1. 求中國歷史上證券市場兩次崩盤時間 點位 及具體原因
一、世界主要證券市場發展歷史
世界上最早買賣股票的市場出現在荷蘭，時間是1602年。因為荷蘭海上貿易發達，刺激大量的資本投入，因而產生了股票發行與交易的需求。第一個股份有限公司是荷蘭的東印度公司。因為當時還沒有完備的股票流通市場，更沒有獨立的股票交易所，所以只能靠本地的商人們零星地進行股票買賣中介，股票交易也只能在阿姆斯特丹的綜合交易所里與調味品、穀物等商品混和在一起交易。
十七世紀後半葉，經濟中心轉移到了英國，在荷蘭創立的股份公司在倫敦得到了飛躍發展。在倫敦最古老的交易所——皇家交易所之中，與商品交易混在一起進行買賣交易的有俄羅斯公司（1553年創建）、東印度公司（1600年創建）等公司的股票。由於買賣交易活躍，所以在皇家交易所進行股票買賣的交易商獨立出來，在市內的咖啡館里進行買賣。1773年在倫敦柴思胡同的約那森咖啡館中，股票經濟商正式組織了第一個證券交易所，即當今倫敦交易所的前身，這就是現代證券市場的原型。1802年倫敦交易所新大廈落成開業，當時在交易所內交易的證券主要是英格蘭銀行、南海公司和東印度公司的股票。
「南海泡沫事件」是英國證券市場發展史上最重要的事件之一。南海公司成立於1711年，其經營策略主要是通過與政府交易以換取經營特權並以此謀取暴利。當時英國戰爭負債有一億英鎊，為了應付債券，南海公司與英國政府協議債券重組計劃，由南海公司認購總價值近1000萬英鎊的政府債券。作為回報，英國政府對南海公司經營的酒、醋、煙草等商品實行永久性退稅政策，並給予對南海（即南美洲）的貿易壟斷權。
1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉換，隨著南美貿易障礙的清除，加之公眾對股價上揚的預期，促進了債券向股票的轉換，進而又帶動股價的上升。次年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府逐年向公司償還。為了刺激股票的發行，南海公司允許投資者以分期付款的方式購買新股票。當英國下議院通過接受南海公司交易的議案後，南海公司的股票立即從每股129英鎊跳升到160英鎊；而當上議院也通過議案時，股票價格又漲到每股390英鎊。投資者趨之若鶩，其中包括半數以上的參議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了10萬英鎊的股票。由於購買踴躍，股票供不應求，因而價格狂飆，到7月，每股又狂飆到1000英鎊以上，半年漲幅高達700％。在南海公司股價扶搖直上的示範效應下，全英170多家新成立的股份公司的股票以及所有的公司股票，都成了投機對象。一時間，股票價格暴漲，平均漲幅超過5倍。
然而當時這些公司的真實業績與人們期待的投資回報相去甚遠，公司股票的市場價格與上市公司實際經營前景完全脫節。1720年6月，為了制止各類「泡沫公司」的膨脹，英國國會通過了「泡沫法案」（TheBubbleAct），即「取締投機行為和詐騙團體法」，自此許多公司被解散，公眾開始清醒，對一些公司的懷疑逐漸擴展到南海公司。從7月份起，南海股價一落千丈，12月份更跌至每股124英鎊，「南海泡沫」由此破滅。「南海泡沫」事件以及「泡沫法案」，對英國證券市場發展造成了重大影響，之後上百年左右的時間股票發行都在受到這個法律的制約，使英國股票市場幾乎停滯不前，發展極為遲緩。這種情況一直持續到英國的工業革命。
18世紀上半葉，隨著英國工業革命的不斷深入，大量的基礎產業建設需要大量的資金投入，刺激了公司股票發行與交易，股票市場開始逐漸活躍起來。這期間由於產業革命取得成功，英國成為世界上最早的「世界工廠」。為了促進工業品的輸出，英國一邊對海外進行資本輸出，一邊在國內發展紡織等行業，進而在1830-1840年代發展重工業。在這個過程中，為了加強產業基礎而進行的國家公共事業投資以及銀行、保險等公司的數量開始急劇增加。首先以股份公司的形式登場的是運河公司的股票，雖然在股票市場進行培育的進展並不大，但其後鐵道公司的股票在全國形成了投機熱潮，引發了在全國各地開設證券交易所進行股票交易的熱潮。至1914年「第一次世界大戰」前英國共有22家地方證券交易所。
進入了50年代，倫敦證券市場再次向海外投資急速傾斜。因為被稱之為「商人銀行」（MerchantBank）的英國式證券商的活躍，廣泛地把美國的鐵道債券、印度或澳大利亞的證券等加入了交易對象，從而為確立倫敦作為世界金融中心的地位而邁進了關鍵性的一步。到1914年，在倫敦交易所上市的證券中有80％是海外證券。因此，倫敦與其說是因為國內產業資本而成長壯大起來的，還不如說是作為海外資本的市場不斷擴充而逐漸地擴大起來的。
與此成為對照的是，美國證券市場首先是為了開發運河、鐵道等國內產業基礎而堅實地發展起來的。提到美國最初的證券市場可能大家都會自然地聯想起華爾街，其實美國最早的證券市場是在賓夕法尼亞州的費城。當時費城不但是美國的政治中心，也是美國的金融中心。華爾街則是年前後荷蘭殖民者們作為交易基地而在曼哈頓島的南部劃分出一部分地方建立起來的。伴隨著美國的殖民地經濟的發展，華爾街也開始逐步繁榮，證券交易中介商人們所匯集的咖啡館也不斷地增加。最初交易者們聚集在露天街角一起進行買賣，隨著經濟發展以及投資者上升的熱潮所支撐著的證券交易量不斷地增加，還特地追加了傍晚的交易時間，同時也出現了刊登著交易價格波動狀況的報紙。
由於市場交易混亂與競爭無序，1792年，當時交易量最大的24位經紀商經過秘密協商，制定出了停止不當競爭，只在24人之間進行證券買賣交易，最低手續費為0.25％，每日在梧桐樹下聚會交易等正式協議，這就是著名的「梧桐樹協議」。這成為美國最早的股票市場，也就是紐約證券交易所的前身。1817年，這些經紀人通過一項正式章程，並定名為「紐約證券交易會」，至此一個集中的證券交易市場基本形成。1863年，「紐約證券交易會」易名為「紐約證券交易所」。
1820年代到1830年代，美國的工業化浪潮為證券業帶來了新的發展機遇。這一時期發展水陸運輸成為美國經濟發展的中心環節。為了籌集道路、橋梁、運河等土木事業的資金，美國發行了聯邦債券、州政府債券、民間事業債券、股票等，使證券市場的交易量大幅度地增加，當時市場上最熱門的股票就是伊利運河公司的股票。緊跟在運河熱之後的交易熱點是鐵道股票熱。Mohawk&Hudson鐵道公司是最初上市的鐵道股票，其交易從1830年就開始了。之後鐵道股票的上市持續地增加，使得在交易所內進行的買賣交易更加活躍。這種情形一直持續直到1837年股價暴跌，其後5年左右華爾街一直是處在一種非常低迷的狀態之下。
在1842-1853年期間，電報的發明與建設，加利福尼亞的黃金開采熱（美國的西部大開發），對墨西哥戰爭等因素造成的景氣擴大，再次喚醒了美國的經濟活力，證券市場也開始逐漸地活躍起來了。其所交易的證券從以鐵道股票為中心，逐步擴大到了包含銀行股票、保險股票、運河股票等，股票數量與交易量都明顯地增加，證券交易中介商人也急劇地增加了。1865年，隨著美國南北戰爭的結束，中斷了的鐵道建設再度開始繼續，經濟也開始達到了前所未有的發展。
1920年代，美國經濟的高速發展刺激股票市場走強，美國進入「飛揚的二十年代」。1921年8月到1929年9月，道瓊斯指數上升了468％。那時人們可以進行保證金交易，即可以用10％的保證金融資購買股票，而股市的繁榮極大地刺激了保證金交易的數量，到1929年10月初，經紀人貸款總額激增至68億美元的頂峰，比1928年1月的38億美元高出約80％。
1929年7月，美聯儲將貼現利率從5％提高到6％。與此同時，美國經濟在8月到達頂峰後疲態初露，商品批發價格出現了下降，個人收入和工業產值開始停止增長。但市場對此視而不見，終於在經歷了長達十多年的牛市後美國股市從9月3日的386.1點開始掉頭向下，到1929年10月29日，美國歷史上最大的股災爆發了，單日下跌達18.5％，美國股市由此進入漫長的熊市。1932年6月30日，道瓊斯指數跌至41點。與股災前相比，美國鋼鐵公司的股價由每股262美元跌至21美元，通用汽車公司從92美元跌至7美元。
在這場股災中，數以千計的人跳樓自殺。20世紀前期美國最富盛名的大經濟學家歐文•費雪幾天之中損失了幾百萬美元，頃刻間傾家盪產，從此負債累累，直到1947年在窮困潦倒中去世。這次股災徹底打擊了投資者的信心。人們聞股色變，投資心態長期不能恢復。股市暴跌後，投資者損失慘重，消費慾望大減，商品積壓更為嚴重。同時，股市和銀行出現危機，企業找不到融資渠道，生產不景氣，反過來又加重了股市和銀行的危機，國民經濟雪上加霜。由於美國在世界經濟中占據著重要地位，其經濟危機又引發了遍及整個資本主義世界的大蕭條：5000萬人失業，無數人流離失所，上千億美元財富付諸東流，生產停滯，百業凋零。
紐約股市崩潰發生之後，美國參議院即對股市進行了調查，發現有嚴重的操縱、欺詐和內幕交易行為，1932年銀行倒閉風潮，又暴露出金融界的諸多問題。在痛定思痛、總結教訓的基礎上，從1933年開始，羅斯福政府對證券監管體制進行了根本性的改革，建立了一套行之有效的以法律為基礎的監管構架，重樹了廣大投資者對股市的信心，保證了證券市場此後數十年的平穩發展，並為世界上許多國家所仿效。這樣，以1929年大股災為契機，一個現代化的、科學的和有效監管的金融體系在美國宣告誕生。經歷了大混亂與大崩潰之後，美國股市終於開始邁向理性、公正和透明。
此後，經過羅斯福新政和二次大戰對經濟的刺激，美國股市逐漸恢復元氣，到1954年終於回到了股災前的水平。其後美國經濟持續發展，股市欣欣向榮，繼續向上，走出了數輪持續十多年的超級大牛市。期間雖然經歷了1973年石油危機、1987年股市崩盤、1998年全球金融危機、2000年網路泡沫破滅、「911恐怖襲擊」、安然公司和世界通訊公司財務丑聞等事件等，但美國證券市場依然健康發展。近年來，隨著金融創新產品的不斷推出，投資人化解市場風險的能力大大提高；全球普遍的低利率帶來了資金流動性大大增加；以及大規模金融資產涉足資產重組對市場產生很大的刺激作用，使證券市場的資金和吸引力不斷增強，促進了美國證券市場的蓬勃發展，道瓊斯指數在突破萬點之後繼續奮發向上，至今已突破一萬三千點關口。
二、中國證券市場發展歷史
1978年，中共十一屆三中全會確立了改革開放的大政方針政策，由此開啟了中國經濟快速發展的新局面。在中國經濟發展與快速增長的情況下，中國當代證券市場適應我國市場經濟發展的需求應運而生。1981年財政部首次發行國庫券，揭開了新時期中國證券市場新發展的序幕。
上個世紀80年代，隨著國民經濟發展對社會資金的巨大需求，國家開始了股份制改革試點工作，並率先在上海、深圳等地展開。改革開放後國內第一隻股票——上海飛樂音響於1984年11月誕生。1986年9月26日，新中國第一家代理和轉讓股票的證券公司——中國工商銀行上海信託投資公司靜安證券業務部宣告營業，從此恢復了我國中斷了30多年的證券交易業務，開始上海股票的櫃台交易。1988年，深圳特區嘗試對一些企業進行股份制改制，選擇了5家企業作為股票發行上市的試點，其中包括一家由深圳幾家農村信用社改組而成的股份制銀行——深圳發展銀行，由此產生了經人民銀行批准公開發行上市的中國第一支股票。同年，深圳經濟特區證券公司成立，開始了深圳股票的櫃台交易。與此同時，全國各地也開始仿效上海和深圳進行股份制改革試點，並相繼設立證券公司或交易部進行櫃台交易，提供證券交易服務。
由於投資者對股票的需求旺盛，所以交易非常活躍。但是當時的交易很原始，極為不規范，沒有交易記錄，沒有成交確認制度，沒有過戶交割機制，沒有交易監控制度，沒有信息披露制度等等，市場極為混亂，糾紛不斷，於是盡快成立規范的證券交易所就迫在眉睫。1990年，國務院批復上海浦東新區開發政策，同意在上海設立證券交易所。同年11月，上海證券交易所經國務院授權，人民銀行批准，正式宣告成立。第二年，即1991年4月，深圳證券交易所得到批准正式成立。滬深交易所成立後，本地發行的股票開始進場交易，這就是所謂的上海「老八股」和深圳「老五股」。之後國內其它地方發行的公司股票開始陸續在滬深兩個證券交易所上市交易，國內證券交易開始逐步規范化。
剛開始，上海交易所對股票的交易價格進行管制，將股票交易的漲跌幅嚴格限制在1％以內。1992年1月20日，鄧小平南巡，肯定股票試點作用，造就了國內證券市場一輪大行情。由於股票供不應求，市場迅速上升，而股市的上升帶來的「財富效應」進一步刺激了投資大眾對股票的需求，於是國家開始加大股票供給，以發行股票認購證進行搖號抽簽的形式發行新股，滬深股票市場規模開始迅速擴大。1992年5月21日，上海證券交易所全面放開股價，實行自由競價交易，大盤開始快速上漲，滬深股市上漲超過200％。
1992年8月10日，是中國證券市場發展史上一個重要的日子。當時在「鄧小平南巡講話」的激勵下，中國證券市場的合法地位正式確立，滬深股票市場走出了一輪氣勢磅礴的牛市行情，其中深圳股市漲幅超過2倍，股票供不應求。為平抑股價，增加供給，8月7日深圳市宣布當年發行5億股公眾股，發售500萬張抽簽表，中簽率為10％，每張抽簽表可以購1，000股。但是當時市場極度熱烈，對股票的需求量及其巨大，5億股股票無疑是杯水車薪，於是出現了百萬人爭購抽簽表的局面，並且引發了內部人營私舞弊暗中套購認購表的行為，結果多數人因為沒有買到中簽表而到市政府示威，從而引發了震驚全國的「8•10事件」。該事件的爆發使得國家管理高層極度震驚，引發了對社會穩定的擔憂，並觸發了公眾投資者對證券市場存廢問題的憂慮，導致滬深股市深幅狂瀉，上海市場三天之內暴跌400餘點。
「327國債事件」是中國證券市場又一個重要的歷史事件。1993年，為抑制經濟過熱和通貨膨脹，國家開始進行宏觀調控，滬深股票市場開始反復走低，投資者關注的重點開始轉移到國債期貨市場。國債期貨市場是上交所於1992年12月建立，開始只允許部分券商進行自營買賣。1993年10月25日，上交所向個人投資者開放了國債期貨交易，國債期貨交易日漸活躍。到了1994年秋天，國債期貨發展的政策環境出現了重大的變化，面對高達兩位數的通貨膨脹率，央行出台儲蓄保值貼補政策，國債的固定利率也變成了浮動利率，國債期貨的價格波動加大，全國各地投資者趨之若騖，成交額明顯放大，交易所國債期貨清算保證金高達140億元。與此同時，上交所管理層對經濟與政策環境變化後的風險擴大缺乏足夠的認識，沒有作出相應的調整，終於在1995年2月發生了「327國債期貨事件」。
「327」是1992年發行的3年期國庫券的代號，240億元的327國債1995年6月到期，它的9.5％的票面利息加上保值補貼率，每百元債券到期應兌付132元。但是，「327」國債的價格卻一直在148元上下波動，因為市場認為與同期銀行儲蓄存款利率12.24％相比，「327」的回報太低，財政部可能到時會提高利率，以148元的面值兌付。1995年2月23日，財政部發布提高「327」國債利率的消息，多方趁此逼空。當時空方主力萬國證券在148.5價格封盤失敗後，在交易最後8分鍾大量透支操作，用700萬手價值1400億的空單，直接把價格打到147.5元收盤。「327國債」合約價格暴跌3.8元，當日開倉的空頭全部爆倉。最終上交所宣布當日最後8分鍾的交易無效。「327國債」事件之後，國債期貨市場仍是動盪不安，5月17日，中國證監會暫停國債期貨交易試點。
開展國債期貨交易是我國進行金融衍生產品創新的一次重要的開拓性嘗試，極大地提高了國債在投資者心中的地位，促進了我國國債市場的發展，改變了以往國債乏人問津的局面。雖然這次創新最終以失敗而告終，但它作為我國開展金融衍生產品創新的第一次實驗，為我們提供了重要的研究樣本，為今後開展金融衍生產品創新業務時如何進行風險控制提供了很好的借鑒作用。
與此同時，在1994-1995年，國家採取各種政治、經濟措施反通貨膨脹並取得重要成果。到95年下半年，物價逐步穩定並慢慢回落至正常水平。市場開始預期宏觀調控將要結束，央行將採取降息等措施以刺激經濟發展，於是在1996年第二季度滬深證券市場開始恢復性上漲。到12月中旬，在9個月的時間內滬深股市累計上漲300％以上，漲幅驚人。由於擔心股市過快上漲沖擊實體經濟危害社會安全與穩定，12月14日《人民日報》發表題為《正確認識當前股票市場》的特約評論員文章批評股市存在的嚴重過度投機，同時滬深交易所開始實行漲跌幅限制，導致滬深股市暴跌，部分投機者損失慘重。其後股票開始一輪又一輪沖高與回落，周而復始。
2001年6月14日，國務院出台減持國有股籌集社會保障資金管理辦法引發了投資者對股票市場股權分置等內在結構性缺陷的擔憂，由此引發股市下跌，結束了長達5年的牛市。在其後的4年中滬深股市進入漫漫熊途，受企業經營業績下滑、大股東或實際控制人占款甚至侵害上市公司利益、股權分置等眾多不利因素的影響，上證指數一度擊穿1000點的整數關口，一些公司的股票價格大幅下降到不到前期高點的十分之一，證券市場極為蕭條，投資融資功能遭受了極大的破壞。一些投資者信心遭受嚴重打擊，投資者甚至喊出了「遠離毒品、遠離股市」的口號，證券市場投融資等基本功能幾乎喪失殆盡。
在這樣情況下，為促進證券市場的健康發展，國務院發布了《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，大力發展資本市場。2005年5月，在經過全面討論與廣泛認證之後，股權分置改革工作終於全面推出。三一重工、清華同方等納入第一批股改試點范圍。在股改對價、證監會加強上市公司監管提高清欠力度、貿易資本雙順差而導致的流動性過剩、人民幣升值、上市公司業績提升等一系列利好因素的影響下，中國證券市場開始步入新一輪牛市。截止2007年5月，滬深股市累計升幅達到300％以上，部分個股更是上升10倍以上。一些缺乏業績支撐的股票在所謂整體上市、資產注入、重組等題材的刺激下大幅上升，漲幅驚人。由於短期升幅過大，證券市場已經累積了不少風險，投資者應注意採取措施加以防範，不要盲目追漲殺跌，以免遭受經濟損失。長期來看，由於我國是一個新興市場，經濟發展潛力巨大，因此證券市場發展前景十分廣闊。
縱觀國內外證券市場的發展歷史，我們可以得出三點結論。第一，在證券市場的發展過程中，繁榮與危機總是相生相伴的，市場的暴漲和暴跌總是如影隨形，既沒有隻漲不跌的市場，也沒有隻跌不漲的市場。第二，雖然存在許許多多的波折，但證券市場發展的總體趨勢是健康向上的，「前途是光明的，道路是曲折的」，因此長期來看，只有那些堅定持有具有長期投資價值的公司股票的投資者，才能獲利成為市場最終的勝利者。第三，每一次的經濟大發展與大繁榮，都會帶來證券市場的大發展與大繁榮。美國飛揚的「二十年代」造就了1920-1929年的十年大牛市，從而也為1929年的市場崩潰埋下了禍根。二戰之後世界經濟的飛速發展創造了美國證券市場長達二十年的大牛市，也導致了1973年的石油危機與股市危機。目前，中國經濟自改革開放以來經歷了長達二十多年的快速增長，因此我國證券市場走出目前的大牛市也不足為奇。然而，投資者也不能因此掉以輕心，應時刻注意防範風險。
2. 在尼加拉瓜挖運河在以色列買衛星這家公司創下A股虧損新紀錄
上市公司半年報披露到8月31日結束，令人驚訝的是，就在半年報披露的最後2天，竟然出現2家虧損百億的公司，創出A股公司虧損新紀錄。這就是 樂視網 （300104）今年上半年虧損100.46億元，*ST信威（600485）上半年虧損155.52億元。
其實，今年上半年上市公司整體業績相當不錯， 滬深3695家公司上半年實現凈利潤總額首次突破2萬億元大關，同比增長7% ，這個增速是去年以來最高的。但是，這2家虧損王嚴重拖了後腿，如果扣除這2家公司，那麼，上市公司整體業績增幅將提高到8.2%。2家公司竟然影響了整體業績1.2個百分點，影響實在太大，如果這2家公司早點退市，可以大大提高上市公司整體業績。
*ST信威創半年虧損新紀錄
滬深股市最近幾年出現一批巨額虧損公司，其中有一批虧損百億公司，如2011年中遠海控（601919）虧損104.48億元；2014年中國鋁業（601600）虧損162.17億元；2016年石化油服（600871）虧損161.15億元，中海油服（601808）虧損114.56億元；2017年樂視網虧損138.78億元，石化油服虧損105.83億元。
這5家虧損王是全年虧損百億，至今還沒有半年虧損百億的紀錄，今年這個紀錄被打破了。*ST信威2019年上半年虧損155.52億元，意味著每天要虧損近1億元，這是怎麼做到的？
如此巨額的虧損源於公司上半年對海外業務相關資產減值損失等進行計提，造成93億元的損失，其中，對海外項目擔保計提的預計負債達84億元，營業外支出超38億元。如果扣除這93億元的非經常性損益，公司上半年經營虧損為62億元。
*ST信威之前是中創信測，2013年9月26日晚，中創信測披露重組預案，信威通信擬巨資借殼中創信測。 一共超過300億元的資金與資產，注入僅11.71億元市值的殼公司，這個「大象借小殼」的重組當年曾經引起轟動 。尤其是董事長王靖這個橫空出世的神秘富豪，一度吸引全世界目光，因為他要在尼加拉瓜挖一條運河，還要收購以色列一家衛星公司。
憑借這一系列「光環」，*ST信威2014年開始股價大漲，2015年最高上漲到67元，市值高達2000億元，成為上證50成分股。但是，2016年一則報道讓這家公司「光環」褪下，報道稱*ST信威業務主要來源的柬埔寨通訊運營商，已處在破產邊緣，手機和電信服務都無人使用。於是，2016年12月26日起*ST信威開始停牌。
這一停牌就是1000天，期間，*ST信威基本面發生急劇轉折，2017年和2018年巨額虧損，還被出具無法表示意見的審計報告，今年4月30日起戴上*ST帽子。今年7月12日期股票復牌，至8月30日，股價連續36個一字跌停板，從14.58元跌至2.31元。
隨著今年上半年巨虧155億元，可以說，*ST信威已經離退市不遠了。
百億虧損嚴重拖累整體業績
另一家虧損百億公司——樂視網，已經是連續巨虧公司，2017年虧損138億元，2018年虧損40億元，今年上半年怎麼會虧損額又增加到百億？
主要是公司計提違規對樂視 體育 擔保案等98億元，扣除這一非經常性損益，樂視網上半年經營虧損3.48億元。 債務、違規擔保等，都是摧垮一家公司的命門 。
今年上半年*ST信威和樂視網這兩家虧損百億公司，不僅創下A股公司半年虧損新紀錄，而且嚴重拖累了A股公司整體業績。其實，今年上半年上市公司的虧損程度已經有所減輕。
就整體來看，2018年是上市公司虧損額最高的一年，2018年虧損公司共454家，虧損總額高達3830億元。其中，虧損額超過10億元的公司多達122家，虧損額最高的天神 娛樂 虧損了71.5億元，這122家公司虧損總額高達2820億元。出現如此巨額的虧損，主要是一批公司進行大幅的商譽等減值計提，使得2018年上市公司整體業績下降了1.5%。
今年上半年滬深上市公司有452家公司虧損，虧損總額為830億元，2018年上半年，有371家公司虧損，虧損總額為491億元。今年上半年虧損額高於去年，主要就是*ST信威、樂視網這樣的虧損王虧損嚴重。不過，由於今年大幅的商譽計提明顯減少，因此，預計2019年全年，虧損額會比2018年大幅下降，對於提高今年上市公司整體業績會起到積極作用。
上市公司整體業績大幅增長
雖然今年上半年依然有一批公司虧損，而且出現巨虧百億的情況，但是，今年上半年上市公司整體業績還是出現令人欣喜的大幅增長。根據同花順iFinD統計，有可比數據的3394家公司今年上半年實現營業收入234932億元，同比增長10.35%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤合計為21382億元， 同比增長7.03% 。
這一增速是近期最高的，2018年受計提商譽減值等因素影響，上市公司整體業績下降1.5%。今年一季度，上市公司業績恢復增長，但增速只有2.1%。由此，今年上半年增速能夠達到7%，還是相當不錯的。
業績大幅增長主要來源於金融業的貢獻 ，102家金融業公司今年上半年實現歸屬於母公司股東的凈利潤總額高達11404億元，占上市公司全部利潤的一半。百家金融公司今年上半年凈利潤同比增加1580億元， 增幅為16% 。而今年上市公司全部凈利潤比同比增加1405億元，顯然，上市公司7%的增長率主要來自於金融業的貢獻。
其中，34家上市銀行今年上半年實現歸屬於母公司股東的凈利潤8944億元，同比增加568億元，增幅為6.78%；保險公司業績增速最高，7家保險公司今年上半年實現凈利潤1767億元，同比增加772億元，增幅為77%；證券、期貨公司業績也相當好，47家公司今年上半年實現凈利潤總額639億元，同比增加238億元，增幅為59%。保險、券商業績大增，主要得益於今年上半年股市回暖，收益增加。
值得一提的是，*ST信威、樂視網2家虧損百億公司對整體業績影響很大，如果扣除這2家公司，滬深上市公司今年上半年整體業績的增幅提高到8.2%。2家公司對3400公司居然能夠影響1.2個百分點，說明巨虧對A股整體業績影響非常大。
不管怎麼樣，今年上半年上市公司整體業績還是相當好的，上市公司半年凈利潤總額首次突破4萬億元。如果下半年能夠實現和上半年一樣的利潤，那麼，2019年上市公司整體凈利潤將首次突破4萬億元，業績增速可能達到兩位數，將大大高於上半年。
現在，巨虧公司嚴重拖了後腿，如果這些公司退市，那麼，今年的年報又會好很多。目前，上半年虧損15億元的*ST雛鷹已經進入退市程序，可能年報中已沒有這家公司，至少可以減虧15億元。上半年巨虧155億元的*ST信威今年虧損恐怕已經不可避免，這樣，明年將暫停上市。不過，公司也可能提前退市，目前股價已經連續36個跌停板，股價跌至2.31元。由於每天跌停板上有巨大拋壓，跌停板很可能持續下去。如果最終股價跌至1元面值以下並持續20個交易日，那麼，*ST信威可能今年年內就退市，也許155億的虧損不出現在年報中。至於樂視網，以目前情況來看， 明年退市也是大概率的事情 。
這些巨虧問題公司如果能夠退市，那麼，將大大改善上市公司整體業績。
金海岸工作室
作 者 | 連建明
圖 片 | 東方IC
編 輯 | 梁 群
3. 東莞東城區哪裡可以股票開戶
營業部簡介： 廣發證券東莞東城營業部是廣發證券東莞的分支營業部，廣發證券東城營業部於2003年2月28日正式開業，營業面積1400多平方業，裝修美觀，設施齊全，在我們這里，您能享受到我們為您度訂做的個性化服務。我部安全便捷的網上交易、銀證通業務，您隨時隨地，只要有電腦和電話，便可以隨心所欲進行投資操作，安全、便捷是我們的承諾。廣發證券於東莞地區率先實現同城「集中交易」，您在我部開立帳戶後，可在廣發證券東莞地區任何一家營業部享受服務和進行交易。歡迎前來咨詢廣發證券東莞東城營業部開戶服務。
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營業部簡介： 東莞證券泰和路營業部是東莞證券東莞的分支營業部，東莞證券簡介東莞證券有限責任公司成立於1988年6月，屬國有企業控股，是全國性綜合類證券公司，也是全國首批承銷保薦機構之一。09年，公司成本管理能力全國排名第五，營業部均代理買賣證券業務凈收入排名第八，公司凈資產預期年化預期收益率排名第十三 。 作為綜合類證券公司，東莞證券公司業務范圍涵蓋了經紀、資產管理、投資銀行、自營、研究資訊等業務領域，在廣東、北京、大連、上海、廈門等地設立超過30個分支機構及辦事處。公司於2007年收購參股了華聯期貨經紀有限公司，開辟了新的業務領域。 公司經紀業務在東莞地區的市場份額超過了60%，營業網點覆蓋東莞市各經濟發達鎮區及北京、大連、廈門、上海、深圳、梅州、惠州、江門、揭陽、順德、中山、河源等城市，為客戶提供包括A、B股、權證、債券、回購、基金等齊全的投資品種；公司投資銀行業務逐漸形成了「專而精」的特色，致力於為企業提供股票、企業債券的保薦承銷、企業改制輔導、並購重組、融資安排及其他財務顧問業務，公司已經為生益科技、偉星股份、廣東榕泰、天茂集團、寧波華翔、中科英華、人福科技、天龍集團等企業提供專業的投資銀行服務，為企業藉助資本市場騰飛與發展提供強大支持；資產管理業務作為公司重點發展的業務之一，以實現客戶資產的保值、增值為己任，致力於為客戶提供各種低風險、高預期年化預期收益的投資品種，積極發展定向理財與集合理財業務，已成功發行旗峰1號等集合理財產品均獲客戶青睞和專業機構好評。歡迎前來咨詢東莞證券泰和路營業部開戶服務。
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營業部簡介： 東莞證券運河西路營業部是東莞證券東莞的分支營業部，東莞證券簡介東莞證券有限責任公司成立於1988年6月，屬國有企業控股，是全國性綜合類證券公司，也是全國首批承銷保薦機構之一。09年，公司成本管理能力全國排名第五，營業部均代理買賣證券業務凈收入排名第八，公司凈資產預期年化預期收益率排名第十三 。 作為綜合類證券公司，東莞證券公司業務范圍涵蓋了經紀、資產管理、投資銀行、自營、研究資訊等業務領域，在廣東、北京、大連、上海、廈門等地設立超過30個分支機構及辦事處。公司於2007年收購參股了華聯期貨經紀有限公司，開辟了新的業務領域。 公司經紀業務在東莞地區的市場份額超過了60%，營業網點覆蓋東莞市各經濟發達鎮區及北京、大連、廈門、上海、深圳、梅州、惠州、江門、揭陽、順德、中山、河源等城市，為客戶提供包括A、B股、權證、債券、回購、基金等齊全的投資品種；公司投資銀行業務逐漸形成了「專而精」的特色，致力於為企業提供股票、企業債券的保薦承銷、企業改制輔導、並購重組、融資安排及其他財務顧問業務，公司已經為生益科技、偉星股份、廣東榕泰、天茂集團、寧波華翔、中科英華、人福科技、天龍集團等企業提供專業的投資銀行服務，為企業藉助資本市場騰飛與發展提供強大支持；資產管理業務作為公司重點發展的業務之一，以實現客戶資產的保值、增值為己任，致力於為客戶提供各種低風險、高預期年化預期收益的投資品種，積極發展定向理財與集合理財業務，已成功發行旗峰1號等集合理財產品均獲客戶青睞和專業機構好評。歡迎前來咨詢東莞證券運河西路營業部開戶服務
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營業部簡介： 東莞證券東城大道營業部是東莞證券東莞的分支營業部，東莞證券簡介東莞證券有限責任公司成立於1988年6月，屬國有企業控股，是全國性綜合類證券公司，也是全國首批承銷保薦機構之一。09年，公司成本管理能力全國排名第五，營業部均代理買賣證券業務凈收入排名第八，公司凈資產預期年化預期收益率排名第十三 。 作為綜合類證券公司，東莞證券公司業務范圍涵蓋了經紀、資產管理、投資銀行、自營、研究資訊等業務領域，在廣東、北京、大連、上海、廈門等地設立超過30個分支機構及辦事處。公司於2007年收購參股了華聯期貨經紀有限公司，開辟了新的業務領域。 公司經紀業務在東莞地區的市場份額超過了60%，營業網點覆蓋東莞市各經濟發達鎮區及北京、大連、廈門、上海、深圳、梅州、惠州、江門、揭陽、順德、中山、河源等城市，為客戶提供包括A、B股、權證、債券、回購、基金等齊全的投資品種；公司投資銀行業務逐漸形成了「專而精」的特色，致力於為企業提供股票、企業債券的保薦承銷、企業改制輔導、並購重組、融資安排及其他財務顧問業務，公司已經為生益科技、偉星股份、廣東榕泰、天茂集團、寧波華翔、中科英華、人福科技、天龍集團等企業提供專業的投資銀行服務，為企業藉助資本市場騰飛與發展提供強大支持；資產管理業務作為公司重點發展的業務之一，以實現客戶資產的保值、增值為己任，致力於為客戶提供各種低風險、高預期年化預期收益的投資品種，積極發展定向理財與集合理財業務，已成功發行旗峰1號等集合理財產品均獲客戶青睞和專業機構好評。歡迎前來咨詢東莞證券東城大道營業部開戶服務。
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營業部簡介： 廣發證券東莞中堂證券營業部是2001年4月12日被中國證監會批准正式規范成立的東莞西部水鄉片區唯一合法經營證券代理業務的營業部。擁有107國道和中麻公路的便利交通。僅次於東莞市中堂鎮中興路萬和廣場二樓的新營業場所面積共1500平方米，為您提供全方位的服務：一、舒適兼個性化的交易環境 1、寬敞明亮的交易大廳； 2、獨立舒適的機構工作室 3、多功能的大戶室，每台電腦均可觀看有線電視、行情委託，讓您在 炒股的同時又能休閑、娛樂； 4、先進的IPTV播放系統，提供實時信息，把握每一個買賣良機；二、快捷安全的交易通道：在東莞地區率先同城集中交易，通過光纖傳輸，建立准確、迅速、安全的交易渠道。三、多元化委託服務：網上交易、電話委託為您打破地域界限，與多間銀行合作，網上、電話轉帳令您理財更方便。四、豐富的交易品種：深、滬A、B股、開放基金、封閉基金、國債、企業債、國債回購、期貨等。五、個性化的專業理財顧問服務 我們擁有一個充滿朝氣、蓬勃向上的員工集體，「穩健投資、規范管理」是我們的服務宗旨，「沒有最好，只有更好是我們的服務理念！廣發證券股份有限公司東莞中堂營業部全體同仁真誠歡迎您的加入！ 歡迎前來咨詢廣發證券東莞中堂營業部開戶服務。
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營業部簡介： 廣州證券有限責任公司前身為廣州證券公司，1988年經中國人民銀行批准成立，是全國最早成立的證券公司之一。1997年增資改制為廣州證券有限責任公司，2001年經中國證監會核准為全國性綜合類券商。2012年8月3日，獲得廣東局批復核准增資擴股10億元，增資後注冊資本金達197，776萬元，現在由廣州越秀金融投資集團有限公司控股，其為越秀集團的三大支柱產業之一，廣州證券為金融集團的核心主體。廣州證券有限責任公司業務范圍包含證券經紀、證券投資咨詢(僅限於證券投資顧問業務)、與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理、融資融券業務、以及中國證監會批準的其他業務等所有綜合性業務，擁有保薦機構資格、債券主承銷資格、外資股經營資格、網上交易資格、投資咨詢資格、資產管理業務資格、銀行間同業拆借市場及債券市場准入資格、開放式證券投資基金代銷業務資格、代辦股份轉讓、融資融券資格。廣州證券旗下擁有全資子公司廣州期貨有限公司和直投子公司廣州證券創新投資管理有限公司，控股金鷹基金管理有限公司和廣州廣證恆生證券投資咨詢有限公司，其中廣證恆生為CEPA框架協議下國內首家合資證券投資咨詢公司。
聯系地址：東莞市東城區崗貝東城中路君豪商業中心701、702、1002號
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4. 客運類股票有哪些
與客運相關的股票：
安凱客車
安凱客車主要經營營運車、汽車底盤、配件及修車，安凱客車屬於客車概念的上市公司。公司2012年客車銷量1.24萬台，其中出口3622台。
中通客車
中通客車的低地板混合動力客車和奧運純電動客車，均代表了目前我國純電動客車的最先進水平。公司是我國客車行業四家上市公司之一，是國家和交通部定點生產客車的骨幹企業之一，公司產品研發實力雄厚，擁有省級客車技術研究中心，並是國家863計劃和CIMS項目示範企業之一，擁有客車業界首個國家級實驗室、國家認定企業技術中心和博士後科研工作站，率先通過了ISO9001標准質量體系認證和「3C」認證。作為「國家級高新技術企業」、「國家火炬計劃重點高新技術企業」、「國家汽車整車出口基地企業」，中通客車先後被授予「中國名牌產品」、「中國機械行業500強」、「中國客車50年十佳品牌」、「中國綠色客車獎」、「全球節能產品獎」和「中國信息化建設500強」等榮譽稱號 。
福田汽車
北京公交集團已向福田汽車訂購800輛混合動力客車，成為國內最先受益新能源汽車崛起的公司，據悉，此批訂單分為多個階段進行簽訂，年前簽訂了30台12米雙層客車，目前已經完成全部生產，5月底簽訂1100台LNG客車，其餘訂單為確定訂單。,福田汽車已經形成了較完善的新能源汽車產品線：迷迪插電式混合動力多功能車、迷迪純電動多功能車；混合動力大客車 、燃料電池客車及純電動大客車；純電動輕型環衛車及混合動力輕卡。
金龍汽車
金龍汽車海格G-BOS首家通過北斗車載終端部標認證，成為客車行業首家通過北斗認證的企業。海格G-BOSⅡ代正式上市，再次引領了客車行業車聯網技術的進步升級，讓政府監管層、企業運營者、基層駕駛員擁有了更實用、更宜用、更好用的科學管理工具，讓運營管理變得簡單有效，為客運行業的轉型升級提供了不竭動力，開啟了道路運輸業智慧運營的新時代。
曙光股份
曙光股份是一家集整車、零部件業務為一體的汽車集團。公司主營業務以汽車整車和零部件為主，其中汽車零部件業務核心為各類車橋及與車橋相關的零部件，其中黃海客車是國內兩大公交客車生產企業，產品已批量出口。曙光車橋是我國為數不多的獨立的車橋零部件一級供應商，主要產品以各類輕型車橋、為客車重卡配套的重型車橋和轎車配套的轎車懸架橋為主，車橋所需核心零部件如半軸、齒輪等均實現自主生產，輕型汽車車橋已連續五年在全國輕型車橋市場佔有率排名第一。
宇通客車
宇通客車是一家集客車產品研發、製造與銷售為一體的大型現代化製造企業，擁有底盤車架電泳、車身電泳、機器人噴塗等國際先進的客車電泳塗裝生產線，是目前世界單廠規模最大、工藝技術條件最先進的大中型客車生產基地，主要經濟指標連續十餘年快速增長，並連續十餘年獲得中國工商銀行AAA級信用等級。
亞星客車
亞星客車是生產客車和特種車的國家高新技術企業，目前擁有「亞星」、「揚子」兩個品牌20多個系列百餘個品種，產品覆蓋大、中、輕型，高、中、普檔客車。公司建立了同行業一流的技術開發中心，擁有近十項客車整車專利和結構專利，並成為全國率先通過「CCC」的客車企業之一。公司曾為北京亞運會、北京奧運會、世界運河名城博覽會、亞乒賽、國際馬拉松比賽等重大國際盛會提供優質車輛和服務，受到了國內外嘉賓的盛贊。
轉載自中國第一股票情報聚合平台——雲財經網http://www.yuncaijing.com
5. 涉及國企改革一帶一路股票有哪些
自己炒股老虧？上班沒時間操作？讓草根私募的操盤手帶代你炒股，信不信由你！反正不要錢，不妨試一下！一定讓你大開眼界！
打開這個網址，點擊裡面的【免費索取牛股】你可以免費得到一支短線牛股：www.dncg777.com/
由中科院地理科學與資源研究所主辦的絲綢之路經濟帶生態環境與可持續發展國際研討會在京舉行。有消息人士透露，發改委、外交部、商務部會同有關部門和地方編制的「一帶一路」總體規劃本月有望上報國務院，總體規劃出台後可能會進一步制定專項規劃。
絲綢之路經濟帶概念股：
連雲港
新疆城建
國際實業
青松建化
北新路橋
寧夏建材
海上絲綢之路概念股：
北部港灣
五洲交通
寧波港等
6. 股票的起源的發展過程是怎樣的啊
股票至今已有將近似400年的歷史。
股票是社會化大生產的產物。隨著人類社會進入了社會化大生產的時期，企業經營規模擴大與資本 需求不足的矛盾日益突出，於是產生了以股份公司形態出現的，股東共同出資經營的企業組織；
股份公司的變化和發展產生了股票形態 的融資活動；股票融資的發展產生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市場的形成和發展；而股票市場的發展最終又促進了 股票融資活動和股份公司的完善和發展。所以，股份公司，股票融資和股票市場的相互聯系和相互作用，推動著股份公司，股票融資和 股票市場的共同發展。
股票最早出現於資本主義國家。在17世紀初，隨著資本主義大工業的發展，企業生產經營規模不斷擴大，由此而產生的資本短缺，資本 不足便成為制約著資本主義企業經營和發展的重要因素之一。
為了籌集更多的資本，於是，出現了以股份公司形態，由股東共同出資經 營的企業組織，進而又將籌集資本的范圍擴展至社會，產生了以股票這種表示投資者投資入股，並按出資額的大小享受一定的權益和承 擔一定的責任的有價憑證，並向社會公開發行，以吸收和集中分散在社會上的資金。
世界上最早的股份有限公司制度誕生於1602年，即 在荷蘭成立的東印度公司。股份有限公司這種企業組織形態出現以後，很快為資本主義國家廣泛利用，成為資本主義國家企業組織的重 要形式之一。伴隨著股份公司的誕生和發展，以股票形式集資入股的方式也得到發展，並且產生了買賣交易轉讓股票的需求。
這樣，就帶動了股票市場的出現和形成，並促使股票市場完善和發展。據文獻記載，早在1611年就曾有一些商人在荷蘭的阿姆斯特丹進行荷蘭東 印度公司的股票買賣交易，形成了世界上第一個股票市場，即股票交所。
目前，股份有限公司已經成為資本主義國家最基本的企業組織 形式；股票已經成為資本主義國家業籌資的重要渠道和方式，亦是投資者投資的基本選擇方式；而股票的發行和市場交易亦已成為資本 主義國家證券市場的重要基本經營內容，成為證券市場不可缺少的重要組成部分。
(6)中國運河股票擴展閱讀：
一、最早出現
股票至今已有將近400年的歷史，它伴隨著股份公司的出現而出現。隨著企業經營規模擴大與資本需求不足要求一種方式來讓公司獲得大量的資本金。
於是產生了以股份公司形態出現的，股東共同出資經營的企業組織。
股份公司的變化和發展產生了股票形態的融資活動；股票融資的發展產生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市場的形成和發展；而股票市場的發展最終又促進了股票融資活動和股份公司的完善和發展。股票最早出現於資本主義國家。
二、中國股票
1916年，孫中山與滬商虞洽卿共同建議組織上海交易所股份有限公司，擬具章程和說明書，呈請農商部核准。1920年2月1日，上海證券物品交易所在總商會開創立會.2月6日交易所召開理事會，選舉虞洽卿為理事長。
農商部終於在1920年6月批准在上海設立證券物品交易所，運作模式引用日本所，還聘請了日本顧問。1920年7月1日，上海證券交易所開業，採用股份公司形式，交易標的分為有價證券、棉花等7類。這就是近代中國最早的股票。
中國股票發行經歷了清政府、北洋政府、國民政府（中間還隔有汪偽政府），新中國人民政府。使用購買股票的幣種有銀兩、銀元、法幣、中儲券、關金券、金元券、人民幣。
如今，收藏界把這百餘年發行的股票進行分組：分為清代、民國、解放區、新中國、新時期、上市公司股票再加股票認購證。
7. 股票有多少年歷史了
股票至2019年已有將近417年的歷史。
股票簡史介紹：
1、世界股史
股票至2017年已有將近400年的歷史，它伴隨著股份公司的出現而出現。股票最早出現於資本主義國家。世界上最早的股份有限公司制度誕生於1602年在荷蘭成立的東印度公司。股份公司這種企業組織形態出現以後，很快為資本主義國家廣泛利用，成為資本主義國家企業組織的重要形式之一。
伴隨著股份公司的誕生和發展，以股票形式集資入股的方式也得到發展，並且產生了買賣交易轉讓股票的需求。這樣，就帶動了股票市場的出現和形成，並促使股票市場完善和發展。1611年東印度公司的股東們在阿姆斯特丹股票交易所就進行著股票交易，並且後來有了專門的經紀人撮合交易。
阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一個股票市場，現股份有限公司已經成為最基本的企業組織形式之一；股票已經成為大企業籌資的重要渠道和方式，亦是投資者投資的基本選擇方式；股票市場（包括股票的發行和交易）與債券市場成為證券市場的重要基本內容。
2、中國股史
1916年，孫中山與滬商虞洽卿共同建議組織上海交易所股份有限公司，擬具章程和說明書，呈請農商部核准。1920年2月1日，上海證券物品交易所在總商會開創立會.2月6日交易所召開理事會，選舉虞洽卿為理事長。
農商部終於在1920年6月批准在上海設立證券物品交易所，運作模式引用日本所，還聘請了日本顧問。1920年7月1日，上海證券交易所開業，採用股份公司形式，交易標的分為有價證券、棉花等7類。這就是近代中國最早的股票。
中國股票發行經歷了清政府、北洋政府、國民政府（中間還隔有汪偽政府），新中國人民政府。使用購買股票的幣種有銀兩、銀元、法幣、中儲券、關金券、金元券、人民幣。如今，收藏界把這百餘年發行的股票進行分組：分為清代、民國、解放區、新中國、新時期、上市公司股票再加股票認購證。
(7)中國運河股票擴展閱讀：
股票介紹及其應用：
股票（stock）是股份公司發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。
同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
8. 求股票的發展史越詳細越久遠最好
9852367 您好，以下資料希望能幫到您！
股票是商品經濟及生產力發展的產物，它的歷史和發展過程大概可分為三個部分。
一、在16世紀作為籌集資金、分散風險的一種手段而進入遠航貿易領域。
在15世紀，義大利的航海家哥倫布發現了南美州新大陸，隨後葡萄牙的航海家麥哲
倫又完成了第一次環球航行。這些地理上的大發現開通了東西方之間的航線，使海外貿
易和殖民地掠奪成為暴富的捷徑。而要組織遠航貿易就必須具備兩大條件，其一是組建
船隊需要巨額的資金；其二是因為遠航經常會遭到海洋颶風和土著居民的襲擊，要冒很
大的風險。
而在當時，沒有一個投資者能擁有如此龐大的資金，且也沒有誰甘願冒這么大的風
險。為了籌集遠航的資本和分攤經營風險，就出現了以股份集資的方法，即在每次出航
之前，招募股金，航行結束後將資本退給出資人並將所獲利潤按股金的比例進行分配。
為保護這種股份制經濟組織，英國、荷蘭等國的政府不但給予它們各種特許權和免稅優
惠政策，且還制訂了相關的法律，從而為股票的產生創造了法律條件和社會環境。
在1553年，英國以股份集資的方式成立了莫斯科爾公司，在1581年又成立了凡特利
公司，其採取的方式就是公開招買股票，購買了股票就獲得了公司成員的資格。這些公
司開始運作時是在每次航行回來就返還股東的投資和分取利潤，其後又改為將資本留在
公司內長期使用，從而產生了普通股份制度，相應地形成了普通股股票。
因為在貿易航行中獲取的利潤十分豐厚，這類公司就迅速膨脹，相應地股票也得到
發展。在1660年之間，股東若要轉讓其所持股票，就要在本公司內找到相應的人員來接
受，或設法依公司章程規定將本公司以外的承購者變為公司的成員，股票的轉讓相當不
便。但從1661年開始，股票開始可以任意轉讓，購買了公司股票的人就具有了公司的股
東資格，享有股東權。
到1680年，此類公司在英國已達49家，這就要求用法律形式確認其獨立的、固定的
組織形式。在17世紀上半葉，英國就確認了公司作為獨立法人的觀點，從而使股份有限
公司成為穩定的組織形式，股金成為長期投資。股東憑借公司製作的股票就享有股東權，
領取股息。
與此相適應，證券交易也在歐洲的原始資本積累過程中出現。17世紀初，為了促進
包括股票流通在內的籌集資本活動的順利開展，在里昂、安特衛普等地出現了證券交易
場所。
1608年，荷蘭建立了世界上最早的一個證券交易所，即阿姆斯特丹證券交易所。
二、17世紀後，隨著資產階級革命的爆發，股票逐漸進入金融和工業領域。
從17世紀末到19世紀中葉，英國、法國先後爆發了資產階級革命，大機器工業生產
代替手工生產的產業革命迅猛崛起，導致了商品經濟的極大發展。股份有限公司因適應
了大工業的要求而迅速發展起來，股票也相應地得到發展。出於生產對於擴大資金來源
和進行遠距離運輸以擴大市場的需要，銀行、運輸業急需大量籌集資金，而通過發行股
票來籌集資金、建立股份有限公司就成為當時的一種普遍方式。1694年成立的第一家資
本主義國家銀行——英格蘭銀行及美國在1790年成立的第一家銀行——合眾美國銀行都
是以發行股票為基礎成立的股份有限公司。由於股價制銀行既可發行銀行券，又能吸收
社會資金來發放貸款，其盈利非常可觀。而相對於遠航貿易來說，銀行股票是金融業股
票，不但股息多，且風險小，所以股票和股份制在金融業得到了迅速的發展。
在18世紀，蒸汽機的發明和推廣應用導致了工業革命。
此時，資本主義的主要工業部門從手工業逐漸地過渡到機器大工業生產。不但紡織
業使用了大機器，且推廣到輪船和機車，改變了整個工業的交通狀況，大大地促進了生
產力的發展。這時的生產規模，已經遠遠不是單個資本家的小規模投資所能適應，它不
但需要專業化生產和分工協作，還要求在交通能源、原材料、基礎設施等方面進行巨大
的投資，而這些投資卻不是少數資本家或當時政府的財力所能承擔的。而股份有限公司
和股票正好提供了一條用資本社會化來集中資金的出路。
在18世紀70年代到19世紀中期，英國利用股票集資這種形式共修建了長達2200英里
的運河系統和5000英里的鐵路。美國在18世紀初的50年裡建成了約3000英里的運河及28
00英里的鐵路。
到了19世紀60年代以後，由於資本主義大工業生產要求擴大企業規模、改進生產技
術和提高資本的有機構成，獨資或合夥辦企業就難以適應。這時資本主義國家政府就采
取各種優惠措施來鼓勵私人集資興建企業。股份有限公司開始在工業系統確立統治地位。
於是，股票的自由轉讓，特別是利用股票價格進行投機，刺激了人們向工業企業進行股
票投資的興趣。股份有限公司在各個工業領域都迅猛發展，成為主要的企業組織形式，
且通過股票籌措的資本額越來越大。如1799年杜邦創立的杜邦火葯公司就是用每股2000
美元的股票籌措了15股資本創辦的，而1902年成立的美國鋼鐵公司則用股票籌措了多達
14億美元的股金資本，成為第一個10億美元以上的股份有限公司。
三、隨著證券交易的發展，其相應的法規及手段日益完善。
隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。
1773年，股票商在倫敦的新喬納咖啡館正式成立了英國第一家證券交易所（現倫敦證券
交易所的前身），並在1802年獲得英國政府的正式批准和承認。它最初經營政府債券，
其後是公司債券和礦山、運河股票。到19世紀中葉，一些非正式的地方性證券市場也在
英國興起。
美國的證券市場從費城、紐約到芝加哥、波士頓等大城市開始出現，逐步形成全國
范圍的證券交易局面。這些證券市場開始經營政府債券，繼而是各種公司股票。1790年
美國的第一個證券交易所——費城證券交易所誕生，1792年紐約的24名經紀人在華爾街
11號共同組織了「紐約證券交易會」，這就是後來聞名於世的「紐約證券交易所」。隨
著股票交易的發展，在1884年，美國的道和瓊斯發明了反映股票行情變化的股票價格指
數雛形——道·瓊斯股票價格平均數。
股票在近代和現代的高速發展，要求法律制度不斷完備。
各個西方國家均通過制定公司法、證券法、破產法等來維護股份有限公司和股票的
發展，以保護股東的權益。美國根據1929年經濟危機的經驗，於1933年頒布了《證券法》
主要規定了股票發行制度。1934年又頒布了《證券交易法》，用於解決股票交易問題，
並依該法成立了證券委員會作為股票市場的主管機關。1970年，為了保護投資者的利益、
減少投資風險，頒布了《證券投資者保護法》。另外，在各國的股票交易市場上形成了
反映股票行情變化的股票價格指數。比如，美國的道·瓊斯公司編制的道·瓊斯股票價
格平均指數，是美國目前最有代表性的大工業壟斷公司股票的價格指數。有關證券（股
票）法律的公布和股票價格指數的產生，促進了股份有限公司和股票制度的發展。
我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為
中國的第一家股份制企業。隨後，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。
1988年前後在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月後上海證券交易所、深
圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。