『壹』 通信行業：公募持倉提升 利潤雖下滑但環比改善行業景氣向上
一、通信行業基金持倉市值佔比提升0.13pp，達到1.60%，重倉股出現大幅調整。
截至2018年10月31日，通信行業基金持倉市值150.40億元，佔比1.60%，較中報持倉市值佔比提升0.13pp。三季報，通信行業基金前5大重倉股分別為：烽火通信(持倉市值24.48億元，佔比流通股7.50%)、光環新網(持倉市值19.34億元，佔比流通股9.69%)、中興通訊(持倉市值15.51億元，佔比流通股2.47%)、海格通信(持倉市值14.69億元，佔比流通股8.06%)和中國聯通(持倉市值10.68億元，佔比流通股0.90%)，而中報顯示的基金前5大重倉股分別為：中際旭創(持倉市值27.60億元，佔比流通股21.43%)、光環新網(持倉市值22.18億元，佔比流通股11.91%)、中興通訊(持倉市值18.98億元，佔比流通股4.24%)、網宿科技(持倉市值18.79億元，佔比流通股10.91%)和亨通光電(持倉市值16.86億元，佔比流通股4.40%)。 重倉股出現較大調整，其中，中際旭創、網宿科技、亨通光電掉出前5大基金重倉股，烽火通信躍升為重倉股第一，海格通信、中國聯通分列第四五。
二、通信行業利潤雖下滑，但環比改善、趨勢向好，行業景氣度開始向上。
從整個通信板塊來看(中信建投資料庫)，2018年前三個季度，A股通信行業整體營收6474.83億元，同比增長9.09%，歸母凈利潤152.65億元，同比下降34.02%。如果剔除中興通訊、中國聯通，並表及新股情況，營收2735.58億元，同比增長15.06%，歸母凈利潤134.48億元，同比下降0.4%。我們認為，通信行業整體歸母凈利潤下滑的主要原因是：目前處於4G後周期，5G前周期的低谷期，電信運營商資本開支下行，2018年預計為2911億元，同比下滑約6%。此外， 對比中報情況來看，前三季度整體歸母凈利潤雖然也在下滑，但環比改善，趨勢向好 (上半年通信板塊整體歸母凈利潤同比下滑60.77%，剔除中興通訊、中國聯通、並表及新股後，歸母凈利潤同比下滑12.19%)。我們認為，這與上半年中興事件影響運營商集采、上半年資本開支落後進度有關。因此總體來看， 通信行業的最低點可能已經過去，行業景氣度有望不斷提升。
三、運營商總體平穩增長，中國移動營收下滑，中興通訊基本面轉好
從三大運營商來看，電信和聯通平穩增長，中國移動面臨壓力。2018年前三季度，三大運營商合計實現營業收入10723.83億元，同比上升2.13%；歸母凈利潤為1175.04億元，同比增長4.99%。中國移動營收首次出現下滑，前三季度5677.00億元，同比下滑0.32%，聯通混改取得效果，前三季度歸母凈利潤34.70億元，同比增長164.50%。 我們認為，隨著4G用戶滲透率提高到80%左右，滲透率的提升進入瓶頸期，加之在「提速降費」以及「市場競爭」背景下，運營商的用戶ARPU可能會不斷下滑，將給運營商未來的業績帶來壓力，同時也將給資本開支的增長蒙上陰影。因此，我們認為雖然隨著5G周期的來看，運營商資本開支將重回增長通道，但對於2019年的預期不宜過高。
從無線主備商來看，中興通訊前三季度實現營收587.66億元，同比下降23.26%；凈虧損72.60億元，同比下降285.92%，第三季度收入193.32億元，同比下降14.34%；凈利潤5.64億元，同比下降64.98%。三季度扣非歸母凈利潤1.20億元，同比下降244.58%，該口徑的凈利潤轉正反映公司的經營基本面開始轉好。
四、分板塊來看，國企改革、專網、北斗表現較好，估值方面光通信設備、在線教育相對較低。
2018Q3，歸母凈利潤增速前三的板塊是：國企改革(40.33億元，262.52%)，專網(16.89億元、117.05%)，北斗(7.86億元，63.44%)。說明：括弧中前後數值分別表示：歸母凈利潤，同比增速。
結合各板塊的規模體量、歸母凈利潤增速、毛利率及市場關注度，通信行業重點子板塊的分析如下：
IDC與雲計算行業，增速穩定，毛利率企穩，行業基本面持續向好。2018年前三季度，IDC與雲計算板塊營收227.50億元，同比增長30.41%，歸母凈利潤25.44億元，同比增長12.40%，毛利率32.9%，同比增加0.14pp。從收入端看，行業需求還是維持較快增長態勢，毛利率也比較穩定，整個行業歸母凈利潤增速不匹配收入增速，主要還是受個別公司利潤大幅下滑影響(科華恆盛、高升控股)。
光器件行業整體好轉。因為中際旭創為2017年3季度並表，因此板塊剔除中際旭創後，2018年前三季度光器件板塊營收74.01億元，同比增長12.80%，歸母凈利潤9.42億元，同比上升6.11%。而同樣的口徑，在2018年上半年，營收同比增長10.28%，歸母凈利潤同比下滑1.88%。我們預計好轉的原因還是中興通訊恢復經營生產。
北斗板塊增長較快，龍頭效應顯著。北斗板塊整體前三季度歸母凈利潤為7.86億元，同比增長63.44%，其中軍用板塊為3.84億元，同比增長25.82%，民用板塊4.02億元，同比增長128.92%。軍用板塊增長，主要還是海格通信拉動，其歸母凈利潤為2.56億元，同比增長44.09%；民用板塊增長主要是合眾思壯拉動，其歸母凈利潤為2.62億元，同比增長267.91%。
光纖光纜行業，利潤增速下滑，毛利率也略有下降。2018年前三季度歸母凈利潤為48.05億元，同比增長14.17%，相比於上半年21.19%的增速，下滑比較明顯；毛利率為18.75%，同比降低0.61pp。我們認為，這與上半年中國移動需求不及預期有關。
物聯網板塊，公司逐步分化，精選優質標的很重要。整個物聯網板塊，2018前三季度歸母凈利潤7.71億元，同比下滑48.95%，主要原因是宜通世紀(-5.70億元，-454.81%)大幅虧損拉低了板塊增速，其餘頭部的公司如和而泰(25.18%)、拓邦股份(12.70%)、高新興(35.35%)，基本上都維持較高的增速，同時也有部分公司凈利潤增速在-30%至-40%區間。這符合物聯網產業發展特性，行業屬性重，處於不同垂直細分行業的公司，發展情況也必然有差別，而且純物聯網業務的盈利能力還較弱，還比較依賴現有業務。因此物聯網板塊精選優質垂直行業、優質標的很重要。
國企改革板塊出現了大幅上升，2018年前三季度歸母凈利潤40.33億元，同比增長262.52%。其增速上升幅度巨大，主要與中國聯通拉動有關，中國聯通前三季度歸母凈利潤34.70億元，同比增長164.50%。
基於通信各公司一致盈利預測數據，計算各板塊最新PE估值情況。整體來看，2018年估值較高的板塊是國企改革(48)、車聯網(36)、光器件(35)，估值相對低的板塊是光纖光纜(13)、通信增值服務(14)、專網(15)。
五、第四季度投資建議：擇機布局5G、雲計算與網路安全。
1)5G頻譜發布在即，試驗方案快速推進，建議圍繞5G主線投資。
5G頻譜公布時間由於流程問題，相對晚於預期，但我們預計11月份公布的概率很大。頻譜劃分將為5G商用奠定堅實基礎，表明對5G的推動決心不改，2020年商用目標不變。此前工信部、發改委聯合發布的《擴大和升級信息消費三年行動計劃》也明確中國2020年啟動5G商用；
我們預計5G宏站及室分站數或為4G的1.3倍，投資規模或為4G的1.5倍。中國5G建設起於2018年，出業績或在2020年，其中傳輸側峰值建設期或在2020-2021年，無線側峰值建設期或在2021-2023年；
5G事關科技方向、大基建，決心不改，建議擇機關注中興通訊、烽火通信、深南電路、天孚通信、光迅科技、世嘉科技、中際旭創、通宇通訊、和而泰等。
2)雲計算及IDC行業基本面持續向好，產業維持高速增長，從上半年整個板塊來看，行業持續較快增長，毛利率穩定，建議關註：光環新網、深信服、紫光股份、星網銳捷。
3)網路安全重要性凸顯，自主可控為長期大趨勢，軍改後國防市場回暖疊加相關核心器件國產化替代，建議關註：海格通信、中新賽克、恆為科技、振芯科技、合眾思壯等。
（文章來源：中信建投）
『貳』 股票中市值與流通市值什麼區別
股票中的市值包括流通市值和非流通市值，其中股票流通市值是指上市公司在二級市場上流通的股份與市場價格的乘積，比如，上市公司在二級市場上流通的股份為1億股，其市場價格為10元，則其流通市值=1×10=10億元。
流通市值會隨著市場價格上漲而增加，同時，當限售股解禁時，意味著限售股可以在二級上市進行正常的交易，增加市場上的流通股，從而增加流通市值。
拓展資料
市盈率：是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果)。
市凈率：指的是每股股價與每股凈資產的比率。市凈率可用於投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
開盤價：上午9:15—9:25為集合競價時間，在集合競價期間內，交易所的自動撮合系統只儲存而不撮合，當申報競價時間一結束，撮合系統將根據集合競價原則，產生該股票的當日開盤價。按上海證券交易所規定，如開市後半小時內某證券無成交，則以前一天的收盤價為當日開盤價。有時某證券連續幾天無成交，則由證券交易所根據客戶對該證券買賣委託的價格走勢，提出指導價格，促使其成交後作為開盤價。首日上市買賣的證券經上市前一日櫃台轉讓平均價或平均發售價為開盤價。
收盤價：收盤價是指某種證券在證券交易所一天交易活動結束前最後一筆交易的成交價格。如當日沒有成交，則採用最後一次的成交價格作為收盤價，因為收盤價是當日行情的標准，又是下一個交易日開盤價的依據，可據以預測未來證券市場行情；所以投資者對行情分析時，一般採用收盤價作為計算依據。
盤檔：是指投資者不積極買賣，多採取觀望態度，使當天股價的變動幅度很小，這種情況稱為盤檔。
整理：是指股價經過一段急劇上漲或下跌後，開始小幅度波動，進入穩定變動階段，這種現象稱為整理，整理是下一次大變動的准備階段。盤堅股價緩慢上漲，稱為盤堅。盤軟股價緩慢下跌，稱為盤軟。回檔是指股價上升過程中，因上漲過速而暫時回跌的現象。成交筆數是指當天各種股票交易的次數。成交額是指當天每種股票成交的價格總額。最後喊進價是指當天收盤後，買者欲買進的價格。最後喊出價是指當天收盤後，賣者的要價。
報價：是證券市場上交易者在某一時間內對某種證券報出的最高進價或最低出價，報價代表了買賣雙方所願意出的最高價格，進價為買者願買進某種證券所出的價格，出價為賣者願賣出的價格。報價的次序習慣上是報進價格在先，報出價格在後。在證券交易所中，報價有四種：一是口喊，二是手勢表示，三是申報紀錄表上填明，四是輸入電子計算機顯示屏。最高價：是指當日所成交的價格中的最高價位。有時最高價只有一筆，有時也不止一筆。最低價：是指當日所成交的價格中的最低價位。有時最低價只有一筆，有時也不止一筆。籌碼投資人手中持有一定數量的股票。
股市泡沫：股市泡沫（Bubble）指股票交易市場中的股票價格超過其內在的投資價值的現象。一般來說，在股票交易市場上的股票泡沫是一直存在的。現一般所指的股市泡沫，是指股市中的股票價格過度其內在的投資價值的現象。表現為一個連續過程中，股價急劇上升，其上升使人產生價格將進一步上升的預期，並由此而吸引來大量的以僅以買賣價差為獲利手段的投資者，最終使股票價格大幅度脫離其凈值。泡沫的大小並無絕對參考方式，歷史上所有的股市泡沫都是事後才被確認的，股市進入泡沫階段並不意味著它馬上就會下跌或者暴跌，而是意味著此時投資於股市風險更大而回報率更小。
『叄』 如何查看股市流通市值
如何查看股市流通市值？流通市值可以直接在交易軟體上的盤口數據中可以查看到，投資者點擊對應的個股後，在對應行情界面就可看到。如同花順軟體上標記的「流通」，就是流通總市值的意思。
股份公司發行股票總股本中，分為流通股和非流通股。流通股就是指股票能在二級市場進行交易的股票數量，而非流通股就是指限售股，限售股是指沒有到期，不能賣出的股票。炒股詳情點擊