『壹』 股票盈利的因素是什麼
影響股票收益率的因素:
1．企業經營業績。
企業經營業績既決定了紅利分配額多少，又對股票市場價格有重大影響。首先，企業經營業績優良，盈利能力強，未分配利潤較多，資本公積金較多，凈資產值較高，因而派發紅利、送股的基礎扎實，使投資者能更多地獲得現金紅利或通過資本擴張獲得資本增值收益。其次，業績優良是股票市場價格上升的重要因素，由此投資者能獲取差價收益，而業績平平、業績較差甚至虧損的企業情況則相反。
2．企業分配政策。
由於不同企業所處發展階段不同，經營效率不同，現金流量狀況不同及規模擴張動力大小不同，因此會有不同的分配政策。這會直接影響紅利分配的數量及紅利分配的形式，也對資本增值收益產生間接影響。
3．企業所處行業特徵。
通常，企業所處行業若為成長性行業、高科技行業，由於這些行業成長性高，發展前景廣闊而被市場看好，因此市場預期趨同使這類股票受到追捧，從而有較高的市場價或存在著較高的價格上升潛力；反之，處於傳統產業甚至夕陽產業的企業，股票價格表現一般不會很好，從而投資難以獲得差價收入。
4．宏觀經濟狀況。
宏觀經濟狀況是股價變化的重要外部因素，具體包括經濟增長周期、經濟政策及經濟指標變化特徵等。宏觀經濟狀況好，企業業績增長外部環境好，股價容易上漲。
5．政治因素。
重大政治事件、政局變化、國家或地區之間戰爭等都會對股價產生影響。
6．市場供求關系變化。
一定時期內進入市場資金的多少與股票增發的規模速度構成市場供求兩個方面，兩者平衡及不平衡狀況直接影響股價波動。若股票供大於求，股價下跌；若供小於求，股價上漲。
7．投機因素。
過度投機是股價暴漲暴跌的主要原因之一。而投機程度大小與一國市場成熟度、投資者素質及股票等投資工具是否具有投資價值等因素有關。通常，投機性強的市場獲取差價收益的機會較大，但面臨的風險也大。
除此之外，投資者的心理因素、突發性政策變動因素等都是影響股票價格進而再影響投資收益的因素。
總之，影響股價變化及收益變化的因素錯綜復雜，如何利用有利因素、規避不利因素是投資者爭取更大收益、減少風險的關鍵。
『貳』 上市公司發放現金股利的原因不包括
上市公司發放現金股利的原因不包括
現金股利派發是上市公司回饋投資者的主要形式,也是公司價值的重要體現.近年來,公司派發現金股利的行為受到越來越多投資者的重視,監管機構也鼓勵上市公司進行現金分紅,比如"現金奶牛"中國神華,福耀玻璃等現金分紅較多的公司受到證監會的點名表揚.在金融市場不斷發展的過程中,可能存在一些市場機制不能很好解決的問題,這需要政府或者監管機構介入干預,特別是在社會主義國家.我國近年來不斷完善市場機制,以保障中小投資者的利益,促進上市公司切實回報廣大投資者,並制定一系列半強制措施引導上市公司適當地進行現金股利分紅.然而在分紅強監管的措施下,依然有些"鐵公雞"堅持不分紅,其中的原因引發國內外學者們的關注.本文選用因不分紅被上交所點名的上市公司聯美控股,用案例分析的形式深入了解"鐵公雞"不分紅的具體原因,以及公司不分紅是否有其合理之處.本文結合2012-2017年度聯美控股的公開數據,從公司所在行業的股利分配狀況出發,從傳統行業角度看待股利分紅行為,發現傳統行業現金股利分配比例遠大於非傳統行業上市公司.
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現金股息是以現金形式支付的股息和紅利，是最普通、最基本的股息形式。與股票股息相對。企業向股東支付的現金，一般來自企業的當期盈利或累計利潤。所有股息都必須由董事會公布，收取股息者需要繳付稅項。發放現金股利的多少主要取決於公司的股利政策和經營業績。
上市公司發放現金股利主要出於三個原因：
1、投資者偏好。
2、減少代理成本。
3、傳遞公司的未來信息。
4、影響未來股價。
公司採用現金股利形式時，必須具備兩個基本條件：
第一、公司要有足夠的未指明用途的留存收益(未分配利潤)。
第二、公司要有足夠的現金。
『叄』 上市公司發放現金股利主要原因有哪些
上市公司發放現金股利主要原因有：
1.上市公司證券發行管理辦法規定，若要公開增發證券，當前三年累計以現金方式分配的凈利潤不少於公司當前三年年均可分配利潤的30%
2.保持分紅的連續性和穩定性，回饋股東，一些運行成熟、盈利穩定的上市公司，暫時未有較為有利的項目投資，為提振股價、回饋投資者等因素，傾向於發行現金股利
3.IPO時章程的規定
4.當前證監會要求新近申報的IPO明確現金分紅政策，各擬上市公司均在招股書和公司章程中明確了現金分紅計劃，未來正常條件下，現金分紅可期
『肆』 上市公司為什麼要分紅一文看懂分紅原因-投資分析-股城股票
【導語】在金融市場，如果一家上市公司實現了盈利，一般都會分紅給股東的，所以分紅是常見的事情了，但很多讀者不明白上市公司為什麼要分紅，分紅方式有幾種，下面一起來看分析。上市企業要年底分紅便是為了更好地提升投資人的自信心，通常以採用按年年底分紅，但一切有多面性的，公司年底分紅也不一定是利好消息，由於年底分紅後必須開展除權、除息，年底分紅後股票價格會降低。因而投資人要留意。
上市公司分紅
上市公司為什麼要分紅
通過掌握，公司給股東所分利潤，關鍵因素便是該企業賺了錢，因此從盈利里拿出來一部分分到公司股東。當上市企業給股東所分利潤後，能提升投資人一個項目投資自信心，那樣可以吸引住越來越多的股民進去。
上市公司分紅方式有幾種
上市公司分紅方式。在海外比較發達的金融市場中，上市公司分紅大概可以分成4種方式。
現金股利形式
即上市公司分紅時為公司股東分配現錢。這類年底分紅方法可以使持股人得到立即的資金盈利，方式簡單，是年底分紅的關鍵方式。可是在明確分配現錢佔比時，通常存有企業與公司股東間的分歧。分配現錢太多，遭受公司股東的熱烈歡迎，可是企業用以再生產的資產便會降低，不利公司的長久發展趨勢;而分配現錢過少，盡管企業再生產的資產提升，可是公司股東的個人利益遭受危害，進而危害上市公司的價錢。
股票股利形式
即上市企業以本企業的個股替代現錢做為股利分配向股東所分利潤的一種方式。這類年底分紅方式即送股票紅利的方式。所送股票紅利是由收益轉贈資產或盈餘公積金轉贈資產產生的，歸屬於無嘗公司增資股票發行。因為所送個股是按公司股東所持股權的佔比分配的，每一位公司股東在企業有著的利益不產生變化。
與此同時，這類年底分紅方法僅僅使企業賬戶上的一部分留存收益轉換為總股本，企業的財產及債務並沒有遭受危害。送股票紅利方法的益處取決於，現錢股利分配可保存在企業內部，避免其排出企業，既提升了企業的資產，又擴張了企業的生產運營主題活動。公司股東主題活動分配的個股不需現金支付，並且在一些資本主義國家，得到股票股利可以不交納企業所得稅。
財產股利形式
即企業以擁有的資產替代現錢做為股利分配向股東所分利潤的一種方式。主要是以企業所擁有的別的企業的商業票據做為股利分配派發。有時候也能用自身企業的商品等實物做為股利分配向股東所分利潤，那樣做既擴張了商品銷售市場又保存了現錢。
負債股利形式
即企業用債卷或應付票據替代現錢做為股利分配向股東所分利潤的一種方式。根據這類年底分紅方式，公司股東盡管沒獲得現錢盈利，可是根據公司股東對企業所擁有的債務，可以得到貸款利息，也可做到公司股東的項目投資目地。
在以上四種年底分紅方式中，現錢股利分配方式是西歐最廣泛的一種年底分紅方式。現階段，在我國的上市企業關鍵採用現錢股利分配和股票股利二種年底分紅方法。股票股利方式在日常生活中存有一些問題，最首要的問題是股票股利理應包含什麼內容。在這里一問題上以前發生過二種錯誤行為。
溫馨提示：上市公司分紅是企業持續發展的常見情形，實行分紅就說明上市公司當年有盈利了，盈利越多分紅就高。
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『伍』 什麼是股票股利，為什麼要發放股票股利
股票股息對股東來講，其意義主要有以下幾點：
1、如果公司在發放股票股利後同時發放現金股利，股東會因所持股數的增加而得到更多的現金；
2、有時公司發放股票股利後其股價並不成比例下降，這可使股東得到股票價值相對上升的好處；
3、發放股票股利通常由成長中的公司所為，因此，投資者往往認為發放股票股利預示著公司將會有較大發展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發股票帶來的消極影響。這種心理會穩定住股價甚至反致略有上升
4、在股東需要現金時，還可以將分得的股票股利出售。有些國家稅法規定，出售股票所需交納的資本利得（價值增值部分）稅率，比收到現金股利所需交納的所得稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。
『陸』 股市分紅取決上市公司的哪些因素和條件
1.現金分紅，也就是派發現金。
所謂現金分紅，就是以現金形式向股東發放股利。平常我們說的比較多的股息率(也稱分紅收益率)就是指的每股分紅現金/每股股價。股息率高低一般和一年期銀行存款利息相比，高於一年期存款利息的，傾向於認為公司比較慷慨。藍籌股如銀行股股息率一般都比較高，像中國銀行最近五年每年的股息率達到了5.4%，已經高於了一般銀行理財產品收益。一般在登記日之前持有這個股票就可以拿到這個現金分紅。肯定有很多人會想，那我在登記日當天買入，第二天分紅後賣出，豈不是白白享受了這個收益？如果真這么容易的話，那炒股真比開挖掘機還簡單。實質不然，分紅後還有一個動作叫除權，這個我們等下再講。
但是，現金分紅並非完全是好事，如果一個成長中的企業，每年的盈利投資生產可以創造更大的價值，就沒必要分紅，投資者持有股票享受股價上漲的快感就可以了。
2.送股和轉股
因此，記著轉比送要好就行了。
3.分紅的時間：國外是按季分紅，我們的市場是半年報和年報來分紅。大部分公司是利用年報分紅。
4.除權：無論是現金分紅還是送轉股分紅，都要除權，也就是在原公司總資產不變的情況下，因為公司現金減少或者股票數量增多造成股價降低。這也是為什麼沒法利用分紅增加額外收益的原因。
很多人看到這兒，肯定會說了，股價要除權，現金紅利要交稅，我虧了啊。恭喜你，答對了，是這樣的！所以，當現金分紅特別多時，很多人會提前一晚賣出避稅。只有一些傻瓜蛋才會想臨時沖進去賺分紅！
『柒』 股利政策的影響因素參考文獻
公司股利政策的制定受到法律、債務契約、公司自身、股東等多因素的影響。以下是我精心整理的股利政策的影響因素參考文獻的相關資料，希望對你有幫助!
股利政策的影響因素參考文獻
上市公司股利政策的探討和研究
[摘要]隨著我國證券市場的蓬勃發展，上市公司股利分配政策更顯重要，不僅關繫到投資者的經濟利益，也關繫到我國資本市場的健康成長。公司股利政策的制定受到法律、債務契約、公司自身、股東等多因素的影響。本文從我國上市公司股利政策的現狀和主要問題入手，有針對性提出規范我國上市公司股利分配政策的對策。
[關鍵詞]上市公司股利政策股利分配
股利政策是指公司如何確定分配給股東的股利占凈利潤的比率(即股利支付比率)，以及選擇和確定股利分派的時間、方式、程序等方面的方針和對策。長期以來，國內外財務管理學者對於股利分配與企業價值、股利分配應該採取的政策都有很多爭論。本文主要針對目前我國上市公司股利政策中存在的問題，針對性提出規范上市公司股利分配政策的對策。
一、上市公司股利分配政策主要類型和影響因素
股利支付的方式主要有現金股利、股票股利、財產股利、負債股利等。在我國，股利分配方式在派現送股的基礎上，還衍生出派現並送股、派現並轉股、送股並轉股、派現送股並轉股等多種方式。本文所指派現指的是上述現金股利，送股指的是股權式股利，轉增股本是上市公司用資本公積或盈餘公積向股東轉送股份的行為。
股利政策的基本類型有以下幾種：固定股利政策;固定股利支付率政策;低股利加額外股利政策;剩餘股利政策，這些股利政策的優點和缺點比較如表1：
一般而言，投資者更傾向於固定股利政策和低正常股利加額外股利政策，但是企業在制定股利政策時需要考慮多方面的因素，其中最主要有：
1.法律因素
法律為股利政策限定了一個范圍。在這個范圍內，決策者再根據其它因素決定其具體的股利政策。法律對股利政策的規定各國之間的差別比較大，但是主要有資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束、超額累積利潤約束等。我國目前有關的法規對上市公司的利潤分配做了明確規定，如盈餘分配順序一般為：彌補以前年度的虧損;按10%的比例計提法定公積金;計提任意盈餘公積金：分配優先股股利;分配普通股股利。
2.債務契約因素
債務契約是指債權人為了防止企業過多地發放股利，影響其償債能力，增加債務風險，而以契約的形式限制企業現金股利的分配。這種限制通常包括：規定
每股股利的最高限額、規定未來股息只能用貸款協議簽訂以後的新增收益來支付，而不能動用簽訂協議之前的留存收益、規定企業的流動比率、利息保障倍數低於一定標准時，不得支付股利等。這些措施都保障了債權人的利益。
3.公司自身因素
公司自身韻影響因素是指股份公司內部的各種因素及其面臨的各種環境、機會而對股利政策產生的影響。主要包括現金流量、籌資能力、投資機會、資本成本、資產流動性、盈利穩定性、股利政策的慣性等。企業在經營活動中，必須有充足的現金，否則就會發生支付困難，因此這往往也是是股利政策最重要的限制因素。公司在分配現金股利時，必須考慮現金流量以及資產流動性，過多地分配現金股利會減少公司的現金持有量，影響未來的支付能力，甚至可能會出現財務困難。公司的股利政策也受其籌資能力的限制。
4.股東因素
影響股利政策的股東因素主要表現在3個方面：一是穩定的收入，規避風險。部分小股東主要依賴於公司發放的現金股利維持生活，如一些退休者，更傾向發放現金股利。二是控制權的稀釋。有的持股比例較高的大股東，因為擔心公司過分分配股利後需要後續融資造成控制權被稀釋，往往傾向於公司少分配現金股利多留存利潤。三是為避稅而要求少分股利，一般比較富有的投資者出於對避稅的需要，希望公司少分現金股利，將盈餘留存在公司中。
二、上市公司股利分配政策主要問題
1.股利分配缺乏連續性和穩定性。
我國絕大多數上市公司在股利政策的制定和實施上缺乏長遠打算，帶有很大的盲目性和隨機性，導致股利政策波動r性大，缺乏連續性，而且連續分配能力較差。據統計，上市後連續五年進行派現的公司累計不到10%，所佔比重極低。即使是一些連續派現的公司。派現數額在各年度間的分配也很不均衡，有的年度很高。有的年度卻很低，往往受到公司管理層影響，隨意性很大。一般認為不穩定的股利政策則往往會降低投資者的信心，最終會影響公司的發展。
2.股利支付率低。據中國證監會數據顯示，近幾年，我國上市公司股利支付率平均值僅為40.15%低於發達國家的平均股利支付率(比如美國為50%以上)。另外，我國上市公司的平均派現率僅為35.5%，與國際證券市場50%現金股利支付率有較大差距。積累與分配的比例關繫到企業的現期利益和未來利益，和可持續發展問題。股利支付率低會同樣會的打擊投資者的熱情，促使投資者過度關注投機利益而忽略企業的投資收益，造成整個資本市場的惡性發展。
3.派現水平較低，股利分配行為欠規范。
2000年，證監會提出把現金分紅作為上市公司再籌資的必要條件。面對該規定我國上市公司不派現的情況有所好轉，但是整體派現水平還是很低。我國上市公司派現率普遍低於國外。以我國上市公司1999年到2006年為例：
《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，截至2011年2月9日，滬深兩市共有63家公司披露2010年年報，實現凈利潤92.37億元，同比增長82 28%。同時，有52家公司披露了分紅預案，只有36家公司打算派現，比例不到60%。雖然最近幾年，上市公司派現水平有所提高，但是規范性仍舊欠缺。
我國上市公司不僅派發現金股利，還大量送股、配股、用資本公積轉增股本，採取各種混合股利，我國上市公司為了般本擴張或者
“圈錢”需要。在股利分配方案宣布的同時，往往伴隨配股、公積金轉股等擴張行為。我國上市公司股利分配行不規范具體一般認為主要表現在：(1)同一公司多種分配方案並存。為了迎合投資者的不同要求，有些公司對不同投資主體採取多種分配方式或者多種分配比例的股利分配政策。(2)某些公司的董事會對股利分配方案制定的嚴肅性不夠，經常隨意更改分配方案，造成二級市場股價的異常波動。有時候，有些已經獲得全體股東大會通過的股利分配方案因為各種原因不能落實和實施，同樣損害了股東的利益。
4.超能力派現的情況嚴重
超能力派現是一種惡性分紅行為，從表面上看給予了投資者非常高的現金收入，是公司對投資者的回報，但實際上這些行為嚴重影響了企業的長期發展，使得原本缺乏資金的企業缺口更多，投資受到嚴重影響。
這四個方面是目前我國上市公司股利分配政策存在問題的集中表現，針對這些問題，我們應該從以下幾個方面採取行動，規范上市公司股利分配政策，促進證券市場的健康發展。
三、規范上市公司股利分配政策的對策
1.完善上市公司治理結構
盡管我國證券市場經過股權分置改革等政策嘗試，但是上市公司治理結構的不完善、上市公司股份制改造的不徹底問題仍舊突
出。公司董事會所做出的決定往往偏向於國有大股東，忽視中小股東。因此，必須改變目前的上市公司一股獨大的股權結構，使股權結構多元化和分散化，形成股東會、董事會和經理層相互制衡的有效法人治理結構，以此促進上市公司的股利分配行為。在此基礎上，須建立合理的董事會制度，形成有效的內部制約機制，規范大股東的行為對高管人員採用股票期權激勵制度，完善外部監控機制和職工民主管理制度等措施改善公司的治理結構，最大程度上消除內部人控制的現象，通過企業實實在在的發展提高盈利能力，實現股東價值和公司經營目標的統一。
2.完善法律環境。規范上市公司股利分配行為
穩定的股利對保持股票價格的穩定具有直接的作用。對公司而言，意味著公司實力和盈利的穩定。可以從法律層面要求上市公司公布從長遠發展考慮的長期股利分配政策。同時指導公司年度的股利分配計劃，維持股利政策的穩定性。減少控股股東對公司股利政策的干擾。這樣可以促使上市公司以股東利益和公司發展為重，認真制定包括長期股利分配政策在內的長遠計劃，並接受廣大股東的監督。
3.完善上市公司信息披露制度
完善上市公司信息披露制度應該從真實、完整、及時三個角度進行規范。對於上市公司鼓勵政策的規范可以從以下幾個方面進行著手：對於當年不分配的公司，應要求在報表中詳細披露不分配的原因;對於採用送股或轉贈股本方式的公司，應要求在報表中詳細披露貨幣資金狀況、資產質量、未來發展機會以及轉作股本的未分配利潤的用途和投資方向、投資收益等情況;對於申請配股的公司，應要求在配股方案中詳細披露股資金投入項目的可行性研究報告以及以前年度配股資金使用情況報告，減少配股資金投向的盲目性。
4.提高上市公司經營能力
提高上市公司的經營能力，為改善股利分配現狀打下堅實的基礎。上市公司經營能力的好壞，盈利能力的高低。是決定上市公司制定股利分配政策的基礎。很多學者的實證分析結果所表明，影響上市公司分配現金股利的主要因素是盈利能力。相比較而言，上市公司一般都是各行業的中較具實力的公司，加上我國股權融資成本較低和享受優惠。性政策較多往往具有是某一行業中的壟斷地位，應該其獲利水平較高。但事實上，大多數的上市公司因為公司治理結構、浪費嚴重等原因經營情況並不理想，造成派發現金股利的比例較小，即使派發，也大都屬於“微利”股利。所以應該從根本上提升上市公司的經營能力。
5.嚴格限制超能力派現行為
我國應該借鑒國外的相關經驗，監管部門應明確對超能力派現的界定，如果企業分紅派現比例高於公司盈利或遠遠高於長期債券利率水平，則可以界定為“惡性派現”。一旦對上市公司界定為“惡意派現”，證監會等機構應直接干預，撤銷分配方案。追回已分配資金重新投入公司經營，同時追究當事人責任。另外，作為投資者應加強自我保護意識，當上市公司出現惡性派現，可以對公司提出集體訴訟，使公司高層管理層慎重決策，充分考慮股東的利益。
6.採取措施加強對中小投資者的保護。
在上市公司股票政策中。中小股東的利益經常受到侵害，應該重點加以保護，可以從兩個方面進行改革和嘗試。(1)完善累計投票制度。在董事的選舉方面，實行資本多數決策原則體現了形式上的同股同權思想，但是該原則極易以形式上的平等掩蓋實質上的不平等，極易導致大股東濫用其表決權來侵害中小股東的合法權益，從而使小股東意志與其財產絕對分離，造成股東地位的不平等、股東大會流於形式、董事會成為擺設，破壞公司治理結構。(2)完善獨立董事制度。我國目前雖然也有獨立董事制度，但是獨立董事往往不獨立，不能發揮應有的作用。在履行職責時也往往受制於大股東和高層管理者。所以，我國應在更高的法律層面上規范獨立董事的職權和定位，還需要完善獨立董事的選任程序，進一步擴大獨立董事的數量，完善獨立董事對公司重大事務的知情權、發表意見的權力保障制度，從根本上改變我國上市公司內部人控制的問題，從根本上保護中小股東的利益。
上市公司股利分配政策的問題研究
摘 要：股利分配政策是上市公司財務政策的組成部分，它與公司的投資決策、融資決策緊密相關。是以公司發展為目標，以穩定股價為核心，對於凈利潤在提取了各種公積金後怎樣在這兩者之間進行分配而採取的基本態度和發展策略。合理的股利分配既可以樹立上市公司良好的市場形象，又能促進公司持續健康的發展。目前上市公司的不分紅或少派現、大搞現金派現、熱衷於股本擴張等現象愈演愈烈，已引起了很多投資者的不滿和監管機構的重視。本文首先分析了我國上市公司股利分配的現狀，討論了當前我國上市公司股利分配存在的問題及原因，並提出了幾點改善我國股利分配的建議，對我國上市公司的持續發展具有重要的現實意義。
關鍵詞：上市公司;股利政策;分配
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
文章編號：1009-0118(2012)05-0178-01
很多相關人士一直都比較關注股利分配政策。因為股利分配政策是上市公司將其實現的收益向股東分配的政策，不僅涉及到股東的直接利益，又對上市公司的長遠發展具有直接影響。合理的股利政策不僅可以吸引大量的投資者，同時也能為上市公司創造長期、穩定的發展條件和機會。因此，當前有必要對上市公司的股利政策進行探討。
一、上市公司股利政策存在的問題及原因
(一)股本規模和股權結構對上公司股利政策的選擇影響巨大
股本規模和股權結構影響上市公司的股利政策，主要表現在：股利分配形式在很大程度上受股本規模的制約，並且股本規模與股利支付率呈正比例關系。由於大盤股的股本擴張空間比較小，上市公司傾向於股利支付率較高的現金股利形式，所以公司更看重實施派現分配次數不多且股利支付率也較低的股票股利形式，是因為小盤股具有較強的股本擴張能力。
當然，這只是一般情況，也有少數公司會選擇與此相反的股利政策。從股權結構來看，股權分散的公司則傾向於較高現金股利支付，而股權高度集中的公司傾向於低現金股利支付。
(二)上市公司外部約束機制不完善
當前，我國的經理市場發展不成熟，並購市場比較落後而且市場退出機制極不完善，導致公司面臨的外部制約非常有限，由於母公司或地方政府的保護等各種原因，使得上市公司的退出機制一直得不到實施，導致上市公司虧損甚至嚴重資不抵債而沒有退出市場，大股東和ST公司的經營者沒有受到懲罰。有限的外部制約機制，使得上市公司對股利政策重視不夠，對股東尤其是中小股東的利益考慮欠缺。
(三)忽視公司籌資能力對分配政策的影響
我國上市公司一般有三種籌資方式：即凈利潤、權益融資和債務融資。“對於公司直接留置利潤而言債務融資和權益融資成本較高。對於新成立的公司而言，融資渠道較小，其如果一直舉借債務不僅代價高昂，而且還會附有較多的限制性條款”。因此，此類上市公司往往就會選擇現金不發放，而將凈利潤留置於企業，作為企業一種內部籌資的手段，這種靠公司內部積累謀求發展而不重視公司外部籌資能力的做法，導致公司難以把握很多難得發展的好機會，不利於公司的長遠發展，同時對中小投資者的利益損害也大。
二、完善上市公司股利分配政策的建議
(一)完善上市公司的股權結構
1、變不合理的剝離上市模式為合理，最大程度實現管理資產的整體上市，減少關聯交易的產生;同時，通過法律、行政及經濟手段，規范上市公司與母公司之間發生的關聯交易，並加以嚴格限制;2、改變上市公司一股獨大的股權結構。“國有股佔主導地位的高度集中的股權結構，是上市公司非理性股利政策形成的制度基礎。國家應該通過逐步減持國有股，使這一部分非流通股能夠上市流通。”因此，對於不同的上市公司和股票市場的各種反應，要制定相應的釋放政策，控制非流通股上市的規模和節奏，使非流通股的釋放規模和資金入市規模及股票市場的承受能力相符合。
(二)加強對股利政策的監管力度並保持政策的穩定性和連續性
資本市場穩定、健康發展的基礎是政府監管政策的穩定性和連續性，而上市公司質量是以股利政策的理性化程度為衡量標準的。“應使上市公司充分認識培育投資者分配回報機制，對從根本上降低並防範市場風險，引導投資者樹立正確的投資理念，促進市場發展的重要性，從而讓投資者回報的使命感與責任感得到增強。證券市場監管目標是否能實現，主要取決於上市公司的股利政策，因此，證券管理層把上市公司股利分配的監管看成一項重要的監管內容。”從理論上講，監管層無權干預上市公司股利分配方案，而決定權在於公司自身。但在這方面上市公司的自律能力很差，股利分配行為十分不規范的情況下，就非常有必要制定帶有強制約束力的制度規則。
(三)充分考慮公司籌資能力，制定適度的股利分配政策
在目標的資本結構條件下我國上市公司適度股利分配政策應該“滿足公司盈利性投資需求而能達到降低融資成本，穩定股權結構，進而實現公司價值較大幅度提高的可操作性的股利政策。”適度而合理的股利政策有利於公司股權結構的穩定，並在公司面臨外部接管威脅時提供有效的防禦屏障，因而有利於公司經營的持續而穩定的發展。
總之，股利分配是上市公司的主要財務活動之一,理想的股利政策應該是在股東利益、企業價值和可持續發展之間求得某種平衡。文章通過分析我國上市公司股利分配現狀，存在的問題，闡述了影響我國上市公司股利政策分配因素，在此基礎上提出了規范我國上市公司股利分配政策的幾點建議。相信隨著我國經濟的快速發展，將會有越來越多的公司企業上市。
參考文獻：
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[3]楊柳.我國上市公司股利分配政策探析[J].遼寧行政學院學報,2010,(9).
『捌』 上市公司發放現金股利的原因不包括什麼
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上市公司發放現金股利的原因不包括什麼
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