㈠ A股首例！東方日升33億可轉債完成募資後卻宣告終止
因業績「變臉」致33億元可轉債發行上市中止，繼而又宣布終止，這戲謔性的一幕發生在全球知名光伏組件企業東方日升（300118.SZ）的身上，在A股尚屬首例。
1月29日晚間，東方日升發布2020年業績預告，扣除非經常性損益後的凈利潤預計為-1.4億元 -0.6億元。而在此前一天，東方日升發布的《關於簽訂募集資金三方監管協議公告》顯示，公司發行可轉債的33億元募集資金已全部到位，並開設3個募集資金專用賬戶用於募集資金存儲。
這一前一後的動作讓輿論嘩然。在投資者看來，這屬於「資金到手，業績變臉」，有損不特定對象（普通公眾投資者）的利益。
3個交易日股價暴跌超40%
一切源於業績。
1月29日晚間，東方日升披露2020年業績預告稱，歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.6億元 2.4億元，同比下降75.35% 83.57%；扣除非經常性損益後的凈利潤預計為-1.4億元 -0.6億元。
對於業績下降的原因，東方日升在公告中提到，主要源於2020年第四季度虧損金額較大，受組件原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響，光伏產品的銷售毛利率同比有所下降。其次，受人民幣對美元升值影響，公司的匯兌損失同比增加。
而對比天合光能和隆基股份，東方日升也表示，隆基股份除擁有組件外，還擁有較大上游矽片產能，天合光能則在海外高毛利地區的組件業務銷售增長顯著，公司與兩家公司業績變動存在一定差異。
不過，受業績影響，2月1日 2月3日，東方日升首日便打開跌停板，3個交易日股價跌幅超40%。
實際上，在前景廣闊的光伏市場中，2020年股價漲幅超100%的東方日升是不少機構的「掌中寶」。
東方財富網平台顯示，截至2020年12月31日，東方日升的機構持倉數量26家，其中由股基冠軍基金經理陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信智造先鋒股票合計重倉持有3616.63萬股。
然而，伴隨業績預警，股價大跌，機構也開始恐慌出逃。龍虎榜數據顯示，2月2日，四家機構合計凈賣出1.64億元。
「到嘴的鴨子飛了」
相比股價暴跌、機構「抽身」離場，東方日升業績突然「變臉」最終直接導致了其33億元可轉債發行上市受阻。
2020年6月，東方日升公布發行可轉債預案，計劃募資不超過33億元，用於年產2.5GW高效太陽能電池組件生產項目、年產5GW高效太陽能電池組件生產項目(一期)和全球高效太陽能電池組件創新中心項目。
從可轉債的發行流程上看，東方日升於2020年12月收到中國證監會同意公司向不特定對象發行可轉債的注冊申請。隨後的2021年1月19日，東方日升發布可轉換公司債券募集說明書。1月22日和1月26日東方日升分別完成發行的原股東優先配售繳款工作、網上中簽投資者繳款工作，並到1月28日募集資金全部到位。
不難發現，東方日升33億元募集資金全部到位後，第二日便發布了業績預告。
前腳募集資金到手，後腳業績卻「變臉」，緊接著又出現前文提及的連鎖反應。這激怒了不少投資者，甚至有直呼向中國證監會舉報，並要求「退錢」。
有投資者在雪球平台上聲討，東方日升在已知2020年四季度市場條件會造成生產經營及業績的嚴重影響情況下，仍向不特定對象（普通公眾投資者）發行可轉債，應向普通公眾投資者預先充分提示和說明相關風險。
在一片輿論聲中，2月1日，東方日升發布公告稱，公司扣除非經常性損益後的凈利潤預計-1.4億元 -0.6億元，該財務指標可能導致發行人不符合《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》第九條第（五）項、《深圳證券交易 所創業板股票上市規則（2020 年 12 月修訂）》第2.2.3 條等規定的向不特定對象發行可轉債發行上市條件。經協商一致，東方日升及保薦機構（主承銷商）安信證券決定中止本次上市。
東方日升還表示，為保護廣大中小投資者利益，將盡快召開董事會申請撤回本次可轉債發行，承諾不使用募集資金專戶中的相關資金，還將按照投資者繳納的認購資金並加算銀行同期存款利息返還投資者。
那麼，公司在啟動發行前是否根據《再融資業務若干問題解答》等規定以業績預告或快報為基礎對跨年後是否仍滿足發行條件進行說明？
事實上，東方日升扣除非經常性損益後的財務指標不符合前文相關規定的向不特定對象發行可轉債發行上市條件，由此在2月3日其決定終止本次可轉債發行，並向深交所申請撤回本次可轉債相關申請文件。
業務調整的「進與退」
回溯可轉債上市終止事件的源頭——業績預告「變臉」，這一定程度上說明了在原輔材料價格上漲和匯兌調整等市場條件下，相比同行頭部企業，東方日升抗波動能力和產品成本控制力仍有不足。
自2010年9月登陸創業板以來，東方日升主營業務為電池組件、光伏電站、太陽能電池封裝膠膜、太陽能燈具及LED照明產品等。其中，電池組件業務為其主要業務，2020年上半年其占營收比重達80.13%。
第三方機構PV InfoLink最新的全球光伏組件出貨排名數據顯示，2020年東方日升位居隆基股份、晶科能源、晶澳 科技 、天合光能、阿特斯和韓華Q-Cells之後，排名第七，名次未發生變化。
不過，PV InfoLink分析認為，全球前十光伏組件企業總計約114.1GW的組件出貨量，占據2020年140GW總需求的81.5%。其中，前五名企業的出貨量增長尤其明顯，相比2019年都有超三成的增長，顯示出大者恆大、汰弱留強的趨勢。
值得注意的是，隨著光伏行業垂直一體化（矽片—電池—組件）漸成趨勢，東方日升的組件業務還將進一步承壓。
尤其是在過去的2020年，隨著市場競爭格局高度集中化，疊加2020年原輔材料等供需矛盾的激化，以隆基股份、晶澳 科技 和晶科能源為代表的頭部光伏企業開始紛紛擴大垂直一體化產能，補齊短板。
晶澳 科技 高級副總裁、教授黃新明在第十二屆中國（無錫）國際新能源大會暨展覽會上曾表示，未來1 2年，光伏電池和組件企業將完成新一輪洗牌。而垂直一體化模式具有較好的成本控制和風險控制能力。
天眼查顯示，2020年10月，東方日升通過下屬全資子公司向內蒙古盾安光伏 科技 有限公司收購巴彥淖爾聚光硅業有限公司（以下簡稱「聚光硅業」）100％股權。這標志著，東方日升正式進軍光伏多晶硅領域。
在上述東方日升高管看來，多晶硅市場需求緊俏，聚光硅業也將為公司帶來新的增長點。
此外，作為目前東方日升的第二大業務——太陽能封裝膠膜，東方日升也正開啟新的戰略布局。
2020年5月，東方日升擬將其控股子公司江蘇斯威克新材料股份有限公司（以下簡稱「江蘇斯威克」）分拆至深交所創業板上市。該子公司為太陽能封裝膠膜業務的實施主體公司。
在東方日升看來，這將進一步拓寬江蘇斯威克融資渠道，加速其自身太陽能封裝膠膜業務的發展。
㈡ 中國境外上市公司有哪些
1、阿里巴巴。
2014年9月19日，阿里巴巴在美國成功上市。23日上午，胡潤研究院發布《2014胡潤百富榜》，阿里巴巴董事局主席馬雲以1500億元身家成功登頂中國首富。
2、京東。
美國當地時間2014年5月22日，京東在納斯達克正式掛牌上市，股票代碼為「JD」，開盤報價為21.75美元，較發行價19美元上漲14.47%，市值達到約297億美元。
3、愛奇藝。
2019年2月22日晚間，愛奇藝交出了在美上市後的首份成績單，2018財年，愛奇藝實現營收250億元人民幣，同比增長52%。受該消息影響，美股開盤後，愛奇藝股價大漲。
4、網路。
北京時間2005年8月5日晚11點40分，中文搜索網路在美國納斯達克股票市場正式掛牌上市，成為納市第22隻中國概念股。幾個小時之後，這個納市的新面孔便改寫了中國股的江湖位次，發行價27美元的網路，上市當天便以66美元高開，並直線上闖至151.21美元，收盤於122.54美元。
5、騰訊音樂。
2018年12月12日，騰訊音樂娛樂集團（簡稱騰訊音樂）在美國紐約證券交易所上市，開盤價為每股13美元，最終報收每股14美元，較發行價上漲7.69%。
㈢ 基金卡瑪比率什麼意思解釋
基金卡瑪比率什麼意思解釋
大家挑選基金時，或許都會碰到一個令人糾結的問題，比方說：A基金過去一年收益率30%，最大回撤8%；而B基金過去一年收益率26%，最大回撤6%。那麼，如果兩只基金投資風格相近，到底哪只「性價比」更高呢？基金卡瑪比率什麼意思？
基金卡瑪比率什麼意思
諾安低碳經濟股票A（001208）
基金經理蔡宇濱，從19年1月22日起管理至今，近一年收益率31.56%，最大回撤5.43%，卡瑪比率5.81。2023Q3前十大重倉股依次是：萬科A、中國太保、新和成、長盛軸承、中國建築、傑瑞股份、保利發展、大華股份、科倫葯業、中國電信，分布於地產、金融、機械設備、計算機、醫葯生物等行業。
工銀物流產業股票（001718）
基金經理張宇帆，從16年3月1日產品成立起管理至今，近一年收益率35.86%，最大回撤7.20%，卡瑪比率4.98。2023Q3前十大重倉股依次是：韻達股份、寧德時代、華測導航、順豐控股、法拉電子、恩捷股份、春風動力、斯達半導、福耀玻璃、中航光電，分布於電力設備、交通運輸、國防軍工、電子、汽車等行業。
前海開源公用事業股票（005669）
基金經理崔宸龍，從20年7月20日起管理至今，近一年收益率131.37%，最大回撤26.79%，卡瑪比率4.90。2023Q3前十大重倉股依次是：華潤電力、億緯鋰能、比亞迪股份、華能國際、法拉電子、中國電力、寧德時代、中廣核新能源（H）、中科電氣、新天綠色能源（H），集中於電力設備、公用事業、電子等行業。
寶盈國家安全戰略滬港深股票A（001877）
基金經理陳金偉，從20年11月21日起管理至今，近一年收益率67.26%，最大回撤14.34%，卡瑪比率4.69。2023Q3前十大重倉股依次是：紫光國微、鉑科新材、歐陸通、東方盛虹、天正電氣、中簡科技、建設機械、和而泰、柯力感測、華榮股份，分布於電力設備、有色金屬、機械設備、國防軍工、電子等行業。
卡瑪比率靠前的混合基金
近一年卡瑪比率排名靠前的10隻混合型基金，依次是：廣發多因子、交銀趨勢混合、大成國企改革、寶盈優勢產業、安信鑫發優選混合、中歐價值智選回報、華安文體健康主題、大成新銳產業、華夏行業景氣、博時厚澤回報。
廣發多因子混合（002943）
基金經理唐曉斌、楊冬，前者從18年6月25日起管理至今，近一年收益率89.33%，最大回撤9.40%，卡瑪比率9.50。2023Q3前十大重倉股依次是：恆生電子、華僑城A、海通證券、國泰君安、華泰證券、同花順、星期六、中信證券、金禾實業、潞安環能，分布於房地產、計算機、券商、化工等行業。
交銀趨勢混合A（519702）
基金經理楊金金，從20年5月6日起管理至今，近一年收益率80.81%，最大回撤8.81%，卡瑪比率9.17。2023Q3前十大重倉股依次是：台華新材、明泰鋁業、國機精工、焦點科技、潤豐股份、佳士科技、中兵紅箭、鑫鉑股份、晶科科技、五洲新春，分布於紡織服飾、機械設備、有色金屬、化工、國防軍工等行業。
大成國企改革靈活配置混合（002258）
基金經理韓創，從2023年1月13日起管理至今，近一年收益率98.48%，最大回撤11.16%，卡瑪比率8.82。2023Q3前十大重倉股依次是：賽輪輪胎、廣匯能源、明泰鋁業、魯陽節能、興發集團、中國石油、東方電氣、傑瑞股份、山東赫達、東方財富，分布於汽車、石油石化、建築材料、電力設備、機械設備等行業。
寶盈優勢產業混合A（001487）
基金經理肖肖、陳金偉，前者從17年1月7日起管理至今，近一年收益率101.30%，最大回撤11.59%，卡瑪比率8.74。2023Q3前十大重倉股依次是：奕瑞科技、東方盛虹、和而泰、歐陸通、拱東醫療、林洋能源、鉑科新材、建設機械、天正電氣、柯力感測，分布於醫葯生物、石油石化、電子、電力設備、有色金屬等行業。
什麼是夏普比率和卡瑪比率？
1、夏普比率
在資本市場上，夏普比率則是一個最重要基金評價指標，反映的是風險調整後的收益率。它是由諾貝爾獎獲得者威廉·夏普於1966年最早提出。
通常夏普比率可以簡單地被定義為:（年化收益-無風險收益）/年化波動率。它表現的是：一隻基金在每承擔一單位風險的情況下，可以獲得多少超額收益。
換句話講，夏普比率是衡量投資「性價比」的指標。
一般來說，夏普比率大於1，代表投資組合的收益率高於波動風險；若小於1，代表投資組合的波動風險大於收益率。在使用夏普比率進行基金比較時，一般是數值為正，越大越好。
不過要注意，在使用夏普比率的時候，一定要在同類型基金匯總作比較，不然沒有意義。還有它是衡量基金的歷史業績表現，不代表將來也一定有同樣的表現。
2、卡瑪比率
夏普比率的兄弟——卡瑪比率。它也是基金評價的重要指標。
從形式上看，卡瑪比率與夏普比率很像，分母衡量投資組合的波動，分子衡量投資組合的收益。
不同於夏普比率，卡瑪比率的分母選用了區間最大回撤，表示的是投資組合向下波動的極限風險，而分子選取了投資組合的年化收益率，表示的是投資組合的絕對收益率。卡瑪比率越高，基金每承擔一單位回撤損失時能獲得的收益水平也就越高。
所以從實際應用上，卡瑪比率更適用於債券、固收+、量化對沖等絕對收益目標產品。
同時，最大回撤作為分母也更貼合投資者們追求上漲及厭惡下跌的心理活動。在市場波動劇烈的當下，它是發現優質「固收+」基金的投資利器。
什麼是卡瑪比率？
我們先來看看卡瑪比率的公式：
卡瑪比率=區間年化收益率/區間最大回撤
從公式就能看出，卡瑪比率衡量的是基金收益與最大回撤之間的關系：投資者承擔每單位回撤能夠獲得的收益水平。卡瑪比率越高，該基金承擔每單位回撤能夠獲得的收益水平也越高，因此，卡瑪比率也被稱為「單位回撤收益率」。
舉個例子：基金A近3年年化收益率為20%，最大回撤為-10%。基金B近3年年化收益率50%，最大回撤為-40%。通過計算，基金A的卡瑪比率為2；基金B的卡瑪比率為1.25。
對投資者來說，雖然基金B的年化收益更高，但是承擔的回撤風險也更大；基金A的年化收益雖然相對較低，但持有期間承擔的回撤風險也較小，持有體驗會更好。所以，盡管基金B有相對優秀的年化收益率，但每單位回撤下的收益水平其實是比不上基金A的。