Ⅰ 奈雪的茶上市首日破發，暴利奶茶生意為何會做到賠本
在奈雪的茶即將上市之前，有很多朋友想要去港股市場打新，想要第一時間買到奈雪的茶的股票，他們認為奈雪的茶是非常賺錢的，因為他們看到奈雪的茶門店生意都特別好，雖然資金是不會說話的，但是資本市場經過分析奶茶業的未來，在其上市的第一天就有了破發的情況。
因此，在不同的人群中就出現了兩種看法，前者認為奶茶是一種暴力的行業，然而後者卻用數據去分析這個品牌的未來以及前景，所以說就出現了奈雪的茶上市首日破發的情況，這是兩種思想在資本市場不同的反應。
Ⅱ 「新茶飲第一股」來了，「最貴的茶」為何盈利這么難
對未來，彭心最害怕的事是「看不到年輕消費者的變化」，而不是所謂的行業競爭。
編輯 米娜
頭圖來源 受訪者
那天正好是除夕，慎襪2021年2月11日，奈雪的茶正式向港交所遞交上市招股書。
這些報道，無論是正面的還是負面的，彭心都會看。
「想要回擊這些爭議嗎？」《中國企業家》問彭心。
「不存在回擊，判斷企業的核心業務是否 健康 ，這才是最重要的。」她說。
「會有壓力嗎？」
「真正的壓力來自企業、來自經營，而不是來自輿論。當企業經營和發展得非常好時，怎麼會有壓力？」彭心笑著說。
將近4個月後，6月6日晚，奈雪的茶正式通過港交所上市聆歲和訊。根據最新披露的招股書，公司2020年經調整後凈利潤6217萬元，所謂的「流血上市」的說法就這樣被業績擊破了。
在路演期間，彭心感受到了來自資本市場的熱情，很多證券公司的研報都對奈雪的茶給出了推薦評級，將其稱為「全球茶飲第一股」。
招股書顯示，截至最後實際可行日期，奈雪的茶在國內70多個城市以及日本大阪開出556家直營門店。根據灼識咨詢披露的數據，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數目計算，奈雪擁有覆蓋中國最廣泛的高端現制茶飲店網路。
對於未來，彭心很有信心。她說奈雪開了這么多家門店，做到如今的銷售額，沒有靠打折刷業績，靠的是產品和品牌，是企業和顧客之間的良性互動。「我們有3500多萬會員，有近一半交易額來自會員。」
有人說，奈雪的茶這次上市有些匆忙，彭心否認了這一說法，「上市一直在公司的日程表上，不存在『著急』一說。我們希望做一個全球品牌，上市並不是最終目的。」
靈魂人物
鏡頭前的彭心，往往穿著連衣裙或襯衫配長裙，她長發披肩，笑容燦爛，頗有小清新女神的氣質，她的形象以及對美好生活的追求，也與很多消費者對奈雪的茶品牌的第一印象一脈相承。在他們看來，這是一個帶著創始人濃重個人色彩的品牌。
在某種意義上，彭心成為了奈雪的茶的代言人。提起彭心就會想到奈雪的茶，而奈雪曾是彭心的網名。在很多人看來，彭心與奈雪的茶之間，似乎可以畫上等號。
彭心認為這就是她想做的品牌。「我希望奈雪的茶是一個可以社交、約會的地方，傳遞給消費者的是優雅、舒適的空間感。」
在這種店面環境設計下，彭心發現，奈雪的茶用戶群覆蓋逐漸多元，經常會有家庭、情侶、商務人士等前來消費，奈雪的茶也有很多男性用戶群體，這跟外界的想像不太一樣。
彭心也跟外界想像中溫柔、淑女的形象不一樣。
「心直口快」「性格爽朗」「追求完美」，身邊人大都這樣描述彭心。幾年前，彭心遇到一位老朋友，他對彭心說：「我們五六十歲的人都不喝這些東西（新茶飲）」。
彭心當即回懟：「那是你，我到五六十歲時還是會喝的，你沒發現，現在孩子們都在喝什麼嗎？」
沒有品牌想被年輕消費者拋棄。奈雪的茶如何經受住時間的檢閱，乎孝盯這也是彭心面臨的最大難題。
夫妻與戰友
創業的這些年裡，彭心和趙林一直保持著「既是夫妻也是戰友」的關系。
他們之間也會爭論，但每次爭論完彭心都覺得「特別好」。在一次爭論後，兩人達成共識：所有的爭論都要從自身角度去發現一些缺陷和問題點，並跟對方把問題解釋清楚，否則這件事就不能往下推進。
多數時候，彭心是那個占上風的人。「如果我回答不上某些問題，他就會把他想到的解決方案拿來跟我碰。」這通常能夠讓他們在爭論中找到更完善的方案。
但在資本市場上，夫妻店一直是投資人們「介意」的點，「會有很多人問這事，他們害怕夫妻創業有這樣那樣的不好。」
彭心很無奈，她認為新時代女性，不應該把所有要求和壓力給對方，兩個人「旗鼓相當、齊頭並進」是一種特別舒服的感覺。
對於外界的質疑，彭心更多會把這些當作一種鞭策，不斷地警醒自己。
在企業經營方面，彭心堅決跟趙林劃分「界線」。她負責產品、品牌，而趙林負責整個公司的戰略方向和人才搭建，雙方在各自負責的領域「說了算」。
在團隊不斷擴大的過程中，彭心也在不斷提升自己的認知，越來越具備企業家的視角。她和趙林開始在各個板塊啟用專業的職業經理人，放手讓專業的人發揮才能。
彭心把自己比作是團隊里的「唐僧」，也許能力不是最強的，但清楚自己的信念和目標；把各個業務板塊的負責人比做是「孫悟空」，戰鬥力很強，「但你要讓他們清楚公司的價值觀，並讓他們堅定地去執行。」
而她想要取得的「真經」是打造一個名叫「奈雪的茶」的國際茶飲品牌，取經路漫漫，屬於彭心的新式茶飲故事才剛剛拉開序幕。
定品牌調性
如果要探究國內新茶飲業的發展軌跡，2015年是一個重要的時間節點。
在這一年，奈雪的茶、喜茶、茶顏悅色等一批被外界定位為「新式茶飲」的品牌相繼創立。
提起新式茶飲，外界首先想到的是芝士奶蓋茶，咸芝士與茶飲的結合成為新式茶飲的標志性產品。對於芝士茶的開創者，外界一直眾說紛紜，爭論不休，各大品牌也在暗暗較勁，試圖標榜自己才是首創者。
有質疑聲認為，無論是芝士茶還是水果茶，所謂的創新，只不過是把行業內已有的產品進行改良升級，並通過營銷手段將之發揚光大。
彭心認為，茶飲主要是三大類：水果茶、奶茶、純茶，所有的品牌都是在這三大類別中進行創新，即便有差異也是「細微」的差異，「大家在經典和招牌產品上其實會越來越像。」
談及產品，彭心以咖啡行業做類比，直言「咖啡行業的今天，就是茶飲行業的未來。」她通過觀察發現，所有咖啡品牌的產品無非是美式、拿鐵、摩卡、卡布奇諾等經典產品，以及在此基礎上進行不同配方調配出來的飲品。
「咖啡館賣的產品都是一樣的，但你會覺得星巴克和Costa是一樣的嗎？」彭心反問道。
對於這個問題，很多消費者會不假思索地回答「不一樣」，但很少有人去思考這種差異感從何而來？
「比如，在原料的選擇上，產品的製作上，每個品牌都會有一些不同，所以體現在產品上就會有細微的差別。而星巴克咖啡和Costa兩者的品牌調性也不同。」
在創業早期，除打造爆品外，彭心還會著重打造「舒適的大空間」，把店開在市中心商圈核心位置，塑造高端定位，「在早期，這讓奈雪的茶的品牌（與其他品牌）有非常大的不同。」
除了對標星巴克的「第三空間概念」，茶飲搭配軟歐包的組合也是奈雪的茶一個很重要的標簽，這是區別於其他品牌的鮮明標簽，在早期給消費者留下了一定的品牌認知。
擁抱資本
2015年12月，奈雪的茶在深圳同時開業了三家門店。為此，彭心和趙林抵押了房子，跟銀行借款500萬元。
幸運的是，三家門店很快聚集了人氣，迅速走紅。但要想開更多的店，500萬元簡直杯水車薪。
「我們在第一年開了16家店，按照一家門店投入200萬元計算，需要幾千萬元資金。另外，當時我們還想把中央工廠和配送中心建好，這樣才能支撐第二年的擴張，這些都需要提前投入資金。」為了快速發展，彭心和趙林開始接觸資本，尋求融資機會。
在彭心的印象中，到了2016年1月-2月，因為奈雪的茶異常火爆，全國各地很多的同行和投資人主動找上門來了。
那時，奈雪剛成立不久，融資的事是她跟趙林親自去談的。當時她們想把精力更多放在公司經營上，所以希望能夠盡快完成融資。
最終，天圖資本和彭心、趙林達成共識。2017年2月17日，奈雪的茶獲得天圖資本的天使輪融資。緊接著的7月25日，奈雪又獲得天圖資本1億元A輪融資。2018年3月19日，奈雪的茶再度獲得天圖資本數億元A+輪融資。天圖資本成為奈雪的茶前三輪融資中唯一的機構投資者。
三輪融資結束後，由於門店現金流和利潤很好，彭心暫停了融資動作。但新冠疫情暴發後，奈雪的茶被迫停業了近兩個月，除了門店租金，10000多名員工的人力成本，讓彭心感受到了資金壓力。
於是，彭心和趙林決定再次融資。
招股書顯示，2017年到2020年間，奈雪共完成了五輪近13億元融資。其中，僅在2020年，奈雪就完成了三輪融資，深創投、弘暉資本和太盟投資集團（PAG）分別於4月、6月和12月向奈雪投資2億元、500萬美元和1億美元。據公開消息，目前奈雪的茶市場估值超過300億元。
成本與盈利問題
「為什麼此前的招股書顯示，奈雪的茶連續三年虧損？」
彭心思考了一下，沒有立即回答。她拿起身邊的筆和紙，像做數學題一樣演算起來。
她將各項成本數據一一羅列，再代入公式中計算，試圖向《中國企業家》解釋門店端和後台端的成本和利潤水平，「你看，門店的利潤是正的，一直是盈利的。」
另一方面，從茶飲的成本結構來看，也能側面證實這點。
根據最新披露的招股書顯示，奈雪的茶每杯茶飲均價27元，烘焙產品均價22元，每單平均銷售價值43元。中國高端現制茶飲連鎖店中，整個行業的每單均價僅35元。
因為這一數據，奈雪的茶被一些人調侃為「最貴的茶」。在很多人的印象中，這與過往十幾塊錢一杯的奶茶相比，「貴太多了」。但如果對比星巴克一杯咖啡30-40元的價格，烘焙產品單個20-40元的價格，一杯裝滿新鮮水果、茶葉、鮮奶等優質食材的奈雪的茶，你還會覺得貴嗎？
《華爾街日報》曾剖析過一杯星巴克大杯拿鐵的成本結構，其中租金占最大頭約26%，其次是原材料13%，勞動力9%。而奈雪的茶招股書中顯示，其食材成本占最大頭為37.9%，其次是員工成本30.1%，租金11.5%。對比星巴克的成本結構和銷售價格，大概也能理解為什麼外界口中的「最貴茶飲」仍然不賺錢了。
面對如此高的成本，未來奈雪的茶想要實現盈利，該如何優化？高企的食材成本會下降么？
「我並沒有想優化原材料這一塊成本，穩定在這樣的比例就好。未來可能在更大規模的采購之後，會有一兩個點的優化。」彭心對於食材的把控有自己的堅持，在她看來，奈雪的茶食材很簡單，主要就三大類：茶葉、水果、乳製品。「只有好的食材才能把簡單的東西做好喝。」
而彭心也在多個場合強調過，現階段她最看重的是飲品的「口感穩定性」，給用戶最好的產品，是奈雪的茶能夠長久運營下去的立足點。
最近兩年，奈雪的茶不斷地投入茶場、果園以形成穩定的供應鏈，試圖追求口味的穩定性。
在業內人看來，奈雪的茶成本結構符合餐飲行業勞動密集型特點。彭心介紹，奈雪的茶茶飲製作十分繁瑣，再加上軟歐包等烘焙產品，僅門店端就被拆分出14個不同的崗位，培訓一個新人至少要兩個月的時間。
很多經典款產品，比如霸氣葡萄、霸氣楊梅等，都需要員工手工剝葡萄皮、給楊梅去核，這些無疑都增加了人力成本。
食材成本不降低，人力成本短期內無法優化，未來的盈利空間在哪？彭心以重金投入的IT團隊為例，比如自己研發的系統能夠實現很多自動化流程和標准化操作，之前嘗試過自動排班和訂貨，未來門店的很多水果和茶的處理也試圖實現自動化。「目前它可能並不能產生直接效益，但在人員效率方面會有一個很好的提升。」