『壹』 各種籌資方式資本成本和風險的大小順序是怎樣的
各種籌資方式的風險從小到大的順序為：內部積累、發行股票、吸收直接投資、聯營籌資、商業信用、融資租賃、發行債券、銀行借款、信託籌資。
在比較各種籌資方式的籌資風險時，考慮的是不能按期還本付息的可能性。對於權益資金而言，由於沒有固定的到期日，所以，籌資風險很小；對於負債資金而言，期限越短，還款壓力越大，籌資風險越大。
在資產負債表中，按照負債及所有者權益列示的順序，越朝「短期借款」方向，籌資風險越大，越朝「所有者權益」方向，籌資風險越小。
(1)公司籌資的順序股票擴展閱讀：
企業籌集的資金，按資金來源性質不同，可以分為債務資本與權益資本。債務資本需要償還，而權益資本不需要償還，只需要在有盈利時進行分配。通過貸款、發行債券籌集的資金屬於債務資本，留存收益、發行股票籌集的資金屬於權益資本。
根據以上籌資成本的分析，企業在融資時應考慮以下內容：
1、債務資本的籌集費用和利息可以在所得稅前扣除；而權益資本只能扣除籌集費用，股息不能作為費用列支，只能在企業稅後利潤中分配。因此，企業在確定資本結構時必須考慮債務資本的比例，通過舉債方式籌集一定的資金，可以獲得節稅利益。
2、納稅人進行籌資籌劃，除了考慮企業的節稅金額和稅後利潤外，還要對企業資本結構通盤考慮。比如過高的資產負債率除了會帶來高收益外，還會相應加大企業的經營風險。
『貳』 上市公司的融資應當按照什麼順序進行
由於社會歷史文化和制度特別是企業制度等社會環境的不同，不同國家企業的融資模式是不一樣的。我國是一個處於市場化改革初級階段的發展中國家，我國應根據實際情況，進行制度上的創新、結構上的完善，汲取經驗與教訓，實現有中國特色的企業融資模式。
(一)我國企業融資方式的特點
1.留存收益所佔比率較低。這主要是由於我國企業處於擴張期內部積累不夠，證券市場優勝劣汰的機制尚未建立，並且由於信息不對稱造成的逆向選擇和道德風險等問題造成企業整體業績水平較低，留存收益不高。
2.股票融資比例較高。上市公司將配股作為再融資的首選方式，由於我國企業負債率高，因此利用股票融資無可厚非。但是，我國上市公司通過發行上市，負債率已大大降低，仍然特別推崇股票融資。增發新股是上市公司比較熱衷的融資方式。上市公司自1998年6月龍頭股份首開先河以來，這種再融資方式逐漸受到其他公司的青睞。
3.公司債券比例較小。我國上市公司一直忽視債券融資，自1986年我國發行企業債券以來，累計發行3000多億元，平均每年只有200億，2002年上市公司通過股票融資2102億元，企業債券只有83億，是股票融資的3.95%。同國際市場相比，我國上市公司債券融資規模明顯偏小。而美國同期債券融資達9350億，同期股票融資只有1460億，債券融資是股票融資的6.4倍。
(二)影響我國企業融資順序的因素
我國上市公司不追求通常認為的資金成本較低的債券融資而偏好股權融資方式。總體來說，這與我國還不太成熟的市場經濟環境和資本市場的發展進程密切相關。就我國的企業和資本市場而言，存在異常的融資順序主要有以下原因。
1.偏低的資產收益率限制了內源融資。我國的上市公司改制前大部分為國有企業，企業改制上市後相關的公司治理結構改革相對滯後，一系列相關因素造成了上市公司業績普遍較低，而且平均收益呈現普遍下滑的現象。企業的內源融資主要來源於公司的盈餘積累，所以較低甚至虧損的業績水平限制了我國的上市企業的內部融資比例。
2.資本市場發展失衡。企業在不同的生產環境和生產階段，所需資金的期限不同，願意支付的融資成本和承擔的義務與風險也不同，總體來說，利用股權融資還是債券融資是一個隨機分配的過程。債券市場和股票市場的協調發展是企業多渠道，低成本籌資的市場基礎，也是平衡債權約束和股權約束，形成有效企業治理結構的必要條件。但是我國企業債券市場和股票市場的發展極不平衡，資本市場的畸形發展最終導致了我國企業的異常融資優序，同時也帶來了上市企業過高的融資成本。
3.企業經理對個人利益最大化的追求。在我國,經理人員的收入主要是非貨幣收入，即以各種名目體現剩餘索取權的消費，如吃喝、娛樂、消費高檔「公共消費品」等，貨幣收入不僅數額較少，與企業效益好壞也沒有什麼關系。股權融資，進而越不想承擔投資風險,就會越偏好於股權融資。而且，經營者通過股權融資實現企業規模的擴張，其結果僅僅在於短期公司凈資產收益率的降低，但這種方式既不會動搖其對企業的控制，還避免了債權融資的硬約束。
(三)我國企業融資順序選擇原因分析
我國企業的融資順序普遍實行先外源融資後內源融資，先直接融資後間接融資，先股票融資後債券融資，內源融資所佔比例最大不超過20%，這幾乎與現代資本結構所描述的優序融資順序完全相違背。為什麼我國企業融資順序與西方國家會有如此大的區別呢?主要從以下幾點方面進行分析。
1.內源融資與外源融資順序選擇的原因分析。西方國家企業首選內源融資，我國企業首選外源融資。西方國家的企業普遍資金雄厚，加之有一套先進的科學管理方法，使得企業無論是在產品力、銷售力還是品牌力上都是中國企業可望而不可及的。自然不需要通過外源融資來擴大企業的再生產，只需通過內源融資，依靠企業的留存收益和折舊便可完成。
我國企業的底子薄，在創業初期融資勢必要通過外源融資來完成資本的原始積累這一過程。而當企業發展到成長期階段，企業的技術等資源優勢已經確立，產品也開始進入市場，如果市場對產品的反映積極的話，需要進一步擴大市場規模，這就需要大量的資金。由於企業的規模也在迅速擴大，可供抵押的資產也隨之增加，為採取債務融資創造了條件，因此，這一時期舉債(短期債務，長期債務)就成為了首選。進入到企業發展的成熟階段，企業要適應規模發展和創新的需要，增加其競爭力，尋找新的發展機會，還需投入大量資金，由於前期階段的發展，企業的經濟水平已有了一定基礎，實行長期債務融資和內部融資成為首選。
2.間接融資與直接融資順序選擇的原因分析。西方國家企業首選間接融資，我國企業首選直接融資。中西方國家企業之所以會產生這種差別，主要是由於它們的金融機構體系和金融市場體系的發展、完善程度和信用程度的不同。西方國家的金融機構，無論是銀行性質的金融機構(銀行)，還是非銀行性質的金融機構(保險公司、證券公司……)，從宏觀政策到微觀運作其發展水平都是我國無法達到的。
我國從20世紀90年代中期就大力提倡發展直接融資。最突出的表現是在市場上發行股票和債券(企業發行股票2103.3億，企業債83億)。自從我國經濟體制改革後，我國企業的融資結構由財政主導型轉變成為金融主導型，在金融主導型融資中，直接融資的比重不斷上升。但是這種過分依賴直接投資，對我國來說是很危險的。
3.股票融資與債券融資順序選擇的原因分析。西方國家企業首選債券融資，我國企業首選股票融資。它的優點有很多，在上文已談到，事實上，我國上市公司在考慮資金籌集時，如果採用債券融資需還本付息，成本較高，所以他們主要還是依賴股權融資。眾所周知，股票不用返還，也不需支付利息，這樣更有利於企業甩掉包袱。
從現代公司理論的最新發展來看，公司控制權的爭奪越來越重要。公司控制權在一定程度上可以看作是與公司的所有權具有同等重要的作用，甚至可以說，公司的控制權即是公司的所有權。如果發行股票，股東會通過其正當的權利參與公司的經營管理，最大的股東往往享有公司的控制權。進入20世紀90年代以來，世界上公司並購高潮的風起雲涌，充分證明了公司控制權的重要性。任何一個公司都不會浪費對企業的控制權，採取股票融資在我國企業中占相當的比重。
『叄』 企業最理想的籌資次序是首先使用留存收益——外部負債——股票，請分析為什麼是這樣的籌資順序
1、留存收益不用支付額外的籌資費用，直接拿來就可以使用
2、外部負債的籌資成本一般比股票低
3、股票籌資的成本最高，並且可能需要公布企業的經營狀況，還可能會影響企業的控制權
總結：籌資費用和籌資成本以及便利性影響了籌資的順序
『肆』 股權籌資的大概流程是怎麼樣的
私人股權融資的程序：
⑴撰寫商業計劃書
⑵選擇融資談判對象
⑶首次與基金管理人討論商業計劃書：通過這一步基金管理人的目標是想得出企業是否值得投資的初步印象，
⑷ 初步談判－意向書和條款清單（初次見面如果雙方基本滿意，則初步談判就開始了，此時基金管理人可能會提供一個備忘錄，作為談判的框架指引）：初步談判的重點是企業估值並提出交易的結構和條件。當企業家和基金管理人就企業估值和交易結構與條件初步達成一致意見後，基金管理人就會向企業發出投資意向書，並附條款清單。條款清單： 其列出了關於交易結構和條件 的主要條款。
⑸盡職調查：如企業接正式接受了意向書，則交易程序便將進入盡職調查階段。
在該階段基金管理人會查閱企業所有必要的相關資料，並仔細檢查企業財務預測基於的管理信息系統、預測技術和假設前提以及最近的資料包括：企業的現金及債務狀況、銀行協議、租賃協議、雇員僱傭合同和退休金支付情況等。基金管理人在此階段會投入大量時間和資源，並聘請各方面的外部專家幫助進行盡職調查包括：律師、稅務顧問、會計師、保險專家、環境風險預測家、知識產權及人力資源顧問和企業所在行業的顧問。
⑹最後談判：
如果盡職調查的結果令人滿意，投資者才會最後決定向企業投資；此時融資程序將進入最後的談判階段。
在最後談判階段，投資人將根據盡職調查的結果，提出交易的法律和財務框架建議；同時，就交易的最後價格、股份形式及分割比例、董事會組成、分階段的企業發展目標和管理層的激勵方案、反稀釋條款及投資者退出安排提出最後意見。
⑺簽署協議：
如最後談判階段能達成一致，則融資程序即進入簽署協議的階段。當企業和投資者簽署協議後，企業的部分股權發生轉移，同時資金進入企業。（如是並購融資則企業控制權發生轉移）
⑻融資後合作：融資合作後企業家就要做好和投資者共同決策的准備，即使企業的決策過程透明化；而投資者則會利用自己的經驗和資源與企業家及其管理團隊一起為企業創造和提升價值。
親，以上便是您所關心問題的答案，希望對您有所幫助，盼，財源廣進！
『伍』 籌資方式資金成本排序：銀行借款、發行股票、發行債券、留存收益、長期借款、融資租賃、直接投資、商業信用
成本從高到低可以排為：直接投資＞發行股票股＞留存收益＞融資租賃＞發行債券＞商業信用＞長期借款＞銀行借款。
股權籌資主要有吸收直接投資、發行股票和利用留存收益三種。這三種的資本成本關系為：吸收直接投資>普通股籌資>利用留存收益。然後是債務籌資，主要有銀行借款、發行債券、融資租賃和商業信用四種，而一般放棄商業信用的成本是依據具體情況而定的，所以先不對它進行比較，但是在咱們平時的計算可以知道，是很大的。剩下幾種的大小比較為：融資租賃>發行債券>銀行借款，而債券中的可轉換債券利率是小於普通債券利率的，甚至小於銀行存款的利率。一般而言，債券籌資成本小於股權籌資成本。吸收直接投資和發行普通股屬於股權籌資，吸收直接投資需要分紅，因此吸收直接投資＞發行普通股。留存收益成本比發行普通股少一個籌資費用，但是成本相對於債券融資來說還是大的。債券融資中融資租賃因為沒有融資額度的限制，其籌資費用一般要高於總籌資額的30％，費用高。公司債券融資可以提高公司聲譽可以籌集大量資金 成本也比較高，但是小於融資租賃成本，銀行借款，因為借款數目少限制條件多，成本低。
(5)公司籌資的順序股票擴展閱讀：1.籌資方式的資金成本分析：企業籌集和使用資金，不論是短期的還是長期的，都存在一定的資金成本。籌資決策的目標不僅要求籌集到足夠數額的資金，而且要使資金成本最低。由於不同籌資方案的稅負輕重程度往往存在差異，這便為企業在籌資決策中運用稅收籌劃提供了可能。企業經營活動所需資金，通常可以通過從銀行取得長期借款、發行債券、發行股票、融資租賃以及利用企業的保留盈餘等途徑取得。2.長期借款成本：長期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括兩部分，即借款利息和借款費用。一般來說，借款利息和借款費用高，會導致籌資成本高，但因為符合規定的借款利息和借款費用可以計入稅前成本費用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。3.債券成本：發行債券的成本主要指債券利息和籌資費用。債券利息的處理與長期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，應以稅後的債務成本為計算依據。
『陸』 為什麼國外公司籌資方式優先選擇借款，其次是發行債券，後發行股票
資金成本由高到低一般是：普通股，留存收益，優先股，發行債券，長期借款。所以國外公司會按你所說的順序籌資。但是國內由於證券監管不到位，所以發行股票的資金成本很低，所以都搶著發行股票籌資，甚至很多在境外上市的公司都想返回滬深上市。
『柒』 融資優序理論表明，企業通常的融資順序為
回答：按照最優序融資理論，最正確的排序應該是B債務，發行新股，留存收益 。
因為這種辦法是融資風險最小的一種融資方法。
但是在我國的經濟體制條件下，最優的融資方法應該是發行新股
(7)公司籌資的順序股票擴展閱讀：
融資通常分為5個階段：種子階段（Seed Stage）。啟動階段（A階段，Start up Stage）。第二階段（B階段）。第三階段（C階段）。預上市階段（D階段，Bridge/Pre-public Stage）。
在必要的時候，階段的數量和類型可以由風險投資公司進行擴展和調整。這是常見的，如果由於管理不善或市場條件，企業沒有達到預期效果。
種子階段。創業者剛剛有些不那麼成熟的想法，需要把想法做一個快速的原型實現，來讓周邊朋友、局部市場進行概念驗證。這個階段需要投入種子資金，以幫助創業者把想法從土地里萌芽出頭，長出產品原型。在這個階段，創業者需要向投資人解釋清楚理念的價值所在。 啟動階段。如果這個想法或產品具備可行性，那麼進入下一個階段，即啟動階段。這個階段，創業者需要向風險投資公司提供商業計劃書，詳細說明發展計劃、資金需求、預期成果，這個階段產品被快速迭代開發、全面測試，完善功能特性和數據內容，持續提升客戶體驗，提煉核心目標和用戶價值。第二階段。這個階段企業將快速發展和擴張，因此也將面臨主要的兩個關鍵要素：市場競爭和運營成本。這兩個方面的執行和控制將決定企業能否持續健康成長，在這個階段，產品形態、業務模式可能會根據市場競爭情況做出較大的調整，投資人將觀察該階段創業團隊的管理、規劃和應變能力。第三階段。這個階段企業已經贏得了一定的市場份額並試圖擴大版圖，收入模式得到一定程度的驗證，正在嘗試深化業務拓展，加大銷售規模和擴展產品形態以及提升管理效率。預上市階段。一般而言，這是風險投資融資過程的最後一個階段，這個階段主要目標是為公司上市做好准備，投資人可以退出並獲得與所曾承擔之風險相對應的收益。值得注意的是，創業者需要充分准備好商業計劃書、融資路演等等，給投資人留下好印象。還有在簽署協議時，建議找專業人士幫忙把關。明德資本生態圈提供融資對接、路演輔導、協議談判等服務，很樂意幫你成功搞定融資。"
『捌』 一般來說,企業資本成本最高的籌資方式是什麼
一般來說,企業資本成本最高的籌資方式是——發行普通股。
由於普通股股利由稅後利潤負擔，不能抵稅，且其股利不固定，求償權後，普通股股東投資風險大，所以其資金成本較高。
籌資方式是指可供企業在籌措資金時選用的具體籌資形式。我國企業目前主要有以下幾種籌資方式：①吸收直接投資；②發行股票；③利用留存收益；④向銀行借款；⑤利用商業信用；⑥發行公司債券；⑦融資租賃；⑧杠桿收購。
企業籌資的資本成本由高到低的順序依次是：
吸收直接投資—發行股票—留存收益—融資租賃（杠桿收購）—發行債券—銀行借款—商業信用。
『玖』 我個人認為企業籌資時應以銀行借款，發行債券，發行股票的順序進行，為何現在的籌姿時要以發行股票為主呢
籌資的時候，如果採用借款方式，產生的情況是無論企業的借款是否給企業帶來盈利，企業都要承擔借款費用和利息，這對於企業規避風險是非常不利的，而股票則存在風險共擔，如果企業借款沒有帶來預期收益甚至虧損，這種風險都由出資人承擔，企業可以有效的保全自己。以上是從風險角度考慮。
現在的股票市場，存在很多不規范因素，人為控制股票的情況仍然存在，實際上股市已經成為很多上市公司的圈錢工具，用子公司上市，將款項轉移給母公司，然後將子公司破產，最終無償佔有了股民的財產，這類情況一直都有發生，股票籌資的這個優點對於企業來說是非常有誘惑力的，自然籌資的時候以股票優先了。