❶ 如何計算股票的當前價值請列出計算過程。先謝過！
？？？？？？？股票價值由市場供求關系決定的。其他都是影響供求關系的客觀條件而已啊。
難道你指的是實際價值？？？？？？？？？
股票價格=預期股息/銀行存款利率
❷ 財務管理題，如下，能解一題也好，要有過程，感激不盡！
你這樣問，太浪費時間了。你不如說哪一題你不太懂，這樣網友解決起來也比較方便一些。我做的結果，第一題答案A。第二題，答案27.32，第三題42.29。第四題不太確定，就不說了。
❸ 股票價值投資,怎樣計算當前該股票的價值
股票價值沒法計算的，需要考慮和排除的因素非常多，就好像一個人你能給他做一個定價嗎？你沒有辦法給他做一個定價，他的身體素質，思維能力道德層次你能夠計算嗎？股票也是一樣的，比如說市盈率當然是越低越好，但這只是一個側面一家企業業績跟不上其他企業的發展速度，市盈率低就是好的企業嗎？退一萬步說，就算你能算出企業的價值，那又怎麼樣？市場的整體價格你都知道了，你能夠保證你的方法萬無一失嗎？假設你計算出了一隻股票的價格定價非常低，然後有一天其他的股票都漲了就你的那隻沒漲，而且還跌了一半（這種情況比較極端），你還會繼續持有嗎？股票最主要還是看心態，至於價值什麼的可以去研究。如果你覺得一隻股票被低估了，買入當天就跌了一半這個時候你還敢繼續買進，那麼你的心態就非常好了，但是就算你看了一萬本書遇到之前的情況就開始動搖，然後價格稍微穩定就賣掉，也是毫無意義的。
❹ 股票的價值怎麼計算
1、股票的價格可分為：面值、凈值、清算價格、發行價及市價等五種。估計股票價值的公式是：股價=面值+凈值+清算價格+發行價+市價。對於股份制公司來說，其每年的每股收益應全部以股利的形式返還給股票持有者，也就是股東，這就是所謂的分紅。當然，在股東大會同意的情況下，收益可以轉為資產的形式繼續投資，這就有了所謂的配送股，或者，經股東大會決定，收益暫不做分紅，即可以存在每股未分配收益（通常以該國的貨幣作為單位，如我國就以元作為單位）。
2、舉個例子，假設某公司長期盈利，每年的每股收益為1元，並且按照約定，全部作為股利給股東分紅，則持有者每年都可以憑藉手中股權獲得每股1元的收益。這種情況下股票的價格應該是個天文數字，因為一旦持有，這筆財富將是無限期享有的。但是，貨幣並不是黃金，更不是可以使用的實物，其本身沒有任何使用價值，在現實中，貨幣總是通過與實物的不斷交換而增值的。比如，在不考慮通貨膨脹的情況下，1塊錢買了塊鐵礦（投資），花1年時間加工成刀片後以1.1元賣出（資產增值），一年後你就擁有了1.1元的貨幣，可以買1.1塊的鐵礦。也就是說，它仍只有1元，還是只能買1塊的鐵礦，實際上貨幣是貶值了。
3、對於股票也一樣，雖然每年每股分紅都是1元，假設社會平均利潤率為10%，那麼1年後分紅的1元換算成當前的價值就是1/(1+10%)，約為0.91元，而兩年後分紅的1元換算成當前的價值就是1/(1+10%)/(1+10%)，約為0.83元，注意到，這個地方的每股分紅的當前價值是個等比數列，按之前假設，公司長期盈利，每年的每股收益為1元，這些分紅的當前價值就是一個等比數列的和，這個和是收斂的，收斂於每股分紅/(1+社會平均利潤率)/(1-1/(1+社會平均利潤率))=每股分紅/社會平均利潤率，也就是說每年如果分紅1元，而社會的平均利潤率為10%，那麼該股票的當前價值就是每股10元，不同的投資者就會以一直10元的價格不斷交換手中的股權，這種情況下，股票的價格是不會變的。
❺ 計算股票價值的公式
內在價值V=股利/（R-G）其中股利是當前股息；R為資本成本=8%，當然還有些書籍顯示，R為合理的貼現率；G是股利增長率。本年價值為：2.5/(10%-5%)，下一年為2.5*（1+10%）/(10%-5%)=55。大部分的收益都以股利形式支付給股東，股東在從股價上獲得很大收益的情況下使用。根據本人理解應該屬於高配息率的大笨象公司，而不是成長型公司。因為成長型公司要求公司不斷成長，所以多數不配發股息或者極度少的股息，而是把錢再投入公司進行再投資，而不是以股息發送。
本條內容來源於：中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》
❻ The Pricing of Options and Corporate Liabilities
The Pricing of Options and Corporate Liabilities
Abstract: As the traditional stock pricing model,dividend discount model is defective because it cannot precisely determine the expected rate of return of investors. Corporate equity has characteristics of options, and stock is in essence a call option based on corporate value. So, options pricing model is another way for stocking pricing. Through options pricing model we can well understand the influence on the distribution of wealthy having by the deeds of the corporate, embody the limited responsibility of the stockholders,and comprehend the value of the stock when the corporate is in troubles. The opition pricing model also can explain the conflict of benefit with the stockholders and the creditors.
Key words: options pricing model; stock pricing; the deed of corporate
期權性質的合約早在公元前550年的希臘時代就已經產生,到19世紀,歐洲和美國都已有經常性的農產品期權交易.期權作為一項金融衍生工具,它的產生和發展為廠商進行套期保值,防範價格風險提供了可選擇的工具,豐富了金融市場的交易內容.期權的定義根據Hull的觀點:期權是持有者擁有的一項在期權到期日(expiration date)或到期日以前以一個約定的價格(或稱行權價格,exercise price ,strike price)購買或出售一定數量的標的資產的權利.從以上定義我們可以看出,期權只包含權力而不包含義務,所以期權的持有者可以選擇不執行期權從而使之失效.根據執行時間的不同,期權可以分為歐式期權和美式期權.歐式期權是指持有者在未來某一固定時間購買或出售某項資產的權利;美式期權是指持有者在未來某一時間段內任意時間購買或出售某項資產的權利.另外期權根據持有者的權利又可以劃分為看漲期權和看跌期權,其中看漲期權賦予持有者在未來某一時間內以一定的價格購買某種資產的權利;看跌期權賦予持有者在未來某一時間內以一定的價格出售某種資產的權利.
股權的期權特徵及其期權定價模型
股權的期權特徵
企業的資產是由股權資本和債權資本構成,從期權的定義和性質來看,無論是股權還是債權都具有期權的性質.股票的持有人即股東相當於持有一個公司財產的買權,其約定價格為債務的本息之和,到期時間為債券期限,當公司有盈餘時股東就行使選擇權而獲得股利,當公司虧損時相當於期權的市場價格低於約定價格,股東也就將權利保留,最糟糕的情況出現也不過破產清算,股東以其所有股權作為償付(當然是有限公司),其損失也就是相當於一筆期權的費用.因此其表達式可以設定為,其中V00公司價值,L00公司債務和其它要求權的面值.而對於債權來說,它無權享有公司價值超過債券賬面價值的部分,從這個意義上講,公司的債權持有人擁有了公司的全部資產,同時又賣掉了一個買權給股票持有人.因此我們可以把企業看成是一個期權的組合,即股票持有者從債券人那裡買入一份期權,這份期權是以公司為標的的資產,以債務面值為執行價格的看漲期權.有了從期權角度來審視企業的股權和債權,我們可以用期權的計價法來計價股權,克服傳統的股權計價法的缺陷和偏差.
股權定價的期權方法
經濟學家在期權定價理論方面做了大量研究,並取得了一系列成果.在實際中最常用的是考克斯(Cox),羅斯(Ross),魯賓斯坦(Rubinstein)等學者提出的一種離散時間定價模型―二叉樹定價模型和費雪.布萊克(Fisher Black)和邁倫.斯科爾期(Myron Scholes)在1973提出的一種連續時間定價模型即Black-Scholes定價模型.既然股票具有期權特徵,我們可以利用上述兩個期權定價模型來計價股票,在得到公司股票的總價值後再根據總的股票數便可得到每股股票的價格.根據歐式看漲期權二叉樹定價模型我們可以把股票的價格簡寫成
其中為股票價格,為到期股票價格為的概率,為公司到期的i種可能的價值(不包括其他債務,如各種流動負債和銀行貸款的價值);L為公司債務總面值;r為股票的期望收益率,它等於無風險利率加上風險補償率,在二叉樹模型中我們用無風險利率但是在用期權定價模型給股票定價的過程中由於期限比較長,所面臨的風險相對較大,相應的就需要一定的風險補償金.上述參數中公司債券總面值L可以正確的估計出.公司的到期價值也可以預測,而到期的股票總價值為max(Vi-L,0),概率Pi也就是出現的概率,至於股票的期望收益率中的風險補償率可參照類似公司股票市場價格所隱含的股票期望收益率來確定,無風險利率可以根據有關政府債券利率來確定.
根據Black-Scholes期權定價模型的要求我們只需把模型中的變數用相應的股票價格計算中的的變數代替即可.股權價值,債務價值
其中:
00公司股票價值
00公司當前總價值
00公司債務面值
00公司債務期限
00公司價值自然對數的標准差
00債務期限內的無風險利率
應用實例
表1. ST公司的資產負債表(2006年12月)
單位:千元
資產 金額 負債 金額
流動資產 250000 流動負債 125000
固定資產 200000 長期負債 125000
其他資產 150000 股東權益 350000
資產合計 600000 負債和權益合計 600000
筆者分別用二叉樹模型和Blacks-Scholes定價模型計算股票的價格.已知該公司債券 期限為5年,總面值為7500萬元,年息按面值5.5%發放,5年還本付息金額為(百萬元),這就是我們計算股票價格時要用到的約定價格.公司的其他債券賬面價值為17500萬,按平均成本為年息8%計算,5年還本付息金額:(百萬元).據預測公司不再上馬新項目,即不再追加投資和籌資,5年後公司總價值可能情況及其概率如表2.
表2. 公司價值及其概率
公司價值
300
500
800
1200
1800
出現概率
0.1
0.2
0.3
0.3
0.1
已知約定價格為9800萬元,列表計算股票價格如表3.
表3. 股票價格計算
公司價值
300
500
800
1200
1800
總計
Vi
43
243
543
943
1543
股票價格
0
145
445
845
1445
出現概率
0.1
0.2
0.3
0.3
0.1
1
期望值
0
29
133.5
253.5
144.5
560.5
上表中, ,.從而得到(百萬元),若股票的期望收益率為12%,股票的當前價值為(百萬元),如果公司發行1000萬股,則每股價格為31.8元.
如果用Black-scholes定價模型計算股票的價格,需要知道公司當前的市場價值(不包括其他債務價值)V以及公司價值的波動率.筆者採取一種簡單的,也是人合乎常規的做法,即通過公司未來期望價值的折現來得出公司的當前價值,至於運用其定義即以復利計的股票的年回報率的標准差來計算,上述例子計算的結果如表4.
表4 及其出現的概率
43
243
543
943
1543
總計
出現概率
0.1
0.2
0.3
0.3
0.1
1
期望值
4.3
48.6
162.9
282.9
154.3
653
得到不包括其他債務的公司未來期望價值為65300萬,按照風險調整後的利率為11%計,其當前價值為(百萬元).列表計算如表5.
表5
0.1
43
0.111
-2.2
-0.22
-2.39
5.72
0.572
0.2
243
0.627
-0.47
-0.09
-0.66
0.453
0.087
0.3
543
1.401
-0.337
0.101
0.144
0.021
0.006
0.3
943
2.443
0.889
0.267
0.696
0.458
0.145
0.1
1543
3.981
1.381
0.138
1.191
1.419
0.142
其中上表中.
則,u的標准差實際上應為,於是以S來估計u的標准差,因為,已知約定價格為9800萬元,無風險利率為6%,根據Black-scholes定價模型可以得到:
從而買權即股票的價格為=317.63(百萬元),同樣如果公司發行1000萬股,則每股價格為31.76元.與用二叉樹模型計算出的結果僅僅相差0.1%.
二,股權價值的因素分析
從Black-scholes定價模型,我們可以看出影響股權價值的因素有5個:V,L,,,.現在我們分析單個因素對股權價值的影響:
(1)公司當前價值(V)的影響
我們求(公式1)兩邊關於V的偏導(忽略 的變化影響), 表明股權的價格與公司當前總價值成正相關關系.
(2)公司債務面值(L)的影響
對公式(1)兩邊求關於L的偏導(忽略 的變化影響) 表明股權的價格與公司債務面值成負相關關系.
(3)公司債務期限(t)的影響
對公式(1)兩邊求關於t的偏導. 表明股權的價格與其公司債務期限(t)成正相關關系.
(4)公司價值自然對數的標准差()的影響
對公式(1)兩邊求關於的偏導. 表明價值自然對數的標准差與股權價格成正相關關系.
(5)無風險利率(r)的影響
對公式(1)兩邊求關於r的偏導. 表明無風險利率越高,公司股權價格也愈高.
三,期權法計價股權的意義及啟示
(一)可以充分體現股東的有限責任
股票市場自它誕生起,就一直在發揮著保險的職能,股票市場本身就是一個保險市場(Fabozzi and modigiliani ,1998).股票投資給投資者帶來的保險除了表現為投資者可以在市場上從事分散投資以消除非系統風險外,還表現為公司法所規定的有限責任.有限責任意味著股權投資者的最大損失就是他所持有的股權價值減損為"0",也即最大損失就是其投資成本的現金流盡.而根據傳統的股票計價方法,如貼現法,當未來現金流為負時,卻可能得出股票的價值為負的結果,這顯然有違有限責任的特徵,這也意味著貼現法忽視了股權的有限責任的特徵,從理論上高估了股權投資者的風險,這種理論上的系統偏誤不可避免地導致其估價結果可信度和精確度的下降.
(二)更好的理解處於財務困境公司的股權價值
該理解實際上是基於股權有限責任的延伸,即:股權永遠都有價值,即使當公司價值跌落到債務面值以下也不例外.投資者把總價值低於債券面值的公司稱為處於財務困境中的公司,但並不意味著此類公司的股權資本一文不值.事實上,虛值期權(虛值期權指標的資產當前價格低於執行價格的買權)因為標的資產的價格在期權剩餘有效期內有可能升到執行價格之上,所以具有一定的價值.處於困境中的公司股權資本同虛值期權一樣也應具有一定價值,因為股權具有時間溢價(直到債券到期支付為止),在債券到期之前,公司資產價值有可能升至債券面值之上.
(三)可以解釋債權人與股東的利益沖突
債權人和股東有著不同的目標函數.股東的目標是確保自己的剩餘價值索取的最大化,而債權人的目標是在確定的收益下確保自己債權的安全性.不同的目標函數導致他們之間利益的沖突,這就會導致代理問題的出現,造成股東對債權人財富的侵蝕.這種股東和債權人利益沖突的表現在很多方面,例如股東比債權人更傾向於投資風險高的項目,從而把風險轉嫁給債權人,產生資產的替代效應.關於這種資產替代效應,我們可以用期權定價模型來解釋,從而更好的理解債權人與股東利益的沖突.根據Black-scholes期權定價模型,股權價值 , 債務價值 .股東在選擇高風險的投資項目後,公司價值的自然的標准差必然增大,企業整體風險上升.根據資本資產定價模型(假設投資項目不影響未來期望現金流),公司的當前價值必然減少.,由函數的連續性和單調性可知公司價值自然對數的標准差與股權價格成正相關關系,,.
通過以上模型的分析可以說明股東為什麼願意選擇高風險的投資項目,由於股權是一種基於公司價值的看漲期權,因此在其它條件不變的情況下,公司價值方差越大,股權資本的價值越大.所以隨著股東選擇高風險的投資項目,公司整體價值減值增加,債券價值減少,股東把風險轉嫁給債權人,股東對債權人的財富進行了侵蝕,使得財富進行了再分配的管理.而傳統的計價模型無法直接反映股東這一通過財富再分配來增加其自身財富的公司行為.
此外,公司的期權計價法,如實物期權法,可以考慮到機會的價值,從而為高新技術企業的估價提供了一種新思路,在Black-scholes模型框架中,風險資本的機會價值成了對投資者有利的因素.而傳統的折現估價模型往往因為沒有考慮機會的價值而低估處於高速成長期的高新技術企業的價值00Mickinsey公司提供的資料顯示,按照傳統的折現方法計算的項目現值與考慮到減產或退出機會的項目相比,後者凈值可比前者高83%.期權計價法對於風險資本的股權評估也有著重要意義.通過Black-scholes期權定價模型可以把風險資本收益的波動性納入估價體系,並且可以發現:風險資本的價值波動性成了對投資者有利因素,其方差越大,資本價值越高.因此對風險資本價值採用期權定價模型進行評估,有助於對成長性的企業(growth enterprise)的恰當計價,也會恰當的激勵對風險資本的投資,其對以高新技術企業為主導的創業板市場具有特殊的意義.
總結:本文在分析了股票的期權特徵之後,提出用期權定價模型來計價股權,利用了二叉樹定價模型和Black-scholes期權定價模型進行實例分析,在分析過程中對兩種定價模型進行了相互對照和修正,並且在Black-scholes期權定價模型的基礎上對股權價值的影響因素進行了分析.傳統的股票定價思路是將未來的現金流量按預期的報酬率進行貼現.即股票當前的市場價值是預期的所有未來股息現金流量折現之和,由於未來長時間內支付的現金股利難以預料,使得傳統的股權計價方法不可避免的存在缺陷和偏差.而期權法則是為企業股權計價提供了一個新的研究視角,該方法充分體現了股權的有限責任原則和非零價值原則以及對高風險和高成長性企業價值的獨特理解,用期權計價法來計價股權有利於全面理解股權價值,並且通過對該計價模型的分析有助於我們深刻理解公司行為對財富再分配的影響.但在用期權定價模型過程中要對公司的未來價值進行預測,也具有一定的不確定性,因此它並不是對傳統定價模型的一種否定,而是對股票定價模型得充實與豐富,更重要的是一種定價思維方式的轉變.
參考資料:
1,曲曉輝.股權投資管理研究[M].中國財政經濟出版社,2003年版.
2,宋常.關於高新技術企業估價的思考[J].會計之友,2004年第12期.
3,蘇寧.期權分析―理論與應用[M].南京:南京大學出版社,2000.
4,曾慧.淺談股權定價模型在股票定價中的應用[J].商業研究,2004,(21).
5,張志強.期權理論與公司理財[M].北京:華夏出版社,2000.
6,Black,Fischer,and Myron.scholes.1973.The pricing of options and corporate
Liabilities. The Journal of Political Economy 81(May-June)
7,Fabozi,F.J.,and F.modilgiani.1996.Capital Markets:Institutions and
Instruments(2nd).NewYork:Prentice-Hall,Inc
8,Hull,J.F.1993.Options,Futures and Other Derivative Securities.NewYork:
Prentice-Hall,Inc
❼ 股票的內在價值怎麼算
股票內在價值是分析家們分析公司的財務狀況、盈利前景以及其他影響公司生產經營消長等因素後認為股票真正代表的價值。內在價值V=股利/（R-G）其中股利是當前股息，R為合理的貼現率；G是股利增長率。
那麼股票的內在價值是怎樣確定的呢？
一般有三種方法：第一種市盈率法，市盈率法是股票市場中確定股票內在價值的最普通、最普遍的方法，通常情況下，股市中平均市盈率是由一年期的銀行存款利率所確定的，比如，一年期的銀行存款利率為3.87%，對應股市中的平均市盈率為25.83倍，高於這個市盈率的股票，其價格就被高估，低於這個市盈率的股票價格就被低估。
第二種方法資產評估值法，就是把上市公司的全部資產進行評估一遍，扣除公司的全部負債，然後除以總股本，得出的每股股票價值。如果該股的市場價格小於這個價值，該股票價值被低估，如果該股的市場價格大於這個價值，該股票的價格被高估。
第三種方法就是銷售收入法，就是用上市公司的年銷售收入除以上市公司的股票總市值，如果大於1，該股票價值被低估，如果小於1，該股票的價格被高估。
❽ 股票公司的估值是怎樣計算的
股票估值分為絕對估值和相對估值。絕對估值絕對估值是通過對上市公司歷史及當前的基本面的分析和對未來反應公司經營狀況的財務數據的預測獲得上市公司股票的內在價值。絕對估值的方法：一是現金流貼現定價模型，二是B-S期權定價模型(主要應用於期權定價、權證定價等)。現金流貼現定價模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應用的就是FCFE股權自由現金流模型。絕對估值的作用：股票的價格總是圍繞著股票的內在價值上下波動，發現價格被低估的股票，在股票的價格遠遠低於內在價值的時候買入股票，而在股票的價格回歸到內在價值甚至高於內在價值的時候賣出以獲利。相對估值相對估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現率等價格指標與其它多隻股票（對比系）進行對比，如果低於對比系的相應的指標值的平均值，股票價格被低估，股價將很有希望上漲，使得指標回歸對比系的平均值。相對估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對比，一個是和該公司歷史數據進行對比，二是和國內同行業企業的數據進行對比，確定它的位置，三是和國際上的(特別是香港和美國)同行業重點企業數據進行對比。聯合估值聯合估值是結合絕對估值和相對估值，尋找同時股價和相對指標都被低估的股票，這種股票的價格最有希望上漲。股票估值的意義幫助投資者發現價值被嚴重低估的股票，買入待漲獲利，直接帶來經濟利益；幫助投資者判斷手中的股票是否被高估或低估，以作出賣出或繼續持有的決定，幫助投資者鎖定盈利或堅定持有以獲得更高收益的決心；幫助投資者分析感興趣的股票的風險。估值指數越低的股票，其下跌的風險就越小。估值指數小於30％或操作建議給出「立即買入」或「買入」的股票即使下跌也是暫時的；幫助投資者判斷機構或投資咨詢機構推薦的股票的安全性和獲利性，做到有理有據的接受投資建議；幫助投資者在熱點板塊中尋找最大的獲利機會。通常熱點板塊中的股票的表現大相徑庭，有些投資者雖然踏中的熱點，卻獲利不高。估值幫助投資者在熱點板塊中尋找到最佳的股票、獲得最大的收益； 幫助投資者理解股評信息中對股票價值低估的判斷
❾ 股票價值計算公式詳細計算方法
內在價值V=股利/（R-G）其中股利是當前股息；R為資本成本=8%，當然還有些書籍顯示，R為合理的貼現率；G是股利增長率。
本年價值為： 2.5/(10%-5%) 下一年為 2.5*（1+10%）/(10%-5%)=55。
大部分的收益都以股利形式支付給股東，股東無從股價上獲得很大收益的情況下使用。根據本人理解應該屬於高配息率的大笨象公司，而不是成長型公司。因為成長型公司要求公司不斷成長，所以多數不配發股息或者極度少的股息，而是把錢再投入公司進行再投資，而不是以股息發送。
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❿ 求股票價值計算過程
你這是 股票折現模型
很簡單啊。
1.8（1+5%）/（11%-5%）=31.5
1.8（1+5%）是 指這個資產 可以得到的無風險利潤 11%-5% 是指 11%是該資產在資本市場上通過風險系數 得到的利率 但裡麵包含 無風險利率 也就是5%
11%-5%= 資本市場風險溢價利率 1.8（1+5%）/（11%-5%） =31.5 就是這么來的 31.5是資本市場的資產價格 所以要計算 考慮風險溢價 11%-5% 是 資本市場的風險溢價
這個公式的來源是，
E（ri）=rf+(E(m)-rf)β 這里E（ri）就是 必要收益率，也稱 折現率或者未來收益率,在你的題里是11%。 RF 無風險利率 你的題里是5%。 β是風險系數。 E（m）是指風險利率 是指資本市場的平均收益率
如果題目出現β 系數值 和 無風險利率 和E（m） 你就 把數套在公式里 計算出必要收益率 再計算就可以了 有不懂的 問我 75275755