⑴ 三維股份值得申購嗎
有申購價值。這個股不符合好行業好公司好價格的三好要求，但有可能炒作。 1、行業傳統。行業屬於輸送機械行業和糧食行業的交叉領域。鎮江三維股份是做散狀物料輸送機械零部件產品的。公司以糧食行業為核心發力點，服務於糧油、飼料的加工儲運等專業領域，客戶覆蓋了布勒機械、捷賽股份等糧食輸送機械製造龍頭企業，以及中儲糧、正大集團、新希望、益海嘉里等集團化終端用戶。 2020年我國輸送機械行業市場規模為500億元，預計2023年將達到530億元，年復合增速為1.96%，行業基本無增長。 2、公司成長性差，產品科技含量不高。公司產品終端客戶以糧食行業為主，銷售佔比在87%以上，為公司的主要收入來源。公司產品涵蓋了工程塑料、橡膠及金屬製品，根據下游輸送機械的工作方式不同，主要分為斗式提升類、皮帶輸送類、刮板輸送類及螺旋輸送類四大產品 類別，產品系列豐富，規格型號多達 5000 多種。此外，公司還從事部分工程塑料類型材及篩用清理配件的生產與銷售，如超高分子量聚乙烯型材，聚氨酯型材等。 2021年，公司實現營業收入為2.85億元，同比增長22.87%，歸母利潤為3972萬元，同比增長3.83%，扣非後利潤為3850萬元，同比增長3.64%。今年一季度業績下滑31%。 3、可比公司與估值。其可比公司為雙箭股份、艾艾精工、浙江三維股份。後一個是重名的，有點搞笑。公司所屬 行業為「橡膠和塑料製品業」(行業代碼:「C29」)，行業最近一個月平均靜態市盈率為 26.78 倍。上述同行業可比公司 2021 年靜態市盈率均值為 36.49 倍。 雙箭股份總市值27億，估值22倍。公司2021年實現營業收入19.16億元，同比增長5.80%；實現歸母凈利潤1.49億元，同比減少52.82%。公司業績多年沒有大增長，估值較低。 艾艾精工。預計2022年上半年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為100萬元至400萬元之間，與上年同期相比，將減少1,521.59萬元至1,821.59萬元，同比減少79.18%至94.80%。總市值15億，市盈率50倍。公司業績多年停滯，估值較高但總市值較小，更多是殼價值。 浙江三維股份。總市值164億，市盈率132倍。公司之所以估值較高，是有新項目預期。2021年6月，三維股份宣布與烏海市簽署投資框架協議書，開始進軍可降解領域，建設BDO及可降解塑料一體化產業鏈項目。 可見，這個行業估值一般，總市值都偏小。滬深給的業務本身估值也就是20多倍，其它的是殼資源價值、轉型預期價值。鎮江三維股份的估值也高不到哪裡去，北交所上市估值也就在15到18倍左右。這家公司類似北交所最近上市的優機股份，具有最大可比性。優機股份在成都，從事定製化機械設備及零部件的研發、設計、製造和銷售。目前公司已形成服務於油氣化工、工程礦山機械、通用機械、液壓系統等領域的設備及零部件和航空零部件精密加工五大業務體系。優機股份目前總市值5.69億，扣非估值17.5倍。 三維股份本次發行價格 5.20 元/股，對應未行使超額配售選擇權時，發行人對應的 2021 年扣除非經常性損益後凈利潤攤薄後市盈率為 16.21倍。公司原股本9000萬股，本次發行含戰配3,450萬股，發行後總股本1.245億股，對應總市值6.474億元。如果不炒作，三維股份上市首日可能在10到20%左右。 值得注意的是，公司發行前流通股本較小，只有195.9萬股，上市首日流通市值1.66億。加上公司絕對股價較低，具有炒作可能。因此，從這個角度說，三維股份沒有多大的長期投資價值，但有一定的申購價值。