 5000整體市場指數）。
ETF具有共同基金的好處，例如投資多樣化（Diversified），同時還有許多勝過共同基金的地方。例如，它可以像其它股票一樣全天交易，可以賣空（Short），可以用保證金（Margin）購買，管理費極低，避免不必要的資產增值稅等等。可以說，ETF出現以來，共同基金對個人投資者來說已經越來越失去吸引力。聰明的投資者發現，70%以上的共同基金的平均年回報率比不上S&P 500指數，這真是不如買一支SPY或IVV劃算。
現在，越來越多的投資者開始認識並喜歡上ETF。美國三大證券交易所每天的交易量全部加起來，其中一半以上是ETF交易。下面這10支幾乎每天都是交易量最大的ETF：
QQQQ — 俗稱Qubes，跟蹤NASDAQ-100科技股指數，股價大約是指數值的1/40；
SPY — 俗稱Spiders，跟蹤S&P 500大型股指數，股價大約是指數值的1/10；
IWM — 全稱iShares Russell 2000 Index Fund，跟蹤Russell 2000小型股指數，股價大約是指數值的1/10；
DIA — 俗稱Diamonds，跟蹤道瓊斯30種工業平均指數，股價大約是指數值的1/100；
XLF — 全稱Financial Select Sector SPDR，包括九十多家有代表性的銀行、保險和證券等大型金融企業；
XLE — 全稱Energy Select Sector SPDR，代表三十多家石油開采和能源服務行業的大型企業；
EWJ — 全稱iShares MSCI Japan Index Fund，是一支跟蹤日本股票指數的ETF；
SMH — 全稱Merrill Lynch Semiconctor HOLDRS，涵蓋二十多家大型半導體企業，代表了半導體行業的股價趨勢；
QID — 全稱UltraShort QQQ ProShares，它是ProFunds公司發行的看跌型杠桿式ETF，理論上QQQQ下跌一個點，QID就上漲兩個點；
MDY — 全稱Standard & Poor's MidCap SPDR，跟蹤S&P 400中型股指數，股價大約是指數值的1/5。
注意，除了HOLDRS以外，其它ETF可以最少以一股成交，但HOLDRS只能以100股為單位進行買賣，像53股和167股這樣的交易單不會被接受。
可以說，ETF特別適合於中長線投資者，因為他們最看重的是「大勢」，沒有精力研究各種公司的業績，不希望看到自己的投資組合因為突發事件而大起大落（持有個股會時常發生這種現象）。這樣的投資者可以選擇幾支流通性好的ETF，在股市觸底後買進，等大勢逆轉後拋出，每年的交易次數不多，風險相對較低，能夠踏踏實實地睡個好覺。
雙倍回報和三倍回報的ETF基金
做美國股票交易的朋友都知道QQQQ這支股票，它是跟蹤那斯達克100指數的ETF基金。ETF的中文譯名是交易所交易基金，也稱交易所買賣基金或指數股票型基金。QQQQ和SPY等ETF基金已經成為機構投資者和個人投資者的寵兒，ETF基金每天的交易量達到美國股市總成交量的一半以上。它們之所以大受歡迎是因為投資大盤指數比買賣個股的風險低很多，也比投資共同基金的整體回報高。
然而，很多股民熱衷於個股交易，不喜歡ETF，覺得ETF回報不高、不夠刺激。可是，您知道嗎？美國股市目前正在流行雙倍回報和三倍回報的杠桿型ETF基金，它們完全可以滿足投資者對低風險和高回報的需求。
這里所說的雙倍回報ETF是ProFunds公司發行的Ultra ProShares系列和UltraShort ProShares系列股票型指數基金，包括大盤看漲時買入正向雙倍回報的QLD，SSO，DDM，UWM或UYG等ETF基金，大盤看跌時買入反向雙倍回報的QID，SDS，DXD,TWM或SKF等ETF基金。
三倍回報的ETF基金是Direxion Funds公司推出的正向回報和反向回報的杠桿式ETF基金，其中交易量最大的有跟蹤大型股指數的BGU和BGZ，跟蹤小型股指數的TNA和TZA，跟蹤金融股指數的FAS和FAZ等。
這些杠桿ETF在每個交易日的漲跌目標是其跟蹤指數的正向200%或300%，以及反向-200%或-300%。舉例來說，如果那斯達克100指數在一天之內上漲1%，QQQQ也會同期上漲1%，但QLD會上漲2%，是QQQQ的兩倍。而如果那斯達克100指數在某一天下跌1%，QLD則下跌2%，但QID會上漲2%，獲得反向的雙倍回報。所以，像QLD和SSO這樣的正向雙倍回報的ETF基金適合在大盤看漲時買入，而QID和SDS這種反向雙倍回報的ETF基金適合在大盤看跌時買入（注意是買入，而不是賣空）。
您如果想了解更多關於雙倍回報和三倍回報杠桿型ETF基金的情況，請訪問以下網址：
www.proshares.com
www.direxionshares.com/etfs
注意，這些杠桿式ETF基金並不能保證可丁可卯的雙倍或三倍回報，持倉時間越長，就越不可能達到正常比例的回報率。例如，你可能會發現，買入QLD之後的三個月，那斯達克100指數上漲了5%，而QLD只漲了9%，並非10%。但是，如果做短線交易，您可能不會在意這些。只要能高出大盤指數的回報率，哪怕只高出一個百分點，那也比買入QQQQ強，對不對？
有了這些杠桿型ETF基金，業余時間買賣美國股票的普通百姓就不用再花時間研究個股，試圖抓住一支「大黑馬」，期望比大盤指數的回報更多一些。您現在只需要看準大勢，辨明方向，用這些雙倍回報和三倍回報的杠桿ETF就能以較低的風險獲取更高的回報。
『陸』 美國房地產信託投資基金指數知多少
場上最具代表性的美國REITS指數為MSCI開發的美國REITS指數，包含110個成份股，當前總市值約為4661.3億美元（截止*月*日），涵蓋了住宅地產和商業地產等各類REITS，包括寫字樓、工業廠房、購物中心和百貨商場、住宅和酒店式公寓、酒店及度假中心、倉儲、養老院、健康醫療設施等等。
『柒』 美國房地產股票板塊會持續升高嗎對此你是怎樣的看法
我覺得這種情況非常正常，因為目前美國的通貨膨脹問題非常嚴重。
如果我們想要看待房地產板塊的問題的話，其實我們不僅僅是要看房地產本身的問題，同時也需要看資金流向的問題，這樣才能幫助我們從宏觀的角度來分析當前的房地產行情。關於你問的這個問題，我會從以下幾點給你解答。
一、你首先需要有資金流向的概念。
我們要知道資金本身具有一定的趨利性，哪個板塊的投資機會多，同時投資機會大，資金就會留下兩個板塊。對於目前的美國市場來講，美國市場的資金主要是流向股市和房市。我們知道目前美股的位置已經非常高了，各個股票的資產價格都非常高，現在路上並不是一個明智的選擇，很多人也擔心美股會出現系統性的風險。也正是因為這個原因，很多人開始把目光投向美國的房地產板塊。
『捌』 納指ETF和實際的納斯達克指數的形態為什麼差異會那麼大
前言：針對股票市場的一些專業性的台詞可能很多股民都不是太清楚，比如說根據納斯達克鼓勵增長指數的財經報道。納指ETF和實際的納斯達克指數為什麼會相差這么大呢？
其實從這一點，我們並不難以理解ETF他是進行跟蹤誤差，而跟蹤誤差指的是指數基金收益和基準指數收益之間因為產生波動而導致的偏差，導致這種偏差的原因是因為基金大額申購導致的倉位變化，或者是股票發生了停牌現象。除了這些原因之外，一般來說基金的股份分紅和匯率風險等也會對它產生影響。