『壹』 深交所主板在2000年之後還有些零丁的IPO是什麼情況
意料之中，京東數科撤回IPO，終止科創板上市進程。
據統計，包括京東數科在內，年內已有32家企業終止了科創板IPO審核，其中還包括AI明星企業依圖科技、柔宇科技等。有業內人士表示，這些企業終止的原因不外有二：一是IPO監管審核從嚴；二是企業內部變動。
這個虛擬經濟實在是過於繁榮了，他們上面的所有財富比人類所創造的好幾百年的財富還要多。肯定還會有崩盤的一天，因為這個都是泡沫，在08年的時候只有一次金融危機，股市的泡沫中顯現了出來。西方人在投資的時候，他們會把自己的錢都給我到股票上，他們認為這樣也是幫助他們的經濟，但是他們實際上也是被洗腦了。
『貳』 跌停的美亞柏科，大跌7%的科大訊飛……美「限制」黑名單重創科技股
華夏時報（chinatimes.net.cn）記者徐超 杭州報道
在華為坐實遭美國「圍剿」後，5月22日傳出消息稱國內安防龍頭海康威視（002415.SZ）、大華股份（002236.SZ）也被列入美國限制「黑名單」，海康威視還專門就此回應。
5月23日，進一步消息顯示，被美國列入「限制」名單的中國企業擴大到5家。
彭博社北京時間5月23日報道稱，美國正在考慮將海康威視、浙江大華、曠視 科技 （Megvii）、和另外兩家公司加入商務部的「實體名單」，限制其采購美國的技術和設備。其中「另外兩家公司」據知情人透露是美亞柏科（300188.SZ）和科大訊飛（002230.SZ）。
此外，還有消息提到潛在的「被限制」名單包括有杭州商湯 科技 （Sense Time Group）和上海依圖 科技 （Yitu Technology）。
海康威視和大華股份都是全球安防龍頭，美亞柏科是全球電子數據取證行業的兩家上市公司之一。科大訊飛、商湯 科技 、曠視 科技 以及依圖 科技 均從事人工智慧相關技術的研究，從其研發投入來看，均屬於國內高新技術企業。
「我們是一家注重知識產權、也是合規經營的。」雖然美亞柏科董秘蔡志評非常自信地向《華夏時報》記者回應外界的消息，但反映在二級市場，卻是沖擊不小。5月23日收盤當天，美亞柏科接近跌停，科大訊飛下跌超7%。
涉及企業均在核實信息
美亞柏科成立於1999年，主要服務於國內各級司法機關以及行政執法部門，2011年在深交所上市。產品包括四大類：電子數據取證產品、大數據信息化產品、網路空間安全產品、專項執法設備等。
企業官網顯示，現有8家全資子公司，8家控股子公司，10家參股公司，1家分公司，在全國建立了26個分支機構，並先後為北京奧運會、上海世博會、杭州G20峰會、「一帶一路」高峰論壇、廈門金磚會晤、聯合國世界地理信息大會等大型活動安保提供信息安全保障工作。
美亞柏科2018年年報顯示，實現收入16億元，凈利潤3億元，較去年同期分別增加19.75%、11.59%；分行業來看，201年，其司法機關營收佔比49.87%，行政執法機關營收佔比16.78%。目前擁有研發人員2103人，佔比高達70.19%，研發投入2.61億元，占營收比重為16.35%。
科大訊飛主要從事於人工智慧技術研究、軟體及晶元產品開發、知識服務，承建有首批國家新一代人工智慧開放創新平台（智能語音國家人工智慧開放創新平台）、語音及語言信息處理國家工程實驗室以及我國在人工智慧高級階段——認知智能領域的首個國家級重點實驗室等國家級重要平台。
2018年年報顯示，科大訊飛的研發人員6902人，佔比62.92%，研發投入17.7億元，占營收比重為22.39%。
曠視 科技 是 科技 部評出的標准獨角獸，主攻人臉識別技術，圖像識別技術，智能視頻雲產品，智能感測器產品，智能機器人產品等領域，2017年的雷克大會上曾力壓海康威視等知名企業斬獲《中國人工智慧投融資價值百強榜單》計算機視覺類第一名。
對於此次突然被列入美「限制」名單的消息，幾家企業均表現出了「小心翼翼」。
蔡志評向《華夏時報》記者回應：「消息來自國外媒體，我們沒有看到美國政府正式的文件」。蔡表示，美亞柏科是一家注重自主知識產權的軟體研發公司，也是一家合規經營的公司，主要的上流供應商和客戶都在國內，以商用的設備為主，對企業沒有多少影響。「我們的資料庫以國內的為主，我們也沒有直接買美國的東西」。當記者進一步詢問，有哪些技術是間接來自美國，其沒有回答。
科大訊飛證券事務部就外媒報道向《華夏時報》記者回應：「我們也看到了消息，正進一步了解核實情況」。
曠視 科技 方面也向記者表示，企業已經關注到國際媒體的相關報道，該報道內容尚未得到證實，具體情況還在核實中。
海康威視年報提到「貿易保護主義」
早一步消息提到的海康威視和大華股份，是國內安防龍頭企業。
IHS報告顯示，以視頻技術為核心的海康威視連續7年蟬聯視頻監控行業全球第一，擁有全球視頻監控市場22.6%的份額。
2018年年報顯示，海康威視銷售收入達498億元，凈利潤為113億元，其中，境外業務營收佔比為28.47%，境內業務營收佔比為71.53%。海康威視是一家非常注重研發的高新技術公司，在全球3.4萬員工中，其中研發人員和技術服務人員超1.6萬人。2018年全年，海康威視研發投入高達44.83億元，占銷售額比重為8.99%。公司累計擁有專利2809件（其中發明專利513件、實用新型741件、外觀專利1555件），擁有軟體著作權881份。
針對可能被列入美國政府「黑名單」一事，海康威視5月22日回應稱，已關注到今早的相關報道，「公司已主動聘請美國專業人士對報道涉及的公司業務進行獨立審查，專業人士將在獲得充分的證據後，回應海外各相關方的關注」，並表示「期望公司得到公平、公正的對待。」《華夏時報》記者撥打董秘黃方紅電話並發去簡訊，未獲得回應。
大華股份是此次被提到的另一家以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商。
2018年，大華股份研發投入22.84億元，同比增長27.67%，占營收比重的9.65%，重點圍繞人工智慧、雲計算與大數據、晶元等面向未來的核心技術增強研發能力。公司擁有16000多名員工，研發人員佔比超50%，達到6880人。2018年，其申請專利超2100項，其中申請國際專利100多項，
不過也有涉及到美方「限制」名單的企業，目前恢復供貨。
4月11日，三安光電（600703.SH）被美國政府列入「未經核實名單」，隨後，全球最大晶片和顯示器製造商美國應用材料（AM）宣布停止向三安光電供貨。
4月22日，三安光電有關人士向媒體回應，經近期雙方有效溝通，美國應用材料公司（AMT）已恢復向三安光電公司的供貨與合作，4月22日AMT技術人員已恢復在三安光電的設備安裝調試工作。
『叄』 「虧損股」科大訊飛緣何成為機構抱團新寵
近期科大訊飛被百家機構扎堆調研，有成為「報團新寵」的勢頭。另一方面，公司「大動作」頻頻，包括人事變動，管理架構調整，業務布局進入收獲期，基本面拐點已現。這或許是其近期走勢強勁，市值突破千億的新邏輯。
2月28日公告顯示，科大訊飛又迎來近百家機構調研。自去年7月起，科大訊飛調研熱度明顯提升，百餘家機構扎堆調研，似乎暗示著公司有望成為機構報團新寵。
此前，由於科大訊飛的人工智慧業務增收不增利，在資本市場一直飽受爭議；再加上其業務比較復雜，投研的性價比比較低，機構積極性一直不高。作為一家市值千億的巨無霸，科大訊飛的基金持股比例卻大幅低於同業，可以稱得上是大公司中的「機構冷門股」。
值得注意的是，近期科大訊飛動作頻頻，業務結構與業績表現似乎都將迎來基本面拐點。隨著人工智慧行業景氣度提升，行業獨角獸逐個上市，科大訊飛作為A股人工智慧老大哥，估值也有望水漲船高。
機構扎堆調研
去年以來，科大訊飛的機構調研熱度顯著提升。而此前科大訊飛機構參與度極低，2020年二季度末，公司基金持倉比例在計算機板塊市值前十大的公司中位列倒數第二，遠低於平均水平。
2020年年內，科大訊飛被機構調研了15次，相當於2016-2019四年的調研數總和， 在2019年全年披露的投資者關系活動僅1次，2018年則為5次。具體來看，其中多次調研活動中機構數破百，使得科大訊飛頻頻摘下A股上市公司受機構調研榜單的桂冠。
分析觀點認為，此前科大訊飛機構持倉較少的重要原因是，其業務線過於繁雜，深入跟蹤的性價比不高。 公司涉及教育、政法、消費者、智慧城市、醫療、 汽車 等諸多行業，且部分業務線中包含多項細分業務，研究成本過高。如今公司與行業面的邊際變化已經非常確定，於是在研究成本和持倉錯配的情況下，市場資金逐步開始選擇介入。
不過從近期行情來看，科大訊飛震盪劇烈，機構似乎正處於觀望博弈階段。
股價上，在2月23日一舉漲停，創下 歷史 新高後，科大訊飛迅速迎來一波大幅調整，連續3個交易日跌去15%。如此「過山車」行情並非偶然，僅僅在一個月前，科大訊飛剛上演過相似劇情。1月19日起5個交易日，公司股價連續大漲，累計漲幅近15%，而後5個交易日又跌去近10%。
資金面上，近日科大訊飛交易頗為活躍。3月1日數據顯示，主力方面，20日凈流出17.5億元，5日凈流出8.9億元；港資方面，60日凈流入11.11億元，近3日凈流出10.07億元。另外，近60日內發生了10次大宗交易，其中折價交易5次，溢價交易1次。
最近3個月，科大訊飛共登上龍虎榜4次，均顯示日凈買入高於1.5億元。具體來看，其中三次為漲停，一次為跌停；其中三次日成交額超35億元。1月21日，科大訊飛當日凈買入高達6.63億元，當日成交額高達68.02億元，也顯示出交易熱度之高。
值得一提的是，2月3日科大訊飛的大跌為午後股價閃崩，最終封死跌停板收盤，當日成交額超40億元，市值跌破千億。盤後數據顯示，深股通買入4.4億元並賣出2.9億元， 兩機構合計賣出1.43億元。
對於股價大幅波動引發的市場顧慮，科大訊飛的回應方式是：上調全年業績預告區間下限。 閃崩當日科大訊飛便發布公告表示，由於第四季度經營持續向好，根據最新財務審計工作進展，業績預期范圍進一步明確至：2020年度累積凈利潤為12.29-13.93億元，同比增長50%-70%。
而根據公司於10月27日發布的三季報，公司全年業績指引為，預計2020年實現凈利潤10.65-13.93億元，同比增長30%-70%。也就是說， 更新後的版本將區間下限提高了20個百分點。
公司「大動作」頻頻
去年以來，科大訊飛在高層架構與業務戰略上「動作頻頻」，轉型改革提速。提升經營效率
人事架構方面，公司一年內共發布了7次人事變動公告，管理架構改革加速，如今已推進至「專制總裁製」。
2月7日，科大訊飛發布重磅人事變動，為了使董事長的精力更多地集中於公司未來發展戰略、公司核心機制的建設，同時加強人才的培養，董事長兼總裁劉慶峰將辭去公司總裁職務，並聘任吳曉如先生為公司總裁，負責公司常規經營管理工作。
據悉，2009年4月以來，主持公司生產經營管理工作的總裁職務一直由公司董事長兼任，處於集中式管理的狀態。為了實現更好的分級管理，公司自2014年開始 探索 實行「輪值總裁製」，初步在內部管理上實現分工；如今演進至「專制總裁製」，分工放權後，公司經營效率有望進一步提升。
經營業務方面，隨著各行業智能化應用加速，公司產品化不斷推進，規模效應與盈利能力有望進一步提升。
在教育業務上，去年以來，科大訊飛連續中標區域性教育項目大單。2020上半年，公司教育領域中標金額同比增長175%。其中蚌埠市智慧學校建設項目中標金額為15.86億元，青島西海岸新區「因材施教」人工智慧+教育創新應用示範區項目中標金額8.59億元。目前，上述兩大項目已基本完成年內交付計劃，產品已進入常態化使用。
在醫療業務上，科大訊飛也有望進入收獲期。公司自2015年開始布局醫療業務，2019年實現盈虧平衡。目前訊飛智醫助理已在西藏、內蒙、青海、浙江、北京、廣東、福建等共計11個省近百個縣區，超過2000個鄉鎮及醫療機構，超過2萬個村級醫療機構投入使用。
值得一提的是，近期科大訊飛實控人強勢「包攬」20餘億元大額定增，也彰顯了對公司未來發展的信心。
1月19日，科大訊飛公告稱，擬向實控人之一劉慶峰及其控制的企業言知 科技 定增募資20-26億元，扣除發行費用後將全部用於補充流動資金。發行價格為33.58元/股，發行股票數量5956-7743萬股。
科大訊飛表示，公司實控人劉慶峰先生與公司長期利益休戚與共，定增完成後將強化公司控制權穩定性。定增前，公司實控人劉慶峰和科大控股合計控制公司16.17%股份的表決權，處於較低水平。按照發行上限測算，本次定增完成後，公司實控人控製表決權的比例變為18.99%，鞏固了控制地位。
另一方面，本次發行後公司將獲得充足的流動資金，有利於優化公司資本結構，提高抗風險能力，進一步滿足核心業務增長與業務戰略布局需要；也有利於公司在快速發展的人工智慧行業搶抓戰略先機，引領行業發展。
AI股元年，推高估值
從行業層面來看，人工智慧產業加速發展，景氣度不斷推升，有利於科大訊飛收獲更高估值。
首先是需求端的增長。受到2020年新冠疫情的催化，AI應用加速普及，如今已廣泛運用在機器人篩查、影像輔助診斷、遠程教學、無人配送等領域。後疫情時代，在教育、醫療、物流等AI應用的重點賽道，或能很快看到外部需求爆發的拐點。
其次是政策端的支持。2021年作為十四五規劃開局之年，也將對人工智慧行業發展起到助推器的作用。有專家指出，結合多年前我國新一代人工智慧發展規劃中提出：預計到2030年，人工智慧核心產業規模超過1萬億元，帶動相關產業規模超過10萬億元，培育高端高效的智能經濟，預示著對於深耕人工智慧賽道上的玩家將會迎來更大機遇。
更重要的是，隨著AI獨角獸們帶著一級市場的高估值密集登陸科創版，科大訊飛作為A股AI龍頭，以及行業中為數不多實現盈利的公司，估值也有望水漲船高。
資料顯示，隨著2019年科創板開通，人工智慧企業上市進程明顯加速。2019年虹軟 科技 （機器視覺演算法）登陸科創版；2020年，石頭 科技 （智能掃地機器人）、寒武紀（AI晶元）、九號公司（智能電動滑板車）等公司也緊隨其後。
目前還有海天瑞聲、依圖 科技 、雲知聲、雲從 科技 、雲天勵飛等多家AI領域公司已披露招股說明書，此外，同為AI四小龍的商湯 科技 、曠視 科技 等也曾報道過擬上市的計劃，業內人士預計，2021年將是人工智慧企業IPO大年。
對於2020年業績高增長，並且在2021年AI與新能源車的雙重風口下，科大訊飛的中長線機會或許才剛剛開始，甚至有市場人士將長期估值看到近兩千億。
有分析師估測稱，考慮到人工智慧產業加速趨勢，公司龍頭溢價，以及業績/產品化率提升趨勢，予以科大訊飛「買入」評級，2021年12倍PS，目標市值1986.5億。
『肆』 商湯科技上市最大的受益股是誰
商湯科技上市最大的受益股是神思電子。
商湯科技上市部分的受益股簡介如下：
1）神思電子（300479）：從近五年凈利潤來看，近五年凈利潤均值為1496.7萬元，過去五年凈利潤最低為2020年的691.5萬元，最高為2016年的2061萬元。與依圖科技共同投資設立「神思依圖認知技術有限公司」，合資公司將主要從事視覺認知解決方案產品的研發、生產及銷售，依圖與雲從、商湯、曠視是目前中國人臉識別的四大巨頭之一。
2）國中水務（600187）：從近五年凈利潤來看，近五年凈利潤均值為1894萬元，過去五年凈利潤最低為2018年的1040萬元，最高為2020年的3054萬元。公司參投的賽領資本參與了商湯科技、極米科技、融360等不少獨角獸企業。
3）上海臨港（600848）：從近五年凈利潤來看，近五年凈利潤均值為9.59億元，過去五年凈利潤最低為2016年的4.034億元，最高為2020年的14.14億元。公司通過全資子公司臨港投資所投資的SenseSmartManagementL.P.基金間接享有商湯科技0.03%權益；商湯科技全球研發總部落戶公司下屬漕河涇園區。
4）招商蛇口（001979）：從近五年凈利潤來看，近五年凈利潤均值為131.52億元，過去五年凈利潤最低為2016年的95.81億元，最高為2019年的160.3億元。2018年1月24日晚公告，近日，公司與商湯科技簽署戰略合作協議。
5）蘇寧易購（002024）：從近五年凈利潤來看，近五年凈利潤均值為47.63億元，過去五年凈利潤最低為2020年的-42.75億元，最高為2018年的133.3億元。子公司GREATUNIVERSE認購商湯科技股份；18年4月跟投商湯科技，雙方合作將人工智慧運用在零售生態圈，並通過場景互聯網，零售大數據反向賦能人工智慧技術。
1.上市公司具有如下法律特徵:
1）上市公司屬於股份有限公司的一種形式
2）上市公司的股票上市必須符合法定條件並由證券交易所依法審核同意
3）上市公司的股票在證券交易所上市交易。
『伍』 雲從流血上市，未來何去何從
撰文 | 張宇編輯 | 楊博丞題圖 | IC Photo
靴子終於落地。5月27日，與曠視 科技 、依圖 科技 和商湯 科技 並稱為「AI四小龍」的雲從 科技 正式登陸科創板，發行價為每股15.37元，盤中漲幅最高至56.95%，截至當日A股收盤，雲從 科技 的股價最終為每股21.4元，上市首日總市值達158.5億元。
公開資料顯示，雲從 科技 成立於2015年，是一家提供高效人機協同操作系統和行業解決方案的人工智慧企業，在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業四大領域已逐步實現成熟落地應用。
在「AI四小龍」之列中，雖然雲從 科技 是繼商湯 科技 之後的第二家上市企業，光環足夠閃亮，但事實上，雲從 科技 的上市之路十分曲折坎坷。
2020年8月，雲從 科技 在廣東證監局辦理輔導備案登記，同年12月，其向科創板上市委員會遞交了招股書並獲受理。2021年7月，科創板上市委員委公告稱，已通過針對雲從 科技 的審議，在歷經中止、多輪問詢之後，直至2022年4月，中國證監會才同意雲從 科技 在科創板上市的注冊申請。
其實不只是雲從 科技 的上市之路曲折坎坷，依圖 科技 在申請科創板上市期間，審議被兩度終止，最終宣告上市失敗；曠視 科技 雖然成功通過上市委員會審議並且提交了注冊申請，但目前其注冊申請卻處於中止狀態。
一位AI行業人士向DoNews（ID：ilovedonews）表示，「AI企業普遍存在著『高估值、高研發、高虧損』的情況，同時還面臨著商業化不及預期的困局。諸如此類的原因，是導致AI企業無法順利上市的重要原因。」
如今，在成立七年之後，幾經波折的雲從 科技 終於叩開了資本市場的大門，但對於雲從 科技 而言，還遠遠未到可以高枕無憂的時候。
深陷虧損泥沼
「錢」途堪憂、長期虧損，一直是籠罩在雲從 科技 等AI企業頭頂之上的烏雲。
根據招股書，2019-2021年，雲從 科技 的總營收分別為8.07億元、7.55億元和10.76億元，同一時期的歸母凈利潤分別為-6.40億元、-8.13億元和-6.32億元，三年累計虧損20.85億元。
在雲從 科技 上市的前兩天，其披露了2022年一季度財報。根據財報，雲從 科技 的營收為2.13億元，同比增長67.02%；凈虧損為1.16億元，同比減少45.52%。
具體來看，雲從 科技 的主要業務分為人機協同操作系統業務和人工智慧解決方案業務兩大板塊，其中，人工智慧解決方案業務是雲從 科技 的創收業務。
2019-2021年，人工智慧解決方案業務收入為5.97億元、5.15億元和9.34億元，占總營收的比例分別為76.52%、68.50%和87.28%。雖然佔比較高，但人工智慧解決方案業務的毛利率卻並處於低位，同一時期，該項業務的毛利率分別為23.43%、28.19%和31.34%，作為對比，依圖 科技 、寒武紀、曠視 科技 等AI企業的人工智慧解決方案相關業務的毛利率普遍在50%以上。
創收業務的毛利率處於較低水平，是雲從 科技 陷入長期虧損的一大原因，此外，巨額的研發費用也是一個重要的因素。
招股書顯示，2019-2021年，雲從 科技 的研發費用分別為4.54億元、5.78億元和5.34億元，占總營收的比例分別為56.26%、76.56%和49.63%，呈現出連年居高不下的態勢。
值得注意的是，並不是所有的研發費用最後都能帶動業績增長，雲從 科技 在招股書中提到，2020 年，由於晶元設計成果未達預期，且EDA軟體和生產流片遭遇限制，最終終止了「人工智慧SOC晶元研製及結合高准確度人臉識別技術的產業化應用」項目。
不只是雲從 科技 ，根據商湯 科技 的2021年財報，其總營收為47億元，同比增長36.4%，同一時期，經調整後的凈虧損為14.2億元，同比擴大61.5%。另外，商湯 科技 的研發投入為30.6億元，占總營收的比例為65.1%，甚至遠遠高於雲從 科技 。
在自我造血能力不足，且需要大肆「燒錢」研發和擴張的情況下，融資就成為了AI企業的救命稻草。自2015年成立以來，雲從 科技 共完成11輪融資，融資金額累計超過40億元，其中，最後一輪融資定格在2020年5月份。
在AI行業中，長期虧損已成為常態。根據公開數據，商湯 科技 在2019-2021年累計虧損343.03億元，曠視 科技 在2018-2020年累計虧損127.66億元，而依圖 科技 在2018-2020年上半年累計虧損61億元。
也正是因為AI企業長期虧損，導致投資機構對其熱情明顯消退。西南證券在研報中指出，AI領域的投融資在2018年達到頂峰，投融資次數自2019年起顯著下降。進入2021年以後，「AI四小龍」中僅依圖 科技 於2022年2月份完成過一輪融資。
融資的道路走不通，通過上市環節資金壓力便成為了AI企業的必然選擇。在雲從 科技 提交給上交所的招股書中，其闡述了所籌集資金的主要用途：擬融資37.5億元，計劃向人機協同操作系統升級項目投資8.1億元、向輕舟系統生態建設項目投資8.3億元、向人工智慧解決方案綜合服務生態項目投資14.1億元、補充流動資金6.9億元。
或許是為了提振投資者的信心，在招股書中，雲從 科技 還樂觀地預測：2022-2025年，收入規模預計為16.82億元、25.01億元、32.27億元和40.11億元，年復合增長率為33.60%。雲從 科技 還表示，隨著業務規模的不斷擴大和毛利率的提升，預計將於2025年實現盈利。
「雲從 科技 短期內恐怕難以改變虧損現狀，上市只能暫時緩解資金壓力，但終歸是治標不治本。想要在2025年實現盈利，雲從 科技 仍需要盡快實現商業化落地，完善自我造血能力。」上述AI行業人士說道。
前路依舊充滿迷霧
對於雲從 科技 而言，上市絕非終點。以同樣在科創板上市的AI企業格靈深瞳為例，3月17日，格靈深瞳正式掛盤交易，其發行價為每股39.49元，但截至其上市首日A股收盤，格靈深瞳的股價最終跌去5.14%至37.46元，總市值為69.29億元，上市首日便遭遇破發。
截至5月31日A股收盤，格靈深瞳的股價為27.02元，總市值為49.98億元，較上市首日總市值跌去了27.87%。
格靈深瞳的總市值一路走低的原因離不開其深陷虧損泥沼。招股書顯示，2018-2021年以及2021年上半年，格靈深瞳的總營收分別為5196萬元、7121萬元、2.43億元和7219萬元，同一時期，凈虧損分別為9230萬元、1.89億元、1.02億元和5474萬元。
與此同時，格靈深瞳對於前五大客戶的依賴程度非常高。根據招股書，2021年1-6月，格靈深瞳前五大客戶貢獻的收入占總營收的比例為74.54%，相比2019年的67.55%仍在持續增長。
雲從 科技 也面臨著大致相同的窘境，除三年累計虧損20.85億元外，2021年，雲從 科技 前五大客戶貢獻的收入占總營收的比例為69.58%，較2020年的27.92%上升了41個百分點，對前五大客戶的依賴度高，意味著雲從 科技 存在較大的經營風險。
此外，不容忽視的一點在於，AI行業的同質化競爭十分嚴重，在「AI四小龍」列舉出的落地場景中，「智慧商業」「智慧管理」「智慧城市」等詞語多次出現，雲從 科技 的優勢並不明顯。
困境不止於此，雲從 科技 在招股書中表示，未來一定期間面臨市場激烈競爭出現主要產品價格下降、研發投入持續增加且研發成果未能及時轉化、人工智慧行業政策出現不利影響、下遊行業需求顯著放緩等不利情況，公司將面臨短期無法盈利，未彌補虧損存在持續擴大的風險，當務之急是如何能夠扭轉持續虧損的財務數據。這意味著，雲從 科技 後續還需要繼續投入巨額研發費用，未來依舊難以脫離虧損泥沼。
不過，AI行業也迎來巨大的發展機遇，比如《「十四五」信息化和工業化深度融合發展規劃》明確要求，推動先進過程式控制制系統在企業的深化應用，加快製造執行系統的雲化部署和優化升級，深化人工智慧融合應用，通過全面感知、實時分析、科學決策和精準執行，提升生產效率、產品質量和安全水平，降低生產成本和能源資源消耗。
隨著AI行業的相關政策逐步深化、層層推進，AI企業或有望趁勢而起。根據市場調研機構IDC預測，2025年，AI市場規模將達到163億美元，屆時，整個面向AI的基礎設施建設、AI企業的智慧化解決方案等都將步入規模化應用階段。
「在資本市場上，利潤仍是投資者最主要的投資標准。現階段，投資者對於雲從 科技 仍有信心，但如果商業化遲遲無法落地，沒人會為長期虧損的AI企業埋單。上市只是一個開端，雲從 科技 還有很長的路要走。」前述AI行業人士分析道。
本文源自iDoNews
『陸』 依圖是上市公司嗎
到2019年6月份，依圖還不是上市公司。如果公司成功上市，公司必須更名為XXX股份有限公司。而依圖科技的全稱是上海依圖網路科技有限公司，所以依圖不是上市公司。同時在股票市場也無法找到依圖的股票代碼。
上市公司是指該公司公開發行的股票，經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批准後，可以在證券交易所上市進行交易的股份有限公司。
公司進行上市的優點有以下幾個：
（一）公司可以得到大量的資金，充實公司的現金流。
（二）公司所有者通過把公司的一部分賣給大眾的方式，找大眾來和自己一起承擔風險。降低了公司持有者所面臨的風險。
（三）某種程度上拜託了銀行對公司資金的控制，尋求資金不再全靠銀行貸款了。
（四）提高公司透明度和知名度，增加大眾對公司的信心。
（五）如果把一定股份轉給管理人員，可以緩解管理人員與公司持有者的矛盾，增加管理人員對公司的感情，激發管理人員的動力。
公司進行上市的缺點有以下這些：
（一）進行公司上市之前的准備工作是要花錢的。而且花的還不少。
（二）在提高公司透明度的同時也暴露了公司經營中的許多機密。
（三）公司有可能被人惡意控股。
（四）在上市的時候，如果股份的價格定的過低，對公司而言就是一種資產的損失。
『柒』 十大創投概念股
十大創投概念股：深創投、紅杉資本、IDG資本、達晨創投、毅達資本、君聯資本、同創偉業、經緯中國、基石資本、啟明創投。
1.深創投：大眾公用，西安旅遊，深賽格，華控賽格，中興通訊，深圳能源，粵電力A，鹽田港。
2.紅杉資本：A股無直接受益方，但是該風投資金組合曾投資過今日頭條，蔚來汽車，依圖科技，餓了么，拼多多，愛奇藝，華大基因，斗魚等。
3.IDG資本：無直接受益方，但是曾經參股四川雙馬。
4.達晨創投：電廣傳媒，同洲電子，拓維信息，網宿科技，億緯鋰能，和而泰，愛爾眼科，聖農發展。
5.毅達資本：無A股直接受益方，曾投資並在A股上市的企業有劍橋科技，金陵體育。
6.君聯資本：A股無直接受益方。
7.同創偉業：A股無直接受益方，新三板有一家同創偉業。
8.經緯中國：A股無直接受益方。
9.基石資本：A股無直接受益方，曾投資的A股企業有三六五網，其他企業有商湯科技，原力動畫，米未傳媒，豈凡游戲。
10.啟明創投：中國寶安。
拓展資料：
一、股票（stock）是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。
二、股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
三、股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權，購買股票也是購買企業生意的一部分，即可和企業共同成長發展。
這種所有權為一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利差價等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。獲取經常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者經常性收入的主要來源。
四、大多數股票的交易時間是：交易時間4小時，分兩個時段，為：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。
1、上午9:15開始，投資人就可以下單，委託價格限於前一個營業日收盤價的加減百分之十，即在當日的漲跌停板之間。
2、9:25前委託的單子，在上午9:25時撮合，得出的價格便是所謂「開盤價」。
3、9:25到9:30之間委託的單子，在9:30才開始處理。
4、如果你委託的價格無法在當個交易日成交的話，隔一個交易日則必須重新掛單。
5、休息日：周六、周日和上證所公告的休市日不交易。（一般為五一國際勞動節、十一國慶節、春節、元旦、清明節、端午節、中秋節等國家法定節假日）。
『捌』 曠視夭折一年後：依圖、雲從爭相IPO，誰能成為AI第一股
一場由AI企業主導的IPO競賽正在緩緩拉開大幕，獨角獸們紛紛踏出上市步伐，但行業已經喊了兩三年的AI第一股仍未決出最終的答案。
「AI四小龍」中的曠視 科技 曾在去年8月打響了AI初創企業上市的第一槍，然而赴港上市計劃隨著國內外環境變化而終止，失去先發優勢。目前，曠視尚未有明確的上市時間表傳出。
而自11月以來，依圖 科技 、雲從 科技 、雲知聲和雲天勵飛等AI企業先後提交科創板招股書，其中雲知聲和依圖已進入問詢階段。不過，雲知聲近日遭遇質疑或會拖累其上市進程，AI第一股大概率將花落依圖，或將於明年1月或2月見分曉。
但上市不是終點，這些獨角獸們依然會面臨技術和商業化上的競爭，燒錢大戰也不會停止，同時也將真正接受大眾的檢驗，如何消化存在泡沫的估值是一大壓力。
發展最為迅速、國內估值最高的AI企業商湯曾被視為將第一個上市的企業，但曠視是打響上市第一槍的AI獨角獸。去年8月，在被爆出擬赴港上市計劃四個月後，曠視 科技 正式提交了港交所招股書，估值40億美元，被寄望成為AI第一股。
然而，隨後國內外環境發生了變化。去年10月，美國商務部將包括曠視在內的「AI四小龍」等28家中國企業和機構列入出口管制實體清單，限制它們從美國購買零部件。曠視的承銷商高盛、摩根大通及花旗均重新評估了與其繼續合作的風險，港交所上市委最初也有擔憂，但最終還是選擇繼續推進。
按照當時計劃，曠視 科技 在補交申請材料、制定去年下半年的財報後，可在今年初實現上市，但環境越發不利。受疫情影響，曠視上市籌備工作不順，直到今年5月底也未遞交補充材料，早在今年2月顯示失效的招股書一直未恢復。
今年6月初，有媒體報道稱曠視中止了港股上市計劃，系主動放棄上市，且在港股和科創板上市中搖擺。當時，曠視回應稱，中止港股上市消息不屬實，並表示科創板支持和鼓勵「硬 科技 」企業上市，是中國 科技 企業發展的好機遇，曠視正在積極考慮。
不過，印奇當時表示，曠視並未終止上市計劃。「我們希望上市之後股價堅挺穩定，還是會在合適的時間穩步推進上市，上市是公司業務運營和治理自信的表現，它是一個手段而不是目的。」
今年9月，界面新聞援引知情人士稱，曠視正謀求在香港和內地科創板同步發行上市。該知情人士透露，曠視的上市計劃已有實質性進展，大概率在今年底就會上市，當時曠視方面稱不予置評。
曠視截止目前尚未在港交所或上交所發布新的招股書，年底上市恐已無望。搜狐 科技 近日就上市事宜問詢曠視方面，對方表示，目前尚無消息可以透露。但顯然，曠視已經失去了上市的先發優勢，AI第一股將拱手讓人。
目前，多家AI企業已提交科創板招股書，加入AI第一股爭奪戰，包括「AI四小龍」中的依圖和雲從，以及智能語音企業雲知聲和AI演算法+晶元企業雲天勵飛。這四家企業獲得受理的時間前後相差一個月，其中較早的雲知聲和依圖已在12月初進入問詢，但目前均未作出回復。從進展來看，AI第一股最有希望在這兩家企業中誕生。
不過，近日雲知聲在智慧醫療和家電領域高達70%的市佔率遭遇投資者質疑，其競爭對手科大訊飛也稱其數據嚴重失實。有分析認為，雲知聲或會因此面臨多輪問詢，影響上市進展。那麼，依圖 科技 將有可能會搶先上市，成為AI第一股。
根據修訂後的科創板發行上市審核規則，科創板企業審核時限為自交易所受理至中國證監會注冊總計不超過3個月。也就是說，若進展順利，依圖 科技 有望於明年1月或2月獲批上市。
此外，還有多家AI企業准備或被爆出啟動上市。國內估值最高的AI獨角獸商湯 科技 此前多次傳出上市計劃，據稍早前《 財經 》報道，商湯在一份融資計劃書提到，預計3年內A+H股兩地上市，目前已在和券商接觸。
此外，提供企業級人工智慧PaaS平台服務的第四範式不久前也被爆出正在進行Pre-IPO輪融資，將在今年年底或明年第一季度提交上市申請。機器人公司達闥 科技 去年9月也曾提交招股書赴美上市，但也因被列入實體名單而擱置，大概率會選擇科創板，另一家機器人企業優必選在去年就已啟動IPO。在早前的8月底，思必馳在宣布獲得數億元人民幣Pre-IPO輪戰略投資的同時，也表示將全面啟動上市計劃。
可以說，AI獨角獸已經從此前數年的融資競賽逐步升級到IPO競賽。有業內人士表示，被資本裹挾的創業公司，上市之路往往並非創始人能夠完全決定，畢竟背後的資本存在利益回報訴求。同時，科創板適時推出無疑為這些機構提供了退出通道，明年AI將會迎來更為密集的上市潮。
據胡潤今年8月發布的全球獨角獸榜單，中國有超過20家AI獨角獸企業，而目前明確上市計劃的不足一半，更多的AI上市新生力量處在爆發的前夜。
在無法繼續依靠投資機構輸血後，上市成為這些獨角獸們的最後選擇，但上市也意味著更大的壓力和考驗。
據公開信息，目前商湯共完成約40億美元融資，是「AI四小龍」中吸金最多的一家，背後站著阿里、軟銀、IDG、淡馬錫等機構。另外三家也都有著多家知名機構加持，其中曠視融資總額約為13.5億美元，依圖超過4億美元，有著「AI國家隊」之稱的雲從則從多數為政府背景的投資機構手中拿到了35億人民幣。
但是燒了這么多錢，這些企業均還未能實現自身造血，技術研究上尚未形成不可突破的壁壘，商業化落地上也尚未打開更廣闊的空間。從目前已披露業績數據的AI企業來看，營收高速增長、高虧損、高投入是AI企業普遍的現狀，且雖然此前已經獲得巨額資金，但未來的發展依然面臨較大的資金缺口。
在營收方面，曠視、雲從、依圖等企業的年均復合增長率均達數倍，但在規模方面不及商湯。《 財經 》披露的數據顯示，商湯去年營收超過50億元，而雲從和依圖分別才剛剛超過8億元、7億元，曠視去年上半年的營收則不到10億元。
雖然營收保持快速增長，但依舊難逃虧損。前述媒體披露商湯在2017年和2018年的凈利潤分別為1100萬和5900萬元，但去年未實現盈利。曠視則在2016年至2019年上半年累計虧損高達96億元，依圖在2017年至今年上半年累計虧損近73億元，雲從、雲知聲同期分別也虧損近23億元、9億元，雲天勵飛在2017年至今年前三季度合計虧損超16億元。
即便是扣除掉優先股公允價值變動損益或者是股權費用等非經營因素的影響，不少企業依舊虧損明顯。如依圖扣非後虧損依舊達到近23億元，雲從扣非後虧損也達11億元。同時，這些企業的研發投入也保持增長，占營收比重大多超過100%，成為虧損的主要因素。
在商業布局方面，企業扎堆嚴重，應用領域重合的情況並不少見。如「AI四小龍」基於計算機視覺技術，均有布局安防和金融領域，智慧城市/園區、醫療 健康 、交通出行、商業零售等領域也是不少企業同時看中的賽道。這也與行業整體現狀相同，艾媒咨詢發布的有關報告顯示，安防和金融是AI應用最為主要的兩大場景，去年佔比分別達到53.8%、15.8%，合計近70%。
不過，「AI四小龍」雖然都是以計算機視覺起步，但在發展路徑上逐漸呈現出差異。商湯的打法是廣撒網從而覆蓋更多行業，曠視則通過開放平意圖構建行業生態，而雲從打造了人機協同操作系統，依圖基於演算法+晶元融合多個技術領域。與此同時，AI企業造芯和軟硬體一體化也正在成為行業發展趨勢。
不少業內人士此前在接受采訪認為，AI行業已經進入優勝劣汰的階段。這些獨角獸雖然已獲得了一定程度上的商業驗證，但如何挖掘更多的場景並且吃透吃深，仍然是挑戰。這就需要通過提升自身的技術或服務打造更強的市場競爭力，從未推動產品應用在更大規模或更大范圍上落地。
但對於目前普遍虧損的AI企業來說，這依然離不開資金的支撐，而上市將為這些企業提供更多彈葯。多家企業均在招股書中提到融資渠道相對單一是自身的競爭劣勢——面對競爭日益激烈的AI應用市場，如何獲取擴大企業規模所需的資金被這些企業認為是制約自身高速成長的重要因素。
隨著AI企業開啟上市潮，一場燒錢大戰也將接踵而來。在目前四家提交科創板的AI企業中，
依圖募資最高，達到75億元，雲從和雲天勵飛也分別達到37.5億元和30億元，雲知聲募資超9億元。AI技術以及相關系統或平台研發是募資的主要流向，如依圖有超過70%的資金將用於晶元研發以及基於視覺推理的邊緣計算系統、高階視覺智能計算平台等五個項目。
這些項目僅僅依靠這些公司目前的現金流很難支撐，而技術仍會是AI企業未來投入的重點，這恐也將繼續成為企業盈利的阻礙。實際上，目前AI行業更多的技術表現在優化層面而非顛覆，多數企業的技術實力還相對淺層，想要維持競爭優勢，就需要不斷優化或發展高階技術，這勢必意味著更大強度的投入。
『玖』 A股市場未來3至5年能翻十倍或百倍的股票在哪些行業
相信每個成年人，都知道賺錢的重要性，因為只有兜里有了錢，才能夠給家人一個相對好的生活狀態，比如子女能夠上個好學校，比如父母有個好身體，比如配偶有個好心情。但賺錢可不是簡單說說就能做到的，既需要咱們非常努力，還需要咱們有眼光，更需要咱們有毅力。隨著國內資本市場的火爆，很多人已經把眼界放開，不再僅僅把賺錢局限在工作之上，因為在資本市場里，瞅准了機會，同樣可以賺錢。關注A股市場的朋友都知道，很多股票在2020年的收益率都實現了翻倍，但那已經成為了歷史，而我們要做的就是找到未來3年裡能翻10倍或百倍的股票的行業。那可能有人會問，A股市場里未來3至5年能翻10倍或100倍的股票在哪些行業呢？接下來，冷眼就給大家簡單聊一聊我個人的觀點，當然，這只是作為跟大家探討之用。因為冷眼不是專業人士，所以冷眼的觀點不能作為投資的參考。