『壹』 紫光股份股今日股走勢紫光股份股票行情預測分析紫光股份股股票最新消息
數字經濟對全球經濟的增長具有重要意義，在數字經濟的基礎上，雲計算、大數據和人工智慧將會有更加快的滲透速度，新一代信息基礎設施建設的投入也會日益增長，計算、網路、存儲和安全及智慧應用的市場空間將會更加廣闊。下面就重點為大家講解一下在上述領域一站式布局的領先企業--紫光股份。
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一、公司角度
公司介紹：紫光股份主營業務是提供技術領先的網路、計算、存儲、雲計算、安全和智能終端等全棧ICT基礎設施及服務，主要經營的內容包括交換機、路由器、刀片伺服器等。紫光股份在中國雲管理平台市場多年來都保持第一的市場份額，另外紫光股份的技術能力在國內排名首位，而且其行業競爭力也在國內的私有雲廠商中是最強的之一。
我們了解了一些公司的基礎情況，下面我們一起研究一下公司有哪些獨特的投資亮點。
亮點一：全產業鏈布局，一站式數字化解決方案"專家"
紫光股份目前已布局了一整條的"芯-雲-網-邊-端"的產業鏈，且還是國內罕有的能夠提供從晶元設計-設備-服務及綜合解決方案一體的廠商，並具備從通用型產品到行業專用產品，從核心晶元到系統整機、到數據中台、到雲上應用的全產業鏈和縱向技術垂直整合能力。紫光股份擁有計算、存儲、網路、5G、安全等全方位的數字化基礎設施整體能力，而且公司還是我國少數能夠提供一站式數字化解決方案的專業公司。
亮點二：覆蓋全球的銷售網路
紫光股份推出直銷+經銷+分銷多種方法組合的銷售模式，在全國設立的辦事處有40多家，旗下一共有3000餘名銷售人員，渠道觸達范圍特別廣，目前營銷網點遍布全國各地，在該領域里具有領先優勢。同時，紫光股份增強了在海外的國家和地區的渠道建設，努力拓展國際市場，對於功能建設方面，要重點聚焦日本、俄羅斯、馬來西亞等七個子公司，對海外合作夥伴500餘家進行了認證，其中有20多個國家被覆蓋。
紫光股份創建的國內國外渠道雙輪驅動的策略，提供高質量的產品和服務給全球客戶，關於市場份額要不停地佔領，目前，紫光股份多數產品有處於前列的市場份額。
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二、行業角度
以5G、物聯網、工業互聯網為代表的通信網路基礎設施，也就是依據數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施，{以人工智慧、雲計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施等新一代信息基礎設施都在不斷升級並持續普及，同時，這就是一個不可逆的過程，是時代發展的必然，在這一條件下，未來數字化基礎設施的建設將一天比一天多，毋庸置疑，新興行業未來的發展是趨向高速發展的，行業未來的表現將非常好。
綜上所述，紫光股份作為一個"專家"有一站式數字化的解決方案，其產品目標客戶主要是5G、物聯網等多項數字化產業，未來將牢牢把握住行業上升所帶來的機會，未來的紫光股份一定會有廣闊的發展空間。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道紫光股份未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下紫光股份估值是高估還是低估：【免費】測一測紫光股份現在是高估還是低估？
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『貳』 紫光股份股價為什麼漲不上去紫光股份2021年季報紫光股份未來能成牛股嗎
拓展資料
紫光股份有限公司（UNIS）是信息電子產業的中國高科技A股上市公司（股票簡稱紫光股份，代碼000938），由清華紫光（集團）總公司1999年發起設立。紫光股份聚焦IT服務領域，著力打造「雲—網—端」產業鏈，向雲計算、移動互聯網和大數據處理等行業應用全面深入，核心業務覆蓋硬體、軟體、技術服務，是集現代信息系統研發、建設、運營、維護於一體的全產業鏈服務提供商，能夠為大型客戶的信息化需求提供完整的IT服務。
紫光股份業務主要分為兩大類，IT服務及信息電子類產品，其中信息電子類產品業務為代銷惠普、戴爾等品牌產品，因此毛利率較低，也拉低了紫光股份整體的毛利率、凈利率等衡量盈利能力的比率，今年來隨著IT服務類產品佔比不斷提升，分銷業務佔比也在逐年下降，目前已被IT服務超過；IT服務毛利率則相對較高，常年保持在30%以上，也是公司主要的毛利來源，而且近年增長態勢持續向好，得益於公司產品市場份額不斷提升。
『叄』 紫光股份各種利好,為什麼股票還那麼陰跌
板塊弱勢
紫光股份主要業務覆蓋兩個板塊：IT+CT，從當前A股盤面看，兩個板塊都處於下跌通道中，股價大幅回調。這兩塊業務，從下遊客戶看，現在階段都是看運營商和頭部互聯網廠商的資本開支吃飯。
IT板塊（伺服器+存儲）：
從業績看，Q3開始雲計算廠商資本開支放緩，IT產品廠商營收都開始邊際下降，伺服器龍頭浪潮信息在2季度呈現60%同比增長後，3季度營收出現負增長，紫光股份也出現類似變化。從intel 數據中心業務業績也可以得到印證，
intel數據為中心的業務2020年Q1和Q2增速達34％。而2020年Q3該業務收入為84．22億美元，同比下滑10％，環比下滑16．8％。根據Intel預計最要到2020Q1以後才會出現反轉。因此IT整體板塊業績增長想像空間受限，業績承壓。同時，由於各公司存貨大幅提升，也增加跌價風險。
再從估值看，整體供應鏈受美國控制，整體板塊估值受到較大影響。IT基礎設施行業，本身比較苦逼，從毛利看，浪潮、紫光股份都存在邊際下滑，盈利能力弱。定價權掌握在美國人手中。中科曙光進入美國實體貿易清單，浪潮之前傳出斷供影響，整體受美國技術限制，導致板塊估值受到影響。
CT板塊（路由器+交換機+WLAN+安全）：
CT板塊下遊客戶主要分為運營商和企業客戶，企業客戶主要還是靠頭部雲計算廠商，雲計算是廠商CT需求基本和IT產品需求正相關，因此需求短期放緩。
而在運營商客戶這塊，國內三大運營商業績增速都在放緩，個人業務增長已經達到頂點，而5G價值更多來自於產業，而非個人用戶，因此未來5G+工業物聯網沒有大規模落地前，業績增速都將疲軟，導致5G網路建設周期拉長，因此運營商資本開支規模或將疲軟。
這里有兩點可以印證：
1）2020 年初，業界預測新增基站約為 70 萬個。但截止 2020 年 Q3，5G 基站新增規模僅為 54 萬個，預計全年大幅低於預期。
2）根據券商的產業調研顯示，中國移動 2021 年的資本規模不會有很大提升，很有可能與 2020 年持平，5G 網路建設方面的資本開支也會與 2020 年持平。
運營商資本開支放緩，導致行業整體估值回調；
2) 母公司債務危機
今年4月，紫光股份公告收到大股東通知，後者擬轉讓其持有的17%股權。不過，直至今年9月，僅有一家公司願意受讓紫光股份5.68%股權，對價46.66億元。目前已經完成向北京屹唐同舟的股權轉讓，但後續再無引入戰略投資者，在引入投資上，不及預期。
違約情況：紫光集團無法兌付11月15日13億元人民幣債券，無法兌付12月10日到期的4.5億美元債券本金；無法兌付12月10日到期 「18紫光04」利息。
信用評級情況：12月8日，中誠信國際決定將紫光集團有限公司主體信用等級由BBB調降至B，並繼續列入可能降級的觀察名單；將「18紫光04」、「19紫光01」和「19紫光02」的債項信用等級由BBB調降至B，並繼續列入可能降級的觀察名單。
『肆』 紫光股份股票為什麼最近跌這么多紫光股份的主要財務報告紫光股份可以入長線嗎
數字經濟為全球經濟增長奠定了良好的基礎，受到了數字經濟的推動，雲計算、大數據和人工智慧的滲透將進一步加速，新一代信息基礎設施建設的投入也會日益增長，計算、網路、存儲和安全及智慧應用將存在著巨大的市場空間。下面就重點介紹一下在上述領域一站式布局的領先企業--紫光股份。
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一、公司角度
公司介紹：紫光股份主營業務是提供技術領先的網路、計算、存儲、雲計算、安全和智能終端等全棧ICT基礎設施及服務，交換機、路由器、刀片伺服器等為其主要產品。紫光股份在中國雲管理市場的市場份額排名第一，多年來都是如此，而且紫光股份不僅擁有全國首位的技術能力，還在國內私有雲廠商的競爭力象限圖中位於"領導者象限"。
我們研究了公司的基本情況後，下面我們來解析一下公司有什麼投資亮點。
亮點一：全產業鏈布局，一站式數字化解決方案"專家"
紫光股份目前已布局了一整條的"芯-雲-網-邊-端"的產業鏈，又是國內極少數的能夠提供從晶元設計-設備-服務以及綜合解決方案一體的廠商，並具備從通用型產品到行業專用產品，從核心晶元到系統整機、到數據中台、到雲上應用的全產業鏈和縱向技術垂直整合能力。紫光股份擁有計算、存儲、網路、5G、安全等全方位的數字化基礎設施整體能力，並且是能夠為客戶設計出一站式數字化解決方案的專業化公司，而這樣的公司在我國是非常少有的。
亮點二：覆蓋全球的銷售網路
紫光股份推出直銷+經銷+分銷多種方法組合的銷售模式，在全國有40多家辦事處，旗下的銷售人員多達3000多名，渠道觸達范圍特別廣，目前在全國各地都有它們的營銷網點，優勢明顯領先於同行。同時，紫光股份增強了在海外的國家和地區的渠道建設，關於國際市場要持續大力進行開拓，重點把功能建設聚焦在包括日本、俄羅斯、馬來西亞等七個子公司，認證海外500餘家合作夥伴，分別分布在了20多個國家。
紫光股份開發的國內國外渠道雙輪驅動的策略，為世界各地的客戶提供優質的產品和服務，持續的把市場份額擴大，目前紫光股份這個企業的多數產品在市場份額上是處於前列的。
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二、行業角度
通信網路基礎設施主要就是以以5G、物聯網、工業互聯網為代表的，也是按照數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施，{以人工智慧、雲計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施等新一代信息基礎設施都在不斷升級並持續普及，且這是一個不可逆的過程，是時代發展的必然，在這一因素之下，未來數字化基礎設施的建設將只增不減，無疑，新興產業未來將呈現出高速增長態勢，行業未來一片大好。
總的來說，紫光股份作為一個"專家"有一站式數字化的解決方案，其產品目標客戶主要是5G、物聯網等多項數字化產業，未來將受到行業發展的積極推動，看好紫光股份未來表現。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道紫光股份未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下紫光股份估值是高估還是低估：【免費】測一測紫光股份現在是高估還是低估？
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『伍』 A股數據密碼：大金融被爆買！王亞偉、淡水泉調研忙不停，4月底牌大曝光
上周末，「央媽」放大招！
時隔12年，央行下調超額存款准備金利率，從0.72%下調至0.35%。上一次是在2008年全球金融危機期間從0.99%下調至0.72%後，一直未做調整，可見是史上罕見的。
另外，年內第3次降准，釋放4000億長期資金，年內累計投放1.75萬億資金。
近一個多月，雖然外圍市場險象環生，美股在3月史無前例地出現了10天內4次熔斷，巴菲特抄底抄到「半山腰」，敗走達美航空......但A股滬指在3月全球主要股指中表現最強。而從有「聰明錢」之稱的北向資金來看，近9個交易日里，累計凈流入167億元，扭轉前期連續多日凈流出的局面。在4月3日央行公布兩大重磅利好的影響下，4月A股是否現轉機？
關鍵要點梳理：
1，北向資金： 多次精準抄底逃頂， 先知先覺，其有「聰明錢」之稱，逆勢吃進的個股尤其需要重視 。 3月，北向資金大幅凈流出678.7億元，但有近30隻股被大幅加倉。
2，重要股東增減持： 上市公司董監高、產業資本無疑最了解上市公司。 3月大金融是被增持重點領域。有知名私募稱，銀行股的確定性機會為100%。
3，大宗交易： 機構專用席位無疑是研究重點，因其大多崇尚價值投資。 中小創是高折價率的主力，機構席位買入多隻 游戲 股。
4，融資融券：3月，6大行業實現融資凈買入，74隻個股融資凈買入超過1億元，9隻個股融資余額增幅超100%。
5，主力資金流向：主力資金逆勢布局了三類股，3月4日以來的20個交易日內，凈流入超過1億的個股達40多隻。
6，機構調研： 除了季報、半年報、年報， 調研是提前了解機構動向的重要窗口 。 值得注意的是，王亞偉、高毅資產、淡水泉等頂級私募則與眾不同，頻頻現身上市公司調研。
3月北向資金狂甩678億元， 29隻股被大幅加倉！
3月隨著疫情在全球的擴散，海外主要股指都經歷了一輪大幅下跌，美股更是在3月史無前例地出現了10天內4次熔斷。歷來受外盤影響較大的北向資金也在3月選擇了暫避風頭。
據Choice數據統計， 今年3月，北向資金大幅凈流出 678.7億 元，創下2014年滬港通開通以來單月凈流出之最。而與此同時，3月南向資金卻大幅凈流入 1263億 元。這一減一增讓A股出現了一定程度的「失血」。
自從2014年11月滬港通開通以來，在隨後5年多的時間內，北向資金在其中的11個月出現過單月凈流出。不過 北向資金單月凈流出超百億的情況只發生過 6次 ，而上一次北向資金單月凈流出A股超500億元的還發生在2019年5月，當月凈流出規模為536.7億元。
雖然3月北向資金的大幅流出讓市場感到了一些錯愕，不過從 歷史 上看每逢北向資金單月出現百億規模的大幅凈流出，卻有一定概率對應的是A股的階段性底部，比如2019年5月、2018年10月。
對照滬指的走勢圖，再仔細研究一下可以發現，北向資金大部分時候賣出時機還是精準的，其有「聰明錢」之稱，如2015年4月凈流出35億元後，2015年5月滬指小漲3.83%，2015年6月滬指見到5178點的 歷史 大頂。2015年10月、11月、12月連續三個月凈流出，2016年1月滬指大跌22.65%。2019年4月、5月凈流出後，滬指進入橫盤震盪幾個月。2018年10月凈流出105億元後，隨後滬指在2019年1月初二次探底成功後才最終見底。2018年2月凈流出26億元，滬指隨後下跌到2018年年底。
分析人士認為，今年3月北向資金創紀錄的凈流出678.7億元，加上海外疫情數據持續飆升，新增確診病例數據何時拐頭，美國失業率飆升，美股是否展開第二波殺跌，這些都有待觀察，因此4月A股是否見底，目前來看難以預測。
需要引起重視的是，雖然今年3月北向資金罕見地凈流出A股678億元，不過仍然有一些A股在3月被北向資金逆勢加倉。而且， 近9個交易日，北向資金累計流入167億元，扭轉前期連續多日凈流出的局面。
Choice數據顯示，在3月9日~3月23日期間，有436隻A股得到了北向資金的逆勢增持，佔到所有滬深股通個股的34%。在這436隻A股中，有22隻A股北向資金的加倉幅度在100%以上，其中糧價上漲概念股蘇墾農發期間北向資金的加倉幅度更是高達1300%，位居所有A股之首。從盤面上看，蘇墾農發股價在3月9日~3月23日期間表現較為抗跌。然而，從北向資金的持股情況來看，外資並沒有打算繼續加倉，在3月23日見到北向資金對蘇墾農發持股比例的年內高點後，北向資金便開始逢高減倉，到4月1日，北向資金的持股比例已降至0.77%。
而3月份，北向資金持股比例顯著增長的個股有29隻。
從上述個股來看，華創證券研報指出，深信服從安全到雲、再到新IT，成長空間不斷打開。2019年公司重新調整業務架構，發布深信服智安全、雲計算，新IT三大業務品牌，涵蓋三個方面：一是雲網端的安全及安全服務；二是基於超融合技術構建的私有雲、託管雲和混合雲；三是基礎架構業務則包括桌面雲、SD-WAN、應用交付和企業級分布式存儲EDS。從安全到雲再到新IT，是公司創新能力的體現，隨著業務邊界不斷拓展，公司成長空間進一步打開。而對於凱利泰，廣發證券研報指出，公司是國內脊柱微創治療龍頭，公司於2018年並購Elliquence的成長空間廣闊。
銀行板塊多數破凈， 確定性機會是100%？
3月A股市場出現調整，海外局勢一直牽扯著投資者的心。 從重要股東增減持來看， 產業資本對後市分歧仍然較大 ，但也有一些公司開始喊話增持，穩定市場信心。
東方財富Choice金融終端數據統計顯示，3月A股市場一共公告發生了2703筆減持，485筆增持，減持與增持的比例為5.57：1（按照公告日期）。
大金融是近期被增持重點領域。3月23日至24日，招商銀行行長等10名董監高增持招行A股41.99萬股，合計金額約1282萬元。
興業銀行25日晚間公告稱，該行部分董事、監事和高級管理人員分別於2020年3月23日至25日期間以自有資金從二級市場買入公司股票，共計177.99萬股，成交價格區間為每股15元至15.79元。
此外，中國平安3月2日發布公告稱，公司2020年度的核心員工持股計劃和長期服務計劃於2月底完成股票購買，累計成交金額約為46.27億元，占總股本的比例為0.316%。成交均價約為80.17元/股。
大金融的估值一直是市場的熱門話題。 銀行板塊已經多數破凈。 興業銀行3月31日收於每股15.91元，而其去年三季報的每股凈資產達到23.38元，市凈率僅為0.68倍。招商銀行因為其零售銀行的領先優勢，市場給予了估值溢價，目前市凈率約為1.4倍。
招行和興業銀行都在2月和3月出現一波下跌。招行1月曾經創出每股40.16元的 歷史 高點，但3月19日最低跌至每股28.71元，區間跌幅達到28.51%。
值得一提的是，在增持後，招行和興業銀行的二級市場股價均有所企穩。3月25日至4月2日，招行股價溫和上漲超過2%，同期興業銀行漲幅超過3%。
但增持更早的中國平安則沒那麼好運。3月以來，海外疫情不斷升級，中國平安又遇到匯豐銀行暫停派息的利空。3月23日中國平安A股最低跌至66元，上述2月底完成增持的核心員工持股計劃和長期服務計劃最高浮虧率約為17.65%，最高浮虧金額超過8億元。
從 歷史 經驗來看，大金融板塊的貝塔屬性較重，即大部分時候以跟隨市場為主。但由於股息率較高、業績可預見性等因素，更多受到長期資本青睞，且負面消息有時候會提供很好的買入機會。
最典型的例子是2008年的中國平安。當年次貸危機爆發，中國平安投資富通銀行巨虧228億，其A股股價一度跌破20元大關（不復權）。12年過去再回頭看，當時的巨坑是中國平安12年長牛的起點。
否極泰基金總經理董寶珍 多次看好銀行股，曾在2月下旬表示，銀行股的確定性機會是100%。因為在中國，如果銀行業都沒有投資價值了，那整體的經濟怎麼可能好起來呢？做投資我們看重的就是，嚮往美好生活的願望永遠是人性的一部分，不會改變。
3月中小創是 大宗交易 高折價率的主力， 機構席位買入多隻 游戲 股
3月一共22個交易日，發生了2075筆大宗交易，成交金額480.50億元。其中195筆溢價成交，299筆平價成交，1581筆折價成交。
3月31日大宗交易單日成交井噴，達到68.58億元，佔全月成交金額的14.27%。但當日溢價成交金額僅僅1120萬元，佔比0.16%，為當月最低。溢價成交最高的一天是3月23日，當天大宗交易一共成交14.51億元，其中溢價成交8.74億元，佔比高達60.24%。溢價成交佔比第二高的是3月11日，當天大宗交易一共成交38.46億元，其中溢價成交20.78億元，溢價成交佔比達到54.03%。3月6日發生了35.45億元大宗交易成交，其中溢價成交14.27億元，佔比為40.26%。
值得一提的是，上述溢價大宗交易較高的交易日，往往市場表現偏弱。3月23日，滬指下跌3.11%；3月11日，滬指下跌0.94%；3月6日，滬指下跌1.21%。
3月溢價率最高的一筆大宗交易是3月9日的樂凱新材。當天樂凱新材以每股17.76元成交了75.13萬股，成交金額為1334.31萬元。買方為華泰證券北京西三環國際 財經 中心證券營業部，賣方為中金財富合肥長江中路證券營業部。樂凱新材3月9日收盤價為15.14元，溢價率達到17.31%。之後樂凱新材隨大盤下跌，3月31日收於12.93元，接盤方被套27.19%。
折價交易是大宗交易的常態。3月一共有684筆大宗交易折價率高於10%，539筆折價率位於5%~10%之間。折價率不足5%的共有358筆。中小創是高折價率的主力。
從3月的機構專用席位的操作動向來看，萬科A的交易金額較大，賣出61億元，買入39億元。從機構專用席位買入居前的個股來看，深信服被買入10億元，數據中心建設的光環新網被買入4.59億元，比較明顯的一個特點是，多隻 游戲 股被買入，如完美世界、昆侖萬維、世紀華通、游族網路、巨人網路等。
從機構專用席位賣出居前的個股來看，萬科A、紫光股份、正泰電器賣出金額居前，值得注意的是，多隻醫葯股被機構賣出，雖然金額不大，如迪安診斷、濟川葯業、藍帆醫療、人福醫葯等。
從機構席位買入個股來看，新基建的 深信服 、光環新網 分別獲得10.68億元、4.59億元買入，還有就是多隻 游戲 股被買入，如完美世界、昆侖萬維、世紀華通、游族網路、巨人網路等。
3月融資余額下降404億元，融資客狂買74隻個股， 9隻股融資余額一個月翻倍
3月A股市場震盪顯著，上證指數下跌4.51%，振幅達14.84%。在市場動盪的大背景下，融資客也趨於謹慎。行業上，有6大行業實現融資凈買入，其中農林牧漁一馬當先。74隻個股融資凈買入超1億元，13隻個股融資凈買入超過3億元，從融資余額增長情況來看，有47隻兩融標的融資余額在3月增長超過50%，其中有9隻增幅超100%。
Wind數據統計，截至3月31日，融資余額為10474.44億元，相比2月28日減少了404.58億元。
從行業來看，3月有6大行業實現融資凈買入，分別是農林牧漁（64.67億元）、建築材料（4.90億元）、鋼鐵（3.43億元）、休閑服務（2.08億元）、建築裝飾（1億元）和紡織服裝（0.40億元）。
16大行業融資凈賣出較多，均超過10億元，其中電子、計算機和非銀金融融資凈賣出居前，分別達到84.92億元、46.55億元和32.42億元。
方正證券研究報告指出，兩融策略上，4月首選行業： 汽車 、工程機械、券商。 汽車 的支撐因素在於 汽車 銷量增速降幅持續收窄，景氣底部反彈上行，目前估值在相對合理的水平。 汽車 消費刺激政策不斷出台，成為提振消費的重要抓手。工程機械的支撐因素在於最艱難的時刻已過，後續將逐步邊際改善。整體估值較低，安全邊際較強。逆周期對沖基建政策加碼在即，工程機械將受益。券商的支撐因素在於業績增長確定性較高。整體估值合理，安全邊際較高。證券行業進入監管紅利釋放期。
從個股角度來看，雖然兩融余額相比2月末下滑，不過仍有562隻兩融標的實現融資凈買入，其中有155隻個股融資凈買入超過5000萬元，74隻超過1億元。牧原股份和新希望3月累計融資凈買入分別達35.40億元和10.76億元；烽火通信、隆基股份融資凈買入均在5億元以上；此外，正邦 科技 、通威股份、贏合 科技 、魚躍醫療等13隻個股融資凈買入超過3億元。
另外，從融資余額增長情況來看，有47隻兩融標的融資余額在3月增長超過50%，其中有9隻增幅超100%。截至3月31日，漢纜股份的融資余額達2.3億元，相比2月末增長了253.62%，增幅居於首位。另外，東湖高新、中通國脈、楚天高速等8隻個股的融資余額在3月也增長了100%以上。
從融資凈買入居前的個股來看，包括光伏板塊頭部企業 隆基股份、通威股份 ，另外低位股 中航飛機、紫金礦業。 民生證券研報指出，近日，國家發改委印發《關於2020年光伏發電上網電價政策有關事項的通知》，2020年光伏電價政策正式落地。隨著光伏產業鏈各環節價格下跌以及新增產能的釋放，高成本產能將加速出清。我們認為，頭部企業抗風險、運行周轉能力相對較強，預計落後產能加速出清將優化行業格局、帶來集中度進一步提升。
主力資金逆勢布局三類股：農業板塊成吸金「黑馬」， 市場質疑游資爆炒「金健米業們」
今年3月A股市場整體下跌，而主力資金在3月也採取了出貨為主的策略。
據Choice數據統計，在今年3月的22個交易日里，出現主力資金凈流入A股的只有5個交易日，且凈流入規模都相對較小；其餘17個交易日主力資金均為凈流出，其中3月9日、3月16日兩個交易日主力資金凈流出規模都接近千億元。
具體到行業上，據Choice數據統計，從3月5日以來的20個交易日內，28個申萬一級子行業均呈現出主力資金的凈流出，其中凈流出規模最小的行業為休閑服務行業，而凈流出規模排名前三的行業分別是電子、計算機、非銀金融。
具體到個股上，據Choice數據統計，從3月4日以來的20個交易日內，有多達3429隻A股呈現出主力資金凈流出。
其中主力資金凈流出規模最大的A股分別為京東方A、中興通訊、TCL 科技 、中國平安、東方財富、科大訊飛等，其中京東方A的凈流出規模超130億元。這也與同期主力資金凈流出規模最大的3個行業相對應，與此同時，這些個股期間內也都悉數下跌。
不過A股從來不乏局部機會。據統計，3月4日以來的20個交易日內，仍然有367隻A股獲得了主力資金的凈流入，其中凈流入規模排名居前的個股包括英傑電氣、美尚生態、伊利股份、恆瑞醫葯等。
值得注意的是，伴隨著最近農業股行情的發酵，市場上涌現出了以金健米業為代表的新「妖股」。
據Choice數據統計，截至4月2日收盤，今年3月下旬以來，金健米業已走出過7個漲停，在最近4個交易日，金健米業更是連拉4個漲停；此外，同期，農發種業、京糧控股等農產品漲價概念股也都已有3個漲停。
他認為，「炒股也要有點底線，在涉及民生的領域還是不能任由游資炒作。」另有投資者感受到，最近周圍的朋友問糧價是否會上漲、是否要買米的聲音有所增多。
歷來，「妖股」的背後總不乏游資煽風點火。據公開信息顯示，3月下旬來，金健米業已有7次現身龍虎榜。
據Choice數據統計，3月下旬來在龍虎榜買入金健米業次數較多的營業部包括，長城證券資陽嬌子大道營業部、東方財富證券拉薩團結路第二營業部、東方財富證券拉薩東環路第二營業部、華鑫證券上海紅寶石路營業部、華泰證券太原 體育 路營業部、國泰君安上海江蘇路營業部、銀河證券北京阜成路營業部等。
值得一提的是，從金健米業近年來的財報來看，游資的這番逆勢炒作恐怕與其基本面關系不大。數據顯示，從2007年以來的十多年間，金健米業的扣非凈利潤均為負值，根據公司發布的2019年年報，2019年公司的扣非凈利潤再度為負值。如果不是總有非經常性收益「調節」利潤，金健米業恐怕已成為退市對象。此外， 歷史 上，金健米業還曾多次「跨界」其他行業，但大多已半途而廢。
王亞偉、高毅資產、淡水泉調研忙不停， 行動目標大曝光
近期上市公司年報披露進入密集期，從去年開始的 科技 股行情到目前也到了交卷時刻，此時受到新冠肺炎疫情的影響，機構開啟了「雲調研」模式，表現強勢的 科技 股盈利能力如何？今年受疫情影響如何？這些問題都是焦點。
而據東方財富數據顯示，截至4月1日，近一月的機構調研次數為9775次，較前期下降了4869次，降幅為33%，其中創業板的調研次數為3148次，中小板調研次數為4572次。而值得注意的是，主板市場調研1407次，從調研公司來看，近一月調研上市公司186家。值得注意的是，王亞偉等頂級私募頻頻現身上市公司調研。
另外在3月份，萬達信息接待了包括安信基金、中銀基金、中歐基金、招商基金等公募；此外私募領域，包括和聚投資、成泉資本、源樂晟資產、尚雅投資、景林資產、高毅資產等私募的調研。據了解，萬達信息是國內領先的城市信息化領域軟體和服務提供商，主營業務包括民生信息化和 健康 城市兩大板塊，業務輻射醫療、醫保、醫葯、政務等多個行業。中國人壽自入主以來，對公司的業務、財務和管理層進行了全面的調整和梳理，當前公司各項調整已基本完成。
視覺：劉陽
排版：吳永久 楊詩涵
每日經濟新聞
『陸』 紫光股份披露三季報紫光股份有什麼消息紫光股份為何被看好
數字經濟有利於全球經濟的不斷增長，受到了數字經濟的推動，在滲透過程中雲計算、大數據和人工智慧的速度會提高，新一代信息基礎設施建設的投入也會一直增加，計算、網路、存儲和安全及智慧應用將有著很大的成長空間。下面就重點介紹一下在上述領域一站式布局的領先企業--紫光股份。
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一、公司角度
公司介紹：紫光股份主營業務是提供技術領先的網路、計算、存儲、雲計算、安全和智能終端等全棧ICT基礎設施及服務，交換機、路由器、刀片伺服器等是它們的核心產品。紫光股份在中國雲管理平台市場多年來都保持第一的市場份額，在中國私有雲廠商競爭力排名里，紫光股份扮演一個領導者的角色，其技術能力居全國首位。
說完了公司的基礎情況，下面我們一起研究一下公司有哪些獨特的投資亮點。
亮點一：全產業鏈布局，一站式數字化解決方案"專家"
紫光股份目前已形成了"芯-雲-網-邊-端"全產業鏈條布局，是目前國內少有的能夠提供從晶元設計-設備-服務以及綜合解決方案一體的廠商，並具備從通用型產品到行業專用產品，從核心晶元到系統整機、到數據中台、到雲上應用的全產業鏈和縱向技術垂直整合能力。紫光股份擁有計算、存儲、網路、5G、安全等全方位的數字化基礎設施整體能力，還是一家可以提供一站式數字化解決方案的專業化公司，而且這種公司在我國是非常少的。
亮點二：覆蓋全球的銷售網路
紫光股份推出直銷+經銷+分銷多種方法組合的銷售模式，在全國擁有40餘家辦事處，旗下一共有3000餘名銷售人員，渠道觸達范圍可謂是相當廣泛了，目前在全國范圍內部署的營銷網點具有領先同行的優勢。就在這個時間，紫光股份這個企業也加強海外的渠道建設，持續大力對國際市場進行開拓，重點把功能建設聚焦在包括日本、俄羅斯、馬來西亞等七個子公司，對海外500餘家合作夥伴進行了認證，，其中全球有20多個國家和地區被覆蓋。
紫光股份創辦的國內國外渠道雙輪驅動的策略，提供給全球客戶高質量的產品和服務，對市場份額進行持續的擴大，目前，紫光股份多數產品有處於前列的市場份額。
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二、行業角度
也是以5G、物聯網、工業互聯網為標準的通信網路基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施，{以人工智慧、雲計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施等新一代信息基礎設施都在不斷升級並持續普及，同時，這就是一個不可逆的過程，是時代發展的必然，在這一因素之下，未來數字化基礎設施的建設將只增不減，毫無疑問，新興行業的未來有希望加速發展，行業未來值得期待。
總的來說，紫光股份是在一站式數字化解決方案方面的"專家"，產品方向是5G、物聯網等多項數字化產業，未來將充分享受行業發展帶來的紅利，看好紫光股份未來表現。但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道紫光股份未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下紫光股份估值是高估還是低估：【免費】測一測紫光股份現在是高估還是低估？
應答時間：2021-11-29，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
『柒』 700億晶元大牛股紫光國微跌停，這究竟是發生了什麼
700億晶元大牛股紫光國微跌停，這也讓很多人為之震驚。
在今年的十月份，A股的確非常不好過。在此之前，本就已經經歷了很多股輪番跳水，但是，當時間來到十月二十一日的時候，又有一隻晶元股票跌停，這只股票就是紫光國微。據相關報道，就在十月二十一日當天，紫光國微早盤小幅低開後快速下挫，收盤時報113.65元。全天成交額超過30億元，最新總市值689.65億元，較前一日蒸發近77億元。
從紫光國微的財報就可以看出，其實紫光國微的發展還是非常不錯的，但是為什麼還是經歷了暴跌，這究竟是因為什麼原因？
事實上，從相關數據就可以看出，經歷了這一次跌停之後，紫光國微的PE已經來到了95倍。而在此之前，公司PE超過了105倍。在市場炒作情緒過熱的狀態下，紫光國微經歷了長達一年左右的大漲，估值已經遠超實際價值，這也是紫光國微暴跌的重要原因。
『捌』 財經考古 | 那些被華為賣掉的公司，後來都怎麼樣了
華為在11月17日宣布，整體出售榮耀手機業務資產，不再持有股權，也不再參與任何關於榮耀的經營管理和決策。
如果把視野拉得足夠長，就可以發現，在華為發展的 歷史 上，類似的選擇華為已經做過不只一次，遠的包括剝離安聖電氣、華三，近的還有剝離華為海洋。
在一次次或主動或被動的剝離中，華為保住了最核心的通訊業務，屢屢在危機中化險為夷。而那些被剝離的業務部門，未來甚至可能會成就一條完整的產業鏈。
網路能源界的黃埔軍校，走出了總市值1800億元的10家A股公司
網路上有過這樣一個段子，北大：一半同學在與另一半同學辯論；人大：一半同學在當另一半同學的秘書；復旦：一半同學收購兼並另一半同學的資產；師大：一半同學在輔導另一半同學的小孩；華電—艾默生系：一半同學在PK另一半同學。
對諸多名校的調侃大可一笑置之，但「華電—艾默生系」，確實因為多年來其離職人員組建或加盟了國內眾多能源行業公司，並且成為核心技術或管理團隊成員，被業內人士稱為國內網路能源界的黃埔軍校。
華為賣掉了「大寶貝兒」，收獲了過冬的「小棉襖」
2001年10月份，中國當時最大一起市場並購案終於塵埃落定。華為技術有限公司與美國艾默生集團共同宣布，艾默生一次性出資7.5億美元，收購華為技術有限公司旗下的深圳市安聖電氣有限公司（下稱「安聖電氣」），並承諾收購後將進一步加強安聖電氣對中國客戶的服務支持、技術支持和產品支持，承擔安聖電氣既有的債權債務。
相關資料顯示，安聖電氣作為當時華為最大的子公司，僅2001年的市場銷售總額就達到26億元，擁有48項國家專利。對於這樣一家盈利能力超強、且保持快速增長、有著良好市場規模的企業，華為為何如此「狠心」將其賣掉呢？
據當時媒體的報道，2000年前後，互聯網泡沫破裂，全球電信設備市場深受牽連。而華為當時在國內不僅面臨外資巨頭的全面圍剿，而且在CDMA和小靈通上遭遇雙重失利。正是在此時，任正非發表了著名的《華為的冬天》這篇文章。
華為認為，當時必須轉讓和剝離所有與核心業務、主流設備不相乾的產品線，把主要精力、資源從非核心業務抽出來放在自己核心領域，使華為在網路通信領域的競爭力日益顯現，特別是向數據通信、移動通信領域邁進。而安聖電氣是以電力電子及其相關控制技術為基礎的，與華為的核心發展方向不同，為了安聖電氣的長遠發展，不如把它賣出去。
誠然，安聖電氣的賣價並不便宜，7.5億美元的價格超過了其當時凈資產的400%，但艾默生也因此而收獲滿滿。在收購安聖電氣後，艾默生又將自身旗下能源系統業務，及另一子公司力博特的中國業務整合成一家新公司——艾默生網路能源公司。憑借華為在電源領域過去十餘年的苦心經營，艾默生網路能源迅速崛起，不僅成為不間斷電源（UPS）等領域的霸主，也為母公司持續創造良好的財務回報。2016年，艾默生以40億美元將其旗下子公司艾默生網路能源出售給白金資產管理公司及其合夥投資者。
而華為則依靠這筆錢渡過了難關，同時，在市場普遍蕭條的時候，大舉拓展海外市場。正是這次忍痛割愛，華為賣掉了「心愛的大寶貝兒」，卻收獲了過冬的「小棉襖」，順利熬過了行業寒冬。
成就了10家A股上市公司，總市值超1800億元
華為剝離安聖電氣的影響還遠不止於此。很多安聖電氣原來的技術骨幹，搖身一變成為了外企艾默生的金領。幾年以後，其中一些人又選擇了離職創業，這就是電力電子和工業控制領域里赫赫有名的「華電—艾默生創業系」。
華為電氣（安聖電氣前身，下同）前員工代新社是微信公眾號「電源老代」的運營者，同時也是華電－艾默生系崛起的見證者。這位華為老兵於1997年加入華為電氣，後又進入艾默生網路能源。
據代新社統計，目前已經有10家A股上市公司，創始人或核心技術團隊出自華電－艾默生系這個群體。
相關資料顯示，匯川技術（300124.SZ）創始人為朱興明，創業前曾任職華為電氣產品線總監。該公司將自己定位為服務於中高端設備製造商的技術公司，目前已成長為一家市值超過1300億元的工業自動化巨頭，也是華電－艾默生系走出的市值最高的A股上市公司。2019年，匯川技術變頻器產品在中國市場的份額位居前三名；伺服系統在中國市場份額處於前五名；變頻器、伺服系統產品的市場佔有率均位居內資品牌第一名。
藍海華騰（300484.SZ）於2016年成功登陸創業板，其控股股東、實際控制人邱文淵和徐學海也是來自華電-艾默生系，該公司的產品主要包括變頻器、伺服驅動器和系統、電動 汽車 電機控制器等，目前總市值約37億元。
英威騰(002334.SZ)，目前市值約41億元，是由普傳系的黃申力於2002年發起創立，但其核心技術團隊是2006年從華電-艾默生引進的數位技術人才，這也是英威騰馳騁工業自動化江湖的一把利劍。英威騰專注於工業自動化和能源電力兩大領域，向用戶提供最有價值的產品和解決方案，依託於電力電子、自動控制、信息技術，業務覆蓋工業自動化、新能源 汽車 、網路能源及軌道交通。
僅上述10家A股公司的總市值就超過1800億元。
此外，新三板掛牌公司中有著濃重的華電-艾默生系基因的公司還包括：吉泰科（836023）、愛科賽（832062）、華宿電氣（430259）、艾洛維（835554）、海德森（870945）、科列技術（832432）、龍電電氣（870314）等。
正因為如此，才有媒體評價稱，多年以前華為的一次資產剝離，竟無意中推動了中國一整個產業的發展。
曾經可以挑戰思科的華三，現在是紫光股份的「印鈔機」
新華三，全稱為新華三集團有限公司，是一家擁有計算、存儲、網路、5G、安全等全方位的數字化基礎設施整體能力的公司，目前研發人員佔比超過50%，專利申請總量超過11000件，而且其中90%以上都是發明專利。2020年上半年，新華三營收和凈利潤分別為167.54億元和12.79億元。
就是這樣一家可以在多個領域與思科、浪潮、華為等行業巨頭相抗衡的公司，名字卻略顯怪異，那是因為新華三與華為和3COM公司之間有著很深的淵源。自成立後該公司的控股權幾度易手，最後成為A股上市公司紫光股份（000938.SZ）體系內的重要子公司。
生於憂患，曾是思科的競爭對手
思科（Cisco）曾經是網路基礎設施的代名詞，在互聯網的發展史上有著特殊的地位，一度做到了誰都離不開它的交換機和路由器。在網路泡沫的高峰期，思科是全球最有價值的公司，股票市值最高超過5000億美元。
如此強大的思科，如果說還能有對手讓他感到不安，那麼這個對手非新華三的前身華三（H3C）莫屬。2003年才成立的華三，到2011年已經能夠在全球交換機市場占據一定的份額，且呈現穩定增長勢頭。雖然此時思科仍占據絕對優勢，但當時僅有8年 歷史 的華三，已經完成了其首席執行官鄭樹生的目標：「每個公司都有自己的一個特長，這個特長就是專注，華三希望基於IT領域，成為全球除了思科之外的第二選擇。」
而到了2014年，華三已經擁有8000名員工，多項業務在中國市場牢牢占據第一名的位置。
資料顯示，成立初期，華三是由華為絕對控股，脫胎於華為數據通信部。2003年11月，3Com公司（思科公司主要的競爭對手）通過配股方式，取得了華三49%的股權。
此時也正是華為與思科之間官司打得難解難分的時候。
2004年7月份，雙方達成最終和解協議，終止各自提出的訴訟及反訴訟請求。據媒體報道，華三公司的成立在華為與思科的訴訟和解中起到了不小的作用。在華為與思科的訴訟案中，時任3Com公司的CEO 布魯斯·克拉弗林也曾出庭作證，提供了對華為有利的證詞。
在與思科的官司和解後，華為於2006年年初將華三2%的股份轉讓給了3Com公司，後又於2007年3月份將其所持的華三49%的股權也賣給了3Com公司，轉讓價為8.82億美元。
幾經易手，終成中資控股公司
頗據戲劇性的是，出售華三49%股權所得的8.82億美元資金，讓華為有了更大的資本順利地渡過2008年這場始於美國並席捲全場的金融危機，但3Com公司卻在2009年被惠普以27億美元的價格收購，最終沒能挺過這場危機。收購完成後，華三也順理成章的進入惠普大家庭。
華三在成為惠普體系內的一員之後，仍舊保持著良好的發展勢頭，並且在惠普的銷售渠道和服務渠道下，華三的海外市場份額增長也非常快。
但惠普入主後，與華三的原管理層相處的並不愉快，這才有了後來紫光股份收購華三51%的股權。2015年5月份，紫光股份公告稱，擬以不低於25億美元的價格向惠普公司控股子公司開曼華三（H3C Holdings Ltd）發起收購，主要標的是其持有的香港華三51%的股份。
值得注意的是，此時的「香港華三」不同於此前的惠普子公司華三，前者相比後者多出了惠普伺服器業務等多項資產，按照官方說法是「新華三」。
根據紫光股份當時的公告，惠普將在香港華三51%股權交割前，完成對香港華三的業務整合，將其持有的與伺服器及存儲器硬體產品銷售、技術服務相關的業務及資產、昆海軟體100%股權、天津惠普100%股權轉移至香港華三。
2016年5月4日，紫光股份才公告表示完成對華三通信技術有限公司51%股權的交割手續，華三通信正式整合為「新華三」，納入紫光股份合並報表范圍。紫光股份還表示，新華三將憑借紫光的多元資源、資金實力與科研優勢促進自身發展，同時其在全球企業網路、雲計算、大互聯、超融合架構、存儲等市場具備的領先優勢也能夠助力紫光股份向世界最全面和領先的IT服務平台型企業加速邁進。
新華三也確實沒有辜負紫光股份的期望，迅速成為該公司最主要的利潤來源和業績增長點。
半年報顯示，2020年上半年紫光股份實現營業收入255.5億元，實現歸屬於母公司股東的凈利潤8.81億元，同比分別增長11.66%和4.21%。新華三今年上半年實現營收和凈利潤分別為167.54億元和12.79億元。可見，新華三目前已經成為紫光股份最主要的收入來源，說是紫光股份的「印鈔機」也不為過。
脫胎於華為的新華三經歷了多次身份轉換，終於又成為了中資控股的公司。而最具傳奇色彩的是，雖然控股權幾經易手，但新華三的身價卻越賣越高，而且其業務似乎也沒有受到影響，反而越做越大，直到成為可以在多個領域與思科、浪潮、華為等國內外行業巨頭相抗衡的公司。
世界第四的華為海洋，助力亨通光電「叫板」海外三巨頭
2020年11月初，華為海洋網路有限公司的海纜業務品牌切換為華海通信技術有限公司，並且自2020年11月3日起啟用全新的企業標識形象。
之所以有這次品牌切換，是因為華為海洋網路（香港）有限公司（下稱「華為海洋」）的控制權已經易主，亨通光電（600487.SH）成為了這家世界排名第四的海底光纜企業新任大股東。
而華為在這筆交易中不僅獲得了3.01億元現金，還以4764.13萬股的持股數成為亨通光電的第三大股東。以11月19日的收盤價計算，這部分股票的市值約7.1億元。
華為忍痛割愛，出售華為海洋
中國信息通信研究院研究報告顯示，全球40%的海纜是2000年之前建設的，已經逐步進入了海纜使用生命周期的尾期。未來幾年，隨著全球數字經濟的深入推廣，大數據時代的到來，國際互聯網流量增長還會持續提升，數據中心互聯及互聯網帶寬需求將持續增長，全球海纜將進入一個新舊更替的時期，這將引發又一個國際海纜建設高峰。
華為旗下從事海纜業務的主體是華為海洋，這家成立時間並不長的公司，憑借其先進的技術已經拿下全球超過10%的市場份額，受到客戶的好評。
海底電纜業務市場空間廣闊，華為海洋的前景亦被看好，本該是大有可為的時候，華為卻要忍痛割肉，將華為海洋賣給亨通光電。
華為與亨通光電這筆交易，始於去年上半年。當時，由於國際環境變化，華為海洋海外訂單的執行情況不容樂觀。為應對壓力，華為決心出售華為海洋。
為獲得華為手中華為海洋51%的股權，亨通光電在2019年6月份啟動了通過發行股份和支付現金的交易方式收購華為海洋股權的計劃。據亨通光電披露，本次交易價格為10.04億元。其中，亨通光電向華為非公開發行4764.13萬股，另向其支付現金3.01億元。
隨著交易標的資產在今年年初過戶完成，亨通光電也通過資產收購把自己「買」成了「華為概念股」。
值得注意的是，亨通光電並不滿足於只持有華為海洋51%的股權。
2020年5月14日，亨通光電的關聯方，亨通集團旗下亨通技術（香港）有限公司取得了華為海洋30%股權。
亨通光電接手，挑戰海外三巨頭
相關資料顯示，華為海洋成立於2008年1月份，其海洋業務主要通過其100%持股的天津華海來開展。公司的定位為海纜通信網路建設解決方案提供商，其客戶群體主要為世界各國家/地區的電信運營商、需要進行大容量數據傳輸的互聯網企業或希望對海纜網路進行投資的企業。其2017年、2018年、2019年1-6月的主營業務收入分別為16.5億元、18.25億元、6.16億元。
作為本次交易的另一方，亨通光電是國內規模最大、產業鏈最為完整的信息與能源網路綜合服務商之一，其主營業務涵蓋光通信和智能電網傳輸兩大行業，為客戶提供全價值鏈集成服務。
事實上，亨通光電是從2009年開始投入海纜業務的，其在國際海洋市場上承接海底光纜訂單已突破了1萬公里，進入國際海底光纜市場體系，成為國際知名的海纜製造企業之一。在海纜製造產業上已具有一定規模的同時，公司也積極布局國際海纜運營業務，目前正推進PEACE跨洋海纜通信系統運營項目建設，將產業鏈從海底光纜生產製造向海底光纜系統運營延伸。
亨通光電2019年半年報顯示，其海洋通信和能源互聯板塊核心業務快速增長，有效抵消了通信網路板塊業務收入下滑的影響。
正因如此，在業內人士看來，如果華為不得不剝離華為海洋，那麼亨通光電將是最佳的接盤方之一，通過並購華為海洋，亨通光電可以迅速擴大其在海纜市場的份額，並獲得華為海洋積累了10餘年的海纜建設經驗和產業鏈資源。
目前全球從事海纜通信網路建設的企業主要為SubCom、Nokia/ASN、NEC和華為海洋。Subcom、ASN和NEC進入海纜通信領域的時間較早、具有先發優勢，2008年前的海纜通信市場長期被這三大巨頭壟斷。
在海纜通信領域，中國企業是新生力量。成立於2008年1月份的華為海洋，目前已經是全球第四大的海底電纜工程商，全球市場份額佔比超過10%。因此，有券商研報分析，對於亨通光電來說，華為海洋的加入讓公司的海洋業務板塊如虎添翼。通過整合華為海洋和公司已有的海纜業務，亨通光電已經初步具備了與國際三巨頭一較高下的實力。
責編 | 姚坤
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『玖』 通信行業：公募持倉提升 利潤雖下滑但環比改善行業景氣向上
一、通信行業基金持倉市值佔比提升0.13pp，達到1.60%，重倉股出現大幅調整。
截至2018年10月31日，通信行業基金持倉市值150.40億元，佔比1.60%，較中報持倉市值佔比提升0.13pp。三季報，通信行業基金前5大重倉股分別為：烽火通信(持倉市值24.48億元，佔比流通股7.50%)、光環新網(持倉市值19.34億元，佔比流通股9.69%)、中興通訊(持倉市值15.51億元，佔比流通股2.47%)、海格通信(持倉市值14.69億元，佔比流通股8.06%)和中國聯通(持倉市值10.68億元，佔比流通股0.90%)，而中報顯示的基金前5大重倉股分別為：中際旭創(持倉市值27.60億元，佔比流通股21.43%)、光環新網(持倉市值22.18億元，佔比流通股11.91%)、中興通訊(持倉市值18.98億元，佔比流通股4.24%)、網宿科技(持倉市值18.79億元，佔比流通股10.91%)和亨通光電(持倉市值16.86億元，佔比流通股4.40%)。 重倉股出現較大調整，其中，中際旭創、網宿科技、亨通光電掉出前5大基金重倉股，烽火通信躍升為重倉股第一，海格通信、中國聯通分列第四五。
二、通信行業利潤雖下滑，但環比改善、趨勢向好，行業景氣度開始向上。
從整個通信板塊來看(中信建投資料庫)，2018年前三個季度，A股通信行業整體營收6474.83億元，同比增長9.09%，歸母凈利潤152.65億元，同比下降34.02%。如果剔除中興通訊、中國聯通，並表及新股情況，營收2735.58億元，同比增長15.06%，歸母凈利潤134.48億元，同比下降0.4%。我們認為，通信行業整體歸母凈利潤下滑的主要原因是：目前處於4G後周期，5G前周期的低谷期，電信運營商資本開支下行，2018年預計為2911億元，同比下滑約6%。此外， 對比中報情況來看，前三季度整體歸母凈利潤雖然也在下滑，但環比改善，趨勢向好 (上半年通信板塊整體歸母凈利潤同比下滑60.77%，剔除中興通訊、中國聯通、並表及新股後，歸母凈利潤同比下滑12.19%)。我們認為，這與上半年中興事件影響運營商集采、上半年資本開支落後進度有關。因此總體來看， 通信行業的最低點可能已經過去，行業景氣度有望不斷提升。
三、運營商總體平穩增長，中國移動營收下滑，中興通訊基本面轉好
從三大運營商來看，電信和聯通平穩增長，中國移動面臨壓力。2018年前三季度，三大運營商合計實現營業收入10723.83億元，同比上升2.13%；歸母凈利潤為1175.04億元，同比增長4.99%。中國移動營收首次出現下滑，前三季度5677.00億元，同比下滑0.32%，聯通混改取得效果，前三季度歸母凈利潤34.70億元，同比增長164.50%。 我們認為，隨著4G用戶滲透率提高到80%左右，滲透率的提升進入瓶頸期，加之在「提速降費」以及「市場競爭」背景下，運營商的用戶ARPU可能會不斷下滑，將給運營商未來的業績帶來壓力，同時也將給資本開支的增長蒙上陰影。因此，我們認為雖然隨著5G周期的來看，運營商資本開支將重回增長通道，但對於2019年的預期不宜過高。
從無線主備商來看，中興通訊前三季度實現營收587.66億元，同比下降23.26%；凈虧損72.60億元，同比下降285.92%，第三季度收入193.32億元，同比下降14.34%；凈利潤5.64億元，同比下降64.98%。三季度扣非歸母凈利潤1.20億元，同比下降244.58%，該口徑的凈利潤轉正反映公司的經營基本面開始轉好。
四、分板塊來看，國企改革、專網、北斗表現較好，估值方面光通信設備、在線教育相對較低。
2018Q3，歸母凈利潤增速前三的板塊是：國企改革(40.33億元，262.52%)，專網(16.89億元、117.05%)，北斗(7.86億元，63.44%)。說明：括弧中前後數值分別表示：歸母凈利潤，同比增速。
結合各板塊的規模體量、歸母凈利潤增速、毛利率及市場關注度，通信行業重點子板塊的分析如下：
IDC與雲計算行業，增速穩定，毛利率企穩，行業基本面持續向好。2018年前三季度，IDC與雲計算板塊營收227.50億元，同比增長30.41%，歸母凈利潤25.44億元，同比增長12.40%，毛利率32.9%，同比增加0.14pp。從收入端看，行業需求還是維持較快增長態勢，毛利率也比較穩定，整個行業歸母凈利潤增速不匹配收入增速，主要還是受個別公司利潤大幅下滑影響(科華恆盛、高升控股)。
光器件行業整體好轉。因為中際旭創為2017年3季度並表，因此板塊剔除中際旭創後，2018年前三季度光器件板塊營收74.01億元，同比增長12.80%，歸母凈利潤9.42億元，同比上升6.11%。而同樣的口徑，在2018年上半年，營收同比增長10.28%，歸母凈利潤同比下滑1.88%。我們預計好轉的原因還是中興通訊恢復經營生產。
北斗板塊增長較快，龍頭效應顯著。北斗板塊整體前三季度歸母凈利潤為7.86億元，同比增長63.44%，其中軍用板塊為3.84億元，同比增長25.82%，民用板塊4.02億元，同比增長128.92%。軍用板塊增長，主要還是海格通信拉動，其歸母凈利潤為2.56億元，同比增長44.09%；民用板塊增長主要是合眾思壯拉動，其歸母凈利潤為2.62億元，同比增長267.91%。
光纖光纜行業，利潤增速下滑，毛利率也略有下降。2018年前三季度歸母凈利潤為48.05億元，同比增長14.17%，相比於上半年21.19%的增速，下滑比較明顯；毛利率為18.75%，同比降低0.61pp。我們認為，這與上半年中國移動需求不及預期有關。
物聯網板塊，公司逐步分化，精選優質標的很重要。整個物聯網板塊，2018前三季度歸母凈利潤7.71億元，同比下滑48.95%，主要原因是宜通世紀(-5.70億元，-454.81%)大幅虧損拉低了板塊增速，其餘頭部的公司如和而泰(25.18%)、拓邦股份(12.70%)、高新興(35.35%)，基本上都維持較高的增速，同時也有部分公司凈利潤增速在-30%至-40%區間。這符合物聯網產業發展特性，行業屬性重，處於不同垂直細分行業的公司，發展情況也必然有差別，而且純物聯網業務的盈利能力還較弱，還比較依賴現有業務。因此物聯網板塊精選優質垂直行業、優質標的很重要。
國企改革板塊出現了大幅上升，2018年前三季度歸母凈利潤40.33億元，同比增長262.52%。其增速上升幅度巨大，主要與中國聯通拉動有關，中國聯通前三季度歸母凈利潤34.70億元，同比增長164.50%。
基於通信各公司一致盈利預測數據，計算各板塊最新PE估值情況。整體來看，2018年估值較高的板塊是國企改革(48)、車聯網(36)、光器件(35)，估值相對低的板塊是光纖光纜(13)、通信增值服務(14)、專網(15)。
五、第四季度投資建議：擇機布局5G、雲計算與網路安全。
1)5G頻譜發布在即，試驗方案快速推進，建議圍繞5G主線投資。
5G頻譜公布時間由於流程問題，相對晚於預期，但我們預計11月份公布的概率很大。頻譜劃分將為5G商用奠定堅實基礎，表明對5G的推動決心不改，2020年商用目標不變。此前工信部、發改委聯合發布的《擴大和升級信息消費三年行動計劃》也明確中國2020年啟動5G商用；
我們預計5G宏站及室分站數或為4G的1.3倍，投資規模或為4G的1.5倍。中國5G建設起於2018年，出業績或在2020年，其中傳輸側峰值建設期或在2020-2021年，無線側峰值建設期或在2021-2023年；
5G事關科技方向、大基建，決心不改，建議擇機關注中興通訊、烽火通信、深南電路、天孚通信、光迅科技、世嘉科技、中際旭創、通宇通訊、和而泰等。
2)雲計算及IDC行業基本面持續向好，產業維持高速增長，從上半年整個板塊來看，行業持續較快增長，毛利率穩定，建議關註：光環新網、深信服、紫光股份、星網銳捷。
3)網路安全重要性凸顯，自主可控為長期大趨勢，軍改後國防市場回暖疊加相關核心器件國產化替代，建議關註：海格通信、中新賽克、恆為科技、振芯科技、合眾思壯等。
（文章來源：中信建投）
『拾』 紫光國微為何會跌停
10月21日早盤，紫光國微小幅低開，隨後迅速暴跌8%，開盤不到半個小時便被巨額賣單砸死跌停，股價也從124元/股跌至113元/股，市值縮水高達70多億。對於為何跌停，市場上有幾種說法，一是三季報業績不及預期；另一說法是利好兌現，資金出貨。有分析指出，市場給的預期太高或是股價閃崩的主要原因。
不過一周前國金證券曾發布研報，稱看好紫光國微未來的發展，給予公司2021年67倍目標PE，對應股價142.7元，給予「買入」評級。截止21日收盤，紫光國微封死跌停，封單超一萬手，報113.65元，成交金額超30億元，換手率4.32%。
(10)紫光股份股票2020三季度報擴展閱讀
紫光國微發布2020年三季報
10月20日晚間，紫光國微發布2020年三季報。今年第三季度，紫光國微實現營業收入8.56億元，同比下降7.96%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.83億元，同比增長64.05%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為2.68億元，同比增長71.08%；經營活動產生的現金流量凈額為1.36億元，同比增長302.10%。
今年前三季度，紫光國微實現營業收入23.20億元，同比下降6.78%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為6.85億元，同比增長87.51%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為6.24億元，同比增長66.57%；經營活動產生的現金流量凈額為-1.12億元，同比增長53.18%。