1. 市凈率的市凈率選股
投資界常常會在牛市推崇市盈率，到熊市則往往拿市凈率說事，那麼在熊市中用市凈率選股真的更保險嗎？
為什麼熊市大家愛用市凈率來選股？一位證券研究所所長接受本報記者采訪時說，道理很簡單，牛市中大家齊齊往上看，市盈率給市場提供了無限想像空間，靜態市盈率不行就用動態市盈率，今年的不行，還能推出明年、後年市盈率，總能套到合適理由。到了熊市，大家都往底下看，市凈率常常給大家充當尋底的指標。據他透露，現階段國內A股整體市凈率指標在2.95倍左右，橫向比較，這要比大部分成熟市場的市凈率都要高。從縱向比，2005年5月最低點時，A股市凈率水平在1.8倍左右，當大盤沖上6124點時市凈率達到6.82倍，現階段的市凈率水平並沒有達到歷史低位。
資深分析師余凱也承認在熊市投資者們樂於使用市凈率指標，因為這種指標更能體現股票的安全邊際，投資者可以先假設最悲觀狀況下上市公司停產，投資者可以按照凈資產來變現。對於投資者來說，按照市凈率選股標准，市凈率越低的股票，其風險系數越少一些。截至8月14日收盤，A股已經有24隻個股跌破凈資產，那麼是否破凈的公司就越安全呢？
深圳一位操盤手江輝稱，對於所有的個股，市凈率越低就越安全的說法並不準確。對於同一個股，市凈率水平越低，安全系數越高的說法應該是對的。但是對於不同個股，則要具體情況具體分析。現階段破凈的24隻個股主要集中在鋼鐵、紡織、地產等行業，這些行業都面臨景氣周期衰退的危險，例如鋼鐵股在2005 年時破凈程度更高，對比既往歷史走勢，這些個股可能還有下行空間。江輝也認同同一行業中，市凈率越低的股票下跌空間要更小些，安全系數越高。在破凈群體中另外還有幾只破凈個股是因為凈資產中金融類、證券類資產佔比較重，現階段其實際凈資產已經大幅縮水，江輝稱這類公司市凈率低於1倍主要是因為它的財務報告公布具有滯後性，現階段其實際凈資產可能已經遠低於上一期公布的數據，市場只是及時進行反應而已。江輝也認為根據市凈率來淘寶是搶反彈的好機會。歷史經驗表明，一些跌破凈資產的股票往往會表現為較小的投資風險，而在行情啟動之時，也具有較好的價值回歸動力。
當然，並非所有跌破凈資產的股票，所有低市凈率的個股全都具有投資價值。上述證券研究所所長稱，用市凈率指標來作為估值標准也常常容易掩蓋一些問題，不能單純探求用純粹的財務指標來估值。對於上市公司的凈資產也要具體分析，有些凈資產是能夠幫助企業持續經營並創造利潤，有的凈資產則可能純粹是破銅爛鐵。對於金融類、證券類資產佔比較大的個股，市凈率水平不能給得太高，因為這些資產已經在證券市場經歷過一次放大效應了。對於那些不能創造利潤的凈資產，例如過時的生產線、停止營業的廠房資產等，投資者自己測算時應該將這些資產剔除在外。他也強調，用市凈率選股時，企業的盈利能力好應該是一個前提。很多時候，企業前景好的股票，市凈率高一點也要好過市凈率低一些但是經營前景差的股票。
