1. 股票價值評估的模型有哪些分別適用於哪些情況,在實際操作中需要注意什麼問題
股票價值評估分以下幾種模型：
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型)
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）
（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型
（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）
DDM模型
V代表普通股的內在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率
對股息增長率的不同假定，股息貼現模型可以分為
：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基於同樣的假設/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型)
DDM模型
2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業；
3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業；
DDM模型在大陸基本不適用；
大陸股市的行業結構及上市公司資金飢渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長率做出預測。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業和股票估值的方法，原則上該模型適用於任何類型的公司。
自由現金流替代股利，更科學、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用於股息支付時， FCFE模型與DDM模型並無區別；但總體而言，股息不等同於股權自由現金流，時高時低，原因有四：
穩定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）；
未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）；
稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）；
信號特徵（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的優缺點
優點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業特性有深入的了解。考量公司的未來獲利、成長與風險的完整評價模型，但是其數據估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無法採用，即使勉強進行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的准確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
2. 什麼是股利折現模型
股息貼現模型是股票估值的一種模型，是收入資本化法運用於普通股價值分析中的模型。以適當的貼現率將股票未來預計將派發的股息折算為現值，以評估股票的價值。DDM與將未來利息和本金的償還折算為現值的債券估值模型相似。
股票價格是市場供求關系的結果，不一定反映該股票的真正價值，而股票的價值應該在股份公司持續經營中體現。因此，公司股票的價值是由公司逐年發放的股利所決定的。而股利多少與公司的經營業績有關。股票的內在價值是由公司的業績決定的。通過研究一家公司的內在價值而指導投資決策，這就是股利貼現模型的現實意義了。
(2)股利折現模型是最常用的股票價值分析模型擴展閱讀
原理：
內在價值是指股票本身應該具有的價值，而不是它的市場價格。股票內在價值可以用股票每年股利收入的現值之和來評價；股利是發行股票的股份公司給予股東的回報，按股東的持股比例進行利潤分配，每一股股票所分得的利潤就是每股股票的股利。
這種評價方法的根據是，如果你永遠持有這個股票（比如你是這個公司的老闆，自然要始終持有公司的股票），那麼你逐年從公司獲得的股利的貼現值就是這個股票的價值。根據這個思想來評價股票的方法稱為股利貼現模型。
3. 計算股票價值的模型有哪些
計算股票價值的模型有：
1、DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型)
2、DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）
3、FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型
4、FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）。
股票模型：
股票模型就是對於現實中的個股，為了達到盈利目的，作出一些必要的簡化和假設，運用適當的數學分析，得到一個數學結構。
在這里引用數學模型的定義，也可以說，股票建模是利用數學語言（符號、式子與圖象）模擬現實的模型。把現實模型抽象、簡化為某種數學結構是數學模型的基本特徵。它或者能解釋特定現象的現實狀態，或者能預測到對象的未來狀況，或者能提供處理對象的最優決策或控制。
4. 請問什麼是股票價值分析中的股利貼現模型
就是將來各期你可以得到的股利，化為現在的錢數。
例如你將來可以得到110元股利，年利率是10%
則現值是100元
這樣計算就可以比較不同時間的真實價值了。
5. 股利折現模型是什麼通過其計算普通股的資本成本應如何計算
設基期的股利D，股利增長率是g，折現率是k，股利現值=D*(1+g)/(k-g)
普通股的資本成本其實就是股利折現模型的變形，設當前股票價格是P
普通股資本成本=D*（1+g）/P+g，而股利現值理論上等於股票的當前價格
6. 股利貼現模型怎麼對股票進行估值
有現金紅利貼現模型進行股票估值，這個涉嫌到很多的影響因素，因為哪一個因素變了，都會影響到最終的估值結果。最重要的三個因素現金紅利，期望回報率，可持續增長速度。最終得到一個估值的結果，這有相應的公式。
可持續增長速度計，這個計算公式是留存收益比例乘以凈資產收益率及roe，你從上市公司公布的各項財務指標裡面可以計算到凈資產收益率，這個你可以通過新浪財經或者通過東方財富等金融網站得到他已經計算好了凈資產收益率，留存收益比例公司一般都會公布的，也就是他的一減去現金分紅的比例，剩下的呢叫留存收益比例，兩者相乘就得到可持續增長速度，然後最終的公式就是貼現的價格等於D0×（1+G）÷（K-G）。
7. 股利貼現模型是怎麼對股票進行估值的
對這支股票的歷史走勢進行全面分析，在列印出一些數值，最終對股票進行估值。
8. 股利貼現模型的公式
股利貼現模型是研究股票內在價值的重要模型，其基本公式為： 其中V為每股股票的內在價值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或貼現率(discount rate)。公式表明，股票的內在價值是其逐年期望股利的現值之和。
根據一些特別的股利發放方式，DDM模型還有以下幾種簡化了的公式： 即股利增長率為0，未來各期股利按固定數額發放。計算公式為：
V=D0/k
其中V為公司價值，D0為當期股利，K為投資者要求的投資回報率，或資本成本。 即股利按照固定的增長率g增長。計算公式為：
V=D1/(k-g)
注意此處的D1=D0(1+g)為下一期的股利，而非當期股利。 二段增長模型假設在時間l內紅利按照g1增長率增長，l外按照g2增長。
三段增長模型也是類似，不過多假設一個時間點l2，增加一個增長率g3
9. 什麼是股票的內在價值
股票的內在價值是指股票未來現金流入的現值。它是股票的真實價值，也叫理論價值。股票的未來現金流入包括兩部分:每期預期股利出售時得到的收入。股票的內在價值由一系列股利和將來出售時售價的現值所構成。
一般說來，投資者在買賣股票前，都應該對該股票的內在價值進行評估，以便明確當前股價是否合理。
幾種常見的評估方法主要有： 1、折現模型 2、盈餘資本化模型 3、有效市場理論 4、資本資產定價模型 5、信息觀理論 6、計量觀定價理論
這幾種定價方法在我國證券市場的應用比較普遍。
測算股票的內在價值主要有市盈率法(P/E)、市凈率法（P/B）和股利折現模型(DDM)等方法。市盈率反映了市場對一家公司未來盈利增長的預期。一般來說，一隻股票的市盈率越高，說明它的成長性越好，同時投資風險也越高；
較高的市凈率意味著投資風險較高、投資價值較小；
股利折現模型是常用的絕對估值方法，根據金融原理，任何資產的價值等於其未來預期現金流折現值的總和，股票的價值則等於未來股利的折現值。
這些可以慢慢去領悟，投資者進入股市之前最好對股市有些初步的了解。前期可用個牛股寶模擬炒股去看看，裡面有一些股票的基本知識資料值得學習，也可以通過上面相關知識來建立自己的一套成熟的炒股知識經驗。希望可以幫助到您，祝投資愉快！
10. 紅利折現模型是什麼
紅利折現模型就是股利貼現模型（Dividend Discount Model），簡稱DDM，是其中一種最基本的股票內在價值評價模型。威廉姆斯（Williams）1938年提出了公司（股票）價值評估的股利貼現模型（DDM）,為定量分析虛擬資本、資產和公司價值奠定了理論基礎，也為證券投資的基本分析提供了強有力的理論根據。1.基本公式股利貼現模型是研究股票內在價值的重要模型，其基本公式為： 其中V為每股股票的內在價值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率。公式表明，股票的內在價值是其逐年期望股利的現值之和。根據一些特別的股利發放方式，DDM模型還有以下幾種簡化了的公式：2.零增長模型即股利增長率為0，未來各期股利按固定數額發放。計算公式為：V=D0/k其中V為公司價值，D0為當期股利，K為投資者要求的投資回報率，或資本成本。3.不變增長模型即股利按照固定的增長率g增長。計算公式為：V=D1/(k-g)注意此處的D1為下一期的股利，而非當期股利。4.二段、三段、多段增長模型二段增長模型假設在時間l內紅利按照g1增長率增長，l外按照g2增長。三段增長模型也是類似，不過多假設一個時間點l2，增加一個增長率g3.投資價值的實證分析
佛山照明自1993年上市以來一直注重對投資者的回報，公司累計分紅已達11次。2003年公司向A、B股全體股東每10股派發現金紅利人民幣4.60元(含稅)，按照總股本3.58億股計算，實發紅利總金額1.64億元。據統計，加上此前總共派發的11.37億元現金紅利，公司累計分紅高達13.01億元，比總的募集資金12.86億元還要多出1500萬元左右。該公司是目前滬、深兩市中分紅最多的公司。隨著外資股東的進入、佛山照明產業園在建項目的逐步建成投產以及照明行業內的「洗牌」給優勢企業帶來的機會，公司有望在未來的幾年內出現較快速度的增長。由於以上原因，我們採用兩階段的紅利貼現模型對公司股權的價值進行估價。
2.1 數據來源
本文數據均來自上市公司年度財務報表（2000～2003年），並對報表中的數據進行處理，見表一：
表一 佛 山 照 明 年 度 經 營 業 績 表 (2000年～2003年)指 標2003年2002年2001年2000年主營業務收入 (萬元)102,101.795,750.182,371.268,728.0主營業務利潤 (萬元)36,483.435,384.227,005.220,879.9總資產 （萬元）241,328.6234,787.6224,230.2217,199.7股東權益 （萬元）218,923.9 211,188.1190,699.7187,682,4營業利潤 (萬元)27,095.424,352.420,875.917,395.8凈利潤 (萬元)22,632.520,481.917,334.916,115.4每股收益（元;扣除後）0.620.540.4940.438凈資產收益率 (%)10.349.709.098.59每股股利 (元)0.460.420.4050.386紅利支付率 (%)74.277.882.088.1
2.2 貼現率的確定
上市公司的股權資本成本可以用資本資產定價模型（CAPM）計算得出,公式如下:
Ke=Rf+β[E(Rm)-Rf] （公式1）
其中: Ke=股權資本成本
Rf =無風險利率
E(Rm)=市場的預期收益率
E(Rm)-Rf=風險溢價
β=貝塔系數
2.2.1貝塔（β）系數
我們以深圳綜合指數作為衡量深圳市場收益的基準,運用下面的公式計算貝塔系數:
β= （公式2）
其中: COVim =佛山照明與市場的協方差
σm2 =市場的方差
我們採用1995年12月以來的深圳綜合指數月收益率作為市場收益,計算結果如下:
COVim=0.006763；σm2=0.010463；β=0.646
2003年佛山電器照明股份有限公司沒有任何借款，負債主要由應付和預收款項組成，負債權益比（D/E）=0.1,公司的所得稅稅率t=15%,則完全無負債情況下的貝塔系數為:
βU=βl/[1+(1-t) ×(D/E)] （公式3）
=0.646/ [1+（1-0.15）×0.1]=0.595
其中: βL=考慮公司債務後的β值
2.2.2 無風險利率
我們用我國上市交易的長期國債的到期收益率作為無風險利率。在我國上市交易的長期國債中有三隻到期期限在十年以上，分別是02國債（13）、21國債（7）和03國債（3），它們在2004年11月的每個交易日的平均到期收益率見表二：
表二 2004年11月長期國債的平均到期收益率 單位：%日期11.111.211.311.411.511.811.911.10平均到期收益率5.0175.0735.0535.0375.0575.075.0675.07日期11.1111.1211.1511.1611.1711.1811.1911.22平均到期收益率5.075.0635.0635.065.0635.075.0835.113日期11.2311.2411.2511.2611.2911.30 平均到期收益率5.1235.0935.0975.15.1035.097
對表二的數據進行簡單算術平均，我們得到：
無風險利率（Rf）=5.075%
2.2.3風險溢價
風險溢價我們採用中南民族大學管理學院2001級碩士研究生許芳的碩士畢業論文《中國股票市場風險溢價水平的實證研究》中的實證數據。該實證研究表明，在1991年至2003年的13年間，用銀行間同業拆借市場30天的平均利率衡量的深圳市場的風險溢價水平為4.93%，用銀行間債券市場30天回購利率衡量的深圳市場的風險溢價水平為6.78%，兩者的均值為5.855%。我們採用5.855%作為我們分析中的風險溢價水平。
2.3 當前的情況
2003年的每股收益=0.62元
2003年的每股紅利=0.46元
公司的所得稅稅率=15%
公司目前的β系數=0.646，完全無負債時的貝塔系數βU=0.595
長期債券的利率=5.075%
2.4 超常增長階段的輸入變數
由於佛山照明產業園的建設和公司向國外擴張的需要，預計公司在超常增長階段的投資會有大幅度的增加，在自有資金不能滿足需求的情況下，公司將依靠舉債來滿足資金的需求，預計公司的的負債權益比（D/E）將上升到0.7。佛山照明的公司章程規定紅利支付率為60%～80%，我們把超常增長階段的紅利支付率定為下限60%，穩定增長階段的紅利支付率定為上限80%，所以超常增長階段的留存比率（b）將上升至40%。
超常增長階段的β=βU×[1+(1-t)(D/E)]=0.595×[1+（1-0.15）×0.7]=0.949
超常增長階段的股權資本成本=5.075%+0.949×5.855%=10.63%
超常增長階段的長度=5年
基於公司基本因素的凈利潤預期增長率：
g =[股權資本賬面值t-1（ROEt-ROEt-1）/NIt-1]+b×ROEt
=[211188.1×(10.34%-9.70%)/20481.9]+0.4×10.34%
=10.73%
基於公司歷史數據的凈利潤預期增長率：
1997年以來幾何增長率= =9.12%
考慮到公司佛山照明產業園在建項目在從明年開始的未來幾年中逐步投產以及外資股東進入後公司主營業務的對外擴張,我們預計公司在超常增長階段的凈利潤預期增長率(g)=20%
2.5 穩定增長階段的輸入變數
穩定增長階段的預期增長率=4%
穩定增長階段的β=0.75穩定增長階段的股權資本成本=5.075%+0.75×5.855%=9.47%
穩定增長階段的紅利支付率=80%
2.6 估計價值
2.6.1超常增長階段預期紅利的現值
根據當前的每股凈收益(0.62元),預期增長率(20%),預期紅利支付率(60%),計算的超常增長階段每年的預期紅利為：
表三 超常增長階段每年的預期紅利 單位：元年份EPSDPS現值10.740.450.4120.890.540.4431.070.640.4741.290.770.5151.540.930.56Σ 2.39
超常增長階段預期紅利的現值和=2.39元
2.6.2 超常增長階段期末(第五年末)價格的現值
第六年預期每股收益=1.54×1.04=1.60元
第六年預期每股紅利=1.60×0.8=1.28元
第五年末期末每股價格=1.28/(0.0947-0.04)=23.4元
那麼期末價格的現值為:
第五年末期末每股價格的現值=23.4/(1+10.63%)5=14.12元
2.6.3佛山照明的價值
佛山照明每股的價值=2.39+14.12=16.51 元
3結論
本研究運用了紅利貼現模型的基本原理（紅利貼現模型是貼現現金流估價法評估股權資本價值的一種方法）對佛山照明的股權資本價值進行了評估。本文之所以運用兩階段模型是因為該模型清晰的定義了兩個增長階段：超長增長階段和穩定的增長階段，更符合現階段中國一些上市公司發展模式。該模型雖然構造簡單，但它是一種能夠很好的檢驗股票是否被低估或被高估的有效方法。
我們通過實證表明，佛山照明每股價值為16.51元，而在我們評價該公司股票價值的前一個月，即2005年3月，佛山照明的日平均收盤價為13.17元，最高收盤價為15.09元，最低收盤價為11.95元，與我們評估得到的價值比現在的價值低。說明了佛山照明被低估了，具有投資的價值；並且，從佛山照明的月K線走勢中我們可以看到，盡管大盤持續低迷，但佛山照明股價仍然維持在13元左右。進一步說明了股票的價格是由其價值所決定的。 綜上所述，用貼現的方式進行價值評估是一種必然趨勢，這說明了價值投資理念確實已經開始被投資者所接受，同時也說明了證券市場的主要功能之一 ———價值發現功能在我國股票市場開始得到初步的體現， 股票的市場價格最終是取決於股票的本身價值，而不是其它的因素。隨著股票價值的逐步深入人心，投資者的投資理念會越來越理性。