『壹』 小米新財報背後那些鮮為人知的隱憂
5月26日小米發布2021年第一季度財報，發布之後小米最近幾日都是在走強的，看來市場基本還是認可小米的成績。
小米第一季度總收入769億元，同比增長54.7%，調整後凈利潤為77.9億元，市場機構預期為49.2億元，其中智能手機收入達到515億元，同比增長69.8%，手機毛利率從8.1%增至12.9%。第一季度境外收入374億元，同比增長50.6%，占集團總收入的48.7%。
這是「升的部分」，確實不錯值得表揚，但是對於專業的投資人來說，需要看的指標遠遠不止這些。
圖片來自小米第一季度財報
我們再來看「降的部分」，小米第一季度IOT與生活消費品收入為182億元，相比2020年第四季度210.5億元，環比減少13.4%，小米的解釋是收入減少是因為2021年第一季度促銷活動較少。小米的增值服務收入達到16億元，同比下降8.6%，小米說是金融 科技 業務影響。
因為促銷活動較少而導致的下滑。是因為小米歷年在Q4季度會在雙十一雙十二等。進行大促所以會有一定的業績波動。根據近四年財報的Q1季度去往年第四季度的增速比對，環比下滑13.4%為 歷史 第三高水平，尚在正常范圍內不算誇張。但是否只是促銷活動季節性暫時影響，還是系統性問題後續仍有待觀察。
至於金融 科技 業務的調整，就是大家都知道的自去年螞蟻上市暫緩之後，監管發起的對金融 科技 業務和經營合規方面的指導。京東的京東數科也在調整之列，涉及小貸業務的小米金融當然也免不了整改，業務收縮在所難免。
可能很多朋友不知道的是，小米金融涉及小額貸款、移動支付、互聯網理財、互聯網保險、供應鏈金融、金融 科技 等，可謂是牌照齊全。
圖片來自小米
根據Canalys統計，按智能手機出貨量計，本季度小米在全球62個國家和地區市佔率排名前五，在全球12個國家和地區排名第一。，在歐洲地區排名首次達到第二，在拉美地區市場份額上升至第三。
市場份額看著喜人尤其是海外，但是要注意的是目前海外業務近九成都是紅米等中低端品牌，「加量不加價」還是挺讓人擔憂的。
圖片來自雷軍微博
2018年小米赴港上市的時候，雷軍說小米的估值要應該是蘋果乘與騰訊，但是機構分析師還是按照製造業企業給的估值，這讓雷軍很苦惱覺得他們看不懂小米看錯了小米。
該怎麼看市場還是有一些原則要求的，不是公司帶 科技 兩個字就能「上火星」，市場可能會暫時性判斷錯誤但長期看是金子總會發光的。 「雷布斯不是喬布斯」小米也不是蘋果。
從營收類型來看，第一季度小米手機業務佔比67%，IOT與生活消費品佔比約24%，兩者相加就佔到了91%，剩下的 游戲 業務和廣告收入業務等佔比只剩下9%左右。
而 游戲 和廣告收入在互聯網公司中歷來都是大頭，即便是在小米這部分毛利率也達到了60%以上。 這部分佔比份額如此之少也難怪會被分析師看低，認為不是互聯網公司。
或許有人會覺得IOT業務是有想像空間的，智能互聯的新設備不能按照舊的辦法去估值。
簡單說就是客單價還是增長不足，增速不足利潤自然也不太好。
再看跟友商比利潤，根據counterpoint Research的數據，從2018年Q1以來至2019年Q3小米手機利潤率遠在oppovivo之後排在末位，尤其是小米一直標榜手機薄利潤，在今天這個紅海競爭下顯得尤為殘忍。
圖片來自counterpoint Research
那有朋友可能會問，小米不是也能做廣告嗎？未來前景應該還是有的吧。不能完全否認可能性，但是可能性微乎其微。
小米廣告市場佔有率從2019年Q1季度至2021年Q1季度佔比始終穩定在4%左右， 不是小米不想而是巨頭發展太猛實在沒機會，小米在互聯網企業中只能排到第八。
圖片來自 科技 說
曾幾何時，小米的生態鏈旗下的紫米充電寶、華米智能手環、智米的空氣凈化器、九號機器人的平衡車，都是市場上的熱門爆款但如今鮮有新品爆款。關於這點2020年年底小米生態鏈總經理屈恆在內部會議上坦言，這兩年來小米生態鏈爆品變少了。
再來看看在小米的營收結構對比圖，小米生態鏈收入增速一直是在下滑的，到了今年一季度IOT與生活消費品總收入只有182億元，環比減少13.4%，小米生態鏈的部分包含在IOT總收入中自然也是會受影響的。小米電視筆記本等方面收入並沒有外界傳言很高，佔比始終只有20%收入穩定在50億上下。
圖片來自 界面新聞
總的來說小米生態鏈是在承壓下行的，營收和增速目前看不到拐點希望，這也是小米生態鏈爆品變少的結果。
在雷軍的眼中IOT始終是小米的大方向，2019年小米年度報告指出，明確了5G+AI+IOT下一代超級互聯網的戰略方向。但在2020年年度報告中「5G+AI」被刪除了，改成了確立了未來新十年的和新戰略 —— 手機 xAIoT。小米為什麼不做5G了，這里不做猜測但是IOT是戰略重心是毋庸置疑的。
雖是重心但是位置也會變化的。石頭 科技 CEO昌敬在去年接受采訪中指出，與小米的關系主要是看訂單能不能滿足達成共贏，潛台詞就是說單量在兩家的關系中比較重要。
圖片來自億歐網
要知道之前在蜜月期的時候，2014年至2016年小米會給與生態鏈企業兩年獨家賽道，之後才會有適度競爭。而現在的狀況是在小米有品商城，石頭 科技 掃地機器人面臨包含小米十家左右的品牌競爭。
前幾年有媒體報道傳出「逃離」小米生態鏈的聲音，雖被多家生態鏈企業辟謠。但華米 科技 、石頭 科技 、萬魔聲學等都推出了獨立自有品牌，石頭 科技 在2018年時，自有品牌收入14.8億元，米家品牌收入14.4億元，自有品牌營收超過50%。
尤其在營收增速下行和價格成本雙降的背景下，小米還是不是最好的合作夥伴可能要重新考慮，或者加一個限定詞「共贏」。
今年第一季度小米國內市場份額從10.7%增至14.1%，但仍在處於國內第四的位置，在國際市場也排到第三。不少人因此驚呼小米站起來了屬於小米的時代來臨了。稍微關注點新聞的都應該知道，這裡面有很大原因是華為被打壓失去部分市場份額。
根據IDC的報告顯示，2020年華為手機出貨量下降了21.6%，由2019年的2.4億部下跌至1.88億部，canalys統計數據顯示2021年華為第一季度市場只有16%位居國內第三名。華為中低端晶元被限購榮耀拆分，的確會造成一段時間市場真空期，但不意味著華為不會回來了。小米應該很清楚曾經榮耀是自己首當其沖的對手。
在IOT領域，華為在IOT上面制定了1+8+N戰略，並推出了自己的HiLink標准，要在三年內做到中國三分之一IOT設備支持HiLink標准，還有獨立出來的榮耀更是先行者。6月2日晚華為發布鴻蒙操作系統，國內家電巨頭美的方太九陽，都已經宣布接入華為鴻蒙系統。
圖片來自華為商城
未來估計會有更多企業接入，比起重復造輪子還是直接借用更加經濟。所以正在研發澎湃系列晶元的小米，是打算自研操作系統還是如何呢？我們拭目以待。
我看到很多媒體的文章總是喜歡神化雷軍，覺得他做的一定大有深意是對的，小米這樣接近萬億市值的企業應該很少犯錯。這樣想其實更多像是在抹黑，英雄無論你贊美與否他都是英雄。
企業經營是長期的動態的復雜博弈，真實的商業要考慮的變數比教科書上復雜的多，所以是可能存在在某些方面錯失機會實力不足，甚至戰略戰術失誤的情況。小米的戰略我覺得是沒有問題的，但結合我上面說的現實情況分析，戰術上的問題應該被重視。
『貳』 有一個工作叫「證券分析師」，就是天天坐電腦前看電腦，日薪就30多萬，想從事這個，應該怎麼做
雖然說這個工作確實是經常在電腦面前工作的，但是各行各業都有各行各業的難處和弊端，我覺得主要還是看自己的具體實際情況來決定要不要做這個工作的，還是要科學地妥善調查自己可能想要入職的行業的。
另外可以按以下幾點來進行參考。
1）我本人就是外行轉行進入金融的，所以算是親測有效。
2）外行成為證券分析師，本身是一個難度非常大，成功率很小的事情，如果不是意願極度強烈，建議放棄，考慮其他職業。
證券分析師分為賣方和買方。賣方是券商的研究部門，買方是基金保險等機構投資者。
通常證券分析師上班時間較早，差不多七點左右就會出現在公司，然後查看當天重要的新聞資訊，查詢投資股票的所有公司的最新消息。在了解市場的情況後，開始回復交易員、銷售、領導、客戶的郵件。
證券分析師還要進行一系列的維護工作，例如更新模型，尋找未來可以覆蓋的公司，關注全球經濟狀況和政策走向，然後撰寫他們最含金量的報告。這個時候你就會發現，雖然分析師以出具報告聞名金融界，但寫報告不是唯一。
證券分析師工作中最重要的一項，是預測公司的收入額。公司宣布收入額前，分析師們會集合管理團隊、調查客戶及合夥人，然後試圖預測公司的最終收入額是否會高出、等於、或低於公認值。
3）先通過參加考試（比如CFA），或者一些學習（比如MBA，碩士），在學歷證書這些硬性方面獲取一些「籌碼」，再通過自己的投資和研究實踐，撰寫有價值研究報告或其它投資相關的內容，這是「軟」的籌碼。
4）拿著「軟」籌碼和「硬籌碼」，就可以去面試了，面試中的發揮，就看你在累計籌碼的過程中，是否真正掌握了研究分析的能力，如果掌握了，面試也會過的。
5）另一條路徑——自己做投資，從小股民做起，做的好之後自然有人給你錢，請你去上班。
『叄』 證券分析師好考嗎
中國證券業協會統計數據可知，證券分析師的通過率為30%左右（基礎40%，交易18%，基金32%，發行15%），根據這個來看說明還是好考的，但是得根據自身實力來看。
證券分析師是指依法取得《發布證券研究報告業務》有效合格成績，並在證券經營機構就業的專業人員。職業定義：主要就與證券市場相關的各種因素進行研究和分析，包括證券市場、證券品種的價值及變動趨勢進行研究及預測，並向投資者發布證券研究報告、投資價值報告等，以書面或者口頭的方式向投資者提供上述報告及分析、預測或建議等服務的專業人員。《美國注冊特許分析師分析師（RCA）》的考試認為分析師的職業操守、專業水平同等重要，因而擁有良好的職業操守的分析師享有更高美譽，如有違背公眾利益，RCA無條件取消會員資格，終身不得再次考試、入會。 證券分析師在中國又稱為股評師、股票分析師，他們是依法取得證券投資咨詢業務資格和執業資格，就證券市場、證券品種走勢及投資證券的可行性，以口頭、書面、網路或其他形式向社會公眾或投資機構提供分析、預測或建議等信息咨詢服務的專家。
證券分析師是一個高智慧、高挑戰的職業，執業資格方面「門檻」不低。從業需擁有會計學、審計學和法律知識，能對年度報告、中期報告、招股說明書等指標和數據進行多方面的對比分析。了解中國為調控金融風險和證券發行、承銷交易而制定的法律體系，熟悉證券市場法律制度的基本框架。同時，通曉證券市場的技術分析。不但具有較強的綜合技術分析能力，且能在此基礎上，依據現階段證券市場運行特點而有所創新，形成一套獨特而有效的證券市場技術分析辦法。證券分析師需具備宏觀經濟理論知識，懂得並會有效收集、處理與金融市場，尤其與證券市場有關的利率、匯率、通貨膨脹率、就業率、GDP增長率、財政收入和國際收支狀況、國民經濟綜合景氣指數、居民消費物價指數（CPI）、社會商品零售價格指數、各個行業的生產資料價格指數、各種消費信息指數、以及市場預測心理狀況等，再做出當下或未來一段時間內，經濟運行趨勢或方式的科學合理的判斷分析，並根據經濟運行的態勢，探析政府管理層可能會推出的財政貨幣調控政策，或對各個行業具有產業指導性的措施，及其會對證券市場演繹何種趨勢，產生什麼方向的作用，其力度大小，大概提前或滯後多長時間等，以力求把握證券市場的趨勢或波段，從而有效避免犯方向性的誤導投資者的錯誤。證券分析師最好有銀行、信託公司或其它投資公司投資工作的經歷，擁有投資學知識，對實體經濟投資項目進行過調查研究、考察篩選、論證決策，因而積累起有選擇投資項目的豐富實踐經驗；善於在上市公司公布的眾多實體經濟投資項目中，利用自己的知識結構和豐富經驗及特別的「感悟」能力，挑選出成功概率大、投資周期短、利潤最大化、風險盡量小的項目，從而引導投資者進行理性投資。
證券分析師通過走訪或者電話訪談與公司管理層取得聯系獲得直接信息、參加上市公司新聞發布會、業績說明會等，廣交朋友，尤其與證券市場層次較高的人廣為接觸，爭取建立較為密切的聯系，以增加高質量的信息渠道，形成豐富、完善、及時、准確的情報信息網路。
『肆』 小米創始者聽說很牛為什麼會能講講怎麼回事
騰訊科技訊（明軒）北京時間10月30日消息，據國外媒體報道，當中國快速成長的智能手機製造公司之一--小米科技的創始人雷軍在談到史蒂夫·喬布斯（Steven Jobs）時，雷軍一直對他贊不絕口，充滿了羨慕之情。
「當喬布斯在世時，他是最棒的，」雷軍最近在接受時表示，「沒有人能夠超越他。也沒有什麼能夠超越iPhone手機。」蘋果和其已故的聯合創始人在中國並不缺少挑戰者--更不必說那些模仿者們。市場分析師預計，中國在今年將會取代美國，成為全球最大的智能手機市場。
在這些挑戰者當中，首當其沖的便是小米科技。該公司最新款的智能手機預計將於本月開始銷售，售價為人民幣1999元（約合320美元），尚不足iPhone 4S在中國市場零售價格的一半。目前，iPhone 5手機在中國市場的售價還沒有確定。
創辦至今尚不足三年時間的小米科技，已經成為了中國智能手機市場的一顆冉冉升起的新星。這家公司預計，到2012年年底，公司將銷售出近700萬部智能手機，營收將達到人民幣100億元--對於一家在2011年8月份銷售出第一部智能手機的公司而言，取得這樣的成績給人留下了深刻的印象。
小米科技在今年8月份舉辦的產品發布會，讓人回憶起了蘋果在喬布斯執政時期的典型的產品發布會。在北京798藝術中心北京會所，雷軍身著黑色T恤、牛仔褲和黑色匡威鞋大步走向舞台中央，向眾多的聽眾展示了最新款的第二代小米手機。
上海交通大學科技產業分析師魏武揮(微博)表示，小米科技的營銷戰略一直依賴於對「蘋果的崇拜。」「眾多的中國消費者一直極端崇拜蘋果品牌，小米科技在以更為便宜的價格在中國市場提供類似的產品，」這位分析師說道。
無論是粉絲還是批評者們，都把小米手機稱為「中國的iPhone。」在北京的一家聯通商店裡，一位銷售代表把小米手機稱為「蘋果的小兄弟。」消費者也樂意為這樣的形象埋單。一位希望購買一部小米手機的上海大學生表示，「小米是真正的贗品。」
蘋果於2008年在中國開設了第一家零售店，並於2009年開始在中國銷售iPhone手機。蘋果原本計劃到2012年在中國開設25家零售店，但實際中在中國大陸僅開設了6家蘋果零售店。蘋果在中國市場遇到的苦惱之一，便是山寨的銷售商開設未經授權的「蘋果零售店，」銷售山寨iPhone手機。
盡管遇到類似的挑戰，蘋果在中國市場依然經歷著顯著的增長。中國已經成為這家公司僅次於美國的第二大市場。目前，蘋果大約五分之一的營收來自於中國市場。在截至6月底的前三個財季中，不包括日本市場，蘋果來自於亞太地區的營收增長至257億美元，較上年同期增長了60%。
中國智能手機市場依然有著巨大的增長空間。市場調研公司Gartner預計，今年中國智能手機市場規模將較上年增長一倍，銷售量從去年的7600萬部升至至少1.5億部。
市場分析師表示，小米科技能夠在眾多蘋果的挑戰者當中脫穎而出，雷軍自身也起到了一定的幫襯。雷軍是中國最知名的軟體公司之一--金山公司的聯合創始人，而且依然是這家成立已有20多年公司的董事會主席。雷軍同時也是一名成功的投資人，對數家中國創新公司進行了投資。他當年投資的卓越網曾是中國最大的網路圖書、音樂和電影零售商，在2004年作價7500萬美元出售給了亞馬遜。
自詡對手機痴迷的雷軍，擁有超過60款手機，其中包括了摩托羅拉最早的「磚頭手機。」雷軍表示，他在2004年曾使用諾基亞的一款手機，當時他的一位朋友曾在諾基亞工作，他曾向這位朋友提出了如何改進手機的1500多條建議。但是諾基亞什麼也沒有做。雷軍所指的是體驗，外加上意識到「智能手機擁有替代計算機的潛力，」激發了他創辦小米科技。
與其它智能手機公司不同，小米准許用戶協助設計自己的操作系統。當地時間每周五的下午5點，小米科技都會向中國和西方國家用戶發布最新款的軟體更新。在數個小時之內，數以千計的粉絲都會在小米論壇上描述出現的漏洞以及用戶反饋。
過去，粉絲們一直提到的是增加手機內容、下一代手機應當多厚或者手機背後是否應當由閃光燈這樣的問題。雷軍說，「蘋果非常自負。他們的態度是：『我不需要任何反饋。』」
雷軍對智能手機的押注已經吸引到了大資金的支持者。在今年6月份完成的公司新一輪融資中，對小米科技的估值達到了40億美元左右，已經略低於諾基亞當前市值的一半（諾基亞當前的市值為95.7億美元），並比肩黑莓手機製造商RIM（當前市值為34.9億美元）。小米科技的機構投資人包括了新加坡國有投資公司淡馬錫，以及中國風險投資公司IDG資本和啟明創投。
IDG資本創始合夥人熊曉鴿(微博)在接受采訪時表示，「小米科技超過了我們原本的預期。我想其他投資人也有同樣的感覺--你只需看看數據便會得出這樣的結論。營收從零到人民幣80億元，小米科技僅僅用了一年時間。」
小米科技的一場重大測試，將是該公司的手機如何在中國大陸市場之外被用戶所接受。小米科技的高管們表示，公司計劃今年年底在中國香港、中國台灣和新加坡推出小米手機，但公司的野心絕不僅與此。雷軍說，對於世界上的其它國家，「我們將會一步步的來。」
『伍』 小米香港首日上市就跌破發行價，到底行不行
破發，在各方預料之中，雷軍表示這已經好於預期，畢竟最近大盤環境不好，況且 IPO 價格低，「未必不是一件好事」，因為 「短期的股價不是最重要的，公司長期的價值才是。」
李嘉誠、馬雲和馬化騰應該都是認可雷軍這句話的，三位富豪都參與了小米的認購。從最終的定價，以及上市後的股價來看，市場上顯然更多地還是將小米看作一家硬體公司。
小米當前對應的市值在 485 億美元左右，現場的分析師認為這一估值是比較合理的。
『陸』 為什麼小米難以在A股上市
備受關注的小米IPO再起傳聞。3月1日投資界報道稱，小米IPO最終可能會敲定A+H股雙行。經《財經》調查發現，小米登陸A股的可能性不大。而如果小米最終選擇以離岸公司作為上市主體，高通、印度塔塔集團等海外機構都將是受益者。
對於小米將在A股和港股同時上市的傳聞，小米方面表示不予置評。
一位研究VIE的專家對《財經》表示，小米的融資路徑是，創始團隊通過BVI公司控制離岸公司的股份，然後稀釋這些股份出讓給投資人，拿到美元，再通過香港公司把美元轉到國內實體。
上述專家認為，如果小米要在A股上市，就要把這些聯系全部切掉，要麼回購這些海外投資者的股份，要麼用代持的方式，代價將會很大。
另一位A股分析師對《財經》表示，除非像360一樣借殼上市，否則按目前A股的上市要求，至少還要排隊兩年，按照此前傳聞，最有可能的依然是在香港上市。
『柒』 小米集團宣布為汽車而戰後，小米的股價有什麼變化
小米股價沒有太大的波動，資本市場對該消息也沒有什麼明顯的反應。在今年小米的第一次新品發布會上，雷軍宣布了造車的消息，該消息幾乎同時引燃了手機圈和汽車圈。一方面對於車企來說，又多了一個競爭對手，而對於手機圈來說，不少米粉都非常期待，小米能夠造一台怎樣的汽車呢。從雷軍之後的訪談可知，小米的第一款車應該是定位中高端，價格不會低於10萬元，不過考慮到汽車研發的長周期，預計小米新車至少要等到幾年後，大家才能看得到。
『捌』 小米集團股票何時進入港股通
怎麼說呢，因為港股與A股相差比較大，你以A的投資理念去做港股的話，肯定是不可取的。就想你加入港股通都還要做個基礎知識考試一樣，就是希望大家在選擇港股的時候不要那麼的冒冒然。我開始做港股的時候，是有分析師帶的，還比較好。當然港股通是沒有分析師給你帶的。包括直接去香港開戶也是沒有分析師帶的。如果你想做分析師帶的話，可以在香港天富寶大陸分進行開戶，他們是以A股的運營理念來做港股的，希望幫助到你。
『玖』 小米公司的投資理論是什麼
月20日，小米集團公布2019年上半年暨第二季度業績。小米集團上半年總收入957.1億元，同比增長20.2%;經調整後凈利潤為57.2億元，同比增長49.8%。
其中，今年第二季度調整後凈利潤為36.4億元，同比大漲71.7%。
手機業務依然是小米核心。今年正值5G放量前夕，手機行業整體進入存量博弈階段，小米手機業務實施多品牌策略，小米與Redmi品牌各自獨立運營。
小米品牌將致力於中高端以及多元市場，發力新零售渠道。Redmi品牌專注極致性價比體驗、主攻電商市場。
零售資本論分析師分析小米集團財報顯示：上半年，小米智能手機業務收入達到590億元，同比增長9.8%，全球出貨量約6000萬台。今年第二季度，小米智能手機出貨量3210萬台，智能手機市場份額穩居全球第四。
今年上半年，小米集團進行了重大戰略調整，啟動「手機+AIoT」雙引擎戰略，目前來看已經取得初步成效。
2019上半年，小米IoT及生活消費品收入達到270億元，同比增長49.3%。2019年第二季度收入149億元，同比增長44%。
據介紹，截至6月30日，小米共投資超過270家公司，總賬面價值287億元，同比增長20.8%。目前，小米已經投資12家供應鏈企業，其中三家被投資企業已經在科創板上市。
2019年第二季度，小米投資收益達5.51億元。
小米是堅定的戰略投資者，小米所有投資的出發點都是通過投資來強化我們的主業。在最近一段時間我們布局了先進製造的投資和中國供應鏈的投資，為了發展前沿布局，強化對先進研發技術和供應鏈的把握，我們為產業上下游提供更大規模的支持來促進合作，實現互利共贏。
小米CFO周受資表示。
作為戰略投資者，雷軍有著什麼樣的投資理念呢？
零售資本論分析師整理了一些雷軍在公開場合的言論，或許能夠幫助創業者了解雷軍和旗下順為資本的投資理念。
『拾』 小米股票今天為啥大漲7%
最近發布的新機器得到大家的認可，而且積極開拓國外市場，大家對他的未來表示看好。