❶ 市盈率和發行價格的關系
談到市盈率，這可真的是愛恨兼並呀，有說它用處很大，有人說沒有什麼用處。那到底是否有用呢，怎麼去用呢？
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一、市盈率是什麼意思？
市盈率就是股票的市價除以每股收益的比率，反映著一筆投資回本所需要的時間。
它的運算方式是：市盈率=每股價格(P)/每股收益(E)=公司市值/凈利潤
打個比方，例如估計20元股價的某家上市公司，此時你買入成本便為20元，過去一年公司時間里公司每股收益5元，這時的市盈利率就是20÷5=4倍。公司需要花費4年的時間去賺你投入的錢。
這就代表了市盈率實際上低是好的，投資的價值就會更大？不是的，市盈率是不能隨意就可以套用的，原因是什麼呢，那麼接下來就好好給大家說一說~
二、市盈率高好還是低好？多少為合理？
道理其實很簡單，就是行業不同 ，市盈率就不一樣了，傳統行業發展的前景並不是很大，市盈率不怎麼高的，但高新企業的發展方向是非常的好，這樣投資者就會給於很高的估值了 ，導致市盈率變高。
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那合理的市盈率是多少？上文也提到行業不一樣公司不一樣特性也不一樣，關於市盈率多少這個問題不好說的。但是我們還是可以運用市盈率，還是非常不錯的，這樣一來給股票投資者做了一個極好的參考。
三、要怎麼運用市盈率？
一般情況下，使用市盈率的方法有以下這幾種：第一點分析公司的歷史市盈率；第二個就是，公司和同業公司市盈率以及行業平均市盈率進行對照研究；第三就是來分析這家公司的凈利潤構成。
要是你認為自己來研究很麻煩的，這里有個不花錢的診股平台，會參照以上三種方法，幫你評估你的股票是高估還是低估，只需輸入股票代碼，一份專屬於您的診股報告就會立刻生成：【免費】測一測你的股票是高估還是低估？
我覺得，最管用的方法莫過於第一種了，由於篇幅限制，我在這里就和大家探討一下第一種方法。
眾所周知，股票的價格猶如過山車，總是漲漲跌跌的，任何一支股票，價格都是處於上下浮動的，不可能一直處於上漲的狀態，相同的，任何一支股票在價格上也不可能一直處於下降趨勢。在估值太高時，就會把股價調下來，相應的，估值如果太低，股價就會上漲。即一支股票的價格，是隨著它的真正的價值而有所浮動的。
根據上面所說的，我們先來看看XX股票，XX股票的市盈率目前高於近十年8.15%的時間，也就是xx股票目前的市盈率比近十年來低91.85%的時間，也就是他是低於百分之三十的，處於低估區間中，買入投資的考慮可以有了。
買入，不是一次性把錢都投入進去。這里我們可以教大家分批買股票的方法。
打個比方，每股79塊多的xx股票，如果你要用8萬來買，你可以買十手，分4次來買，不必一次性買完。
通過查看近十年的市盈率，得出了最近十年市盈率的最低值為8.17的結果，現在有個市盈率是10.1的股票。那麼我們就平均的把8.17-10.1這個市盈率大區間切分成五個區間，每次買的時機就是降到一個區間的時候。
如果，我們在市盈率是10.1的時候進行第一次購買1手，市盈率下跌至9.5買入2手，市盈率低到8.9的時候第三次就可以進行買入了，買入3手，市盈率下跌至8.3買入4手。
買入後就穩穩的持股，其他的不用擔心，市盈率每下跌至一個區間，按照計劃來進行買入。
一樣，假如股票的價格上升的話，也可以將高估值區間劃分一個區間，把自己手裡的股票依次賣出去。
應答時間：2021-08-20，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
❷ 股票的計算方法
市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價與其每股收益的比值，計算公式是：
市盈率=（當前每股市場價格）/（每股稅後利潤）
市盈率是衡量股價高低和企業盈利能力的一個重要指標。由於市盈率把股價和企業盈利能力結合起來，其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如，股價同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和 l元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說其當前的實際價格水平相差5倍。若企業盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價格購買的兩種股票，要分別在10年和 50年以後才能從企業盈利中收回投資。但是，由於企業的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業的未來。因此，一些發展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也願意去購買。預期的利潤增長率高的公司，其股票的市盈率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為 l元的公司來講，如果 A公司今後每年保持20％的利潤增長率，B公司每年只能保持10％的增長率，那麼到第十年時 A公司的每股盈利將達到6.2元，B公司只有2.6元，因此 A公司當前的市盈率必然應當高於 B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票，對 A公司的投資能更早地收回。
❸ 請高手幫忙做財務管理題
（1）A公司的必要收益率=8%+2（12%-8%）=16%
B公司的必要收益率=8%+1.5（12%-8%）=14%
A公司的股票價值=5×（P/A，16，5）+「5×（1+6%）」÷（16%-6%）1×（P/F，16%，5）=41.61
B公司的股票價值=2（1+4%）/（14%-4%）=20.8
由於A.B公司的股票價值大於等於其市價，所以應該購買。
（2） 證卷組合的收益率=（100×40）÷（100×40+100×20）×16%+（100×20）÷（100×40+100×20）×14%=15.34%
組合的市場風險和度=（100×40）÷（100×40+100×20）×2+（100×20）÷（100×40+100×20）×1.5=1.83
❹ 假定投資者認為a公司的股票在今後六個月……投資收益率
是這樣算的，6個月後執行時，X=100 那麼你可以按100美元每股買入10000/100=100股，但你買期貨的話，就是到時候有100美元買入的資格，那麼你可以買入1000股*100美元/股=10萬美元，但是你可以選擇不執行，而進行平倉處理，到時的市價為120美元的話，選擇買入價位100美元的賣出期貨1000股（價值為0）進行平倉，那麼你的收益為1000*（120-100-10）=10000美元
而如果市價為80美元，你執行平倉的話，需要虧損10000美元，而你同時也可以選擇不執行平倉
，事實上是6個月後的期權價格一般不會跟現價一樣，會有那麼一點點波動的
❺ 股票市場預期A公司的股票股利將在未來三年內高速增長，增長率達15%，以後轉為正常增長，增長率為10
股票市場預期A公司的股票股利將在未來三年內高速增長，增長率達15%，以後轉為正常增長，增長率為10%，已知A公司最近支付的股利為每股3元，投資者要求的最低報酬率為12% 。試計算:該公司股票目前的市場價值。
未來第一期股利3×（1+15%）=3.45（元）。按照股利增長模型計算的第4年初股利現值=3×（1+15%）^3×（1+10%）÷（12%-10%）=250.94（元）。
股票當前市場價值=250.94÷（1+12%）^3+3.45÷（1+12%）+3.45×（1+15%）÷（1+12%）^2+3.45×（1+15%）^2÷（1+12%）^3=188.10(元）。
拓展資料：股票(stock)是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。
同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
股票是股份制企業（上市和非上市）所有者（即股東）擁有公司資產和權益的憑證。上市的股票稱流通股，可在股票交易所（即二級市場）自由買賣。非上市的股票沒有進入股票交易所，因此不能自由買賣，稱非上市流通股。
這種所有權為一種綜合權利，如參加股東大會、投票標准、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。
股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權。股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。
❻ 市盈率是5.25且是什麼意思
提起市盈率，這可真是有人愛，有人恨，即說有用，又說無用。那到底說是有用還是沒有用，怎麼去使用？
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一、市盈率是什麼意思？
股票的市價除以每股收益的比率就是我們常說的市盈率，它充分的反映了一筆投資，從開始投資到回本所需要的具體時間。
它是這樣算的：市盈率=每股價格(P)/每股收益(E)=公司市值/凈利潤
比如說，一家上市公司有股價，比如20元，買入成本我們可以算20元，過去的一年裡公司每股收益可以到達5元，市盈率在這個時候就等於20/5＝4倍，需要花費4年的時間去賺你投入的錢。同理市盈率是5.25，說明回本所需要花費的時間是5.25年。
那就表示了市盈率實際上越低，也就代表著越好，也就越有投資的價值？這種說法是不對的，不能把市盈率就這么簡單的拿來套用的，為什麼會這么認為，那麼下面具體來說一說~
二、市盈率高好還是低好？多少為合理？
由於行業不同，就導致這個市盈率有所區別，傳統行業發展的空間是有一定限度的，市盈率不怎麼高的，但高新企業的發展方向是非常的好，那麼作為投資者的話就會給予更高的估值，市盈率隨之變高。
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那市盈率多少才合理？每個行業每個公司的特性是有差異的在上面也說過，很難測出市盈率到底多少才合適。但是我們還是可以運用市盈率，給股票投資做出有力的參考。
三、要怎麼運用市盈率？
一般而言，市盈率使用的方法技巧有這三種：一是研究這家公司的歷史市盈率；那麼第二就是，讓本公司以及同業公司市盈率、以及行業平均市盈率進行對比分析；第三主要就是來研究這家公司的凈利潤構成。
如果說你感覺自己研究很麻煩，免費的診股平台這里有一個，會按照上面三種方法，給你剖析你的股票是估高了還是估低了，只需輸入股票代碼，一份專屬於您的診股報告就會立刻生成：【免費】測一測你的股票是高估還是低估？
對於我本人而言，第一種方法相比較其他的方法，我覺得最為經濟實用，由於篇幅限制，我在這里就和大家探討一下第一種方法。
我們都知道，股票的價格波動性極大，令人難以預料，沒有什麼股票價格是一直漲的，當然，眾所周知，同一支股票，在價格方面，是不可能一直下跌的。在太高的估值時，就會下調股價，同理，若估值低於預期，股價上升也在預料之中。也就是說，股票的真正價格，與它的內在價值相關聯，並圍繞著它的內在價格小范圍浮動。
以XX股票為例，股票市場上，XX股票的盈利時間在最近十年裡，達到並超過了8.15%，也就是說xx股票市盈率目前低於近十年來91.85%的時間，處於相對低估區間，可以考慮有買入的價值。
這里說的買入，不是讓你把所有錢一次投入到股票，這種操作是不對的。我們買股票可以分批買，下面我分享一種方法。
假如有每股79塊多的xx股票，如果你要用8萬來買，可以買10手，准備分4次買入。
通過查看近十年的市盈率，得出了最近十年市盈率的最低值為8.17的結果，而目前XX股票的市盈率為10.1。那你就可以把8.17-10.1這段市盈率分成五個區間，每降到一個對應的區間就去買一次。
打個比方吧，接下來市盈率為10.1的時候我們就可以開始第一次買入了，買入一手，第二次的買入是在市盈率到9.5的時候，買入2手，市盈率下跌至8.9買入3手，下一次的購買時間是市盈率到8.3的時候，買入4手。
安心把手中的股份拿好，市盈率每下降一個區間，照計劃買入。
一樣的道理，如果股票價格上漲了，高估值區間劃分在一個區域內，手裡面所有的股票依次拋售。
❼ 股票市盈率的估計方法中的市場決定法
看市盈率到底有沒有用？
市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。（市盈率＝普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利）上式中的分子是當前的每股市價，分母可用最近一年盈利，也可用未來一年或幾年的預測盈利。市盈率是估計普通股價值的最基本、最重要的指標之一。一般認為該比率保持在20－30之間是正常的，過小說明股價低，風險小，值得購買；過大則說明股價高，風險大，購買時應謹慎。但高市盈率股票多為熱門股，低市盈率股票可能為冷門股。
全流通市盈率似乎不是一個合理的片語。全流通是上市發行的全部股本均可以在二級市場流通，當前已近尾聲的股改，就是為解決全流通問題。市盈率是股價除以每股稅後利潤，是估值的一個重要考慮因素。
市盈率是衡量股價高低和企業盈利能力的一個重要指標。由於市盈率把股價和企業盈利能力結合起來，其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如，股價同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和1元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說具當前的實際價格水平相差5倍。若企業盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價格購買的兩種股票，要分別在10年和50年以後才能從企業盈利中收回投資。但是，由於企業的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業的未來。因此，一些發展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也願意去購買。預期的利潤增長率高的公司，其股票的市盈率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為1元的公司來講，如果A公司今後每年保持20％的利潤增長率，B公司每年只能保持10％的增長率，那麼到第十年時A公司的每股盈利將達到6．2元，B公司只有2.6元，因此A公司當前的市盈率必然應當高於B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。 �
為了反映不同市場或者不同行業股票的價格水平，也可以計算出每個市場的整體市盈率或者不同行業上市公司的平均市盈率。具體計算方法是用全部上市公司的市價總值除以全部上市公司的稅後利潤總額，即可得出這些上市公司的平均市盈率。 �
影響一個市場整體市盈率水平的因素很多，最主要的有兩個，即該市場所處地區的經濟發展潛力和市場利率水平。一般而言新興證券市場中的上市公司普遍有較好的發展潛力，利潤增長率比較高，因此，新興證券市場的整體市盈率水平會比成熟證券市場的市盈率水平高。歐美等發達國家股市的市盈率一般保持在15～20倍左右。而亞洲一些發展中國家的股市正常情況下的市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒數相當於股市投資的預期利潤率。因此，由於社會資金追求平均利潤率的作用，一國證券市場的合理市盈率水平還與其市場利率水平有倒數關系。
市盈率是分析證券市場的一個重要指標。但由於該指標簡單直觀，非常不全面，使用不當容易引起誤解，從而影響對證券市場的正確認識。有鑒於此，本文對市盈率及與此相關的股市泡沫問題作一分析。
❽ 股市中的"市盈律"是什麼意思
市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價與其每股收益的比值，計算公式是： �
市盈率：當前每股市場價格/每股稅後利潤
�
市盈率是衡量股價高低和企業盈利能力的一個重要指標。由於市盈率把股價和企業盈利能力結合起來，其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如，股價同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和1元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說具當前的實際價格水平相差5倍。若企業盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價格購買的兩種股票，要分別在10年和50年以後才能從企業盈利中收回投資。但是，由於企業的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業的未來。因此，一些發展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也願意去購買。預期的利潤增長率高的公司，其股票的市盈率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為1元的公司來講，如果A公司今後每年保持20％的利潤增長率，B公司每年只能保持10％的增長率，那麼到第十年時A公司的每股盈利將達到6．2元，B公司只有2.6元，因此A公司當前的市盈率必然應當高於B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。 �
為了反映不同市場或者不同行業股票的價格水平，也可以計算出每個市場的整體市盈率或者不同行業上市公司的平均市盈率。具體計算方法是用全部上市公司的市價總值除以全部上市公司的稅後利潤總額，即可得出這些上市公司的平均市盈率。 �
影響一個市場整體市盈率水平的因素很多，最主要的有兩個，即該市場所處地區的經濟發展潛力和市場利率水平。一般而言新興證券市場中的上市公司普遍有較好的發展潛力，利潤增長率比較高，因此，新興證券市場的整體市盈率水平會比成熟證券市場的市盈率水平高。歐美等發達國家股市的市盈率一般保持在15～20倍左右。而亞洲一些發展中國家的股市正常情況下的市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒數相當於股市投資的預期利潤率。因此，由於社會資金追求平均利潤率的作用，一國證券市場的合理市盈率水平還與其市場利率水平有倒數關系。
市盈率是分析證券市場的一個重要指標。但由於該指標簡單直觀，非常不全面，使用不當容易引起誤解，從而影響對證券市場的正確認識。有鑒於此，本文對市盈率及與此相關的股市泡沫問題作一分析。
一、 正確認識中國A股市場平均市盈率問題
1. 平均市盈率的標准計算方法
股票時常的平均市盈率（Average P/E ratio）,是指股票市場某個有代表性的股價指數的平均市盈率,平均市盈率要與股價指數相對應，如標准普爾500指數的平均市盈率（簡稱標准普爾500指數市盈率，下同）、日經225股價指數市盈率、道瓊斯股價平均市盈率、上證A股指數市盈率，等等，不能含混地說某某市場的平均市盈率。
某指數的市盈率就是某指數的成份股（剔除虧損股，因為虧損股的市盈率沒有意義）的總市值（發行在外普通股股數×收盤價）除以凈利潤總額。
具體到上證A股指數市盈率，是指上證A股指數的樣本股（包括ST股，不包括PT股，截止20002年1月9日為627隻），剔除其中的虧損股，他們的總市值與凈利潤總額的商。上證30指數的市盈率，是指上證30指數的30個樣本股，剔除其中的虧損股，它們的總市值與凈利潤總額的商。（上海證券交易所信息中心，2002）
2. 不同市場平均市盈率橫向比較時應注意的幾個問題
市盈率是一個非常粗略的指標，考慮到可比性，對同一指數不同階段的市盈率進行比較較有意義，而對不同市場的市盈率進行橫向比較時應特別小心。
（1） 綜合指數的市盈率與綜合指數的市盈率比，成份指數的市盈率與成份指數的市盈率比。綜合指數的樣本股包括了市場上的所有股票（滬深市場上PT股除外），市盈率一般比較高，而成份指數的樣本股是精挑細選的，通常平均股本較大、平均業績較好，所以其市盈率比較低一些。而我們經常看到的國外股票時常的市盈率大多是成份指數的市盈率，如果將它們與我們綜合指數的市盈率相比較，則犯了概念性錯誤。
（2） 市盈率應與基準利率掛鉤。基準利率是人們投資收益率的參照系數，也反映了整個社會資金成本的高低。一般來說，如果其他因素不變，基準利率的倒數與股市平均市盈率存在正向關系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一點，如果基準利率很高，合理的市盈率就應該低一些。目前我國央行再貼現率為2.97%，一年期儲蓄存款收益率為1.80%，美國聯邦基金利率為1.75%，美聯儲再貼出率為1.25%，中美基準利率差別不大，但縱向看，中國目前的基準利率是很低的。另據權威部門研究顯示，根據我國目前物價水平及國家未來積極財政政策和適度貨幣政策取向，中國存在再次調低利率的可能。
（3） 市盈率應與股本掛鉤。平均市盈率與總股本和流通股本都有關，總股本和流通股本越小，平均市盈率就會越高（思騰思特管理咨詢中國公司，2001），反之，就會越低，中西莫不如此。據統計，2001年10月16日中國滬深市場770隻樣本股（剔除了PT股、ST股、虧損股和2001年中期每股收益低於0.05元股票）算術平均市盈率為29.43倍，其中，總股本最小的100家上市公司算術平均市盈率為42.74倍，而總股本最大的100家上市公司算術平均市盈率只有19.82倍，前者是後者的2.16倍。在美國，小盤股的平均市盈率也高於大盤股平均市盈率的好幾倍，NASDAQ市場市盈率高於紐約證券交易所市盈率，部分地與股本因素有關。
因此，看一個市場平均市盈率水平，還應考慮到這個市場的上市公司結構，如果是以小股本公司為主的市場，它的合理市盈率就應高一些。如果不考慮股票市場上市公司的股本構成，就不能解釋為什麼即使原有上市公司價格水平不變，只要上一個中石化，若再上中石油、中移動、中海油，就會把平均市盈率降下十幾倍，就會把市盈率降到所謂的「合理區域」。事實上，2001年12月 31日上證A股指數市盈率降為37.59倍，如果中石化尚未上市，這一數字將戲劇性地升為43.31倍。
（4） 市盈率應與股本結構掛鉤。市盈率跟股本結構也有關系。如果股份是全流通的，市盈率就會低一些，如果股份不是全流通的，那麼流通股的市盈率就會高一些。原因在於，如果上市公司的總價值不變，股份分成流通股和非流通股，而資產的流動性會增加資產的價值（流動性溢價），從一般意義上說，流通股的每股價格自然要高於非流通股的價格，非流通股的價格越低，流通股的價格就越高，其結果就必然是流通股的平均市盈率高於非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所佔的比例越小，流通股與非流通股價格差異越大，流通股的平均市盈率就越高。
目前的中國市場，非流通股佔到總股本的三分之二，在它們沒有流通的情況下，流通股的市盈率較高，也是正常的。
（5） 市盈率應與成長性掛鉤。同樣是20倍市盈率，上市公司平均每年利潤增長7%的市場就要遠比上市公司平均每年利潤增長3%的市場有投資價值。根據經典的股票內在價值評估模型，如式（1）所示。其中V為股票內在價值，D。為在未來無限時期支付的每股股利，k為到期收益率，g為股利每期固定的增長率。從式（1）可以看出，假定其他因素不變，成長性對股票的內在價值，從而對市場價格和平均市盈率影響巨大。
V= D。（l+g）
K – g （1）
舉個簡化的例子，假設上市公司凈利潤與經濟同步增長，中國年均 經濟增長率7%，，美國年均經濟增長率為3%，那麼中國股票的平均內在價值就是美國的2.42倍，中國股市的合理市盈率也是美國的2.42倍。從成長性這個角度看，NASDAQ指數的市盈率比較高，新興市場國家股市的平均市盈率比較高，都是有道理的。
（6） 市盈率與一些制度性因素有關，居民投資方式的可選擇性、投資理念、一國制度（文化、傳統、風俗、習慣等）、外匯管制等制度性因素，都與平均市盈率水平有關。
（7） 中國股票市場的平均市盈率還應考慮發行價因素。1997年以前，參照當時中國的利率水平，管理層對股票初次發行定價控製得比較嚴，一般初次發行市盈率不得超過15倍，為了照顧邊遠地區，像西藏金珠這樣的股票才發到20倍左右的市盈率。後來為了推進證券市場的市場化改革，對發行定價的控制漸漸放鬆了，閩東電力2000年發行時達到了88倍的市盈率，一般股票的平均發行市盈率也維持在四五十倍的水平。發行市盈率四五十倍都可以，二級市場平均市盈率四五十倍怎能說不正常？從理論上說，發行市盈率越高，籌集的資金越多，上市公司潛在的發展、盈利能力就越強，上市公司帳面資產的含金量也就越高，而這一點從靜態的市盈率指標中是看不出來的。既然靜態市盈率指標中沒有充分反映近年來發行市盈率較高的影響，那麼目前二級市場平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。
3 . 平均市盈率指標評判股票市場投資價值的缺陷
平均市盈率指標用來衡量股市平均價格是否合理具有一些內在的不足：
（1） 計算方法本身的缺陷。成份股指數樣本股的選擇具有隨意性。各國各市場計算的平均市盈率與其選取的樣本股有關，樣本調整一下，平均市盈率也跟著變動。即使是綜合指數，也存在虧損股與微利股對市盈率的影響不連續的問題。舉個例子，2001年12月31日上證A股的市盈率是37.59倍，如果中石化2000年度不是盈利161.54億元，而是0.01元，上證A股的市盈率將升為48.53倍。更有諷刺意味的是，如果中石化虧損，它將在計算市盈率時被剔除出去，上證A股的市盈率反而降為43.31倍，真所謂「越是虧損市盈率越低」。
（2） 市盈率指標很不穩定。隨著經濟的周期性波動，上市公司每股收益會大起大落，這樣算出的平均市盈率也大起大落，以此來調控股市，必然會帶來股市的動盪。1932年美國股市最低迷的時候，市盈率卻高達100多倍，如果據此來擠股市泡沫，那是非常荒唐和危險的，事實上當年是美國歷史上百年難遇的最佳入市時機。
（3） 每股收益只是股票投資價值的一個影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，你很難根據市盈率進行套利，也很難根據市盈率說某某股票有投資價值或沒有投資價值。令人費解的是，市盈率對個股價值的解釋力如此之差，卻被用作衡量股票市場是否有投資價值的最主要的依據。實際上股票的價值或價格是由眾多因素決定的，用市盈率一個指標來評判股票價格過高或過低是很不科學的。
二、 目前中國股市存在泡沫嗎
1. 衡量股市泡沫的指標
除了平均市盈率外，衡量一個股市整體是否存在泡沫或是具有投資價值，還有如下指標。
（1） 紅利支撐股價水平。有人舉香港上市的匯豐控股和長江實業的例子，認為沒有泡沫的股票價格是由上市公司的分紅、凈資產支撐的。然而這種情況在世界各國股市中只是特例，特大型公司的股票，成長性較差，炒作困難，分紅或每股凈資產確定了它的大致價格下限。
（2） 平均股價。2001年6月14日滬深市場（剔除了PT股）1089隻A股平均價格16.91元，至2002年1月10日，滬深市場1121隻A股平均價格為11.51元，有研究人員撰文認為，股票平均價格可以評估市場的投資價值或風險水平。平均股價在15元以上，風險很大，平均股價在10元以下，風險較小。這種經驗規律是有一定道理的，但平均股價指標的缺陷仍然存在，價格高低不能作為股票投資決策的主要依據；送股、轉增股、配股、股票拆細時平均股價發生跳躍，但股票的內在價值沒有相應變化；平均股價沒有考慮實質經濟，經濟繁榮與經濟蕭條時，合理的平均股價水平自然不應相同。
（3） 平均市銷率。西方有些學者（肯尼斯.L.費希爾，1984）就提出市銷率（PSR，price sales ratio）的概念，即每股市場價格除以每股銷售收入。由於銷售收入的波動性要比凈利潤的波動性小得多，所以市銷率比較穩定。而且，一股上市公司的銷售收入都是正的，所以計算平均市銷率時，幾乎不需要剔除上市公司，可以將所有上市公司作為樣本，保證了計算的客觀性。費希爾對美國股市一百多年數據的檢驗表明，根據市銷率判斷個股和大盤，投資效果比市盈率好。在費希爾看來，用市盈率定價是很不科學的，「市盈率10倍太高，1000倍卻太低」。（[ 美]肯尼斯.L.費希爾，2000）
（4） 平均市凈率（托賓q）.與費希爾不同，美國經濟學家安德魯.史密瑟斯等（Andrew Smithers etc.,2001）偏愛平均市凈率指標，也叫托賓q指標（q ratio）。史密瑟斯認為，q值就像彈簧，將股市拉向它的內在價值位置。他還認為，q值和平均市盈率指標大多數時候朝著相同的方向運動，但平均市盈率偶爾會給出災難性的價值數據。有一個事例顯示了托賓q的威力，2000年初史密瑟斯等出版的《華爾街價值投資》一書根據托賓q建議人們要拋空股票。
（5） 市場成本。市場成本（AMC®，Average Market Cost）, 也叫平均持籌成本，是指剔除非理性交易後，市場上所有投資者持有某隻股票的平均成本。在信息對稱的情況下，市場成本在數值上恰好等於股票的內在價值。
用市場成本指標來衡量股市的投資價值，幾乎具有以上幾個指標的所有優點而沒有它們的不足。市場成本可以在相當程度上衡量個股的投資價值，如果市價遠高於市場成本，這種股票跳水只是遲早的事，反之，這種股票則值得關注。
市場成本具有廣泛的適應性，對不同時期的同一市場或不同的市場，都具有解釋力。NASDAQ指數漲得太高，就必然會跌回它的平均成本位置（這是資金堆積的地方），但到了平均成本線上就會獲得較強的支撐，並不因為它的市盈率水平是100多倍（參見附表）而還含有多少泡沫。目前上證指數的市場成本為1509.258點，根據市場運行的內在規律，如果跌破這一點，並不是股市沒有投資價值，而主要是投資者沒有信心。
2. 幾個悖論
（1） 經濟高成長與上市公司質量差。前一段時間，證券市場上一片打假之聲。很多投資者認為，中國的上市公司，業績好的不能相信，業績差的也有操縱盈利的嫌疑。我就不理解，中國的上市公司作為公眾公司，經過董事會、股東大會、會計師事務所、交易所、證監會、新聞媒體等等層層監督，難道做假會比非上市公司厲害，難道中國上市公司的成長遠遠落後於中國經濟的成長？中國的證券市場是轉軌經濟中的證券市場，不能拿理想的完美的目標來裁剪。國民經濟的發展需要國民的信心，難道證券市場的發展就不需要投資者的信心？
（2） 中國證券領域的市場化程度較高與證券市場問題成堆。客觀地講，證券市場是中國市場體系比較公開、比較透明的市場，也是發展速度較快的市場之一。但給人的印象卻是中國證券問題成堆，必須來一次傷筋動骨的調整，甚至推倒重來。這將把中國證券市場引向何方？
（3） 按現金流量貼現計算未必有投資價值，但外資收購意願強烈。美元兌人民幣的匯率並不完全是按購買力平價確定的，而按現行的匯率計算，美元兌換成人民幣後有很強的購買力。這導致在國內投資者看來很貴的股權，在境外投資者未必這么看。2001年11月23日新華社深圳又傳出消息，美國艾默生公司花7.5億美元收購華為技術公司下屬的深圳市安聖電氣公司全部股權。安聖電氣尚且如此，大唐電信、中興通訊（2002年1月9日總市值分別為9.57億美元、12.44億美元）難道市場價格很高，對外資沒有吸引力嗎？不要以為中國的企業不值錢，有些東西並不反映在會計報表裡。當然，A股價格存在結構性不合理現象，但不是平均市盈率畸高。
（4） 11年指數漲了15倍，但投資者整體的平均投資收益率並不高。指數有時會誤導決策。乍看來，滬市11年漲了15倍，上證指數年增長率達27.9%，非常之快了，股市裡肯定積累了大量的泡沫。但細心的人應該發現，在1994年8月以前，市場容量很小，股指大起大落，而這少數幾家上市公司卻將上證指數市場成本抬高到757.519點。實際上，1994年8月1日至2001年12月31日（平均持籌成本1509.155點）上證指數的年平均收益率為9.74%，考慮到交易費用（含印花稅、傭金、過戶費等中國的交易費用率較高，投資者的換手率也較高，所以總的交易費用數額可觀），中國投資者的平均年收益率是非常低的。
從長期來看任何一個國家，其股價指數總是在不斷上漲，原因在於經濟在增長、上市公司平均凈利潤總額在增長、市場成本曲線也在逐步抬高。長期來看指數總是上升的，不能看指數漲了多高就據此判斷股票市場是否不正常。
（5） 同一上市公司股票，在不同市場上股價及其表現截然不同。有人喜歡將中石化在香港、紐約和上海市場的不同價格來說明中國市場里存在大量泡沫。這種比較是非常片面的。眾所周知，由於市場割裂，國內投資者到香港市場上購買股票受到限制，兩個市場上股票的供需關系完全不一樣，由此導致價格出現很大差別是很自然的。如果兩個市場是自由流動的，價格自然會相互接軌。另一方面，即使兩個市場自由流動了，也不能認為A股股價就一定要以香港股價為標准與之接軌。價格將根據新的市場供需關系重新決定。
❾ 市盈率和總市值的含義
市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價與其每股收益的比值，計算公式是：
市盈率=（當前每股市場價格）/（每股稅後利潤）
市盈率是衡量股價高低和企業盈利能力的一個重要指標。由於市盈率把股價和企業盈利能力結合起來，其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如，股價同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和l元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說其當前的實際價格水平相差5倍。若企業盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價格購買的兩種股票，要分別在10年和50年以後才能從企業盈利中收回投資。但是，由於企業的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業的未來。因此，一些發展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也願意去購買。預期的利潤增長率高的公司，其股票的市盈率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為l元的公司來講，如果A公司今後每年保持20％的利潤增長率，B公司每年只能保持10％的增長率，那麼到第十年時A公司的每股盈利將達到6.2元，B公司只有2.6元，因此A公司當前的市盈率必然應當高於B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。
總市值是指在某特定時間內總股本數乘以當時股價得出的股票總價值.
滬市所有股票的市值就是滬市總市值。深市所有股票的市值就是深市總市值。總市值用來表示個股權重大小或大盤的規模大小，對股票買賣沒有什麼直接作用。但是最近走強的卻大多是市值大的個股，由於市值越大在指數中占的比例越高，莊家往往通過控制這些高市值的股票達到控制大盤的目的。這時候對股票買賣好像又有作用。