㈠ 我最注意哪些中國大陸的股票——好好掌握中國新一波汽車熱
四十多年前我就預言日本一定會出現汽車流行熱，當時某些日本產業顧問卻持不同看法，認為汽車熱不可能在日本出現。其主要論點為：一、和美國相比，日本汽車製造技術落後太多; 二、生產成本差距太大; 三、日本缺乏方便汽車行走的道路。
根據這些理由，專家們斷定，日本汽車產業沒有前途。但看到東京晴海車展的盛況，我認為汽車洪流自然會把道路開出來。愈來愈多的人擁有了車，就會開辟出更多的道路。所以，我主張投資者注意開山造路企業的股票。當時被歸納為道路股的日本股票只有二、三隻，在股市大戶眼中，只是不值得投資的玩具股。
但我的看法不同，日本是個多山多河的國家，遇到山脈得挖隧道，遇到河流必須架橋，挖掘隧道以及架設橋梁的企業絕對具有高成長潛力，其股票值得投資，佐藤工業以及宮地鐵工股票因此成為我推薦首選。結果，佐藤工業與宮地鐵工股票不久即飆漲數倍之多，賣掉這些股票賺的錢，成為我蓋第一棟樓房的資金。
中國高速公路公司股票值得投資我想類似的情況也可能在中國大陸發生。中國有許多一望無際的平原，不一定得像日本那樣大量挖隧道、架橋梁，反而比較需要高速公路。中國汽車流行熱爆發之前，就已建成許多高速公路，但車子還很少，駕駛人上路後總會發現路上空盪盪的。但我認為汽車熱潮很快就會到來，到時候高速公路將車滿為患。抱定這樣的主意，我開始購買中國高速公路公司的股票，幾年下來，這些股票的股價分別飆漲了一倍到三倍之多。但即使如此，現在還是有朋友跟我抱怨，說他買了中國高速公路的股票，股價完全沒有上漲，這令人很是困惑。
我之所以認定中國高速公路公司的股票值得投資，主要是這些公司大半的投資都已完成，而且在中國這個做生意不易收到貨款的國家，經營高速公路公司卻不必擔心收不到汽車駕駛人的通行費。當然，眼前中國擁有汽車的人有限，但只要熱潮一起，有車族大增，相信已有配息的高速公路公司將會配得更多。即使目前仍未有配息，將來業績仍有可能大幅上揚。所以，也許得等待一段時間。我相信中國的高速公路股票會像早期的日本電力公司股票那樣，成為投資報酬率不錯、收益穩定的資產股。
我認為，中國大陸一、二年之內，就會出現幾條熱門的高速公路，相關公司股票股價也會隨之大漲，使內地高速公路的股票也會成為人氣標的。當然，如果配息不變而股價高漲，投資報酬率就會降低。而且，高速公路這種產業，利用率再怎麼提高，產業成長性也不可能像製造業那樣具有爆發力。換言之，高速公路公司的業績與獲利成長率有其局限性。因此，若股價已至高位就不可購買，否則就無法享受買到成長股的喜悅。要說有關汽車的成長股，不用懷疑，將來最值得注目的必是最有人氣的汽車公司股票。我相信，不久中國大陸就會颳起另一股購車熱。
就像日本出現第一波購車熱時，道路上飆速的神風計程車立刻銷聲匿跡。原因是，民眾有錢便開始怕死。因此，取神風計程車而代之的是用來保障生命財產的各種壽險、意外險與產險公司。根據這樣的思考邏輯，我認為，投資中國高速公路股票之後，可以進行長期投資的股票有壽險與產險。
汽車的冠軍廠商尚未誕生汽車熱爆發後民眾爭先恐後購買汽車時，汽車股票就會成為股票市場的寵兒。不過，中國汽車業上市公司是否能在激烈競爭中脫穎而出，目前仍是未定之天。
就像上世紀50年代我剛購買豐田Toyopet時，日本汽車廠商也是百家爭鳴，沒有明顯的優劣之分。就我個人玩車的經驗而言，最初因為手頭不寬裕，只能先從雷諾二手車開起，然後是Toyopet、普林斯。後來經濟比較寬裕了，就換成進口車，第一部是賓士，後來變成了勞斯萊斯，此後就再也沒有更換座車，到今天為止，連續7輛都是勞斯萊斯。
十幾年來，我的活動范圍逐漸從日本擴展到中國台灣、香港地區與中國大陸，常在這些地方跑來跑去，這正好也滿足了我嘗試其他車種的慾望。我在想，身邊的勞斯萊斯老爺車退休之後，我可能會回到豐田身邊，有始有終地喜歡豐田。
我在上世紀50年代末意識到日本即將出現汽車購買熱潮，自己也買了一部豐田車，因為車廠如雨後春筍般地冒出，我無法判斷其中哪一家會成為日本最具代表性的車廠。
本田與豐田在中國的投資策略大不相同
目前日本主要車廠之中，豐田算是較晚起步的，投資中國的腳步也比別人晚一步。也許這是三河武士集團謹慎、穩健特質的顯現（譯按：三河指靜岡、愛知一帶，日本戰國英豪織田信長、德川家康皆出生於三河，豐田也在此起家）。從另一個角度看，有人說，鄉下武士不了解外國，不敢走出去。但豐田終於大規模展開了全球布局，和本田一樣成為日本汽車業界享譽國際的明星。
不過話說回來，進入中國市場的策略，本田汽車以其一貫電光火石的速度，最早進行布局。豐田則姍姍來遲，兩者做法確實有所不同。
因為缺乏技術與資金，中國這些年來發展汽車產業時採取與外國車廠合作的策略，因此，包括福斯汽車、寶馬、福特、凱迪拉克等等，幾乎全球較大的車廠都沒有在中國大陸缺席。在集團爭斗的情況下，誰能脫穎而出，沒有人能夠預料。中國規模較大的車廠，比如東風汽車、上海汽車、北汽福田汽車、一汽轎車等，都只在A股市場上市，到目前為止仍不是我能投資的對象。
目前日本人所能投資的中國汽車股票，最有人氣的大概是和本田技研合資的駿威汽車。其次是生產輕型卡車與小巴的慶鈴汽車（香港H股上市），從名字上就可以看出來，技術母廠乃日本五十鈴汽車。不過，慶鈴汽車多年來不見明顯成長，股價持續低空飛行，不像駿威汽車的股票曾一飛沖天，讓第一次進入中國股票市場並投資該公司的日本人大賺了一筆。
新一波汽車購買人
已經蓄勢待發
另外，外國人可購買的汽車股票還有華晨中國汽車、長城汽車、江鈴汽車B股、長安汽車B股、中航科工，但這些公司在去年中國政府實施金融緊縮政策之後，因為消費者購買慾望受壓抑而業績慘淡，只好削價競爭，彼此砍殺非常激烈。
混戰亂斗之中何者能獲得最後勝利，眼前還看不出來。但即使如此，我相信中國大陸的汽車熱不會就此結束。相反，正因為汽車價格低廉、容易買到手，新一波汽車購買熱已經蓄勢待發，甚至可以說，眼前正是千載難逢的投資好時機。只是大部分投資人都看不懂，也有許多人持有戒心不敢進場。換言之，眼前正是有人積極開辟戰場、有人選擇退出的分界點。
近來中國汽車股股價直直落，堅持玩下去的人恐怕難免會出現些許虧損。認為汽車股股票短期不會有好表現的人，不妨看看汽車熱帶動的周邊產業的盛況，也就是說，即便汽車組裝公司慘淡經營，做零件的卻大發利市，成長迅猛。比如，生產玻璃的廠商這幾年來在汽車熱與不動產熱的支撐之下，可說完全不知道不景氣為何物。不過，雖然業績火紅，股價卻也從高峰期往下跌了一大截。所以，未來若再度爆發汽車熱，到底是組裝公司還是零件廠商能先賺大錢，值得注意。